Japonský jen v úterý v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních a sekundárních měn a obnovil tak ztráty, které včera dočasně pozastavil vůči americkému dolaru, a přiblížil se k nejnižší úrovni za téměř dva týdny poté, co server Nikkei informoval, že americké měnové orgány provedly revizi směnného kurzu dolaru vůči jenu bez žádosti japonských měnových orgánů.

Vzhledem k tomu, že inflační tlaky na tvůrce politik v Bank of Japan slábnou, očekávání zvýšení japonských úrokových sazeb v březnu se snížila. Investoři nyní čekají na zveřejnění klíčových ekonomických dat z Japonska, aby tato očekávání mohli přehodnotit.

Přehled cen

Kurz japonského jenu dnes: dolar vůči jenu posílil o 0,45 % na 155,31 jenu, oproti otevírací úrovni 154,64 jenu, a zároveň dosáhl denního minima 154,52 jenu.

Jen zakončil pondělní obchodování s 0,25% růstem vůči dolaru, což je jeho první zisk za čtyři seance, a je součástí zotavení z téměř dvoutýdenního minima 155,64 jenů.

Kromě nákupů na nižších úrovních se japonský jen odrazil i kvůli obavám spojeným s Trumpovými cly po historickém rozhodnutí Nejvyššího soudu USA.

Měnové orgány

Japonské noviny Nikkei s odvoláním na nejmenované zdroje z americké vlády uvedly, že americké měnové orgány loni v lednu zahájily „revize směnných kurzů“ na podporu jenu.

Noviny uvedly, že revize směnných kurzů provedené Federální rezervní bankou New Yorku jménem amerického ministerstva financí byly provedeny bez žádosti japonského ministerstva financí.

Zpráva dále uvádí, že proces revize směnného kurzu vedl americký ministr financí Scott Bessent uprostřed obav, že politická nestabilita před japonskými parlamentními volbami by mohla destabilizovat japonské trhy a přenést se na globální finanční trhy.

Podle novin s odvoláním na vysoce postavené úředníky blízké Bessentovi americké úřady považovaly revizi směnného kurzu za předběžný krok k možné intervenci prostřednictvím nákupů jenů a zvažovaly intervenci na měnovém trhu na podporu jenu, pokud by o to Tokio požádalo.

Několik vysokých amerických představitelů uvedlo, že revize směnného kurzu vedená Bessentem byla založena na principu, že Spojené státy jsou připraveny využít svou ekonomickou sílu k podpoře stability svých spojenců.

Japonské úrokové sazby

Data zveřejněná koncem minulého týdne v Tokiu ukázala, že jádrová inflace v Japonsku v lednu klesla na nejnižší úroveň za dva roky, což zmírnilo inflační tlak na Bank of Japan.

Po zveřejnění těchto údajů klesla očekávání pro zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na březnovém zasedání z 10 % na 3 %.

Cena za zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na dubnovém zasedání se také snížila z 50 % na 30 %.

Podle posledního průzkumu agentury Reuters by Bank of Japan mohla do září zvýšit úrokové sazby na 1 %.

Investoři nyní čekají na další data o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Akcie společnosti Ripple Labs Inc. (XRP) v době psaní tohoto článku v pondělí vzrostly nad úroveň 1,40 USD, a to navzdory obnovenému tlaku pramenícímu z napětí souvisejícího s cly na širším trhu s kryptoměnami. Pokles na 1,33 USD – což je denní minimum – souvisel s makroekonomickou nejistotou, geopolitickým napětím a posunem investorů k aktivům s nižším rizikem.

Zpomalující se příliv investic do XRP, protože kapitál opouští Bitcoin a Ethereum

Podle zprávy společnosti CoinShares International Limited klesly investiční toky do produktů souvisejících s XRP minulý týden na 3,5 milionu dolarů. To představuje 90% pokles ve srovnání s přílivem 33 milionů dolarů z předchozího týdne. Průměrná aktiva ve správě dosahují přibližně 2,6 miliardy dolarů, zatímco příliv od začátku roku dosáhl 151 milionů dolarů.

