Japonský jen v úterý v asijském obchodování mírně posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn, když se snažil zotavit z šestitýdenního minima vůči americkému dolaru. Měna však zůstává v intervenční zóně nad 160 jeny za dolar, což je úroveň všeobecně považována za klíčový práh pro případné kroky japonských měnových úřadů na podporu místní měny.

Jen podpořil slabší americký dolar a nižší světové ceny ropy poté, co Írán a Izrael oznámily zastavení vzájemných úderů v reakci na žádost amerického prezidenta Donalda Trumpa, který zároveň znovu potvrdil, že mírová jednání pokračují a že se konečná dohoda mezi Washingtonem a Teheránem možná blíží.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Americký dolar klesl vůči jenu přibližně o 0,1 % na 160,08 ¥, z otevírací úrovně 160,17 ¥. Maximum dne bylo zaznamenáno na 160,28 ¥.

• Jen uzavřel pondělní obchodování o přibližně 0,1 % vyšší hodnotu vůči dolaru poté, co se dříve dotkl šestitýdenního minima 160,39 jenů.

Prahová hodnota 160 jenů

Japonské úřady bedlivě sledují vývoj na devizovém trhu, zejména proto, že jen zůstává slabší pod kritickou úrovní 160 jenů za dolar, která je již dlouho považována za bod, který by mohl spustit oficiální intervenci.

Podle zdrojů agentury Reuters Tokio na konci dubna a začátkem května několikrát intervenovalo, aby zastavilo pokles jenu. V té době směnný kurz dosáhl 160,72 jenu za dolar, což je nejslabší úroveň od července 2024.

Japonští představitelé opakovaně varovali před nadměrnou volatilitou jenu a naznačili, že by úřady mohly podniknout rozhodná opatření proti neuspořádaným pohybům měn.

Ministr financí Satsuki Katajama znovu potvrdil, že vláda je „připravena přijmout vhodná opatření“, pokud na devizových trzích dojde k nadměrným nebo spekulativním pohybům.

americký dolar

Index amerického dolaru v úterý klesl přibližně o 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci po sobě a dále se vzdálil od dvouměsíčního maxima 100,21 bodu, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Kromě aktivit zaměřených na výběr zisků se dolar dostal pod tlak poté, co Trump úspěšně zprostředkoval zastavení výměny vojenských úderů mezi Íránem a Izraelem a zároveň zdůraznil pokračující závazek k diplomatické cestě k ukončení konfliktu a zmírnění geopolitického napětí na Blízkém východě.

Ceny ropy

Ceny ropy v úterý klesly o více než 1 %, jelikož se zmírnilo vojenské napětí mezi Íránem a Izraelem, což posílilo očekávání, že by mohla být na dosah širší mírová dohoda na Blízkém východě. Taková dohoda by mohla přispět k znovuotevření Hormuzského průlivu pro uvízlé ropné tankery a k obnovení toků dodávek na normální úroveň.

Vývoj konfliktu v Íránu

• Írán a Izrael oznámily dočasné zastavení vojenských úderů.

• Americký prezident Donald Trump vyzval obě strany k okamžitému ukončení nepřátelských akcí.

• Izrael se domnívá, že krátká konfrontace může posílit jeho pozici v jednáních.

• Izrael byl z probíhajících mírových rozhovorů mezi USA a Íránem do značné míry vyloučen.

• Pákistánský premiér Šehbáz Šaríf prohlásil, že „konečný cíl“ mírových jednání mezi Washingtonem a Teheránem je téměř dosažen.

• Trump a viceprezident J. D. Vance uvedli, že Washington očekává, že v příštích dvou týdnech vyhlásí „úplné vítězství“ a dosáhne dlouhodobého urovnání íránské jaderné otázky.

Japonské úrokové sazby

• S klesajícími cenami ropy se tržní oceňování zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan na jejím červnovém zasedání snížilo z 85 % na 75 %.

• Investoři nyní čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

• Japonská centrální banka se má sejít ve dnech 15. a 16. června, aby zhodnotila vhodné nástroje měnové politiky pro čtvrtou největší ekonomiku světa.

