Japonský jen ve čtvrtek v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž prohloubil své ztráty vůči americkému dolaru již druhou seanci v řadě a dosáhl svého týdenního minima. K tomuto kroku došlo v době, kdy investoři nadále upřednostňovali americkou měnu poté, co zápis ze zasedání Federálního rezervního systému ukázal, že tvůrci politik nespěchají se snižováním úrokových sazeb.

Americký prezident Donald Trump oznámil projekty v hodnotě 36 miliard dolarů jako první kolo investic v rámci japonského závazku investovat ve Spojených státech 550 miliard dolarů v rámci nejnovější obchodní dohody mezi oběma zeměmi.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu vzrostl o 0,35 % na 155,29 ¥, což je nejvyšší úroveň od 10. února, z otevírací úrovně 154,76 ¥. Minimum dne pár zaznamenal na 154,62 ¥.

• Jen zakončil středeční seanci o 1,0 % nižší vůči dolaru, což je jeho druhá ztráta za tři dny, pod tlakem zápisů z jednání Federálního rezervního systému.

Americký dolar

Dolarový index ve čtvrtek vzrostl o 0,1 %, čímž si udržel zisky již čtvrtou seanci v řadě a dosáhl dvoutýdenního maxima 97,78 bodu, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

Zápis z posledního zasedání Federálního rezervního systému, které se konalo ve dnech 27. a 28. ledna, ukázal, že tvůrci politik se neshodli na vhodném směru vývoje amerických úrokových sazeb. Zápis rovněž naznačil, že nastupující předseda Fedu, který by se měl ujmout úřadu v květnu, by mohl čelit problémům s prosazením jakéhokoli snížení sazeb.

Zápis dále odhalil, že někteří členové očekávají, že růst produktivity pomůže zmírnit inflační tlaky, zatímco „většina účastníků“ varovala, že cesta k nižší inflaci může být pomalá a nerovná. Někteří dokonce naznačili možnost opětovného zvýšení úrokových sazeb, pokud inflace zůstane nad cílovou hodnotou.

Po zveřejnění zápisu z jednání a podle nástroje CME FedWatch se cena za ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na březnovém zasedání zvýšila z 90 % na 95 %, zatímco očekávání snížení sazeb o 25 bazických bodů klesla z 10 % na 5 %.

Investiční výdaje

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa oznámila zahájení projektů v hodnotě 36 miliard dolarů, které představují první tranši z japonského investičního balíčku ve Spojených státech v hodnotě 550 miliard dolarů.

Cílem tohoto kroku je posílit hospodářskou spolupráci mezi oběma zeměmi a podpořit japonské investice do strategických odvětví na americkém trhu.

Názory a analýzy

• Chris Turner, vedoucí globálního výzkumu ve společnosti ING, uvedl, že klíčovým faktorem, který je třeba letos sledovat, budou přímé japonské investice do Spojených států, což dále komplikuje již tak smíšený výhled páru dolar/jen.

• Turner dodal, že klíčovou otázkou pro měnové trhy je, zda tyto investice vygenerují toky podporující dolar, nebo zda se Japonsko bude spoléhat na své devizové rezervy, aby podpořilo nové dolarové úvěry a vyhnulo se tlaku na jen, a poznamenal, že druhý z nich se jeví jako preferovaný výsledek Tokia.

Japonské úrokové sazby

• Tržní odhad zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na březnovém zasedání zůstává pod 10 %.

• Cena za čtvrtprocentní zvýšení sazeb na dubnovém zasedání se v současnosti pohybuje kolem 50 %.

• Podle posledního průzkumu agentury Reuters by Bank of Japan mohla do září zvýšit sazby na 1 %.

• Investoři čekají na další údaje o inflaci, zaměstnanosti a mzdách v Japonsku, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Ceny ropy během středečního obchodního dne vzrostly o více než 4 % uprostřed rostoucích obav z možného vypuknutí konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem.

Dvoudenní mírová jednání v Ženevě mezi Ruskem a Ukrajinou skončila bez velkého pokroku, jelikož ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj obvinil Moskvu z maření snah vedených USA o ukončení války.

