Japonský jen v pátek na asijském trhu posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn v rámci zotavení z pětitýdenních minim vůči americkému dolaru. Podporovaly ho výhodné nákupy z nižších úrovní a pozitivní ekonomická data ukazující silný nárůst japonských mezd.

Navzdory tomuto růstu je japonská měna na pokraji druhé týdenní ztráty v řadě, a to kvůli rostoucím obavám z politické situace v Japonsku, čtvrté největší ekonomice světa, které tento týden rostou.

Globální finanční trhy dnes večer očekávají zveřejnění měsíční zprávy o zaměstnanosti v USA, která poskytne rozhodující odhad pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem v září a říjnu.

Výhled cen

• Směnný kurz jenu dnes: Dolar vůči jenu klesl přibližně o 0,3 % na (148,08¥) z otevírací ceny (148,49¥) a nejvyšší hodnotu dosáhl (148,52¥).

• Jen uzavřel čtvrteční seanci o 0,3 % méně vůči dolaru a přiblížil se k nejnižší úrovni za pět týdnů na 149,14 jenů, a to v důsledku politické situace v Japonsku.

Japonské mzdy

Japonské ministerstvo práce v pátek uvedlo, že celkové měsíční hotovostní příjmy a samostatný ukazatel mezd na plný úvazek vzrostly v červenci meziročně o 4,1 %, což je nejrychlejší tempo od prosince 2024 a lepší než očekávání 3,0% růstu. V červnu se mzdy zvýšily o 3,1 %.

Rostoucí mzdy v Japonsku by mohly v nadcházejícím období vydláždit cestu k dalšímu růstu cen a rychlejší inflaci. Zesilující inflační tlaky na tvůrce politik v Bank of Japan nepochybně zvyšují pravděpodobnost dalšího zvýšení úrokových sazeb před koncem letošního roku.

Japonské úrokové sazby

• V návaznosti na výše uvedené údaje se pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na zářijovém zasedání zvýšila z 25 % na 35 %.

• Aby investoři mohli tyto pravděpodobnosti přehodnotit, očekávají další data o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Japonsku a sledují komentáře některých členů Bank of Japan.

Týdenní výkon

Během tohoto týdne, který oficiálně končí dnešním vypořádáním, jen klesl vůči americkému dolaru o přibližně 0,75 % a je na pokraji druhé týdenní ztráty v řadě.

Politická situace v Japonsku

Generální tajemník japonské vládnoucí strany Hiroši Morijama, jeden z nejbližších spojenců premiéra Šigerua Išiby, oznámil svůj úmysl rezignovat na svou funkci, což by mohlo prohloubit krizi strany a vrhnout stín na Ishibovu politickou budoucnost.

K tomuto vývoji dochází po rostoucím tlaku na premiéra po nedávné volební porážce a s narůstajícími výzvami k jeho odstoupení, ačkoli dosud pevně stál na svém a odmítl rezignovat.

Pozorovatelé se domnívají, že Moriyamův odchod by mohl oslabit Ishibovo vnitřní postavení a zvýšit pravděpodobnost, že se v nadcházejícím období dostane pod větší politický tlak.

Tento vývoj otevírá dveře Sanae Takaichi jako jedné z hlavních kandidátek na nástupkyni Ishiby. Je známá svým ekonomickým postojem, který upřednostňuje udržování nízkých domácích úrokových sazeb, což posiluje očekávání akomodativní měnové politiky v Japonsku, pokud by se ujala premiérského úřadu.

Pracovní místa v USA

Později dnes bude zveřejněna zpráva o zaměstnanosti v USA za srpen, která bude zahrnovat informace o nových pracovních místech mimo zemědělství, míře nezaměstnanosti a průměrném hodinovém výdělku.

Tato data poskytnou rozhodující odhad pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání a o dalších 25 bazických bodů na říjnovém zasedání.

Očekávání ohledně výkonnosti jenu

My v Economies.com očekáváme, že japonský jen se bude vůči americkému dolaru i nadále obchodovat v kladném teritoriu, zejména pokud budou data o zaměstnanosti v USA chladnější než očekávání trhu.

Cena Etherea během čtvrteční obchodní seance klesla pod tlakem většiny hlavních kryptoměn, jelikož trhy vyhodnocovaly ekonomická data z USA a očekávaly měsíční zprávu o zaměstnanosti v největší světové ekonomice.