Vzhledem k tomu, že jedna lhůta za druhou ubíhá bez mírové dohody v probíhajícím konfliktu, do kterého jsou zapojeny Spojené státy a Izrael na jedné straně a Írán na straně druhé, pravděpodobnost, že se v nadcházejících měsících nepodaří dosáhnout rozhodujícího urovnání, stále roste. Existují pádné důvody, proč by Washington pod vedením prezidenta Donalda Trumpa mohl být spokojen s udržováním konfliktu v patové situaci, včetně faktického uzavření Hormuzského průlivu, jednoho z nejdůležitějších energetických uzlin na světě. Podobné důvody existují i pro Teherán, kde se zdá, že Islámské revoluční gardy mají sklon zachovat status quo.

V důsledku toho mohou obě strany jednoduše využívat jednání k uklidnění domácí opozice, aniž by měly skutečný úmysl konflikt rychle ukončit. Pokud se tento scénář ukáže jako pravdivý, klíčovou otázkou zní: jaké jsou krátkodobé a dlouhodobé důsledky pro trhy s ropou?

Pro Islámské revoluční gardy, které slouží jako ideologický strážce íránské revoluce v roce 1979 a dohlížejí na export svého vlivu prostřednictvím regionálních zástupců, by se jakákoli mírová dohoda se Spojenými státy mohla stát existenční hrozbou. Jádrem každé dohody navržené Washingtonem, od původní jaderné dohody za prezidenta Baracka Obamy až po nejnovější verzi za Trumpa, se nakonec točilo kolem demontáže Revolučních gard v jejich současné podobě.

Základní koncept prosazovaný Spojenými státy a jejich spojenci spočívá v postupném rozbití finanční, politické a ekonomické struktury Národní gardy v Íránu a její integraci do pravidelné armády. Washington se domnívá, že tento proces by nakonec vedl ke konci islámského systému a jeho nahrazení demokratickou vládou.

Pro Washington zůstává tento cíl součástí jeho dlouhodobé strategie vůči Íránu. Vzhledem k katastrofálním závěrům studií Pentagonu ohledně jakékoli pozemní invaze do Íránu považuje americká administrativa dlouhodobý sankční tlak za jedinou realistickou cestu k dosažení tohoto cíle.

Americká strategie však přesahuje rámec Íránu a je také spojena s jeho širší rivalitou s Čínou. Spojené státy se snaží omezit čínský vliv v okolí Hormuzského průlivu poté, co Peking rozšířil svou přítomnost prostřednictvím rozsáhlých partnerství s Teheránem. Washington se v rámci globálního soupeření o vliv s Čínou snaží také zajistit další strategické trasy po celém světě, včetně Panamského průplavu a severních námořních koridorů.

Z tohoto pohledu poskytuje dlouhodobá patová situace v Perském zálivu Washingtonu dodatečný čas k přetvoření globální rovnováhy vlivu na úkor Pekingu.

Spojené státy zároveň prosazují to, co někteří označují jako „Trumpovu doktrínu“, jejímž cílem je posílit americkou dominanci na západní polokouli rozšířením produkce ropy ve Spojených státech a mezi regionálními partnery, jako je Venezuela, Brazílie a Argentina, aby se vyrovnal jakýkoli dlouhodobý nedostatek dodávek z Blízkého východu.

Ačkoli ceny ropy zatím od začátku konfliktu nerostly tak prudce, jak mnozí očekávali, je to z velké části způsobeno dočasnými a mimořádnými faktory, zejména masivním uvolněním strategických ropných rezerv a zvýšenými komerčními zásobami, které existovaly před vypuknutím nepřátelských akcí.

V březnu členské země Mezinárodní energetické agentury spustily největší uvolnění strategických rezerv v historii a na trh vpravily 400 milionů barelů. Toto opatření je však dočasné, jelikož jen během dubna a května bylo spotřebováno více než 250 milionů barelů.

Zároveň se produkce ropy v USA pohybovala na rekordních úrovních 13,6 milionu barelů denně, přesto velké ropné společnosti neprojevovaly velkou ochotu k rychlému zvýšení produkce s argumentem, že již nyní pracují téměř na maximální kapacitě.

Globální trhy také snižují komerční zásoby nebývalým tempem, zatímco uzavření Hormuzského průlivu a poškození energetické infrastruktury v Perském zálivu narušily produkční a rafinérské kapacity v objemu 9 až 13 milionů barelů denně.

Mezinárodní měnový fond varoval, že globální zásoby ropy by mohly do července klesnout na nejnižší úroveň za posledních pět let.

