Japonský jen v úterý v asijském obchodování klesl vůči koši hlavních i vedlejších měn a obnovil své ztráty vůči americkému dolaru, jelikož se vrátila poptávka po americké měně jako preferovaném bezpečném aktivu, zejména poté, co Spojené státy a Izrael zahájily letecké údery na íránskou energetickou infrastrukturu.

Útoky zaměřené na íránská energetická zařízení výrazně zkomplikovaly diplomatickou scénu, jelikož pozorovatelé se domnívají, že tyto útoky podkopávají již tak křehké „mosty důvěry“ a ztěžují Teheránu návrat k jednacímu stolu pod přímým vojenským tlakem.

Jen je také pod tlakem kvůli údajům o zpomalení jádrové inflace v Japonsku v únoru, což naznačuje zmírnění inflačních tlaků na tvůrce politik Bank of Japan a snižuje pravděpodobnost zvýšení sazeb v dubnu.

Přehled cen

Směnný kurz japonského jenu dnes: americký dolar vůči jenu vzrostl o 0,25 % na 158,79 ¥, což je nárůst z úrovně 158,41 ¥ na začátku obchodování, přičemž minimum bylo 158,26 ¥.

Jen uzavřel pondělní seanci o 0,5 % vyšší než dolar, a to díky poklesu americké měny poté, co Donald Trump oznámil rozhovory s Íránem a odložil jakékoli vojenské údery na íránská energetická zařízení o pět dní.

americký dolar

Index dolaru v úterý vzrostl a začal se zotavovat z dvoutýdenního minima, což odráží obnovený růst americké měny vůči koši světových měn.

Index v pondělí klesl na nejnižší úroveň za dva týdny poté, co americký prezident Donald Trump odložil údery na íránskou elektrickou síť, což zmírnilo obavy z vleklé války na Blízkém východě.

Trump na své platformě Truth Social napsal, že Spojené státy a Írán vedly „velmi dobré a produktivní rozhovory“ o „komplexním a konečném řešení“ nepřátelských akcí na Blízkém východě.

Trump dodal: Nařídil jsem ministerstvu války, aby o pět dní odložilo všechny vojenské údery na íránská energetická zařízení a infrastrukturu.

Podle íránských tiskových agentur íránští představitelé popřeli, že by s USA vedli jakékoli rozhovory, někteří označili takové zprávy za nepravdivé a zaměřené pouze na uklidnění trhů.

Navzdory očekáváním zahájily v úterý americké a izraelské letectvo intenzivní údery na některá energetická zařízení v Íránu, což pravděpodobně vyhrotí vojenské konfrontace a přiměje íránské Revoluční gardy k provedení raketových útoků na energetická zařízení v Izraeli a zemích Perského zálivu.

Jádrová inflace

Data zveřejněná v úterý v Tokiu ukázala, že jádrový index spotřebitelských cen v Japonsku v únoru vzrostl o 1,6 %, což je nejpomalejší tempo od března 2022, a je pod očekáváním trhu, které mělo růst o 1,7 %, poté, co v lednu vzrostl o 2,0 %.

Tato čísla potvrzují pokračující snižování inflačních tlaků na tvůrce politik Bank of Japan, což snižuje pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb v první polovině roku.

Japonské úrokové sazby

V návaznosti na výše uvedené údaje trhy snížily odhad pravděpodobnosti zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na dubnovém zasedání z 30 % na 15 %.

Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Japonsku.

Kanadský dolar v pondělí mírně posílil vůči svému americkému protějšku, jelikož se zmírnil nedávný pesimismus ohledně výhledu války na Blízkém východě, což mu umožnilo zotavit se z části ztrát poté, co na začátku seance dosáhl dvouměsíčního minima.

Kanadská měna, známá jako „loonie“, se obchodovala o 0,1 % výše na 1,3715 za americký dolar, tj. 72,91 amerických centů, poté, co dosáhla denního minima 1,3754, což je nejslabší úroveň od 23. ledna.

