Japonský jen v pátek v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a obnovil tak ztráty, které byly ve čtvrtek krátce zastaveny vůči americkému dolaru. Měna se opět přiblížila k šestitýdennímu minimu a klesla zpět pod hranici 160 jenů, což je klíčová úroveň, kterou japonské úřady bedlivě sledují jako potenciální spouštěč intervencí na podporu místní měny a omezení nadměrných výkyvů na devizovém trhu.

Americký dolar částečně zotavil ze ztrát z předchozího obchodování, jelikož se na finanční trhy vrátila opatrnost poté, co Írán potvrdil, že ohledně dohody, kterou by americký prezident Donald Trump měl v blízké budoucnosti podepsat, dosud nebylo přijato žádné konečné rozhodnutí.

Cena

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu vzrostl přibližně o 0,3 % na 160,30 ¥, oproti otevírací úrovni 159,87 ¥, poté, co dosáhl denního minima 159,86 ¥.

• Jen ve čtvrtek uzavřel obchodování o 0,4 % vyšší než dolar, což byl jeho první zisk za tři seance, poté, co dříve klesl na šestitýdenní minimum 160,60 jenu.

• Kromě výhodných nákupů na nižších úrovních jen těžil poté, co prezident Donald Trump oznámil pozastavení plánovaných leteckých úderů proti íránským cílům.

Prahová hodnota 160 jenů

Japonské úřady nadále bedlivě sledují pohyby na měnovém trhu, zejména poté, co jen oslabil pod klíčovou úroveň 160 jenů za dolar, která je všeobecně považována za prahovou hodnotu, jež by mohla vést k obnovení intervencí na trhu.

Zdroje agentuře Reuters sdělily, že Tokio koncem dubna a začátkem května několikrát intervenovalo, aby zastavilo pokles jenu. V té době směnný kurz dosáhl 160,72 jenů za dolar, což je nejnižší úroveň od července 2024.

Japonští představitelé varovali před nadměrnou volatilitou měn a naznačili, že by úřady mohly podniknout rozhodná opatření proti chaotickým pohybům na devizovém trhu.

Ministr financí Satsuki Katajama uvedl, že vláda je „připravena přijmout vhodná opatření“, pokud na měnových trzích dojde k nadměrným nebo spekulativním pohybům.

Japonské úrokové sazby

• Tržní ocenění pro zvýšení úrokové sazby o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na jejím červnovém zasedání zůstává nad 95 %.

• Japonská centrální banka se sejde 15. a 16. června, aby posoudila vhodné nástroje měnové politiky pro čtvrtou největší ekonomiku světa.

americký dolar

Index amerického dolaru v pátek vzrostl přibližně o 0,2 %, čímž se zotavil z části z velkých ztrát zaznamenaných v předchozím obchodování a odráží obnovené posílení americké měny vůči koši světových srovnatelných měn.

K oživení dochází v době, kdy se na trhy vrací opatrnost a averze k riziku, zejména poté, co Írán potvrdil, že mírová dohoda oznámená prezidentem Donaldem Trumpem dosud nebyla definitivně schválena a že její podmínky nadále přezkoumává vrcholné vedení země.

Vývoj v íránském konfliktu

• Prezident Donald Trump nečekaně oznámil zastavení plánovaných vojenských leteckých úderů proti cílům v Íránu s tím, že předběžnou dohodu schválili vysocí představitelé v Teheránu.

• Trump prohlásil, že závěrečné body mírové dohody byly v zásadě schváleny všemi zúčastněnými stranami.

• Mezi země zapojené do rámce údajně patří Spojené státy, Izrael, Saúdská Arábie, Spojené arabské emiráty, Katar, Turecko, Pákistán, Bahrajn, Kuvajt, Jordánsko a Egypt.

• Zprávy naznačovaly, že diskuse týkající se Íránu byly povýšeny na nejvyšší úroveň íránského vedení a že získaly předběžný souhlas.

