Fed ponechal úrokové sazby, dva úředníci prosazují jejich zvýšení, prosincové zpřísnění tak zůstává na stole.

Federální rezervní systém ve středu 28. října ponechal úrokové sazby beze změny, ale signalizoval, že další zpřísňování měnové politiky je stále možné, jelikož přetrvávající inflace a zvýšené ceny energií komplikují výhled americké ekonomiky.

Federální výbor pro volný trh hlasoval v poměru 10:2 pro zachování referenční sazby na úrovni 3,75–4,00 % a po zářijovém zvýšení o čtvrt procentního bodu, prvním za tři roky, se pozastavil.

Rozhodnutí bylo všeobecně očekávané, ale neobvykle rozdělené hlasování a hodnocení inflace ze strany Fedu posílily obavy, že by se náklady na půjčky mohly před koncem roku 2026 opět zvýšit.

Dva úředníci požadují vyšší sazby

Guvernérka Federálního rezervního systému Lisa Cooková a prezidentka Fedu v Clevelandu Beth Hammacková s tímto názorem nesouhlasily a podpořily okamžité zvýšení sazby o 25 bazických bodů.

Jejich odpor znamenal odklon od jednomyslného rozhodnutí ze září a ukázal, že někteří tvůrci politik se domnívají, že současné úrokové sazby stále nedostatečné k udržení inflace v postavení pod kontrolou.

Výbor uznal, že inflace zůstává zvýšená, a zároveň nabídl pozitivnější hodnocení ekonomické aktivity.

Zdůraznila také potřebu dalších ekonomických údajů před určením vhodného nastavení měnové politiky.

Prohlášení ponechává možnost dalšího zvýšení sazeb v prosinci pevně pod kontrolou, spíše než aby signalizovalo, že cyklus zpřísňování měnové politiky skončil.

Inflace nadále vyvíjí tlak na tvůrce politik

Roční inflace spotřebitelů v USA dosáhla v září 3,7 %, což výrazně překročilo cílovou hodnotu Fedu ve výši 2 %. Vyšší ceny ropy problém ještě zhoršily a hrozí zvýšením nákladů na dopravu a výrobu v celé ekonomice.

Výnos desetiletých státních dluhopisů se mezitím přiblížil 5 %, což zvyšuje náklady na financování i bez dalšího zvýšení referenční sazby Fedu.

Co toto rozhodnutí znamená pro trhy

Pro Wall Street představuje vyhlídka dalšího zpřísňování hospodářské politiky zvláštní výzvu pro technologické společnosti, jejichž ocenění silně závisí na očekáváních budoucích zisků.

Vyšší výnosy státních dluhopisů by mohly oslabit atraktivitu drahých akcií společností zaměřených na umělou inteligenci a zvýšit náklady na financování datových center a dalších infrastrukturních projektů.

Dolar by mohl těžit z očekávání vyšších úrokových sazeb v USA, zatímco zlato a kryptoměny by mohly čelit obnovenému tlaku.

Dlužníci s hypotékami a podniky by také nadále čelili zvýšeným nákladům na financování.

Prosinec se stává další zkouškou

Rozhodnutí Fedu přesouvá pozornost k novým údajům o inflaci a zaměstnanosti, zejména ke čtvrteční zprávě o osobních spotřebních výdajích.

Další silný údaj o inflaci by posílil argumenty pro prosincový nárůst, zatímco důkazy o zpomalujícím cenovém tlaku by mohly tvůrcům politik poskytnout více času.

Investorům středeční rozhodnutí nepřineslo téměř žádnou okamžitou úlevu: úrokové sazby zůstávají nezměněny, ale možnost dalšího zpřísňování nezmizela.