Americká vláda oznámila, že Írán nesplnil klíčové požadavky stanovené během jaderných jednání.

Americký viceprezident J. D. Vance prohlásil, že prezident Donald Trump si ponechává právo použít sílu, pokud diplomacie nedokáže zastavit íránský jaderný program.

Dubnové futures kontrakty na ropu Brent vzrostly o 4,35 %, tj. o 2,93 dolaru, a uzavřely na 70,35 dolaru za barel.

Mezitím březnové futures kontrakty na americkou ropu na burze Nymex vzrostly o 4,59 %, tj. o 2,86 USD, a uzavřely na 65,19 USD za barel.

Zápis z lednového zasedání amerického Federálního rezervního systému odhalil rozpory mezi představiteli ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb, jelikož naznačil, že další snižování by mohlo být prozatím pozastaveno s možností jeho obnovení později v tomto roce, pokud to trajektorie inflace dovolí.

Přestože rozhodnutí ponechat referenční úrokovou sazbu beze změny získalo relativně širokou podporu, cesta vpřed se zdála méně jasná, protože členové se podle zápisu ze středečního zasedání konaného 27. a 28. ledna rozdělili mezi priority v boji proti inflaci a podporu trhu práce.

Ve shrnutí schůze se uvádí: „Při zvažování výhledu měnové politiky řada účastníků poznamenala, že další snížení cílového rozmezí sazby federálních fondů by pravděpodobně bylo vhodné, pokud by inflace nadále klesala v souladu s jejich očekáváními.“

Účastníci se však rozcházeli v názoru na vhodný směr politiky a diskutovali o tom, zda by se měl klást větší důraz na snižování inflace, nebo na podporu trhu práce.

V zápisu se dále uvádí: „Někteří účastníci naznačili, že by pravděpodobně bylo vhodné ponechat úrokovou sazbu na současné úrovni po určitou dobu, zatímco výbor pečlivě vyhodnocuje příchozí data, a několik z nich se domnívalo, že další uvolňování měnové politiky nemusí být opodstatněné, dokud nebudou k dispozici jasnější důkazy o tom, že proces dezinflace se obnovil na pevných základech.“

Někteří úředníci také diskutovali o možnosti opětovného zvýšení sazeb a vyzvali k tomu, aby prohlášení po schůzi odráželo „oboustranný popis budoucích politických rozhodnutí“.

Takové znění by odráželo „možnost, že úpravy cílového rozmezí sazby federálních fondů směrem nahoru by mohly být vhodné, pokud by inflace zůstala nad cílovou hodnotou“.

Federální rezervní systém již dříve snížil svou referenční úrokovou sazbu o tři čtvrtě procentního bodu třemi po sobě jdoucími sníženími v září, říjnu a prosinci, čímž se hlavní sazba dostala do rozmezí 3,5 % až 3,75 %.

Toto setkání bylo první schůzí v rámci nového hlasovacího složení prezidentů regionálních bank, včetně prezidentky Fedu v Dallasu Lorie Loganové a prezidentky Fedu v Clevelandu Beth Hammackové, které obě veřejně prohlásily, že by Fed měl ponechat politiku nezměněnou po delší dobu, s argumentem, že inflace zůstává trvalou hrozbou a měla by zůstat ústředním bodem zájmu. Schůzí se účastní všichni guvernéři a 19 prezidentů regionálních bank, ale pouze 12 z nich má hlasovací právo.

Vzhledem k již existujícím ideologickým rozporům ve výboru by se rozkol mohl prohloubit, pokud bude bývalý guvernér Kevin Warsh potvrzen jako další předseda Fedu. Warsh vyjádřil podporu snížení sazeb, což je postoj, který sdílejí i současní guvernéři Steven Miran a Christopher Waller. Waller i Miran na lednovém zasedání nesouhlasili a podpořili další snížení o čtvrt procentního bodu. Funkční období současného předsedy Jeromea Powella vyprší v květnu.

Zápis neuvádí jména účastníků, místo toho používá popisy jako „někteří“, „několik“ a „mnoho“ a obsahuje dva vzácné odkazy na „drtivou většinu“ k charakterizaci určitých názorů.