• Námořní blokáda zůstane v platnosti až do finalizace dohody, čas a místo slavnostního podpisu budou oznámeny později.

• Írán uvedl, že ohledně dohody, kterou Trump doufá brzy podepsat, nebylo učiněno žádné konečné rozhodnutí, jelikož příslušné orgány nadále přezkoumávají její podrobnosti.

• Trump trval na tom, že válka s Íránem skončila, a uvedl, že dohoda by mohla být podepsána v Evropě o víkendu za přítomnosti viceprezidenta.

Futures kontrakty na kukuřici dále prohloubily své ztráty poté, co americké ministerstvo zemědělství nečekaně zvýšilo svou prognózu konečných zásob v USA v hospodářském roce 2025–2026, jelikož silnější export byl kompenzován slabší poptávkou ze strany odvětví etanolu. Futures kontrakty na sóju také nadále klesaly poté, co prognózy nabídky překonaly očekávání, doprovázené dalším snížením prognóz amerického exportu.

Mezitím futures kontrakty na tvrdou červenou ozimou pšenici vzrostly poté, co ministerstvo zemědělství USA snížilo svou prognózu úrody pšenice postižené suchem více, než se očekávalo. Již dříve se předpokládalo, že tato plodina zaznamená nejnižší sklizeň za 62 let.

Měsíční zpráva USDA o odhadech světové nabídky a poptávky v zemědělství neobsahovala u kukuřice, sóji ani pšenice mnoho větších překvapení. Širší obraz hojných krátkodobých dodávek však udržel ceny poblíž minim dosažených během prudkého výprodeje, k němuž došlo v posledních dvou týdnech.

Ministerstvo zvýšilo svůj odhad konečných zásob kukuřice v USA v hospodářském roce 2025–2026 o 3 miliony bušlů na 2,145 miliardy bušlů, což je nejvyšší úroveň za sedm let, a tím překonalo očekávání trhu o mírném snížení. Zvýšilo také svou prognózu konečných zásob v letech 2026–2027 o 3 miliony bušlů na 1,96 miliardy bušlů.

Zároveň USDA zvýšilo svou prognózu vývozu kukuřice na období 2025–2026 o 25 milionů bušlů na rekordních 3,325 miliardy bušlů, ale snížilo spotřebu kukuřice pro výrobu etanolu o stejné množství na 5,575 miliardy bušlů.

U sóji ministerstvo ponechalo konečné zásoby v USA pro sezónu 2025-2026 beze změny na 340 milionech bušlů, což je v rozporu s očekáváním trhu o mírném poklesu. Zároveň zachovalo svou prognózu konečných zásob pro období 2026-2027 na 310 milionech bušlů.

Ministerstvo zemědělství USA (USDA) také snížilo svou prognózu vývozu sóji z USA v sezóně 2025-2026 již druhý měsíc po sobě, a to o 20 milionů bušlů na 1,51 miliardy bušlů, což je nejnižší úroveň za 13 let, a zároveň mírně zvýšilo svůj výhled pro drcení a zpracování sóji.

Celosvětově ministerstvo ponechalo své prognózy produkce sóji pro rok 2026 beze změny na 50 milionech metrických tun pro Argentinu a 180 milionech metrických tun pro Brazílii.

Zvýšila však svou prognózu brazilské úrody kukuřice o 3 miliony metrických tun ve srovnání s květnovým odhadem a zvýšila úrodu v Argentině o 2 miliony metrických tun na 61 milionů metrických tun.

Jeremy McCann, ředitel pro vztahy s farmáři ve společnosti Farmers Keeper, uvedl, že zpráva z tohoto měsíce má obvykle menší vliv než zpráva o výměře plodin, která má být zveřejněna 30. června. Poznamenal, že změny v odhadech zásob starých i nových plodin byly relativně malé, takže se pozornost trhu zcela přesunula na zprávu o výměře plodin na konci měsíce.

