Japonský jen ve středu na asijském trhu oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a vůči americkému dolaru se vzdal nejvyšší úrovně za čtyři týdny, a to díky zrychlení korekční aktivity a výběru zisků, a také pokračujícímu oživení americké měny před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA.

Zprávy naznačují, že Bank of Japan vidí šanci na normalizaci měnové politiky letos navzdory politickému vývoji v zemi, což zvýšilo pravděpodobnost zvýšení japonských úrokových sazeb do konce roku.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Americký dolar vůči jenu vzrostl přibližně o 0,15 % na (147,58 ¥) z dnešní otevírací úrovně (147,41 ¥) a nejnižší hodnotu zaznamenal na (147,24 ¥).

• Jen zakončil úterní obchodování s růstem necelých 0,1 % vůči americkému dolaru, což je jeho druhý zisk za poslední tři dny, a dosáhl nejvyšší úrovně za čtyři týdny na 146,31 jenu, podporovaný nadějí na zvýšení japonských úrokových sazeb.

Americký dolar

Dolarový index ve středu vzrostl o 0,2 %, čímž si udržel zisky již druhou seanci v řadě, jelikož zotavení ze sedmitýdenního minima pokračuje a odráží oživení americké měny vůči koši světových měn.

Kromě nákupů z nižších úrovní přichází oživení amerického dolaru před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA, které poskytnou rozhodující důkazy o pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb v USA v září a říjnu.

Později dnes budou zveřejněny údaje o cenách výrobců za srpen a ve čtvrtek údaje o spotřebitelských cenách. Další aktuální data by snížila pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v USA.

Japonské úrokové sazby

• Zprávy naznačují, že Bank of Japan vidí šanci zvýšit úrokové sazby letos i přes politický vývoj v zemi.

• V návaznosti na výše uvedené zprávy se tržní ocenění zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan na zářijovém zasedání zvýšilo z 30 % na 35 %.

• Obchodníci v současné době očekávají, že japonské úrokové sazby dosáhnou do konce roku rozmezí 0,75 %, což naznačuje vysokou pravděpodobnost dalšího nárůstu o 25 bazických bodů během zbytku letošního roku.

• Aby investoři mohli tyto kurzy přehodnotit, očekávají další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Japonsku a také komentáře některých členů Bank of Japan.

Ceny zlata během úterního obchodování vzrostly a dosáhly nového rekordního maxima. Poté, co včera překonaly hranici 3 600 dolarů za unci, dosáhly dnes americké futures kontrakty na tento drahý kov dalšího historického milníku, když překonaly hranici 3 700 dolarů za unci.

Díky těmto ziskům žlutý kov pokračoval v růstu, který od konce roku 2022 zvýšil jeho hodnotu o více než 90 %. Očekává se, že poptávka zůstane v nadcházejícím období silná, a to díky kombinaci faktorů uvedených v následující zprávě.

Budou centrální banky pokračovat v nákupech?

Čisté roční nákupy centrálních bank od roku 2022 překročily 1 000 metrických tun ročně, uvádí konzultační společnost Metals Focus, která letos očekává nákupy 900 tun – dvojnásobek ročního průměru 457 tun v letech 2016–2021.

Rozvíjející se ekonomiky se snaží diverzifikovat své rezervy směrem od dolaru poté, co západní sankce v roce 2022 zmrazily zhruba polovinu oficiálních ruských devizových rezerv.

Oficiální údaje hlášené Mezinárodnímu měnovému fondu představují pouze 34 % odhadované poptávky centrálních bank v roce 2024, uvádí Světová rada pro zlato (WGC).

Tyto nákupy představovaly 23 % celkové roční poptávky po zlatě v letech 2022–2025, což je dvojnásobek podílu zaznamenaného v roce 2010.

Bude poptávka po špercích nadále klesat?

Poptávka po zlatě pro šperky – primární zdroj fyzické poptávky – klesla ve druhém čtvrtletí roku 2025 o 14 % na 341 tun, což je nejnižší hodnota od pandemií zasaženého třetího čtvrtletí roku 2020, uvádí WGC.

