Japonský jen v pátek během asijského obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a po krátkém oživení v předchozí seanci, kdy obchodníci aktivně vybírali zisky, obnovil své ztráty vůči americkému dolaru.

Navzdory poslednímu poklesu zůstává japonská měna na cestě k prvnímu týdennímu zisku za dva měsíce, a to díky oživení z nejnižších úrovní za posledních 40 let a obnoveným varováním japonských představitelů před nadměrnými pohyby na devizovém trhu.

Cena

• Kurz USD/JPY vzrostl o 0,25 % na 161,52 ¥ z otevírací úrovně 161,10 ¥ poté, co dosáhl intradenního minima 160,92 ¥.

• Jen ve čtvrtek posílil vůči dolaru o 0,9 %, což znamenalo jeho první denní růst za čtyři seance a nejsilnější jednodenní zisk od května, protože obchodníci nakupovali měnu poté, co klesl na 40leté minimum 162,84 jenu.

• Jen, podpořen výhodnými nákupy, vyšplhal na dvoutýdenní maximum 160,62 jenů. Pohyb byl také podpořen spekulacemi o možné intervenci Bank of Japan na devizovém trhu a slabšími než očekávanými údaji o zaměstnanosti v USA.

Týdenní výkon

V pátek jen posílil vůči americkému dolaru za týden o zhruba 0,25 % a je na cestě k prvnímu týdennímu zisku od května.

Japonské úřady

Pokles jenu na 40leté minimum oživil spekulace, že by se japonské úřady mohly vrátit na trh poté, co v dubnu a květnu utratily rekordních 11,7 bilionu jenů (73,5 miliardy dolarů) na podporu měny proti nadměrné volatilitě.

Investoři si nadále uvědomují možnost intervence poté, co se japonští představitelé odklonili od své obvyklé strategie signalizace intervencí předem a místo toho zvolili cílenější přístup zaměřený na zvýšení tlaku na spekulanty a zvýšení nákladů na sázení proti jenu.

Vládní poradce a člen oficiálního politického panelu Toshihiro Nagahama ve čtvrtek uvedl, že by Japonská centrální banka měla pokračovat v postupném zvyšování úrokových sazeb, aby pomohla omezit nadměrné oslabení jenu.

Japonská ministryně financí Satsuki Katajama v pátek rovněž zopakovala, že vláda je připravena odpovídajícím způsobem reagovat na pohyby měn, a obnovila oficiální varování, protože obchodníci sledují možnost intervence.

„Náš postoj se nezměnil. V případě potřeby budeme přiměřeně reagovat,“ řekl Katayama novinářům a dodal, že Japonsko zůstává v úzkém kontaktu s americkými úřady ohledně devizových otázek, a to i během státních svátků v USA.

Názory a analýzy

• Kristy Tan, hlavní globální investiční stratégka z Franklin Templeton Institute, uvedla, že intervence by mohla zpomalit tempo poklesu jenu, omezit nadměrné spekulace a signalizovat obavy tvůrců politik, ale zásadně by nezměnila dynamiku trhu.

• Tan dodal, že dokud si investoři budou moci levně půjčovat v jenech a investovat do amerických aktiv s vyšším výnosem, carry trade budou i nadále vyvíjet tlak na japonskou měnu.

• Obchodníci vnímají páteční svátek na americkém trhu jako potenciální příležitost k intervenci pro Bank of Japan, jelikož horší podmínky likvidity by mohly zesílit dopad jakékoli operace nákupu měn a zároveň snížit její náklady.

Japonské úrokové sazby

• Tržní oceňování v současnosti naznačuje méně než 25% pravděpodobnost, že Japonská centrální banka na svém červencovém zasedání zvýší úrokové sazby o čtvrt procentního bodu.

• Investoři čekají na další údaje o inflaci, mzdách a nezaměstnanosti v Japonsku, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

XRP ve čtvrtek pokračoval v růstu a obchodoval se nad úrovní 1,07 USD poté, co si úspěšně udržel support na 1,03 USD, a to i přes silný prodejní tlak, který v posledních týdnech dominoval trhu s kryptoměnami.

Ke zlepšení došlo v době, kdy se zájem investorů o riziková aktiva obnovil po zprávách, že nedávno ukončená jednání mezi Spojenými státy a Íránem v Dauhá dosáhla „pozitivního pokroku“.

Data o trhu práce v USA a Federální rezervní systém

Data zveřejněná americkým ministerstvem práce ukázala, že americká ekonomika minulý měsíc vytvořila 57 000 nových pracovních míst, což je výrazně méně, než ekonomové očekávali 110 000 nových pracovních míst, zatímco míra nezaměstnanosti zůstala nezměněna na 4,2 %.

Tato čísla následovala po zprávě zveřejněné ve středu, která ukázala, že růst pracovních míst v soukromém sektoru USA v červnu byl také nižší než očekávání trhu.

