Ceny mědi během pondělního obchodování v USA klesly, tížené mírně silnějším dolarem a rostoucími sázkami na snížení sazeb Federálního rezervního systému.

Tříměsíční futures kontrakty na měď na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) k 16:40 mekkského času vzrostly o 0,2 % na 10 780,5 dolarů za metrickou tunu.

Podle CME FedWatch nyní trhy odhadují pravděpodobnost snížení sazeb Fedu o 25 bazických bodů v prosinci na 78 %, což je nárůst oproti zhruba 41 % před týdnem.

UBS očekává strukturálně omezenější nabídku a vyšší cenu mědi

UBS očekává, že ceny mědi v příštím roce porostou, a to s odvoláním na zpřísňující se podmínky dodávek způsobené přetrvávajícími výpadky v dolech a silnou dlouhodobou poptávkou ze strany elektrifikace a investic do čisté energie, uvádí se v pátek zveřejněná výzkumná zpráva.

Ve své poslední revizi banka zvýšila svou prognózu ceny mědi na březen 2026 o 750 dolarů na 11 500 dolarů za metrickou tunu. Prognózy na červen a září 2026 byly zvýšeny o 1 000 dolarů na 12 000, respektive 12 500 dolarů, zatímco nový cíl na prosinec 2026 byl stanoven na 13 000 dolarů.

Banka také prudce zvýšila svůj předpokládaný tržní deficit na 230 000 tun v roce 2025 z původních 53 000 tun a na 407 000 tun v roce 2026 ve srovnání s dřívějším odhadem 87 000 tun – což poukazuje na nízké zásoby a přetrvávající rizika v dodávkách.

Banka UBS zdůraznila letošní narušení provozu dolů – včetně problémů s výrobou v dole Grasberg společnosti Freeport-McMoRan v Indonésii, pomalejšího oživení produkce v Chile a opakujících se protestů v Peru – jako důkaz strukturálních omezení dodávek, která pravděpodobně přetrvá až do roku 2026.

Společnost Freeport-McMoRan (FCX.N) minulý týden oznámila, že plánuje obnovit výrobu v Grasbergu do července, a to po smrtelné nehodě, která zastavila provoz o dva měsíce dříve.

Banka snížila své prognózy růstu produkce rafinované mědi na 1,2 % pro rok 2025 a 2,2 % pro rok 2026 s odvoláním na klesající kvalitu rudy a provozní problémy.

Očekává se, že globální poptávka po mědi v letech 2025 i 2026 vzroste o 2,8 %, a to díky elektromobilům, obnovitelným zdrojům energie, investicím do rozvodné sítě a rozšiřování datových center.

UBS uvedla, že jakékoli krátkodobé oslabení cen mědi bude pravděpodobně dočasné a doporučila držet dlouhé pozice nebo používat strategie prodeje založené na volatilitě.

V Šanghaji uzavřel nejaktivnější kontrakt SCFcv1 denní obchodování o 0,09 % výše na 86 080 juanech (12 112,68 dolarů) za metrickou tunu.

Během amerického obchodování klesly březnové futures kontrakty na měď o 0,5 % na 5,06 dolaru za libru k 15:04 GMT.

Bitcoin v pondělí po obtížném týdnu zaznamenal mírné oživení, ačkoli širší trh s kryptoměnami zůstal pod tlakem uprostřed přetrvávajícího institucionálního odlivu a nejistoty ohledně politického směřování Federálního rezervního systému v prosinci.

Největší kryptoměna světa k 01:25 ET (06:25 GMT) vzrostla o 1,4 % na 87 050,5 dolarů.

Bitcoin minulý týden klesl o více než 10 % a dosáhl sedmiměsíčního minima poblíž 80 000 dolarů.

Pokračující odliv ETF zvyšuje institucionální prodejní tlak

Token klesl na 24hodinové minimum 88 610,4 dolarů, než se zotavil nad 90 000 dolarů.

Data ukázala, že spotové bitcoinové ETF kótované na americké burze zaznamenaly další týden silných odkupů, čímž prodloužily svou ztrátovou sérii na čtvrtý týden v řadě. Podle SoSoValue tyto fondy zaznamenaly v týdnu končícím 21. listopadem čistý odliv 1,22 miliardy dolarů, čímž se celkové odkupy za poslední čtyři týdny zvýšily na přibližně 4,34 miliardy dolarů.