Naproti tomu investiční produkty Bitcoin zůstaly pod prodejním tlakem a minulý týden zaznamenaly odliv ve výši 215 milionů dolarů. Navzdory prodeji, který stlačil kryptoměnu pod 65 000 dolarů, činila celková spravovaná aktiva 104 miliard dolarů, zatímco odliv od začátku roku dosáhl přibližně 1,3 miliardy dolarů.

Zpráva CoinShares uvádí, že Bitcoin byl hlavním tahounem negativní nálady na trhu, přičemž inverzní investiční produkty do Bitcoinu zaznamenaly příliv 5,5 milionu dolarů – což je největší příliv mezi kategoriemi aktiv.

Ethereum také minulý týden zaznamenalo odliv ve výši 36,5 milionu dolarů, čímž se celkový odliv od začátku roku zvýšil na 494 milionů dolarů.

Zájem drobných investorů zůstává stabilní

Data z derivátů naznačují stabilní zájem drobných investorů o XRP, jelikož otevřený zájem o futures kontrakty na XRP v pondělí vzrostl na 2,4 miliardy dolarů ve srovnání s 2,33 miliardami dolarů v předchozí den, uvádějí data CoinGlass.

Rostoucí otevřený zájem signalizuje zvýšenou chuť investorů k riziku, což by mohlo zvýšit šance na oživení cen v nadcházejících seancích.

Technická analýza: vyhlídky na oživení zůstávají omezené

XRP se obchoduje kolem 1,40 USD, podporován indikátorem MACD, který na denním grafu zůstává nad signální linií. Zmenšující se zelené sloupce histogramu však naznačují, že vzestupný momentum může být omezený.

Index relativní síly (RSI) se zároveň nachází na hodnotě 39, což je hluboko pod neutrální zónou, což odráží pokračující slabost širší technické struktury měny.

Loni v září jsem připravil krátkou prezentaci, která nastínila hlavní světové konflikty, a o izraelsko-íránské konfrontaci – nyní označované jako „dvanáctidenní válka“ – jsem napsal toto: „Existují všechny důvody se domnívat, že konflikt mezi Izraelem a Íránem neskončil a že by do něj mohly být znovu zataženy Spojené státy.“

Zdá se, že se blíží další fáze této války. Ve skutečnosti už útoky mohly začít, než si přečtete tyto řádky.

Zaráží mě, že zbytek světa se k přípravám na tuto druhou fázi staví, jako by byly bezvýznamné. Ačkoli se rozsáhlé nasazení americké armády dočkalo mediální pozornosti, jiné příběhy – například zrušení cel zavedených Nejvyšším soudem Spojených států administrativou prezidenta Donalda Trumpa a pokračující dopady případu Epstein – se dočkaly stejné nebo dokonce větší pozornosti. Finanční trhy mezitím vykazovaly pouze omezené narušení, které se omezovalo především na relativně mírný růst cen ropy.

Tento zdánlivý klid se zdá být založen na dvou hlavních předpokladech:

Zaprvé, mnozí se domnívají, že prezident Trump se uchýlí k tzv. „TACO“, což je termín, který naznačuje, že „Trump se vždycky zbaběle chová“. Tento předpoklad je založen na myšlence, že stejně jako v mnoha předchozích případech prezident své původní hrozby nedodrží. Argument poukazuje na opakované případy, kdy byly oznámeny celní sazby a poté sníženy nebo zmírněny, jakmile začaly globální trhy prudce klesat. Podle této logiky se předpokládá, že se zastaví před útokem na Írán, oznámí dohodu, která přinese méně, než bylo původně požadováno, a poté prohlásí vítězství.

