Ceny mědi v pondělí, v první prosincové obchodní seanci, vzrostly, k čemuž přispěly silnější sázky na snížení sazeb Federálního rezervního systému a také rostoucí očekávání vyšších cen průmyslových kovů.

Podle výzkumné zprávy zveřejněné minulý měsíc očekává UBS v příštím roce růst ceny mědi s odkazem na zpřísňující se podmínky dodávek v důsledku probíhajících výpadků v dolech a strukturálně silnou dlouhodobou poptávku poháněnou trendy v elektrifikaci a investicemi do čisté energie.

Ve své poslední revizi banka zvýšila svou cenovou prognózu na březen 2026 o 750 dolarů za metrickou tunu na 11 500 dolarů a zvýšila své cíle na červen a září 2026 o 1 000 dolarů na 12 000 a 12 500 dolarů. Banka také vydala novou cílovou cenu na prosinec 2026 ve výši 13 000 dolarů za tunu.

UBS zvýšila své projekce tržního deficitu na 230 000 tun pro rok 2025 z původních 53 000 tun a na 407 000 tun pro rok 2026 z dřívějšího odhadu 87 000 tun. Banka poznamenala, že klesající zásoby a přetrvávající rizika v dodávkách udrží trh napjatý.

Dodala, že letošní narušení provozu dolů – včetně problémů s výrobou v dole Grasberg společnosti Freeport-McMoRan v Indonésii, pomalého oživení v Chile a opakujících se protestů v Peru – podtrhují strukturální omezení dodávek, která pravděpodobně přetrvá až do roku 2026.

Společnost Freeport-McMoRan minulý týden oznámila, že plánuje obnovit výrobu v Grasbergu do července, a to po smrtelné nehodě, která zastavila provoz o dva měsíce dříve.

UBS také snížila svou prognózu růstu produkce rafinované mědi na 1,2 % v roce 2025 a 2,2 % v roce 2026 s odvoláním na klesající kvalitu rudy a provozní problémy.

Očekává se, že globální poptávka po mědi v letech 2025 i 2026 vzroste o 2,8 %, a to díky elektromobilům, instalacím obnovitelných zdrojů energie, investicím do energetických sítí a rozšiřování datových center.

Banka uvedla, že jakékoli krátkodobé oslabení cen bude pravděpodobně dočasné a doporučila investorům, aby si udržovali dlouhé pozice v mědi nebo používali strategie prodeje založené na volatilitě.

V americkém obchodování vzrostly futures kontrakty na měď s dodáním v březnu k 15:38 GMT o 0,4 % na 5,29 USD za libru.

Bitcoin v pondělí v asijském obchodování prudce klesl, jelikož nový měsíc zahájily obnovené turbulence na trhu s kryptoměnami po incidentu na decentralizované finanční platformě Yearn Finance, který vyvolal nové obavy o likviditu.

Největší kryptoměna světa k 1:07 ET (6:07 GMT) klesla o 5,3 % a obchodovala se za 86 075,6 USD.

Bitcoin za posledních 24 hodin klesl na denní minimum 85 638,3 USD a za listopad klesl o více než 16 %.

K výprodeji došlo poté, co společnost Yearn Finance oznámila, že vyšetřuje „incident“ ve svém fondu likvidity yETH. Zprávy naznačovaly, že chyba umožnila útočníkovi vytisknout mimořádně velké množství tokenů yETH, čímž se fond efektivně zaplavil nesprávnou nabídkou.

Jednoduše řečeno, zneužití umožnilo útočníkovi „vytvářet tokeny ze vzduchu“, což podkopalo důvěru v podpůrná aktiva poolu a přimělo obchodníky k tomu, aby se spěchali k odchodu.

Toto narušení vyvolalo okamžitou volatilitu aktiv spojených s bitcoinem a další významné kryptoměny také prudce klesly.

Sázky na snížení sazeb v USA v centru pozornosti

Pokles následoval po prudkém měsíčním poklesu bitcoinu v listopadu, přičemž prodejní tlak přetrvával i přes zlepšující se sentiment ohledně měnové politiky USA, která koncem minulého měsíce podpořila riziková aktiva.