Zároveň objemy obchodování se spotovými bitcoinovými ETF prudce vzrostly na rekordní úroveň, což analytici označili za známku „institucionální kapitulace“. Týdenní obchodní aktivita v těchto fondech překročila 40 miliard dolarů.

Nejistota Fedu přetrvává i přes rostoucí sliby na uvolňování

Ekonomická nejistota nadále zatěžuje kryptoaktiva. Tržní ceny nyní naznačují zhruba 70% pravděpodobnost snížení sazeb Fedem o 25 bazických bodů v prosinci, oproti zhruba 44 % před týdnem.

Navzdory rostoucím očekáváním však mnoho představitelů Fedu zůstává opatrných a varuje, že inflace je stále vysoká a trh práce zůstává odolný.

Bez nových katalyzátorů může kryptoměnový trh v blízké budoucnosti zůstat pod tlakem.

Nejistotu umocnilo i nedávné uzavření vlády USA, které zpozdilo zveřejnění klíčových ekonomických zpráv. Absence včasných dat způsobila, že trhy „letěly naslepo“, což vyvolalo pochybnosti o tom, jak agresivní může být uvolňování Fedu realisticky.

Investoři nyní sledují klíčové zprávy, jako jsou maloobchodní tržby a index cen výrobců, které by měly být zveřejněny koncem tohoto týdne.

Ceny kryptoměn dnes: mírné zisky altcoinů po prudkém týdenním poklesu

Většina hlavních altcoinů v pondělí po prudkých poklesech z minulého týdne mírně vzrostla, ačkoli obchodování zůstalo omezené v úzkých rozmezích.

Ethereum, druhá největší kryptoměna, vzrostla o 1,2 % na 2 842,88 dolarů.

XRP, třetí největší token podle tržní hodnoty, vzrostl o 1,7 % na 2,07 dolaru.

Ceny ropy se v pondělí udržely na stabilní úrovni poté, co minulý týden klesly o přibližně 3 %, jelikož investoři zvažovali vyhlídky na snížení úrokových sazeb USA oproti možnosti mírové dohody s Ukrajinou, která by mohla zmírnit sankce vůči Rusku, jednomu z hlavních světových producentů.

USA a Ukrajina měly obnovit práci na revidovaném mírovém plánu před čtvrtečním termínem stanoveným prezidentem Donaldem Trumpem poté, co se obě strany dohodly na úpravě dřívější verze, která se podle kritiků příliš přikláněla ve prospěch Moskvy.

Futures kontrakty na ropu Brent do 13:00 GMT vzrostly o 12 centů, tj. 0,2 %, na 62,68 dolaru za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate si připsala 11 centů, tj. 0,2 %, na 58,17 dolaru.

Jorge Montepeque, výkonný ředitel společnosti Onyx Capital Group, uvedl: „Trh se velmi zaměřuje na makroekonomickou situaci – mírovou smlouvu s Ukrajinou a americkou ekonomiku.“

Analytici čekají na další objasnění ohledně jednání mezi Washingtonem a Kyjevem.

Montepeque dodal, že americké sankce vůči státní společnosti Rosněft a soukromému sektoru Lukoil, které vstoupily v platnost v pátek, by za normálních okolností vyvolaly obavy o dodávky, které by tlačily ceny nahoru, ale trh je zaneprázdněn mírovým úsilím.

Americký ministr zahraničí Marco Rubio v neděli prohlásil, že čtvrteční lhůta nemusí být konečná.

Mírová dohoda by mohla připravit cestu k odstranění sankcí, které omezovaly ruský vývoz ropy. Rusko bylo v roce 2024 druhým největším producentem ropy na světě, hned za Spojenými státy, uvedl americký Úřad pro energetické informace (EIA).

Nejistota ohledně možného snížení sazeb v USA je dalším faktorem omezujícím chuť investorů riskovat.

Očekávání snížení sazeb v prosinci vzrostla poté, co prezident newyorského Fedu John Williams naznačil, že centrální banka by mohla mít v blízké budoucnosti prostor pro uvolnění sazeb.

