Ceny zlata ve čtvrtek klesly, zatímco stříbro kleslo o více než 11 %, protože spekulanti po dvoudenním růstu začali realizovat zisky, přičemž silnější dolar a uvolnění geopolitického napětí zvýšily tlak na drahé kovy jako bezpečná aktiva.

Spotové zlato k 9:20 GMT kleslo o 2 % na 4 864,36 USD za unci, poté, co na začátku seance kleslo o více než 3 %. Dubnové futures kontrakty na zlato v USA klesly také o 1,3 % na 4 855,80 USD za unci.

Cena stříbra klesla o 11,3 % na 78,13 dolarů za unci poté, co na začátku seance klesla o zhruba 17 %.

Carsten Menke, analytik společnosti Julius Baer, uvedl: „Toto je opožděný efekt volatility, kterou jsme pozorovali od minulého pátku. Trh ještě nedosáhl rovnovážného bodu, a proto po oživení v posledních dvou dnech pozorujeme novou vlnu prodejů.“

Dodal, že volatilita bude pravděpodobně v krátkodobém horizontu přetrvávat.

Drahé kovy zaznamenaly v posledních seancích prudké pohyby, přičemž zlato a stříbro zaznamenaly v pátek největší ztráty za několik desetiletí poté, co začátkem téhož týdne dosáhly rekordních maxim.

Zlato v pondělí zvýšilo své ztráty na 4 403,24 USD, zatímco stříbro kleslo na 71,32 USD, což je nejnižší úroveň za poslední měsíc, poté, co byl do čela americké centrální banky nominován bývalý guvernér Federálního rezervního systému Kevin Warsh, což zmírnilo obavy z příliš uvolněné měnové politiky a podpořilo dolar.

Obnovené obavy z eskalace napětí mezi Spojenými státy a Íránem však v úterý přiměly investory zpět k bezpečným aktivům, což v posledních dvou obchodovacích dnech zvýšilo ceny kovů.

Ole Hansen, vedoucí komoditní strategie Saxo Bank, uvedl: „Na čínském trhu s futures a na burze CME došlo k masivnímu prodeji poté, co stříbro neprolomilo úroveň odporu na 90,50 USD.“

Dodal, že slabá čínská poptávka před svátky lunárního Nového roku spolu se zprávami o velkých krátkých pozicích čínského investora zhoršila náladu na trhu.

Dolar ve čtvrtek vzrostl na nejvyšší úroveň za dva týdny, což zvýšilo tlak na širší trhy, jelikož globální akcie a komodity – od ropy po měď – klesaly s uvolněním geopolitického napětí.

U ostatních kovů klesla spotová platina o 6,5 % na 2 082,76 USD za unci poté, co 26. ledna dosáhla rekordního maxima 2 918,80 USD. Palladium také kleslo o 3,5 % na 1 711,69 USD za unci.

Euro ve čtvrtek v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn, čímž prodloužilo své ztráty vůči americkému dolaru druhý den po sobě a přiblížilo se k nejnižší úrovni za dva týdny, jelikož slábnoucí inflační tlak na tvůrce politik Evropské centrální banky oživil očekávání alespoň jednoho snížení úrokových sazeb v Evropě v tomto roce.

Evropská centrální banka by dnes měla ukončit své první zasedání o měnové politice v roce 2026 a očekává se, že úrokové sazby budou držet na stejné úrovni již páté zasedání v řadě. Nadcházející prohlášení by mělo poskytnout další signály a objasnění ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb v tomto roce.

Přehled cen

• Kurz eura dnes: Euro vůči dolaru kleslo o 0,2 % na 1,1783 USD z otevírací úrovně 1,1807 USD a dosáhlo denního maxima na 1,1808 USD.

• Euro ve středu zakončilo o 0,1 % méně vůči dolaru a obnovilo tak ztráty, které se pozastavily předchozí den v rámci oživení z dvoutýdenního minima na 1,1776 USD.

Inflace v Evropě

Oficiální údaje zveřejněné včera ukázaly pokračující zmírňování jádrové inflace v Evropě, což zdůrazňuje snížený inflační tlak na tvůrce politik Evropské centrální banky.

Index spotřebitelských cen v lednu meziročně vzrostl o 1,7 %, což je nejpomalejší tempo od září 2024, a to v souladu s očekáváním trhu o 1,7 % po prosincovém růstu o 1,9 %.

Jádrový index spotřebitelských cen (CPI) v lednu vzrostl o 2,2 %, což je nejpomalejší tempo od října 2021, a je pod tržním očekáváním ve výši 2,3 %, poté, co v prosinci zaznamenal 2,3 %.

Evropské úrokové sazby

• V návaznosti na výše uvedené údaje se oceňování sazeb na peněžním trhu pro snížení sazby o 25 bazických bodů Evropskou centrální bankou v březnu zvýšilo z 25 % na 35 %.