Erik Bregar, ředitel pro řízení rizik v oblasti deviz a drahých kovů ve společnosti Silver Gold Bull, uvedl: „Trhy zaznamenaly výrazné výkyvy v širším sentimentu vůči riziku. Kanadský dolar se chová poněkud stabilněji… a nevykazuje stejnou úroveň volatility, jakou pozorujeme u kovů, akcií nebo dluhopisů.“

Americký dolar, považovaný za bezpečné aktivum, oslabil vůči koši hlavních měn, zatímco akcie vzrostly poté, co americký prezident Donald Trump oznámil, že odloží útoky na íránskou energetickou infrastrukturu po jednáních mezi oběma stranami, která byla označena za „produktivní“.

Ceny ropy – jednoho z klíčových kanadských exportních artiklů – také klesly o 10,3 % na 88,13 dolarů za barel, což zmírnilo některé obavy, že rostoucí inflace by mohla vést k přísnější globální měnové politice.

Peněžní trhy v současné době počítají s nejméně dvěma zvýšeními úrokových sazeb ze strany Bank of Canada v tomto roce, zatímco před vypuknutím konfliktu se očekávalo, že sazby zůstanou nezměněny.

Bregar řekl: „Krátký konec výnosové křivky reaguje přehnaně. Nemyslím si, že by jakákoli centrální banka reagovala ukvapeně na růst cen trvající jen jeden nebo dva měsíce.“

Data americké Komise pro obchodování s komoditními futures (CFTC) ukázala, že spekulanti snížili své býčí sázky na kanadský dolar, přičemž čisté nekomerční dlouhé pozice k 17. březnu klesly na 886 kontraktů, oproti 36 159 kontraktům v předchozím týdnu.

Výnosy kanadských státních dluhopisů klesaly napříč křivkou, přičemž dvouletý výnos klesl o 14 bazických bodů na 2,927 % poté, co dosáhl nejvyšší úrovně od listopadu 2024, a to 3,212 %.

Zatímco většina lidí vidí důležitost zabránění Íránu ve vývoji jaderných zbraní, mnozí nyní mohou plán amerického prezidenta Donalda Trumpa na dosažení tohoto cíle vnímat jako připomínající slavný plán „skřítků ze South Parku“, jak profitovat z krádeže spodního prádla, který zněl takto: „Fáze jedna: sbírat spodní prádlo, fáze dvě: ?, fáze tři: zisk.“ Trumpova verze, jak se zdá, byla: „Fáze jedna: zabít Nejvyššího vůdce, fáze dvě: ?, fáze tři: Írán nikdy nevyvine jaderné zbraně.“

Je záhadou, že nejen pro účastníky energetických trhů Trump zřejmě ignoroval dlouhodobou hrozbu Íránu, že pokud by byl vystaven silnému vnějšímu útoku, mohl by – a také by – uzavřít Hormuzský průliv, kterým prochází až třetina světové ropy a zhruba pětina zkapalněného zemního plynu. Uvedeným cílem by bylo prudce zvýšit ceny ropy a plynu, což by způsobilo velké ekonomické škody největším dovozcům energie. Tento plán, na rozdíl od plánu trpaslíků ze South Parku nebo Trumpova plánu, se zdá být velmi úspěšný.

Kdo skutečně těží z tohoto probíhajícího konfliktu v Íránu?

„Putin se teď směje,“ řekl minulý týden serveru OilPrice.com vysoce postavený zdroj z Washingtonu, který úzce spolupracuje se současnou americkou administrativou. „Zrovna když si myslel, že hra na Ukrajině skončila, v Kremlu se zase začaly dít Vánoce.“

Za prvé, vzhledem k tomu, že Spojené státy zrušily sankce na ruskou ropu, odhady ropného průmyslu naznačují, že Rusko z tohoto exportu získává až 150 milionů dolarů dodatečných týdenních příjmů. Indie reagovala nejrychleji a téměř okamžitě nakoupila až 30 milionů barelů, což zhruba odpovídá veškerému ruskému nákladu dostupnému v asijských vodách.