Ministerstvo zemědělství USA (USDA) má ve své zprávě z 30. června aktualizovat své odhady oseté plochy kukuřice a sóji, což by mělo být klíčovým faktorem ovlivňujícím cenové pohyby během léta.

V samostatné zprávě ministerstvo odhadlo celkovou produkci ozimé pšenice pro sezónu 2026-2027 na 1,03 miliardy bušlů, což je o 18 milionů bušlů méně než v květnové prognóze a o více než 27 % méně než v sezóně 2025-2026, což z ní činí nejmenší sklizeň od roku 1965.

Analytici očekávali produkci kolem 1,041 miliardy bušlů.

Úroda tvrdé červené ozimé pšenice, která byla suchem zasažena nejvíce, byla odhadnuta na 496,9 milionu bušlů, což je o 18 milionů bušlů méně než v květnu a o 38 % méně než v loňském roce.

Do poledního obchodování klesly prosincové futures kontrakty na kukuřici o 6 centů na 4,4075 USD za bušl, zatímco listopadové futures kontrakty na sóju klesly o 7 centů na 11,3150 USD za bušl. Naproti tomu červencové futures kontrakty na tvrdou červenou ozimou pšenici vzrostly o 3,5 centu na 6,34 USD za bušl.

Ceny ropy ve čtvrtek klesly poté, co americký prezident Donald Trump zrušil plánované letecké údery proti Íránu s odvoláním na probíhající jednání s Teheránem.

Během obchodování americká ropa West Texas Intermediate klesla k 13:35 východního času o 3,13 % na 87,21 USD za barel, zatímco ropa Brent klesla o 3,36 % na 89,97 USD za barel.

V příspěvku na Truth Social Trump uvedl, že se rozhodl zrušit plánované údery a letecké operace proti Íránu poté, co se jednání s Íránskou islámskou republikou dostala na nejvyšší úroveň íránského vedení a po získání souhlasu od všech zúčastněných stran.

Trump dříve prohlásil, že Spojené státy ve čtvrtek večer zasáhnou Írán „velmi tvrdě“ po vlně středečních náletů zaměřených na íránské sledovací kapacity, komunikační systémy a lokality protivzdušné obrany.

Americký prezident také pohrozil převzetím kontroly nad ostrovem Charg, největším íránským terminálem pro vývoz ropy, a prohlásil, že Spojené státy zavedou „úplnou kontrolu“ nad íránskými trhy s ropou a plynem, podobně jako to udělaly ve Venezuele.

V posledních dnech došlo k eskalaci vojenských přestřelek mezi Washingtonem a Teheránem poté, co americké síly zahájily útoky na cíle v Íránu, což přimělo Teherán k reakci raketovými údery proti několika zemím Perského zálivu.

Íránská státní média informovala, že Teherán zaútočil na americké vojenské objekty v Kuvajtu a Bahrajnu, včetně leteckých základn Ali Al Salem, Ahmad Al Jaber a Sheikh Isa. Bahrajn mezitím uvedl, že jeho protivzdušná obrana íránské hrozby zachytila a zničila.

Íránská média rovněž informovala, že Írán provedl raketové útoky a útoky dronů proti americkým plavidlům operujícím v Hormuzském průlivu, zatímco Kuvajt ve čtvrtek uzavřel svůj vzdušný prostor a zachytil střely.

Navzdory nejnovější eskalaci uvedla energetická poradenská společnost Rystad Energy, že trh s ropou je nyní lépe vybaven k absorpci narušení než během předchozích krizí, a zdůraznila vyšší vývoz ropy z USA, slabší čínskou poptávku a dostupnost alternativních vývozních tras, které snižují závislost na Hormuzském průlivu.

Firma však také varovala, že šance na rychlý diplomatický průlom se snížily, což ceny ropy činí zranitelnými vůči prudkým výkyvům, jelikož nejistota ohledně budoucnosti konfliktu přetrvává.

Podle pozorovatelů trhu by dlouho očekávaná páteční veřejná nabídka akcií společnosti SpaceX mohla znamenat rozhodující okamžik pro globální kapitálové trhy a nakonec by mohla sloužit jako „referendum“ o vedení Elona Muska.