Účastníci celkově očekávali, že inflace v průběhu roku klesne, „ačkoli tempo a načasování tohoto poklesu zůstávaly nejisté“. Diskutovali také dopad cel na ceny a očekávali, že tyto účinky budou s postupem roku postupně odeznívat.

V zápisu se uvádí: „Většina účastníků varovala, že pokrok směrem k cíli Výboru ve výši 2 % by mohl být pomalejší a nerovnoměrnější, než se obecně očekávalo, a považovala riziko, že inflace setrvá nad cílem déle, za významné.“

Během zasedání Federální výbor pro operace na volném trhu upravil některá znění svého prohlášení a poznamenal, že rizika související s inflací a trhem práce se stala vyváženějšími, což zmírnilo dřívější obavy ohledně podmínek zaměstnání.

Od zasedání jsou data z trhu práce smíšená a naznačují další zpomalení tvorby pracovních míst v soukromém sektoru a omezený růst se soustředí převážně ve zdravotnictví. Míra nezaměstnanosti však v lednu klesla na 4,3 %, zatímco růst počtu pracovních míst mimo zemědělství byl silnější, než se očekávalo.

Pokud jde o inflaci, index osobních spotřebních výdajů – preferovaný ukazatel Fedu – zůstal uvězněn poblíž 3 %. Zpráva zveřejněná minulý týden však ukázala, že index spotřebitelských cen, bez započítání potravin a energií, klesl na nejnižší úroveň za téměř pět let.

Obchodníci s futures v současné době považují červen za nejpravděpodobnější načasování dalšího snížení sazeb s možností dalšího snížení v září nebo říjnu, uvádí nástroj FedWatch společnosti CME Group.

První kolo udělování ropných licencí v Libyi od svržení zesnulého vůdce Muammara Kaddáfího v roce 2011 znamenalo významný návrat – nebo expanzi – velkých západních ropných společností, což bylo pro Tripolis považováno za významný úspěch. V rámci plánu Národní ropné korporace zvýšit produkci na dva miliony barelů denně do roku 2028 Libye loni oznámila, že v prvním kole nabídek nabídne 22 bloků na pevnině i na moři.

Mezi nejvýznamnější vítěze patřila americká společnost Chevron, které byla udělena oblast 106 v ropně bohaté pánvi Sirte, což znamenalo její návrat do země po 16 letech. Nové koncese si zajistily i další významné západní společnosti, včetně italské ENI, španělského Repsolu, maďarské skupiny MOL a QatarEnergy. Klíčovou otázkou však zůstává: signalizuje to začátek nové kapitoly pro Libyi, nebo je to jen prchavý okamžik optimismu?

Optimismus není jen šíře působnosti západních společností v Libyi, ale také povaha těchto firem. Ropný a plynárenský sektor zaujímá v globálním obchodě jedinečné postavení, protože společnosti působící v zahraničí mají často značnou provozní autonomii – z právního hlediska do jisté míry srovnatelnou s ambasádami, které jsou všude, kde se nacházejí, považovány za suverénní území.

Podle mezinárodního práva mohou zahraniční ropné a plynárenské společnosti nasadit vhodný bezpečnostní personál a infrastrukturu k ochraně svých investic, a to za předpokladu, že hostitelská vláda schválí – a ten je obvykle udělen. V důsledku toho může být postupné rozšiřování přítomnosti velkých ropných společností jedním z nejúčinnějších nástrojů pro budování politického vlivu v cizím státě.

Britská Východoindická společnost je často uváděna jako jeden z prvních a prominentních příkladů tohoto modelu. Společnost byla založena v roce 1600 a v průběhu téměř 300 let rozšiřovala britský vliv na velké části Asie, včetně Indie a Hongkongu, přičemž ji v jednu chvíli podporovaly britské bezpečnostní síly čítající zhruba 260 000 mužů. Její expanze byla financována sama z komerčních zisků – model, který se některé západní mocnosti snaží replikovat v moderních formách i jinde.