Zarážející je, že Washington strávil celé druhé Trumpovo funkční období snahou všemi možnými kanály zabránit Indii v pokračování v dovozu ruské ropy s odůvodněním, že představuje klíčový zdroj financování kremelské války na Ukrajině. Minulý týden dlouholetý klíčový spojenec Spojených států v asijsko-pacifickém regionu – Japonsko – také zdůraznil, jak důležitý je přístup k ruské ropě uprostřed rostoucího chaosu na Blízkém východě.

Japonský ministr hospodářství, obchodu a průmyslu Rjosei Akazawa prohlásil: „Zajištění dodávek ropy ze zahraničí, včetně ruské ropy, je pro energetickou bezpečnost naší země zásadní.“ Stejně jako mnoho jiných zemí se i Japonsko od ruské invaze na Ukrajinu v roce 2022 stalo stále více závislým na ropě z Blízkého východu, a to do té míry, že tento region loni představoval 94 % jeho dovozu ropy, přičemž 93 % tohoto objemu prošlo Hormuzským průlivem.

Ačkoli byly výjimky pro ruskou ropu nyní rozšířeny na všechny země, zůstávají v platnosti pouze 30 dní a jsou omezeny na ropu, která je již na moři. Nicméně s nadále rostoucími cenami energií se zdá, že roste pravděpodobnost prodloužení této doby a rozšíření rozsahu zahrnutých dodávek. Totéž může platit i pro nové – a možná překvapivější – výjimky týkající se íránské ropy, která je již na moři.

Pro Rusko nejde jen o peníze

Rusko také těží z velkého objemu zbraní a munice, které Spojené státy používají v Íránu, což ovlivní množství a sortiment zbraní, které si Evropa může později koupit a převést na Ukrajinu na podporu ve válce proti Rusku.

Podle washingtonského zdroje s odvoláním na údaje amerického ministerstva obrany překročily náklady války pro Spojené státy jen v prvním týdnu od 28. února 11 miliard dolarů. V současné době, podle stejných zdrojů, náklady jen na zbraně a střelivo – bez dalších výdajů, jako jsou náklady na lékařskou péči nebo náhrada ztracených vojenských letadel – překročily 18 miliard dolarů.

Pro Ukrajinu a Evropu – které se připravují na možnost většího ruského postupu na západ, pokud Moskva převezme kontrolu nad Ukrajinou – je důležitější typ použitých zbraní, protože nebudou k dispozici ke koupi prostřednictvím amerického programu prodeje vojenské techniky do zahraničí, v jehož rámci Evropa platí americké vládě, která zase zbraně nakupuje od amerických obranných společností a poté je převádí na Ukrajinu.

Podle washingtonského zdroje a vysoce postaveného zdroje z bezpečnostního aparátu Evropské unie je rozsah a typ amerických zbraní používaných v Íránu „ohromující“. Patří sem i řízené střely Tomahawk, z nichž každá stojí přibližně 3,6 milionu dolarů a jejichž výměna trvá dlouho, což podle vysoce postavených plánovačů amerického námořnictva „bude pociťováno po celá léta“.

Velké množství záchytných raket Patriot bylo také použito k boji proti íránským balistickým raketám, přestože každá raketa stojí miliony dolarů a pro Ukrajinu jsou již kriticky nedostatkové. Rakety systému THAAD byly také hojně použity, přičemž každá z nich stála 11 až 24 milionů dolarů, a při íránských útocích v Perském zálivu bylo zničeno několik souvisejících radarových systémů.

Byly také použity stovky přesně naváděné letecké munice, jako jsou bomby JDAM a rakety JASSM, což jsou přesně ty kategorie, které Ukrajina naléhavě požaduje. To vše představuje nejen finanční vyčerpání, ale také značné vyčerpání vojenských systémů, na jejichž nákupu a transferu na Ukrajinu je Evropa závislá.