• Obchodníci upravili svá očekávání z ponechání evropských úrokových sazeb beze změny po celý rok na alespoň jedno snížení o 25 bazických bodů.

Evropská centrální banka

Evropská centrální banka dnes později uzavře své první řádné zasedání o měnové politice v roce 2026 s očekáváním nezměněných úrokových sazeb. Doprovodné prohlášení by mělo nabídnout další vodítko k budoucímu vývoji úrokových sazeb v průběhu roku.

Očekávání jsou v současné době stabilní, že evropské úrokové sazby zůstanou beze změny na 2,15 %, což je nejnižší úroveň od října 2022, a to již páté zasedání v řadě.

Rozhodnutí ECB o úrokových sazbách a prohlášení o měnové politice by měly být zveřejněny ve 13:15 GMT, po nichž bude následovat tisková konference prezidentky ECB Christine Lagardeové ve 13:45 GMT.

Výhled pro euro

Očekáváme, že pokud budou prohlášení Evropské centrální banky méně jestřábí, než trhy očekávají, očekávání snížení sazeb v letošním roce se zvýší, což povede k dalšímu negativnímu tlaku na kurz eura vůči koši světových měn.

Japonský jen ve čtvrtek v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž prodloužil své ztráty vůči americkému dolaru již pátý den po sobě a dosáhl nejnižší úrovně za dva týdny, a to pod tlakem rostoucích spekulací o výsledku japonských parlamentních voleb, které se mají konat tento víkend.

Podle posledních průzkumů veřejného mínění v Tokiu má vládnoucí koalice vedená premiérem Sanae Takaičim silný náskok v zajištění kontroly nad Sněmovnou reprezentantů, což by nové vládě dalo zelenou k realizaci expanzivních plánů na stimulaci ekonomiky.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu vzrostl o 0,1 % na 156,98 ¥, což je nejvyšší úroveň od 23. ledna, z otevírací úrovně 156,81 ¥ a dosáhl denního minima 156,68 ¥.

• Jen uzavřel středu obchodování s poklesem o 0,7 % vůči dolaru, což je již čtvrtá denní ztráta v řadě, která byla způsobena spekulacemi souvisejícími s volbami.

Japonské volby

Globální trhy obracejí svou pozornost k Japonsku před předčasnými parlamentními volbami plánovanými na 8. února, kdy premiér Sanae Takaiči usiluje o podporu voličů pro vyšší výdaje, daňové škrty a novou bezpečnostní strategii, která by měla urychlit posilování obranných schopností země.

Průzkumy veřejného mínění

Nejnovější průzkumy naznačují drtivý náskok vládnoucí Liberálně demokratické strany vedené Sanae Takaichi, což zvyšuje její šance na sestavení silné vlády po volbách.

Průzkumy novin Asahi a Kyodo News naznačují, že vládnoucí koalice směřuje k přesvědčivému vítězství. Liberálně demokratická strana by měla překonat hranici absolutní většiny 233 křesel a koalice s partnery by mohla dosáhnout zhruba 300 z 465 křesel.

Takaichi si i nadále udržuje solidní popularitu, přičemž nedávné průzkumy ukazují míru schválení vlády mezi 57 % a 64 %. Její podpora je obzvláště silná mezi mladšími voliči ve věku 18–29 let, kde se v některých průzkumech míra schválení blíží 90 %.

Sanae Takaichi

Japonský premiér Sanae Takaiči v sobotu prohlásil, že oslabení jenu má i pozitivní aspekty, což zdánlivě kontrastovalo s opakovanými varováními ministerstva financí před možnou intervencí na podporu měny.

Během volebního projevu před příštími volbami Takaiči uvedl, že navzdory kritice slabého jenu představuje tento kurz cennou příležitost pro exportní odvětví, od potravinářského průmyslu až po automobilový průmysl, protože slabší měna fungovala jako tlumič proti americkým clům a poskytla ekonomice hmatatelnou podporu.

Japonské úrokové sazby

• Tržní odhad zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na březnovém zasedání je v současné době pod 10 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Japonsku.

Výhled pro japonský jen

Carol Kong, měnová stratéžka z Commonwealth Bank of Australia, uvedla, že silný výkon Liberálně demokratické strany povzbudí Takaičiho k prosazování stimulačních plánů, což zvýší riziko vyššího dluhového břemene a negativně zatíží japonské státní dluhopisy a jen.