Hlavním faktorem byly vysoké ceny, zejména v Číně a Indii, kde jejich společný podíl na globálním trhu klesl pod 50 % teprve potřetí za pět let.

Společnost Metals Focus odhadla, že výroba zlatých šperků v roce 2024 klesla o 9 % na 2 011 tun a letos se očekává další 16% pokles.

Kupují si lidé stále slitky a mince?

Došlo k zásadnímu posunu v zájmu investorů o různé maloobchodní produkty, ale celková poptávka zůstala silná.

Poptávka po zlatých slitcích v roce 2024 vzrostla o 10 %, zatímco nákupy zlatých mincí klesly o 31 %, uvádí WGC.

Tento trend pokračoval i v roce 2025, kdy společnost Metals Focus předpovídá, že čisté fyzické investice letos vzrostou o 2 % na 1 218 tun, a to díky vyšší poptávce v Asii uprostřed pozitivních cenových očekávání.

Mohou ETF fondy na zlato přilákat více investorů?

Burzovně obchodované fondy (ETF) se letos staly důležitějším zdrojem poptávky a podle WGC zaznamenaly mezi lednem a červnem příliv 397 tun – což je největší příliv za první pololetí od roku 2020.

Celkový objem držených akcií v ETF dosáhl do konce června 3 615,9 tun, což je nejvíce od srpna 2022. Historické maximum bylo 3 915 tun před pěti lety.

Společnost Metals Focus očekává, že čisté investice do ETF krytých zlatem dosáhnou v roce 2025 přibližně 500 tun, poté, co v roce 2024 zaznamenala odliv 7 tun.

Ceny palladia během úterního obchodování klesly uprostřed silnějšího amerického dolaru vůči většině hlavních měn a také kvůli vyhlídkám, že Spojené státy i Evropská unie by mohly zpřísnit sankce proti Rusku, jednomu z největších světových producentů a vývozců průmyslových kovů.

Americká společnost Sibanye-Stillwater zvažuje zavedení cel na dovoz ruského palladia, což by mohlo zvýšit volatilitu cen tohoto kovu.

Společnost se sídlem v Johannesburgu vysvětlila, že podaná petice dále zvyšuje nejistotu ohledně výhledu kovů platinové skupiny (PGM) po cenové rally od začátku roku, která byla způsobena sníženou produkcí v Jižní Africe v první polovině roku a slabou likviditou na spotovém trhu.

Neal Froneman, generální ředitel společnosti, ve svém prohlášení na webových stránkách z 31. července uvedl: „Domníváme se, že dovoz ruského palladia se prodává pod tržní cenou z několika důvodů, a to především po ruské invazi na Ukrajinu v roce 2022.“

Dodal: „Zajištění ochrany před subvencovaným a dumpingovým ruským dovozem umožní společnosti Sibanye-Stillwater, jejím zaměstnancům a celému americkému průmyslu platinoidů konkurovat ve spravedlivějším prostředí.“

Rozhodnutí o petici se očekává do 13 měsíců.

Ruský Nornickel, největší světový producent palladia s 40% podílem na celosvětové těžbě, se odmítl vyjádřit.

Společnost Sibanye-Stillwater, která má výrobní aktiva v Jižní Africe a USA, vykázala loni po sobě jdoucí ztrátu poté, co v důsledku klesajících cen odepsala svá americká palladiová aktiva ve výši 500 milionů dolarů.

Spotové ceny palladia vzrostly od začátku roku 2025 o 31 % a očekávání pro zbytek roku jsou pozitivní. Analytici oslovení agenturou Reuters v červenci předpovídali, že cena palladia v roce 2025 poprvé za čtyři roky vzroste, a to díky růstu ceny platiny.

Analytici společnosti Heraeus však varovali, že „cla na ruský kov nemusí nutně ovlivnit rovnováhu trhu, ale mohla by přesměrovat globální toky tohoto kovu a zvýšit tak cenovou volatilitu“.