Za druhé, dalším pilířem, který tento klid podporuje, je přesvědčení, že Írán své hrozby nedodrží, pokud vypukne nový konflikt, nebo alespoň že v tom nebude příliš efektivní. Mezi tyto hrozby patří útoky na americké základny v regionu, cílení na jakoukoli zemi pomáhající americkému a izraelskému válečnému úsilí, útoky na americké námořní lodě a především uzavření Hormuzského průlivu, kterým prochází zhruba 20 % světového vývozu ropy a zkapalněného zemního plynu. Takové uzavření by postihlo nejen Írán, ale i velké vývozce ropy a plynu, včetně Iráku, Kuvajtu, Saúdské Arábie, Kataru a Spojených arabských emirátů.

Na základě starého rčení, že „žádný plán nepřežije první kontakt s nepřítelem“, zde je důvod, proč mohou být taková očekávání příliš optimistická:

Zaprvé, všechna prohlášení izraelské vlády naznačují, že cokoli jiného než komplexní útok na Írán nebude přijatelné, vzhledem k tomu, že íránská vláda pravděpodobně nebude souhlasit s izraelskými požadavky, které zahrnují omezení íránského programu balistických raket a ukončení podpory skupin, jako je Hamás a Hizballáh. Íránští představitelé dosud trvali na tom, že jednání by se měla zaměřit výhradně na jaderný program země. Spojené státy také naznačily, že součástí jakýchkoli jednání musí být omezení raket a ukončení podpory spojeneckých milicí.

Předchozí konflikt, „Dvanáctidenní válka“, začal izraelským úderem. Domnívám se, že pokud Spojené státy nezahájí útok jako první nebo po boku izraelských sil, Izrael může konflikt jednoduše zahájit a poté požádat o podporu USA. Je vysoce pravděpodobné, že by Trump tuto podporu poskytl.

Za druhé, izraelská i americká vláda daly jasně najevo, že jejich preferovaným výsledkem je změna režimu v Íránu. Nevím, zda si to íránská vláda myslí, ale pokud ano, další fáze konfliktu by byla vnímána jako existenční hrozba. V takovém případě by Írán neměl mnoho důvodů k tomu, aby se zdržel své reakce, protože by věřil, že v případě totální konfrontace nemá co ztratit. Není divu, že by si nejvyšší vůdce a vládnoucí kruhy nepřáli vidět vnitřek amerického vězení.

Pokud jsou tyto dva předpoklady správné, klid, který v současnosti panuje na finančních trzích a ve světových metropolích, by se mohl rychle změnit v paniku. Írán se pravděpodobně nevyrovná vojenské síle Spojených států a Izraele, ale stále může způsobit značné škody prostřednictvím svého arzenálu raket a dronů. Jeho nejsilnější zbraní by však bylo uzavření Hormuzského průlivu. Ceny ropy by prudce vzrostly a čím déle by průliv zůstával uzavřený, tím větší by bylo riziko globální ekonomické paralýzy v důsledku nedostatku pohonných hmot a prudce rostoucích cen.

Írán by nemusel plně kontrolovat průliv, aby zastavil dodávky ropy; stačilo by mu pouze znemožnit přepravu. K tomu má drony, rakety a hlídkové lodě. To by pravděpodobně vedlo k tomu, že by pojišťovny stáhly krytí, čímž by se fakticky zastavila tankerová doprava. Žádná přepravní společnost by neriskovala přepravu dvou milionů barelů ropy – kapacity standardního velkého tankeru – v hodnotě více než 132 milionů dolarů při současných cenách bez pojištění.

Americké námořnictvo by samozřejmě mohlo doprovázet tankery průlivem, ale tyto lodě a tankery by se pak staly terčem íránských útoků s využitím raket a dronů. Obranné systémy musí zachytit každou příchozí hrozbu, aby se vyhnuly poškození, zatímco útočníci potřebují k proniknutí obrany pouze jednu raketu nebo dron, aby způsobili vážné škody.