Očekávání snížení sazeb Federálním rezervním systémem v prosinci minulý týden prudce posílila, a to v důsledku známek ochlazujícího hospodářského růstu a slábnoucích inflačních tlaků.

Obchodníci v současné době odhadují 87% pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů na zasedání 9. a 10. prosince, oproti zhruba 40 % o týden dříve. Ačkoli vyhlídka na uvolněnější měnovou politiku zpočátku pomohla stabilizovat kryptotrhy, incident Yearn Finance tento optimismus zastínil.

Nejistotu dále zvýšily víkendové komentáře amerického prezidenta Donalda Trumpa, který prohlásil, že už ví, koho nominuje na příštího předsedu Federálního rezervního systému – aniž by jméno zveřejnil. Toto prohlášení zesílilo spekulace o potenciálních kandidátech, včetně bývalého ekonomického poradce Bílého domu Kevina Hassetta, známého svým holubičím postojem k měnové politice.

Ceny kryptoměn dnes: Ether klesl o 6 %, XRP klesl o více než 7 %

Většina hlavních altcoinů v pondělí uprostřed nové vlny paniky prudce klesla.

Ethereum, druhá největší kryptoměna na světě, klesla o 5,7 % na 2 826,92 dolarů.

XRP, třetí největší token, klesl o 7,3 % na 2,03 USD.

Ceny ropy v pondělí vzrostly o 1 % poté, co Kaspické konsorcium pro ropovody (CPC) zastavilo vývoz po velkém útoku dronu, zatímco eskalace napětí mezi Spojenými státy a Venezuelou zvýšila obavy o dodávky a OPEC+ se dohodl na ponechání úrovně produkce v prvním čtvrtletí roku 2026 beze změny.

Cena ropy Brent vzrostla k 11:43 GMT o 71 centů, neboli 1,14 %, na 63,09 dolarů za barel. Americká ropa West Texas Intermediate (WTI) vzrostla o 68 centů, neboli 1,16 %, na 59,23 dolarů.

Společnost CPC, která přepravuje zhruba 1 % světových dodávek ropy, v sobotu oznámila, že pozastavila provoz poté, co ukrajinský útok dronu poškodil kotviště v jejím ruském terminálu v Černém moři. Společnost Chevron – jeden z akcionářů CPC – však v neděli večer uvedla, že nakládka v ruském přístavu Novorossijsk stále probíhá.

Analytik UBS Giovanni Staunovo uvedl, že útoky na exportní terminál CPC zvýšily ceny ropy kvůli sníženým objemům vývozu.

Ukrajina také zaútočila na dva ropné tankery mířící do Novorossijsku.

OPEC a jeho spojenci se začátkem listopadu předběžně dohodli na dočasném pozastavení, což zpomalilo snahy o znovuzískání podílu na trhu uprostřed rostoucích obav z nadměrné nabídky.

Vedoucí analytička LSEG Aayneh Pham uvedla, že trh na zprávu reagoval pozitivně, a dodala: „Po určitou dobu se dominantní narativ točil kolem přebytku globálních dodávek ropy, takže udržení cíle produkce ze strany OPEC+ nabídlo určitou úlevu a pomohlo stabilizovat očekávání růstu dodávek v nadcházejících měsících.“

Futures ceny ropy Brent a WTI v pátek uzavřely níže již čtvrtý měsíc po sobě – což je nejdelší série ztrát od roku 2023 –, protože očekávání rostoucí globální produkce nadále negativně ovlivňovala ceny.

Americký prezident Donald Trump v sobotu prohlásil, že „vzdušný prostor nad Venezuelou a kolem ní“ by měl být považován za uzavřený, což vzhledem k roli jihoamerické země jakožto významného producenta ropy vnáší na trh s ropou novou nejistotu.

Trump v neděli uvedl, že hovořil s venezuelským prezidentem Nicolásem Madurem, ale další podrobnosti neposkytl.

Japonský jen v pondělí posílil, podpořen komentáři guvernéra Bank of Japan Kazuo Uedy, který naznačil možné zvýšení sazeb v prosinci, zatímco dolar se dostal pod tlak, protože investoři zintenzivnili své sázky na snížení sazeb Federálním rezervním systémem tento měsíc.