Podle údajů ADP zveřejněných ve čtvrtek vytvořil soukromý sektor v srpnu 54 000 pracovních míst, zatímco očekávání směřovala k 75 000, a to po červencovém nárůstu o 104 000 pracovních míst.

Americké ministerstvo práce rovněž oznámilo nárůst počtu žádostí o podporu v nezaměstnanosti o 8 000 na 237 000 v týdnu končícím 30. srpnem, což je nejvyšší úroveň od konce června, ve srovnání s očekáváním 230 000.

Zpráva Institutu pro řízení dodávek (ISM) ukázala, že index PMI pro sektor služeb vzrostl v srpnu na 52 z červencových 50,1.

Podle CME FedWatch je nyní 97,4% pravděpodobnost snížení sazeb Federálním rezervním systémem na zářijovém zasedání po zveřejnění zprávy ADP, oproti 96,6 % předchozí den.

Toto oznámení přichází před zveřejněním zprávy o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru v USA za srpen v pátek, což jsou data, která by mohla ovlivnit rozhodnutí Fedu na tomto měsíčním zasedání.

Ethereum

V obchodování na CoinMarketCap Ethereum klesl o 3,8 % na 4 304,5 USD v 21:32 GMT.

Ceny zlata během čtvrtečního obchodního dne klesly, protože americký dolar posílil vůči většině hlavních měn, což drahý kov po zveřejnění ekonomických údajů mírně oddálilo od rekordních úrovní.

Podle údajů ADP zveřejněných ve čtvrtek vytvořil soukromý sektor v USA v srpnu 54 000 pracovních míst, což je méně než očekávaných 75 000 a méně než červencových 104 000. Ministerstvo práce USA mezitím oznámilo, že počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se v týdnu končícím 30. srpnem zvýšil o 8 000 na 237 000, což je nejvíce od konce června, ve srovnání s prognózou 230 000.

V samostatné zprávě Institut pro řízení dodávek (ISM) uvedl, že jeho index PMI pro sektor služeb vzrostl v srpnu na 52 z červencových 50,1, což signalizuje obnovenou expanzi.

Podle CME FedWatch se pravděpodobnost snížení sazeb Federálního rezervního systému v září po zveřejnění zprávy ADP zvýšila na 97,4 %, oproti 96,6 % v předchozí den.

Index amerického dolaru mezitím vzrostl o 0,2 % na 98,3 v 20:12 GMT, poté, co dosáhl maxima 98,4 a minima 98,08.

V obchodování s komoditami klesla spotová cena zlata o 0,8 % na 3 605 dolarů za unci ve 20:13 GMT.

Cena stříbra v pondělí poprvé za více než deset let prudce vzrostla nad 40 dolarů za unci, a to v důsledku rostoucích sázek, že americký Federální rezervní systém tento měsíc sníží úrokové sazby.

Cena stříbra vzrostla o 2,04 % na 40,55 USD, což je nejvyšší hodnota od září 2011, než ve čtvrtek klesla zpět na 41,34 USD, což představuje pokles o 1,7 %.

Analytici připsali nejnovější růst snížené likviditě během bankovních svátků v USA, což podpořilo bezpečné kovy, jako je zlato a stříbro. Očekávání snížení sazeb Fedem a napjatá nabídka tento krok dále podpořily.

Ole Hansen, vedoucí komoditní strategie v Saxo Bank, uvedl: „Stříbro překonalo hranici 40 dolarů za unci a je nejvyšší za posledních 14 let, čímž se navázalo na růst, který letos již přinesl 37,5% zisky. Pro srovnání, zlato ve stejném období vzrostlo o 31 %, ale nadprůměrný výkon stříbra odráží jeho dvojí roli jako investičního aktiva i průmyslového kovu.“

Hansen poznamenal, že prudký nárůst není začátkem nového trendu, ale součástí probíhajícího růstu od roku 2022, který je podpořen stejnými makroekonomickými silami, jež zvyšují cenu zlata. Poukázal na zvýšená očekávání ohledně snižování sazeb, Trumpovu celní politiku, která riskuje tlumení růstu a zároveň udržení vysoké inflace, obavy o nezávislost Fedu a rostoucí geopolitická rizika.