Spojené státy sice mohou být schopny takové hrozby neutralizovat, ale je těžké si představit, že by kapitáni tankerů a jejich posádky dobrovolně testovali tuto ochranu na každé plavbě. Je také nepravděpodobné, že by pojišťovny za takových okolností souhlasily s krytím tankerů překračujících Hormuzský průliv.

Doufám, že se tomuto konfliktu podaří předejít a že bude dosaženo dohody, která by všem stranám umožnila trvalý ústup. Naděje však není plán. Vzhledem k Donaldu Trumpovi, jehož zázemí v zábavním průmyslu, a jeho sklonu k dramatickým výsledkům by nás nemělo překvapovat, kdyby se události vyvíjely jako v hollywoodském filmu, kde platí nepsané pravidlo, že pokud se na obrazovce objeví zbraň, musí být vystřelena před koncem příběhu. Z tohoto důvodu se domnívám, že by se svět měl připravit na méně optimistický výsledek.

Ceny niklu během pondělního obchodování vzrostly, protože americký dolar oslabil vůči většině hlavních měn, zatímco trhy hodnotily vývoj související s celní politikou USA a očekáváním oživení poptávky.

Indonésie plánuje letos podle agentury Bloomberg vydat produkční kvóty v rozmezí 260 až 270 milionů tun niklové rudy. Tato úroveň je mírně nad dřívějšími odhady 250 až 260 milionů tun, ale výrazně pod cílem 379 milionů tun stanoveným pro rok 2025. Úřady řídí úroveň produkce prostřednictvím ročních těžebních povolení známých jako RKAB, přičemž kvóty podléhají pololetnímu přezkumu.

Společnost PT Weda Bay Nickel má letos obdržet kvótu 12 milionů tun rudy, což je pokles oproti 42 milionům tun v roce 2025. Důl, který se nachází na ostrově Halmahera v provincii Severní Maluku, je ve společném vlastnictví společností Tsingshan Holding Group Co, Eramet SA a PT Aneka Tambang. Společnost Eramet potvrdila sníženou alokaci a uvedla, že má v úmyslu požádat o přezkum, zatímco indonéské ministerstvo energetiky a nerostných zdrojů uvedlo, že kvóty jsou stále předmětem vyhodnocování.

Stabilizace cen

Indonésie se snaží omezit přetrvávající globální přebytek poté, co její produkce prudce vzrostla na zhruba 65 % celosvětové nabídky, což v posledních dvou letech snížilo ceny a donutilo výrobce s vyššími náklady v Austrálii a Nové Kaledonii k uzavření výroby.

Snížení kvót bude mít zásadní dopad na důl Weda Bay, který plánoval zvýšit produkci na více než 60 milionů tun rudy, aby podpořil blízký průmyslový komplex. Místo toho důl dováží značné objemy rudy z Filipín, aby vyrovnal místní nedostatek dodávek.

Nikl se používá při výrobě nerezové oceli a baterií pro elektromobily, ačkoli poptávka ze strany odvětví baterií byla slabší, než se očekávalo, protože někteří výrobci se orientují na chemické látky, které na niklu nezávisí.

V lednu zvýšila společnost Macquarie Group svou prognózu ceny niklu pro rok 2026 na Londýnské burze kovů o 18 % na 17 750 dolarů za tunu s odvoláním na prudký pokles očekávaného přebytku v důsledku přísnějších indonéských kvót.

Snížení produkce uhlí

Indonésie se rovněž snaží snížit produkci energetického uhlí, přičemž těžební kvóty u největšího světového vývozce uhlí by se měly ve srovnání s předchozím rokem snížit přibližně o 25 %. Indonéská asociace těžařů uhlí uvedla, že tyto škrty by mohly donutit některé provozy k uzavření a zahraniční kupci by museli hledat alternativní dodávky.

Mezitím dolarový index klesl do 15:57 GMT o 0,2 % na 97,6 bodu, přičemž dosáhl maxima 97,8 a minima 97,3.

V obchodování vzrostly spotové kontrakty na nikl o 1 % na 17 300 USD za tunu v 16:13 GMT.