Sugandha Sachdeva, zakladatelka společnosti SS WealthStreet v Novém Dillí, uvedla: „Vyhlídka na snížení sazeb Fedem v prosinci by mohla do jisté míry vyvážit současnou tendenci k poklesu úrokových sazeb tím, že podpoří globální chuť k riziku.“

Dodala: „Ceny ropy letos již klesly o 17 %, což odráží přetrvávající medvědí sentiment… Na těchto nižších úrovních se očekává postupný návrat k nákupům založené na hodnotě.“

Japonský jen byl v pondělí nejslabší hlavní měnou vůči celkově slabšímu americkému dolaru, protože investoři čekali na jakékoli známky oficiálních nákupů z Tokia, které by zpomalilo pokles měny.

Státní svátek v Japonsku snížil likviditu během asijské seance, jen tak klesl o 0,3 % na 156,89 za dolar, což je blízko desetiměsíčnímu minimu, kterého dosáhl minulý týden.

Jen nadále čelí tlaku v důsledku kombinace vysoce akomodativní fiskální politiky a některých z nejnižších úrokových sazeb na světě. V pátek se mu po silnějších slovních varováních ministryně financí Satsuki Katajamy naskytla krátká podpora.

Obchodníci vidí riziko oficiální intervence někde mezi 158 a 162 za dolar, přičemž nízká likvidita očekávaná během amerického svátku Díkůvzdání koncem tohoto týdne je vnímána jako potenciální okno pro akci.

Nick Rees, vedoucí makroekonomického výzkumu ve společnosti Monex Europe, uvedl: „Jen se v současné době nachází mezi dvěma silami: krátkodobé sazby rostou, protože Japonská centrální banka nadále zpřísňuje měnovou politiku, zatímco dlouhý konec výnosové křivky je tlačen výše kvůli širším obavám z finančních rizik.“

Rees dodal, že trhy se více zaměřují na dlouhodobá strukturální rizika Japonska než na krátkodobé důsledky pro měnu.

Takouji Aida, člen klíčového vládního výboru ze soukromého sektoru, v neděli televizi NHK řekl, že Japonsko je schopno aktivně intervenovat na devizových trzích, aby zmírnilo ekonomické škody způsobené slabým jenem.

Rees poznamenal, že jakýkoli zásah by mohl zpomalit růst USD/JPY, ale je nepravděpodobné, že by ho zcela zvrátil, vzhledem k tomu, že základní síly stojící za tímto trendem zůstávají nedotčené.

Euro roste, libra se před zveřejněním britského rozpočtu drží stabilně.

Na jinde na devizových trzích euro vzrostlo o 0,2 % na 1,1531 dolaru, jelikož obchodníci obnovili sázky na prosincové snížení sazeb Fedem po komentářích prezidenta newyorského Fedu Johna Williamse, který uvedl, že v blízké budoucnosti existuje prostor pro další uvolňování.

Euro zpočátku jen málo reagovalo na aktualizovaná jednání o mírovém rámci mezi Kyjevem a Washingtonem, která navazují na 28bodový návrh z minulého týdne a upravují ho.

Index dolaru se ustálil na 100,15, přičemž většina hlavních měn se pohybovala poblíž nedávných minim.

Libra se před středečním schválením britského rozpočtu téměř nezměnila na 1,3095 dolaru. Očekává se, že ministryně financí Rachel Reevesová bude vyvažovat podporu zpomalující ekonomiky s prokázáním fiskální disciplíny.

Novozélandský dolar se udržel na 0,5608 dolaru po 8% poklesu od července v důsledku slábnoucích ekonomických vyhlídek. Trhy téměř plně zohledňují středeční snížení sazby RBNZ o 25 bazických bodů, zatímco očekávání dalšího snížení v příštím roce zůstávají nejistá.

Australský dolar se obchodoval za 0,6457 dolarů, investoři očekávali středeční zveřejnění indexu spotřebitelských cen – první kompletní měsíční zprávu o inflaci. Průzkum agentury Reuters ukázal, že jádrová inflace se pravděpodobně udrží na úrovni 3,6 %.

Peter Dragicevich, měnový stratég pro oblast Asie a Tichomoří v platební společnosti Corpay, uvedl: „Takový výsledek by podle našeho názoru posílil myšlenku, že Rezervní banka Austrálie v tomto cyklu nemusí znovu snížit sazby.“