Ceny mědi během pátečního obchodování klesly, jelikož americký dolar vůči většině hlavních měn posílil a investoři po nedávném růstu kovu realizovali zisky.

Trumpovo oznámení o 50% clu na dovoz mědi vytlačilo ceny americké mědi na rekordní maxima, ale analytici očekávají, že tyto ceny v nadcházejících měsících postupně klesnou, protože obchodníci se zbaví velkých zásob, které nashromáždili v očekávání cel.

Clo navazuje na vyšetřování amerického ministerstva obchodu zahájené v únoru, přičemž první očekávání naznačovala 25% clo. Pouhé očekávání však vedlo k hromadění zásob a zvýšilo ceny mědi na burze COMEX o 25 % od ledna do minulého pondělí.

V úterý Trumpovo oznámení vyslalo cenu mědi na burze COMEX na historické maximum 5,6820 dolarů za libru – neboli 12 526 dolarů za metrickou tunu – což je o více než 2 920 dolarů více než referenční cena na Londýnské burze kovů (LME), která se pohybovala kolem 9 600 dolarů za tunu.

Očekávaný pokles cen s tím, jak se zpomaluje poptávka v USA

Tom Price, analytik společnosti Panmure Liberum, uvedl: „Jakmile ustane šum kolem Trumpových cel, očekáváme, že ceny mědi v USA klesnou a přiblíží se k cenám globálním, protože domácí spotřeba se zpozdí.“

Price poznamenal, že poptávka po mědi v USA je slabá a předpovídá 16% pokles v letošním roce na 1,32 milionu tun ve srovnání s loňským rokem. Pokles poptávky je částečně způsoben nejistotou ohledně cel, která zpomalila hospodářský růst. Data z amerického zpracovatelského průmyslu – klíčového odvětví pro spotřebu mědi – mezitím ukazují, že toto odvětví nadále prochází poklesem.

Přebytek zásob mědi v USA

Podle analýzy společnosti Macquarie, která využívá obchodní data od ledna do května a data o přepravě od června, dosáhl dovoz mědi do USA v první polovině roku přibližně 881 000 metrických tun, zatímco skutečná poptávka činila pouhých 441 000 tun.

To naznačuje přebytek 440 000 tun – 107 000 tun ve viditelných zásobách na burze COMEX a dalších 333 000 tun v nehlášených zásobách nebo předem nakoupeném materiálu začleněném do průmyslových dodavatelských řetězců.

Rostoucí zásoby v USA vs. klesající londýnské akcie

Velká část tohoto přebytku byla uložena ve skladech COMEX, kde zásoby mědi k 7. červenci dosáhly 221 788 malých tun (ekvivalent 201 203 metrických tun) – což představuje nárůst o více než 127 000 malých tun, neboli 135 %, od konce března, kdy do amerických přístavů začaly přicházet globální zásilky.

Naproti tomu zásoby na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) od poloviny února klesly o 66 % a do konce června klesly na zhruba 90 000 metrických tun – což je nejméně od srpna 2023.

Některé z amerických zásob jsou skladovány ve volných obchodních zónách, což znamená, že oficiálně neprošly celním úřadem a lze je snáze reexportovat. Reexport mědi držené ve skladech COMEX s uhrazeným clem by však byl složitější – i když ne nemožný.

Duncan Hobbs, vedoucí výzkumu ve společnosti Concord Resources, uvedl: „Nic nebrání reexportu mědi, která prošla celním řízením... ale vyžadovalo by to finanční pobídku, jako je snížení prémie na burze COMEX.“

Nejistota ohledně celních výjimek by mohla ovlivnit ceny

Dalším faktorem, který by mohl oslabit ceny mědi v USA, je potenciální osvobození některých zemí od cel, což by podle zdrojů z odvětví mohlo narušit prémii COMEX.

Chile je považováno za silného kandidáta na výjimku, jelikož v roce 2023 se na dovozu mědi do USA podílelo 70 % – přibližně 646 000 metrických tun, uvádí Trade Data Monitor. USA si také s Chile udržují obchodní přebytek, což by mohlo být politickým argumentem pro výjimku.

Analytici Citi, včetně Toma Mulqueena, očekávají, že země jako Kanada, Chile a Mexiko by mohly nakonec čelit sníženému clu ve výši 25 %, protože jsou považovány za „klíčové partnery“.