Dodal, že relativní levnost stříbra ve srovnání se zlatem mu dodala další dynamiku, přičemž poměr zlata ke stříbru se blíží 85, což je nad pětiletým průměrem 82. Zatímco zlato potřebuje nová rekordní maxima, aby prodloužilo své oživení, stříbro se stále obchoduje pod svým vrcholem z roku 2011, poblíž 50 dolarů, což ponechává prostor pro další poptávku investorů.

Průmyslová poptávka zůstává silná

Hansen zdůraznil jedinečný průmyslový základ stříbra: „Stříbro sdílí stejné makroekonomické faktory jako zlato – dolar, reálné výnosy, citlivost kurzu – ale také těží z robustní průmyslové poptávky, zejména v oblasti solární energie a elektrifikace.“

Prognózy naznačují další výrazný deficit nabídky v letošním roce, byť menší než v roce 2024. Strukturální nedostatky opakovaně omezovaly korekce směrem dolů, a to i v obdobích silného dolaru nebo snížených očekávání uvolňování.

Poté, co v červnu prorazilo odpor poblíž 35 dolarů, si stříbro obvykle nachází kupce při poklesech, přičemž volatilita je kvůli jeho hybridní roli vyšší než u zlata.

Rally se shodovala s tím, že cena zlata v pondělí dosáhla čtyřměsíčního maxima 3 483,59 USD, což představuje nárůst o 1,03 %. Na rozdíl od zlata je však poptávka po stříbře rozdělena téměř rovnoměrně mezi investice a průmysl, což z něj dělá dva motory růstu. Samotná fotovoltaika tvoří přibližně 20 % celosvětové poptávky. Poptávka po špercích by se mohla snížit, pokud ceny zůstanou vysoké, ale příliv investic do ETF zůstává silný a objem investic je nejvyšší za poslední tři roky.

Sázky na snížení sazeb a slabý dolar pohánějí drahé kovy

Komentáře prezidentky Fedu v San Franciscu Mary Dalyové z minulého pátku povzbudily obchodníky, aby přehlédli silnější než očekávané údaje o základní sazbě PCE, a posílily tak sázky na snížení sazby o 25 bazických bodů tento měsíc.

Dolar se dostal pod další tlak poté, co americký odvolací soud rozhodl, že většina Trumpových cel je nezákonná, což poslalo zlato na čtyřměsíční maximum a stříbro na 14leté maximum.

Čerstvá data o inflaci PCE ukázala měsíční nárůst o 0,2 % a meziroční nárůst o 2,6 %, což je v podstatě v souladu s očekáváním, a udrželo tak drahé kovy podpořené.

Změny v dynamice globálního trhu se stříbrem

Stříbro je stále více vnímáno jako zajišťovací aktivum, které přitahuje zájem institucionálních investorů, jako jsou penzijní fondy a podílové fondy. Tento trend by mohl být základem dlouhodobého růstu podobného trajektorii zlata.

USA zůstávají největším investičním trhem se stříbrem, v čele s poptávkou po důchodech. Indie je těsně následuje a vzhledem k rekordnímu dovozu v loňském roce by je mohla brzy předběhnout. Klíčovými trhy zůstávají také Německo a Austrálie, přičemž nejoblíbenějšími formami jsou mince a slitky.

Cesta stříbra k rekordním maximům

Jasný průlom nad 40 dolary vyvolal spekulace o návratu k historické úrovni 50 dolarů za unci. I když je letos obtížné toho dosáhnout, analytici tvrdí, že to nelze vyloučit.

Dvěma klíčovými faktory budou měnová politika Fedu a americká obchodní cla. Pokud Fed uvolní politiku, zatímco vláda zpřísní cla, mohly by tyto dva faktory přiblížit cenu stříbra k rekordním maximům. Technicky vzato je dalším cílem vrchol z roku 2011 na 44 dolarech, s výhledem na 50 dolarů v dlouhodobém horizontu.

Krátkodobé korekce jsou stále možné a nabízejí nákupní příležitosti poblíž supportu 40 USD, což je také v souladu s linií rostoucího trendu. Hlubší pokles by mohl otestovat support 37 USD, což je úroveň, která se v minulosti opakovaně držela.