Eskalace, která by se mohla dále zhoršit

Zatím se nezdá, že by tento tlak na Spojené státy a jejich spojence v dohledné době polevil – a mohl by se dále zesílit. Hútíové podporovaní Íránem dosud nebyli požádáni o úplné uzavření průlivu Bab el-Mandeb, což je životně důležitá trasa, kterou prochází 10 % až 15 % světových námořních zásilek ropy.

Tato vodní cesta, široká 25 kilometrů, leží mezi západním pobřežím Jemenu na jedné straně a východním pobřežím Džibutska a Eritreje na straně druhé, než se napojí na Rudé moře, jehož součástí je i saúdskoarabský ropný přístav Yanbu.

Saúdská Arábie využila tuto trasu k obejití Hormuzského průlivu a ke snížení dopadu jakékoli íránské blokády, čímž zvýšila export ropovodem Východ-Západ do Yanbu z průměrných 1,7 milionu barelů denně v roce 2025 na rekordních 5,9 milionu barelů denně v březnu, s plány brzy zvýšit tento objem na 7 milionů barelů denně.

S touto eskalací a dalšími možnostmi, které má Írán k dispozici, by ceny ropy a plynu mohly vzrůst na úrovně daleko nad současné nouzové scénáře, jak naznačuje podrobná analýza serveru OilPrice.com.

Ceny mědi během pondělního obchodování vzrostly, podpořeny slabším americkým dolarem vůči většině hlavních měn a poklesem zásob tohoto průmyslového kovu v Číně.

Zásoby mědi v Číně zaznamenaly letos největší týdenní pokles, zatímco ceny prudce klesly kvůli válce s Íránem, což vedlo k silnější poptávce ze strany výrobců, uvedla v pondělí zpráva agentury Bloomberg.

Zásoby rafinované mědi v Číně se v týdnu končícím v pondělí snížily o 78 700 tun, čímž se celkové zásoby zvýšily na 486 200 tun, na základě údajů společnosti Mysteel Global, na které citovala agentura Bloomberg.

Firma uvedla, že výrobci zvýšili své nákupy po nárůstu nových objednávek, což podpořilo spotřebu.

Ceny mědi na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) tento měsíc klesly přibližně o 12 % uprostřed obav, že by konflikt na Blízkém východě mohl zvýšit inflaci a zpomalit globální růst.

Podle zprávy poptávku dále podpořila i aktivita v oblasti doplňování zásob po svátcích lunárního Nového roku koncem února.

Yan Yuhao, hlavní analytik společnosti Zhejiang Hailiang, uvedl, že společnost ztrojnásobila své denní nákupy rafinované mědi ve srovnání s loňským průměrem poté, co domácí ceny klesly pod 100 000 juanů za tunu.

Dodal, že mnoho výrobců měděných tyčí má plné objednávky do příštího měsíce a zvažuje provoz nad projektovanou kapacitou.

Poplatky za úpravu měděných tyčí se minulý týden také zvýšily, a to v důsledku silnější poptávky, uvádějí data společnosti Mysteel.

V související souvislosti generální ředitel společnosti Ivanhoe Mines Robert Friedland v prohlášení pro Financial Times varoval, že produkce mědi v Africe by mohla čelit značným narušením, pokud by konflikt s Íránem pokračoval déle než tři týdny, a to kvůli silné závislosti kontinentu na dodávkách síry z Blízkého východu.

Na druhou stranu, index dolaru klesl k 15:04 GMT o 0,7 % na 98,9 bodu, poté, co dosáhl maxima 100,1 bodu a minima 98,8 bodu.

V americkém obchodování vzrostly futures kontrakty na měď s dodáním v květnu k 14:57 GMT o 2,4 % na 5,50 USD za libru.