Cílová hodnota společnosti ve výši 1,75 bilionu dolarů odráží poměr ceny k zisku (P/E) zhruba stonásobek, ve srovnání s 20 až 25násobkem u NVIDIA a zhruba desetinásobkem u Applu.

Nasdaq nedávno pozměnil svá pravidla pro kotaci, aby usnadnilo zahrnutí SpaceX a dalších společností plánujících mega IPO do indexu Nasdaq-100, zatímco S&P Global odmítla udělit výjimky, které by společnosti umožnily předčasný vstup do indexu S&P 500.

Jaká hlasovací práva si Elon Musk ponechá?

Investoři jsou také žádáni, aby akceptovali výjimky související s vysokým oceněním společnosti, stejně jako s Muskovým trváním na zachování odhadovaných 80 % až 85 % hlasovacích práv SpaceX, což je struktura řízení, která často vyvolává obavy investorů, a to i u společností se zavedenými výsledky v oblasti ziskovosti.

Matt Calkins, generální ředitel společnosti Appian, televizi CNBC řekl, že IPO „představuje referendum o Elonu Muskovi a o tom, kolik důvěry investoři v tohoto podnikatele mají“.

„Myslím, že investoři mají obrovskou důvěru, protože toho tolik dokázal, a sázejí na jeho schopnost otevřít zcela nové trhy,“ řekl. „Ale zůstává to sázka s velmi vysokým rizikem.“

Dodal: „Osobně nemám chuť investovat, ani bych nechtěl spekulovat o IPO tohoto druhu.“

Calkins poznamenal, že trhy se stále nacházejí ve velmi rané fázi, která se vyznačuje značnou nejistotou, a že mnoho investic je v současnosti poháněno spíše přesvědčením než tradičními finančními fundamenty.

Ben Ritchie, vedoucí oddělení akcií ve společnosti abrdn, ve čtvrteční poznámce napsal, že nabídka akcií otestuje, „jak ochotni jsou investoři přijmout nový model veřejného vlastnictví akcií založený na zvýšeném ocenění, omezených právech správy a důvěře ve vizi vedenou zakladateli“.

„Tato kombinace už dříve fungovala, ale bude fungovat i v tomto měřítku?“ zeptal se.

Mohly by akcie SpaceX dosáhnout 330 dolarů?

Navzdory obavám ohledně ocenění zůstává mnoho investorů optimistických ohledně vyhlídek SpaceX v blízké i dlouhodobé perspektivě.

Analytici společnosti New Street Research ve čtvrteční zprávě uvedli, že očekávají, že akcie dosáhnou do 12 měsíců od IPO 165 dolarů, což po započtení navrhované akvizice společnosti Cursor, která se zabývá editací kódu, znamená 22% nárůst a ocenění přibližně 2,3 bilionu dolarů.

„Příležitosti v kosmickém sektoru jsou obrovské a rozmanité a budou se rozvíjet po více než deset let,“ napsali analytici.

Dodali, že jejich ocenění ve výši 2,3 bilionu dolarů předpokládá, že SpaceX na základě jejich konzervativních odhadů růstu získá zhruba 75 % adresovatelného trhu.

Za optimističtějšího scénáře růstu trhu, za předpokladu, že společnost získá pouze 50% podíl na trhu, by se podle nich reálná hodnota akcie mohla vyšplhat až na 330 dolarů.

James Dow však nabádal k opatrnosti při posuzování dlouhodobé budoucnosti společnosti.

„Ocenění SpaceX závisí na tom, co bude společnost dělat za 20 let,“ řekl CNBC.

„Ale za 20 let bude Musk mnohem starší a já nevím, jakou roli v té době bude hrát.“

Dodal, že hodnota SpaceX je „silně spjata se samotným Muskem a já se domnívám, že to je jedno z největších rizik společnosti“.