Ueda v pondělí uvedl, že centrální banka na svém nadcházejícím prosincovém zasedání prozkoumá „výhody a nevýhody“ zvýšení úrokových sazeb, což je zatím nejsilnější signál, že zvýšení je tento měsíc možné. Na tiskové konferenci dodal, že jakmile základní sazba dosáhne 0,75 %, poskytne jasnější pokyny k budoucímu zvyšování sazeb a poznamenal, že prosincové rozhodnutí zohlední údaje o mzdách a další ekonomické ukazatele.

Tyto komentáře posílily jen a dolar oslabil o 0,4 % na 155,51 jenu.

Christopher Wong, měnový stratég společnosti OCBC, uvedl, že tento postoj „vypadá jako příprava na potenciální zvýšení sazeb, takže prosincový nebo lednový krok je velmi pravděpodobný,“ a očekává, že BoJ bude tento měsíc jednat. Dodal: „Otázkou je, zda po tomto zvýšení bude následovat další dlouhá pauza. Silnější oživení jenu bude vyžadovat pevnější výhled do budoucna.“

Obchodníci zvýšili pravděpodobnost prosincového zvýšení kurzu poté, co jen minulý měsíc klesl na nejslabší úroveň za 10 měsíců, což zesílilo tlak na centrální banku, aby zahájila cyklus zpřísňování měnové politiky.

Lee Hardman, měnový stratég společnosti MUFG, uvedl: „Tato slova jsou dosud nejjasnějším signálem, že se BoJ chystá tento měsíc obnovit zvyšování sazeb, což je v souladu s našimi očekáváními. Účastníci trhu však zůstávají opatrní ohledně úplného stanovení sazeb v rané fázi kvůli možnému odporu vlády.“

Ministryně financí Satsuki Katajama v neděli uvedla, že nedávné prudké výkyvy a rychlé oslabení jenu „jasně neodrážejí fundamentální ukazatele“.

Slabost dolaru

Na širších trzích dolar oslabil, protože investoři vstupovali do kritického měsíce, který by mohl zahrnovat poslední snížení sazeb v tomto roce ze strany Federálního rezervního systému a potenciální potvrzení umírněnějšího nástupce předsedy Jeromea Powella.

Euro vystoupalo na dvoutýdenní maximum 1,16155 USD, zatímco britská libra oslabila o 0,2 % na 1,3211 USD poté, co zaznamenala svůj nejlepší týden za více než tři měsíce, a to díky obnovenému optimismu po oznámení rozpočtu britské ministryně financí Rachel Reevesové.

Podle nástroje CME FedWatch nyní trhy odhadují 87% pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů na zasedání Fedu příští týden.

Co se stane po prosinci, zůstává nejisté. Trhy v současné době vidí omezenou pravděpodobnost dalšího snížení úrokových sazeb před jarem, zatímco někteří analytici tvrdí, že prosincový krok by mohl být „jestřábím snížením“ – snížením doprovázeným sdělením, že další uvolňování je v blízké budoucnosti nepravděpodobné.

Vzhledem k tomu, že investoři předpokládají, že prosincové snížení sazeb je téměř zaručeno – a po zprávě naznačující, že ekonomický poradce Bílého domu Kevin Hassett by se mohl stát příštím předsedou Fedu – dolar nadále oslabuje po svém nejhorším týdenním výkonu za čtyři měsíce vůči koši hlavních měn.

Ekonomové z Goldman Sachs napsali: „Vzhledem k tomu, že prosincové zasedání bylo téměř plně připraveno na snížení sazeb o 25 bazických bodů, domníváme se, že pozornost se více přesune na zasedání v prvním čtvrtletí.“ Dodali: „Rozdíly ve výboru omezují očekávání dalšího uvolňování, ale vzhledem k tomu, že před lednem dorazí značné množství dat o trhu práce, se domníváme, že trhy podhodnocují pravděpodobnost dalšího snížení v prvním čtvrtletí.“

Devizové trhy se v pondělí také vrátily k normálu poté, co minulý týden několikahodinový výpadek platformy CME Group narušil obchodování s akciemi, dluhopisy, komoditami a měnami.

Bitcoin klesl o 5,7 % na 85 949 dolarů, zatímco Ethereum kleslo o 6,4 % na 2 828,41 dolarů.