V tom okamžiku by se současné období relativního klidu cen ropy mohlo rychle začít rozpadat. Podle scénáře „velkého narušení“ Světové banky by se ropa Brent mohla do konce léta vyšplhat do rozmezí 120 až 135 dolarů za barel.

Takový nárůst by byl způsoben tím, že rafinerie hledají alternativy k dodávkám těžké ropy z Blízkého východu, a také nedostatkem rafinovaných ropných produktů způsobeným klesajícími komerčními zásobami.

V dlouhodobém horizontu se trhy mohou opět zaměřit na dlouhodobé varování Íránu, že by ropa mohla dosáhnout 200 dolarů za barel. Čím déle krize přetrvává, tím vyšší pravděpodobně budou rizikové prémie za rychlé dodávky, zejména jakmile vlády vyčerpají své strategické rezervy.

To by mohlo spustit novou vlnu agresivního nakupování, která by tlačila ceny k rekordním maximům a potenciálně by vedla k prudkému zpomalení globální ekonomiky, jelikož se přizpůsobuje nové éře výrazně vyšších cen energií.

Ceny mědi se i nadále obchodují poblíž rekordních maxim, a to i přes rostoucí známky zpomalování globální ekonomiky a slábnoucí průmyslové aktivity. Na začátku června 2026 investoři stále považují měď za jeden z klíčových kovů spojených s budoucností elektrifikace, obnovitelných zdrojů energie a infrastruktury umělé inteligence.

Ačkoli širší ekonomická data naznačují pomalejší růst a slabší výrobní aktivitu, spojení mezi mědí a sektorem umělé inteligence se stalo hlavním hybatelem tržní nálady. Debata se již netýká toho, zda umělá inteligence v budoucnu zvýší poptávku po mědi, ale toho, zda trhy již tuto očekávanou poptávku příliš agresivně zohlednily v cenách.

Natalie Scott-Gray, hlavní analytička pro kovy ve společnosti StoneX, která má více než desetileté zkušenosti s analýzou globálních trhů s kovy, dodavatelských řetězců a poptávky po průmyslových komoditách, se domnívá, že pochopení nedávného vývoje cen mědi vyžaduje zkoumání interakce mezi fundamentálními ukazateli trhu, chováním investorů, geopolitickým vývojem a rostoucím vlivem umělé inteligence.

Scott-Gray uvedla, že ceny mědi jsou stále citlivější na pohyby amerických technologických akcií, a poznamenala, že korelace mezi mědí a technologickými akciemi dosáhla historicky bezprecedentní úrovně. Dodala, že jakýkoli posun v sentimentu investorů směrem k umělé inteligenci, očekáváním zisků nebo oceňování technologických společností může přímo ovlivnit trhy s mědí a zesílit volatilitu cen.

Navzdory nadšení kolem umělé inteligence Scott-Gray poukázal na to, že skutečná poptávka po mědi generovaná datovými centry a infrastrukturou související s umělou inteligencí zůstává ve srovnání s tím, co mnoho investorů předpokládá, relativně omezená.

Zdůraznila, že poptávka spojená s umělou inteligencí a datovými centry v současnosti představuje méně než 2 % celkové poptávky po mědi, což zdůrazňuje značný rozdíl mezi očekáváními trhu a současnou realitou spotřeby.

Podle Scott-Graye investoři možná nadhodnocují rychlost, s jakou poroste poptávka po umělé inteligenci, což vytváří riziko cenových korekcí, kdykoli se nadšení trhu oddělí od základních fundamentů.

Dlouhodobý výhled pro měď však zůstává pozitivní, podporovaný trendy elektrifikace a rozsáhlými investicemi do infrastruktury a energetických systémů. Samotná umělá inteligence se však dosud nestala hlavním tahounem skutečné poptávky po mědi.

Scott-Gray varoval, že nálada na trhu výrazně předběhla realitu, a vysvětlil, že investoři stále častěji spojují narativ o budoucím strukturálním deficitu mědi se zvýšenými očekáváními ohledně umělé inteligence, což na trh přitahuje další spekulativní kapitál.

Dodala, že tato dynamika vytváří větší cenové výkyvy a zvyšuje citlivost na denní zprávy a vývoj, což potenciálně otevírá dveře prudkým korekcím, a to i v případě, že dlouhodobý býčí trend je i nadále podporován silnými podkladovými faktory.