Výzvy pro obchodníky sedící na drahé mědi

Obchodníci, kteří se spěchali s předstihem při zavedení cel, prozatím drží jedny z nejdražších kusů mědi na světě – jejichž prodej může být obtížný, pokud si americký trh neudrží svou současnou prémii.

Na druhou stranu index amerického dolaru vzrostl v 16:07 GMT o 0,2 % na 97,8, přičemž dosáhl maxima 97,9 a minima 97,5.

Pokud jde o obchodování s mědí, zářijové futures kontrakty vzrostly o 0,9 % na 5,54 USD za libru k 15:55 GMT.

Bitcoin v pátek dosáhl nového rekordního maxima poté, co během pouhých několika hodin vzrostl o více než 6 %.

Největší kryptoměna na světě poprvé ve své historii překročila hranici 118 000 dolarů, poté, co se ještě v dubnu obchodovala pod 80 000 dolary.

Širší trh s kryptoměnami také zaznamenal silné zisky, přičemž Ethereum (ETH), Solana (SOL) a Dogecoin (DOGE) vzrostly o více než 7 %.

Tento nový rekord zvýšil tržní kapitalizaci Bitcoinu na více než 2,3 bilionu dolarů, čímž jej posunul před technologické giganty, jako je Alphabet (Google) a Meta, a dokonce překonal i stříbro – ačkoliv je to stále jen zlomek odhadované tržní kapitalizace zlata, která činí 22 bilionů dolarů.

Výjimečný růst začal poté, co americký prezident Donald Trump vyhlásil 2. dubna „Den osvobození“, což vyvolalo otřesy na tradičních trzích a přimělo institucionální i drobné investory k alternativním aktivům, jako je Bitcoin, jako ochranu proti rozsáhlým ekonomickým narušením.

Gadi Chait, vedoucí investic v Xapo Bank, pro The Independent řekl: „Bitcoin překonal očekávání a z klidného obchodního rozpětí se dostal do plného nárůstu, který vyvrcholil rekordním maximem.“

Dodal: „V zákulisí se děje šílená institucionální akumulace. Pozoruhodné je, že tento stálý tok institucionálního kapitálu přetrvává navzdory extrémní globální ekonomické nejistotě – zátěžovému testu, který mnoho takzvaných ‚volatilních‘ aktiv neprošlo.“

Nejnovější nárůst podnítil optimistické prognózy. Nedávný průzkum společnosti Finder mezi 22 experty ukázal, že medián cílové ceny na konci roku je 145 167 dolarů.

K dosažení tohoto cíle by Bitcoin musel v druhé polovině roku vzrůst o dalších 27 000 dolarů, poté, co v první polovině roku získal téměř 25 000 dolarů.

Kadan Stadelmann, technický ředitel společnosti Komodo a jeden z účastníků průzkumu, uvedl: „Pravděpodobně nám v tomto býčím cyklu zbývá ještě nejméně šest měsíců. Pokud se historie bude opakovat, očekával bych vrchol v prvním čtvrtletí roku 2026, po kterém by následoval medvědí trh.“

Usiluje Bitcoin o dosažení milníku 120 000 dolarů?

Objem obchodování s bitcoiny za posledních 24 hodin překročil 81 miliard dolarů – což je nejvíce od ledna, těsně předtím, než Trump složil přísahu na své druhé funkční období, a od únorového poklesu ceny kryptoměny na 84 000 dolarů.

Kushal Manupati, provozní ředitel a vedoucí regionálního růstu společnosti Binance South Asia, pro Decrypt uvedl: „Blížení se Bitcoinu k hranici 120 000 dolarů a dosažení rekordního maxima 118 000 dolarů představuje klíčový okamžik pro odvětví digitálních aktiv.“

Dodal: „Velké instituce nyní vstupují na trh s velkou silou a zvyšují tak dlouhodobou likviditu a důvěryhodnost sektoru.“

Z širšího hlediska analytici singapurské společnosti QCP Capital poznamenali, že trh rostl do značné míry bez ohledu na opakované změny celní politiky Bílého domu. Důvěra podniků zůstává pevná, a to i přes nejnovější prohlášení Trumpovy administrativy.

Poukázali na pozitivní signál vycházející z trhů s průmyslovými kovy – zejména s mědí, která je pro svou pověst v oblasti ekonomických prognóz často nazývána „Dr. Copper“: „Ceny mědi rostou díky silnější průmyslové poptávce a zlepšené likviditě, což je zdravý ukazatel.“

Co bude dál?