Po zveřejnění dat obchodníci snížili očekávání dalšího zpřísňování měnové politiky. Trhy nyní odhadují pravděpodobnost zvýšení sazeb Federálního rezervního systému do září na zhruba 51 %, což je pokles z 66 % před zveřejněním zprávy o zaměstnanosti, uvádí nástroj FedWatch společnosti CME Group.

Předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh ve středu uvedl, že inflační očekávání a související rizika se v posledních týdnech zmírnila, a zároveň potvrdil závazek centrální banky vrátit inflaci k cílové úrovni 2 %.

Na geopolitické frontě Spojené státy a Írán ve středu uzavřely další kolo nepřímých rozhovorů bez jasných známek pokroku směrem k trvalé mírové dohodě. Přetrvávající nejistota i nadále podporovala poptávku po bezpečných aktivech, jako je zlato.

Podle katarských mediátorů bylo dosaženo pokroku v otázkách týkajících se memoranda o porozumění a obě strany se dohodly na pokračování diskusí.

Trvalý odliv a klesající účast maloobchodu

Navzdory nedávnému oživení zůstává institucionální zájem o XRP slabý, což se odráží ve dvou po sobě jdoucích dnech odlivu finančních prostředků.

Data ze SoSoValue ukázala, že burzovně obchodované fondy XRP zaznamenaly ve středu odliv téměř 2 milionů dolarů, po výběrech přibližně 3 milionů dolarů v úterý.

Pokračující odliv kapitálu naznačuje, že mezi investory nadále dominuje opatrnost a averze k riziku, což potenciálně omezuje schopnost XRP prodloužit své oživení v blízké budoucnosti.

Zároveň účast maloobchodníků nadále klesá. Otevřený zájem o futures kontrakty na XRP ve čtvrtek klesl na 2,29 miliardy dolarů, oproti 2,31 miliardám dolarů v předchozí den.

Tento trend zdůrazňuje oslabující důvěru investorů v krátkodobý a střednědobý výhled XRP. Naznačuje také, že medvědí obchodníci jsou i nadále ochotni platit prémii za udržení krátkých pozic, zatímco býčí investoři projevují omezený zájem o otevírání nových dlouhých pozic.

Ceny ropy se ve čtvrtek téměř nezměnily poté, co Katar oznámil „pozitivní pokrok“ v nepřímých jednáních mezi Spojenými státy a Íránem, což posílilo naděje na další uvolnění regionální napětí.

Futures kontrakty na ropu Brent s dodáním v září vzrostly o 23 centů a uzavřely na 71,80 dolaru za barel.

Futures kontrakty na americkou ropu West Texas Intermediate s dodáním v srpnu vzrostly o 11 centů a uzavřely na 68,69 dolaru za barel.

Mluvčí katarského ministerstva zahraničních věcí na sociálních sítích uvedl, že mediátoři z Kataru a Pákistánu ve středu v Dauhá uzavřeli samostatná setkání s vyjednavači z USA a Íránu a dodal, že v otázkách týkajících se memoranda o porozumění mezi oběma stranami bylo dosaženo „pozitivního pokroku“.

Americký prezident Donald Trump ve středu novinářům také řekl, že jednání s Íránem probíhají dobře.

„Měli velmi dobré schůzky a uvidíme, co se stane,“ řekl Trump.

V úterý v Dauhá začala nepřímá jednání mezi Washingtonem a Teheránem, v nichž americký zvláštní vyslanec Steve Witkoff a Jared Kushner vedli diskuse prostřednictvím katarských mediátorů, aniž by se setkali přímo s íránskými představiteli.

Obavy o dodávky se zmírňují s oživením lodní dopravy v Hormuzském průlivu.

Obnovené diplomatické úsilí následovalo po zvýšených napětích o víkendu, které ohrožovalo 60denní dohodu o příměří mezi oběma zeměmi poté, co Írán zaútočil na dvě obchodní lodě, což vyvolalo odvetné americké údery na cíle v Íránu.

Investoři stále více zohledňují možnost nižšího geopolitického rizika, pokud budou jednání nadále pokračovat, což by mohlo zmírnit obavy z narušení dodávek ropy z Blízkého východu.

Společnost ING uvedla, že trhy zůstávají optimistické ohledně návratu ropy z oblasti Perského zálivu k normálu i přes nedávnou vojenskou eskalaci, což pomáhá vysvětlit nejhorší čtvrtletní výsledky ropy Brent od začátku roku 2020.

Banka dodala, že lodní doprava přes Hormuzský průliv se začala postupně zotavovat.

Podle společnosti ING v úterý průlivem prošlo přibližně 11 ropných tankerů, oproti vrcholu 24 plavidel zaznamenanému minulý týden.

Firma rovněž poznamenala, že příchozí doprava do Perského zálivu začala opět růst, což signalizuje rostoucí důvěru majitelů lodí v návrat jejich tankerů na obchodní trasy v Perském zálivu.