Podle Trade Data Monitor jsou Rusko a Jihoafrická republika hlavními dodavateli palladia do USA. Čína je po USA druhým největším odběratelem tohoto kovu z Ruska.

Dovoz ruského palladia do USA se podle společnosti Heraeus meziročně zvýšil o 42 % a překročil 500 000 trojských uncí v období leden až květen.

Palladium a kovy platinové skupiny se široce používají k čištění výfukových emisí z automobilů na benzínový pohon. Dosud se jim podařilo vyhnout se jak americkým sankcím vůči ruským společnostem kvůli válce na Ukrajině, tak i jakýmkoli dovozním clům oznámeným prezidentem Donaldem Trumpem.

Samostatně podle nástroje CME FedWatch trhy v současné době očekávají více než 86% pravděpodobnost snížení sazeb Fedu o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání.

Mezitím dolarový index k 15:56 GMT vzrostl o 0,2 % na 97,6 bodu, přičemž maximum bylo 97,6 a minimum 97,2.

Prosincové futures kontrakty na palladium klesly k 15:56 GMT o 0,1 % na 1 155 dolarů za unci.

Bitcoin během úterního obchodování vzrostl a zotavil se z malé části svých nedávných ztrát, k čemuž přispěly rostoucí sázky, že americký Federální rezervní systém je na pokraji snížení úrokových sazeb. Rostoucí pochybnosti o efektivitě institucionálních státních dluhopisů držby této kryptoměny však omezily zisky a udržely obchodníky v opatrnosti.

Kryptoměny obecně zaznamenaly určité zisky po prudkých ztrátách začátkem září, ale zaostávaly za růstem akcií a zlata. Zdá se, že trh s kryptoměnami z lepšího apetitu k riziku příliš neprospěl, a to i přesto, že se tržní sázky na snížení sazeb na zářijovém zasedání Fedu zvýšily.

Bitcoin do 00:51 ET (04:51 GMT) vzrostl o 0,8 % na 111 812,8 USD poté, co se krátce dotkl úrovně 112 000 USD.

Bitcoin klesá uprostřed klesajících kryptoměnových akcií

V posledních týdnech se trhy potýkají s rostoucími pochybnostmi o dlouhodobých výnosech strategií nákupu bitcoinů ze strany firem, zejména po prudkém poklesu měny z rekordních úrovní v polovině srpna.

Reakce trhu na nové nákupy bitcoinů od předních institucionálních držitelů, jako jsou Strategy (dříve MicroStrategy, Nasdaq: MSTR) a Metaplanet Inc (Tokio: 3350), byla tlumená. Akcie obou společností v posledních seancích klesly, což vedlo k širší vlně ztrát u akcií souvisejících s kryptoměnami.

Tato strategie, kterou společnost Strategy úspěšně uplatňovala v posledních dvou letech, učinila firemní akcie zranitelnějšími vůči volatilitě ceny bitcoinu. Kritici vznášejí otázky ohledně dlouhodobé životaschopnosti tohoto přístupu, protože je zcela závislý na zhodnocení měny a mohl by být negativně ovlivněn přijetím stejného modelu dalšími společnostmi.

Za zmínku stojí, že jak drobní, tak institucionální investoři, kteří hledají Bitcoin v akciích, si nyní mohou jednoduše zakoupit spotové ETF, které byly na amerických trzích uvedeny na trh v loňském roce.

Tlak na Circle a výzvy od nových soupeřů

Akcie společnosti Circle Internet Group Inc (NYSE: CRCL) v pondělí klesly na nejnižší úroveň za téměř tři měsíce poté, co společnost Compass Point Research snížila cílovou cenu akcií a ponechala doporučení k prodeji.

Toto se stalo v době, kdy společnost čelí rostoucí konkurenci po oznámení decentralizované obchodní platformy Hyperliquid, že spustí vlastní stablecoin USDH, který bude konkurovat USDC.

Hyperliquid drží vklady v USDC v hodnotě přibližně 5,4 miliardy dolarů, u kterých se nyní očekává, že budou převedeny na USDH, což představuje zhruba 8 % celkové nabídky USDC.