Vzhledem k tomu, že Bitcoin vstupuje na neprobádané cenové území, obchodníci nyní odhadují, jak dlouho by euforie mohla trvat. Příliv bitcoinů na burzy – klíčový ukazatel toho, kolik BTC se obchoduje – od října nadále klesá a v současné době dosahuje pouhých 2,39 milionu, což je podle CryptoQuantu nejnižší úroveň za tři roky.

Ryan Li, hlavní analytik společnosti Bitget Research, uvedl: „Silná výkonnost finančního trhu, stabilní peněžní zásoba a schválení ‚Big Beautiful Bill‘ jsou pro Bitcoin optimistickými signály.“

Dodal: „Vzhledem k těmto podmínkám je Bitcoin ve vynikající pozici k překonání svých předchozích maxim v červenci s velkou šancí dosáhnout 120 000 dolarů do konce měsíce.“

Ceny ropy v pátek mírně vzrostly, protože investoři podle Mezinárodní energetické agentury (IEA) vyvažovali známky krátkodobého napětí na trhu s možností výrazného přebytku dodávek v letošním roce. Trhy se také zaměřily na americká cla a potenciální sankce vůči Rusku.

Futures kontrakty na ropu Brent do 10:27 GMT vzrostly o 40 centů, tj. o 0,58 %, na 69,04 dolarů za barel. Americká ropa West Texas Intermediate (WTI) vzrostla o 45 centů, tj. o 0,68 %, na 67,02 dolarů za barel.

Na těchto úrovních by Brent měl zaznamenat týdenní zisk přibližně 1,1 %, zatímco WTI zůstává od uzavření minulého týdne víceméně beze změny.

Mezinárodní energetická agentura v pátek uvedla, že globální trh s ropou může být napjatější, než se zdá, a to v důsledku rostoucí poptávky z letních rafinerií, které potřebují k uspokojení cestovních potřeb a výroby elektřiny.

Zářijové kontrakty na ropu Brent se v současnosti obchodují s prémií 1,10 USD oproti říjnovým kontraktům, což naznačuje omezenou nabídku v krátkodobém horizontu.

John Evans, analytik společnosti PVM, v pátek ve své poznámce napsal: „Civilisté, ať už ve vzduchu nebo na silnicích, projevují silnou touhu cestovat.“

Krátkodobá napjatost vs. dlouhodobý přebytek

Navzdory současnému napětí IEA zvýšila svou prognózu růstu nabídky ropy pro letošní rok a zároveň snížila výhled poptávky – což je signál, že by se trh mohl dostat do přebytku.

Analytici Commerzbank v poznámce napsali: „OPEC+ rychle a agresivně zvýší produkci. Existuje riziko výrazného nadměrného přísunu ropy. Ceny ropy se však krátkodobě těší podpoře.“

Jedním ze signálů silné poptávky v blízké budoucnosti je, že Saúdská Arábie se v srpnu chystá dodat do Číny přibližně 51 milionů barelů ropy – největší zásilku svého druhu za více než dva roky.

OPEC však snížil svou prognózu globální poptávky po ropě v letech 2026 až 2029 s odvoláním na pomalejší růst v Číně, uvádí se ve čtvrtek zveřejněné výroční zprávě „World Oil Outlook 2025“.

Cla a sankce zvyšují nervozitu trhu

Oba benchmarkové kontrakty na ropu ve čtvrtek klesly o více než 2 %, protože investoři se znervózněli z dopadu nepředvídatelné celní politiky prezidenta Trumpa na globální hospodářský růst a poptávku po ropě.

Analytici společnosti ING v poznámce pro klienty napsali: „Ceny se částečně zotavily z ztrát poté, co prezident Trump prohlásil, že v pondělí plánuje učinit „důležité oznámení“ ohledně Ruska – prohlášení, které by mohlo vyvolat obavy z nových sankcí vůči Moskvě.“

Trump nedávno vyjádřil frustraci z ruského prezidenta Vladimira Putina kvůli nedostatečnému pokroku v mírovém úsilí s Ukrajinou a intenzivnějšímu bombardování ukrajinských měst.

Mezitím se v Bruselu Evropská komise chystá tento týden navrhnout flexibilní cenový strop pro ruskou ropu jako součást nového balíčku sankcí.