Objednávky drobných investorů překročily hranici 100 miliard dolarů

Podle lidí obeznámených s touto záležitostí překročila poptávka drobných investorů po akciích SpaceX 100 miliard dolarů, jelikož se potenciálně rekordní IPO blíží do závěrečné fáze.

Očekává se, že společnost alokuje nejméně 20 % z nabídky drobným investorům, uvádějí zdroje, které si přály zůstat v anonymitě, protože informace zůstávají důvěrné.

Při objemu nabídky 75 miliard dolarů – největším v historii – by taková alokace podle výpočtů agentury Bloomberg stále neuspokojila většinu maloobchodní poptávky.

Poptávka vzrostla z více než 70 miliard dolarů, což je číslo, které agentura Bloomberg ve čtvrtek uvedla, jelikož objednávky po celé marketingové období nadále rostly.

Částka přesahující 100 miliard dolarů zahrnuje objednávky od drobných investorů ve Spojených státech i mimo ně.

Hlavní institucionální investoři, včetně státních investičních fondů, si údajně zajistili alokace přesahující 1 miliardu dolarů.

Velké objednávky předložily saúdskoarabský Veřejný investiční fond a kuvajtský Kuvajtský investiční úřad, přičemž se podle předchozích zpráv očekává, že významný závazek učiní i Katarský investiční úřad.

Pozorovatelé trhu se domnívají, že pokud mnoho příznivců Elona Muska neobdrží dostatečné alokace – nebo neobdrží vůbec žádné akcie – poptávka po akciích by mohla po zahájení obchodování prudce vzrůst.

Musk si díky svému vedení společnosti Tesla vybudoval silnou základnu drobných investorů. Podle analytika BNP Paribas Jamese Picariella její akcie podle odhadů vlastní asi 40 % individuální investoři.

V roce 2020 Musk napsal na X: „Jsem velkým fanouškem malých retailových investorů.“

V souvislosti s možnou primární veřejnou nabídkou akcií společnosti Starlink tehdy dodal: „Zajistím, aby dostaly nejvyšší prioritu, a můžete mě za to držet.“

Zdroje uvedly, že společnost zabývající se raketami, satelity a umělou inteligencí obdržela objednávky od zhruba 1 000 institucionálních investorů.

Podmínky nabídky se pravděpodobně nezmění, včetně ceny akcií 135 dolarů a plánované emise 555,6 milionu akcií.

Očekává se, že SpaceX v rámci transakce získá přibližně 75 miliard dolarů, která by společnost ohodnotila na zhruba 1,8 bilionu dolarů.

Očekává se také, že společnost přidělí mezinárodním investorům méně než 10 % akcií, zatímco alokace vyhrazená pro Japonsko byla tento měsíc údajně zvýšena z 2 miliard dolarů na 2,5 miliardy dolarů.

Jednání stále probíhají a některé detaily nabídky – včetně procentuálního podílu maloobchodních prodejců – se mohou ještě změnit.

Očekává se, že banky přestanou přijímat institucionální příkazy před konečným stanovením ceny ve čtvrtek, přičemž obchodování by mělo začít v pátek.

Očekává se, že tato transakce se stane největší primární nabídkou akcií (IPO) v historii a překoná tak vstup společnosti Saudi Aramco na burzu v roce 2019, který získal 29,4 miliardy dolarů.

Tato nabídka by mohla také připravit cestu pro další gigantické IPO související s umělou inteligencí. OpenAI v pondělí důvěrně podala žádost o IPO, zatímco Anthropic podnikla podobný krok minulý týden.

Podle výpočtů agentury Bloomberg by tyto tři společnosti mohly dohromady zvýšit tržní hodnotu amerických akciových burz až o 3,6 bilionu dolarů.

IPO vedou Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America, Citigroup a JPMorgan Chase spolu s 18 dalšími bankami.

Očekává se, že společnost, dříve známá jako Space Exploration Technologies, začne obchodovat na burze Nasdaq pod symbolem „SPCX“.