V posledních letech vedly velké západní ropné a plynárenské společnosti úsilí USA a Evropy o obnovení vlivu na Blízkém východě, zejména poté, co Spojené státy v roce 2018 jednostranně odstoupily od íránské jaderné dohody (Společný komplexní akční plán). Toto odstoupení vytvořilo prostor pro Čínu a Rusko k rozšíření jejich působnosti prostřednictvím Íránu a v rámci tzv. „šíitského půlměsíce“, který zahrnuje Irák, Sýrii a Libanon a rozšiřuje se i k bývalým západním spojencům, jako je Saúdská Arábie a Spojené arabské emiráty.

Během druhého funkčního období prezidenta Donalda Trumpa se zesílil tlak na Írán, nepřímo zaměřený jak na Čínu, tak i na Rusko. Dalším faktorem byla ztráta dodávek ruské ropy a plynu do Evropy po ruské invazi na Ukrajinu v roce 2022, což posílilo potřebu nových příležitostí k průzkumu a rozvoji na Blízkém východě.

V čele tohoto úsilí stojí společnosti jako Chevron, ConocoPhillips a ExxonMobil ze Spojených států; BP a Shell ze Spojeného království; TotalEnergies z Francie; ENI z Itálie; a Repsol ze Španělska. Účast QatarEnergy v konsorciu se společností ENI v Libyi zdůrazňuje potenciální roli země jako klíčového dodavatele zkapalněného zemního plynu do Evropy v poválečné éře na Ukrajině, zejména s ohledem na její označení za významného spojence mimo NATO.

Navzdory probíhajícímu občanskému konfliktu od roku 2011 si Libye udržuje značný ropný a plynový potenciál. Před Kaddáfího pádem se produkce pohybovala kolem 1,65 milionu barelů denně, což je vysoce kvalitní lehká ropa, která je žádaná na trzích ve Středomoří a severozápadní Evropě. Země také disponuje největšími prokázanými zásobami ropy v Africe, odhadovanými na zhruba 48 miliard barelů.

Před Kaddáfího odstraněním produkce rostla ve srovnání s přibližně 1,4 milionu barelů denně v roce 2000, i když stále pod vrcholem z konce 60. let, který přesahoval 3 miliony barelů denně. V té době Národní ropná korporace plánovala zavést techniky vylepšené těžby ropy s cílem zvýšit produkci ze zralých ložisek s očekáváním zvýšení kapacity o přibližně 775 000 barelů denně.

Během vrcholné občanské války se produkce propadla na zhruba 20 000 barelů denně. Ačkoli se produkce od té doby zotavila na zhruba 1,3 milionu barelů denně – což je nejvyšší úroveň od poloviny roku 2013 – politicky motivované odstávky občas stlačily produkci těsně nad 500 000 barelů denně.

Libye také plánuje rozšířit produkci zemního plynu, aby se do začátku 30. let 21. století stala významným dodavatelem do Evropy, s cílem dosáhnout produkce přibližně jedné miliardy standardních kubických stop denně a zahájením těžby břidlicového plynu v druhé polovině letošního roku.

Někteří pozorovatelé tvrdí, že rostoucí přítomnost významných západních společností v Libyi by časem mohla pomoci podpořit širší mírový proces, zejména proto, že přitahuje větší politickou pozornost Washingtonu, Londýna, Paříže a Bruselu. Základní příčina opakovaných odstávek ropy od roku 2020 však zůstává nevyřešena.

Polní maršál Chalífa Haftar, velitel Libyjské národní armády, spojil dohodu o příměří z 18. září 2020 s vládou národní jednoty uznanou OSN s dlouhodobým řešením rozdělení příjmů z ropy. Navrhl vytvoření společného technického výboru, který by dohlížel na příjmy z ropy, zajišťoval spravedlivé rozdělení zdrojů, monitoroval provádění dohody a připravoval jednotný rozpočet, který by řešil potřeby všech stran, přičemž Libyjská centrální banka by byla povinna neprodleně provést schválené platby.

Žádné z těchto ujednání však nebylo realizováno a v současné době neprobíhají žádná seriózní jednání o jejich řešení. I když rozšířené západní ekonomické zájmy mohou nakonec takové reformy podpořit, dlouhodobá stabilita Libye zůstane nejistá, pokud nebudou zásadně vyřešeny základní politické a finanční spory.