Bitcoin se nachází na kritické křižovatce poté, co prudký výprodej posunul toto digitální aktivum zpět k jedné z nejdůležitějších zón podpory současného tržního cyklu, zatímco investoři nadále sledují vývoj na Blízkém východě a čekají na signály od Federálního rezervního systému.

Bitcoin klesl 5. června na 59 100 dolarů, což je úroveň, která historicky sloužila buď jako hlavní spodní hranice pro předchozí poklesy, nebo jako brána k mnohem hlubším ztrátám.

Zasedání Federálního rezervního systému

Očekávání stále více naznačují další zpřísňování měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému koncem tohoto roku. Analytici nyní předpokládají, že Federální výbor pro operace na volném trhu by mohl do konce roku přijmout další dvě zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v reakci na vyšší ceny energií a pokračující sílu amerického trhu práce.

Ještě před zveřejněním nejnovější zprávy o zaměstnanosti investoři zvyšovali svá očekávání ohledně vyšších úrokových sazeb kvůli obavám, že energetická krize spojená s konfliktem s Íránem by mohla zesílit inflační tlaky.

Týdenní data zveřejněná americkými regulačními orgány ukázala, že investoři v týdnu končícím 4. června snížili své býčí pozice v eurech na nejnižší úroveň za tři měsíce, zatímco medvědí pozice vůči japonskému jenu překročily 10 miliard dolarů, uvádějí data LSEG.

Federální výbor pro operace na volném trhu (FedEx) by se měl sejít příští týden na svém prvním zasedání pod vedením předsedy Kevina Warshe. Trhy v současné době odhadují zhruba 50% pravděpodobnost zvýšení sazeb do září, což je faktor, který by podle analytiků mohl v blízké budoucnosti omezit nadměrné nákupy dolarů.

Stratégové z Barclays poznamenali, že několik nadcházejících událostí, včetně změn v rizikovém sentimentu, možnosti dohody mezi USA a Íránem a nadcházejícího zasedání Federálního rezervního systému, by mohlo v krátkodobém horizontu omezit další posilování dolaru.

Vývoj na Blízkém východě

V rámci nového vývoje na Blízkém východě Izrael v pondělí oznámil, že provedl údery na vojenské cíle v západním a středním Íránu, a to navzdory zprávám naznačujícím, že americký prezident Donald Trump naléhal na izraelského premiéra Benjamina Netanjahua, aby se zdržel dalších útoků.

Eskalace zvýšila ceny ropy přibližně o 5 %, což zvýšilo obavy investorů v době, kdy trhy již čelily prudké korekci vysoce ceněných technologických akcií.

V době psaní tohoto článku se Bitcoin zotavil na 61 966 dolarů. Toto oživení však nevyřešilo klíčovou otázku, které trh čelí: tvoří Bitcoin zásadní dno, nebo je současný pohyb pouze dočasnou pauzou před dalším poklesem?

200týdenní exponenciální klouzavý průměr zůstává jedním z nejsledovanějších dlouhodobých ukazatelů mezi obchodníky s bitcoiny. Analytik Michael van de Poppe poznamenal, že bitcoin ve většině předchozích cyklů medvědího trhu vytvořil významná dna poblíž této úrovně, přičemž rok 2022 byl nejvýraznější výjimkou.

Podle analytika Dana Crypto Trades se současný pokles řadí k nejhlubším poklesům svého druhu v historii Bitcoinu, což ztěžuje interpretaci současné struktury trhu. Současné cenové pásmo je dostatečně atraktivní, aby přilákalo kupující, ale intenzita prodejního tlaku znamená, že rychlé oživení nelze považovat za samozřejmost.

Analytik dodal důležité technické pozorování a poznamenal, že v předchozích případech, kdy Bitcoin ztratil významné úrovně podpory, ceny obvykle zrychlily a zůstaly pod těmito úrovněmi po delší dobu.

Tentokrát se však Bitcoinu podařilo udržet se poblíž svého předchozího minima, alespoň prozatím, což otevírá dveře k jiné struktuře trhu. Pokud budou kupující tuto oblast nadále bránit, Bitcoin by se mohl začít pohybovat v širokém obchodním rozpětí mezi přibližně 60 000 a 80 000 dolary.

I když by takové rozpětí bezprostředně nepotvrdilo býčí obrat, naznačovalo by, že prodejci se snaží zatlačit trh do hlubšího propadu.