Tým německých výzkumníků vyvinul vysoce účinnou metodu pro přímou přeměnu slunečního záření na vodíkové palivo, což je průlom, který by mohl pomoci vyřešit některé z největších problémů, kterým čelí průmysl zeleného vodíku, a připravit cestu pro čistší průmyslové energetické systémy.

Nový prototyp, který se opírá o typ solárního článku běžně používaného ve vesmírných aplikacích, slouží jako důkaz konceptu, který by mohl nakonec umožnit velkovýrobu zcela bezuhlíkového vodíkového paliva.

Vědci z Fraunhoferova institutu pro solární energetické systémy ve Freiburgu v Bádensku-Württembergu vyvinuli systém, který kombinuje fotovoltaické články s technologií elektrolýzy s protonovou výměnnou membránou (PEM), což jim umožňuje přeměňovat sluneční světlo na vodík s účinností 31,3 %.

„Náš nový záznam ukazuje, že vodík lze vyrábět přímo ze slunečního záření s velmi vysokou účinností,“ řekl Dr. Frank Dimroth.

Prototyp využívá solární články III-V, které jsou v současnosti nejúčinnějšími komerčně vyráběnými solárními články, které jsou k dispozici.

Podle časopisu Interesting Engineering se tyto články již dlouho používají v kosmických lodích kvůli jejich výjimečnému výkonu a odolnosti.

Přímá výroba vodíku ze solární energie by mohla změnit podobu čisté energie

Zelený vodík je již dlouho považován za jedno z nejslibnějších řešení pro těžko dekarbonizovatelná odvětví, jako je ocelářský průmysl a námořní doprava.

Vodík může při spalování generovat extrémně vysoké teploty, podobně jako energetické uhlí a těžký topný olej, ale jeho spalováním vzniká pouze vodní pára, nikoli oxid uhličitý a další skleníkové plyny.

Přínosy vodíku pro životní prostředí však zcela závisí na tom, jak se vyrábí.

Většina vodíku, který se v současnosti celosvětově používá, je šedý vodík, který se vyrábí z fosilních paliv, a proto jen málo přispívá ke snížení emisí uhlíku z průmyslu.

Zelený vodík, vyrobený z obnovitelných zdrojů energie, je již léta propagován jako klíčová součást přechodu na čistou energii. Přesto se ukázalo, že jeho nasazení v reálném světě je mnohem dražší a složitější, než se původně očekávalo.

Studie z roku 2025 s názvem *Rozdíl mezi ambicemi v oblasti zeleného vodíku a jeho realizací* zjistila, že méně než 10 % projektů v oblasti zeleného vodíku oznámených v roce 2023 bylo skutečně uvedeno do provozu.

Studie publikovaná v časopise *Nature Energy* po sledování 190 projektů v průběhu tří let ukázala, že v plánu bylo dokončeno pouze 7 % světové ohlášené výrobní kapacity.

V mnoha případech je přímé využití obnovitelné elektřiny stále efektivnější než její první přeměna na vodík.

Mezinárodní agentura pro obnovitelné zdroje energie (IRENA) ve zprávě z roku 2022 varovala před „nerozlišujícím používáním vodíku“ s argumentem, že velkovýroba vodíku by mohla odvést obnovitelné zdroje energie od aplikací, kde přináší vyšší účinnost.

Jednoduše řečeno, zelený vodík zůstává drahý a jeho výroba zahrnuje značné energetické ztráty.

Potenciální převratná změna

Nový přístup Fraunhoferova institutu by mohl pomoci tyto obavy vyřešit.

Místo výroby elektřiny pomocí solárních panelů a následného využití této elektřiny k výrobě vodíku systém přeměňuje sluneční světlo přímo na vodík, čímž zcela eliminuje mezikrok výroby elektřiny.

Protože sluneční světlo je hojným a obnovitelným zdrojem energie, mohla by tato technologie nakonec pomoci dekarbonizovat těžký průmysl, aniž by spotřebovávala čistou elektřinu, která by mohla být potřebná jinde v ekonomice.

Technologie je však stále v rané fázi a vyžaduje další vývoj, než se stane komerčně životaschopnou.

„Vývoj je stále v raných fázích a je těžké odhadnout, jak dlouho bude trvat, než budeme moci dodat komerčně konkurenceschopné systémy,“ uvedl Dimroth v prohlášení, které doprovází studii.

Dodal, že tým v současné době hledá investory na podporu plánovaného startupu s názvem ClearSun Energy, který se zaměří na rozvoj a komercializaci této technologie.

Tento průlom přichází v pravý čas, jelikož se zájem investorů o zelený vodík po několika letech zpomalení začíná zotavovat, a to i v důsledku obnovených obav o globální energetickou bezpečnost v důsledku narušení dodávek souvisejících s napětím v okolí Hormuzského průlivu.