Vzhledem k tomu, že Rusko je stále zaneprázdněno válkou na Ukrajině a Čína se soustředí na tchajwanskou otázku, Spojené státy a jejich klíčoví západní spojenci – zejména Velká Británie, Francie a Itálie – nadále dosahují důležitých geopolitických zisků v celém regionu Blízkého východu a severní Afriky. Poté, co Moskva ztratila svého hlavního regionálního spojence v Sýrii, tito spojenci rychle zakročili nejen proti posílení svých pozic v této oblasti, ale také v Libyi, která je již dlouho předmětem zájmu Kremlu, zejména po neuváženém – i podle západních měřítek – svržení libyjského vůdce Muammara Kaddáfího v roce 2011.

Tentokrát se zdá, že se formuje ucelenější přístup k tomuto severoafrickému ropnému státu. Je založen na rozšíření přítomnosti západních ropných a plynárenských společností napříč několika libyjskými lokalitami a následném využití této ekonomické stopy jako páky politického vlivu. To vyvolává klíčovou otázku: představuje nedávný návrat k hlubinnému vrtání v pánvi Sirte po 17leté pauze rozhodující posun v plánu postupné reintegrace Libye do západní sféry vlivu – a může tato strategie uspět?

Západ má v libyjském ropném a plynárenském sektoru stále silné základy, na kterých může stavět. Před Kaddáfího odvoláním a následnou občanskou válkou produkovala Libye přibližně 1,65 milionu barelů ropy denně, přičemž většinu z nich tvořila vysoce kvalitní lehká sladká ropa, po které je velká poptávka ve Středomoří a severozápadní Evropě. Země také disponuje největšími prokázanými zásobami ropy v Africe, odhadovanými na zhruba 48 miliard barelů.

Produkce v letech předcházejících Kaddáfího pádu rostla, z přibližně 1,4 milionu barelů denně v roce 2000, i když stále hluboko pod vrcholem z konce 60. let, který činil více než 3 miliony barelů denně. V té době libyjská Národní ropná společnost zahájila plány na aplikaci technik zvýšených těžeb ropy na vyspělá pole, přičemž projekce na zvýšení kapacity o přibližně 775 000 barelů denně byly považovány za realistické a technicky podložené.

Na vrcholu občanské války se však produkce ropy propadla na zhruba 20 000 barelů denně. Ačkoli se produkce později zotavila na necelých 1,3 milionu barelů denně – což je nejvíce od poloviny roku 2013 – opakované politicky motivované uzavírky v posledních letech stlačily produkci na delší dobu na něco málo přes 500 000 barelů denně.

Navzdory této nestabilitě oživil rostoucí zájem Washingtonu a jeho spojenců na vysokých politických úrovních o dodavatele z Blízkého východu a severní Afriky, kteří by mohli kompenzovat ruskou ropu a plyn, zájem západních mezinárodních ropných společností o Libyi. To se odrazilo v silné reakci na první kolo udělování licencí v Libyi od roku 2011, kdy více než 40 mezinárodních ropných společností zaregistrovalo zájem o 22 pevninských i pobřežních bloků.

Tyto nové dohody navazují na dřívější dohody několika evropských firem, včetně francouzské společnosti TotalEnergies, která se v roce 2021 dohodla na pokračování v úsilí o zvýšení produkce z obřích polí Waha, Sharara, Mabrouk a Jurf o nejméně 175 000 barelů denně. Společnost se také dohodla s National Oil Corporation na prioritním rozvoji polí North Jalo a NC-98 v koncesi Waha s celkovým potenciálem nejméně 350 000 barelů denně.

Společnost Shell později potvrdila, že posoudí průzkumné možnosti v Libyi, zatímco americký gigant Chevron uvedl, že se po odchodu ze země v roce 2010 plánuje vrátit.

Tyto kroky jsou v souladu s cílem Národní ropné korporace zvýšit libyjskou produkci ropy na 2 miliony barelů denně do roku 2028, který podporuje nedávno obnovená Kancelář strategických programů. Tato kancelář si dříve stanovila cíl 1,6 milionu barelů denně, než její plány narušilo rostoucí politické napětí v loňském roce.

Úspěch částečně závisí na aktuálním kole udělování licencí, jelikož k dosažení počátečního cíle 1,6 milionu barelů denně do let 2026–2027 jsou zapotřebí investice ve výši 3 až 4 miliard dolarů. Mezi 22 nabízených bloků patří klíčové oblasti v pánvích Sirte, Murzuq a Ghadames, stejně jako pobřežní zóny Středomoří. Přibližně 80 % objevených těžitelných zásob Libye leží v pánvi Sirte, která také drží většinu produkční kapacity země.

Menší projekty, které předcházely nejnovějším vstupům velkých společností, již přinesly výsledky. Společnost Waha Oil Company uvedla, že od roku 2024 zvýšila produkci o 20 % díky intenzivní údržbě, znovuotevření uzavřených vrtů a vrtání nových. Národní ropná korporace (National Oil Corporation) uvedla, že podobné programy pomohly k nedávnému nárůstu národní produkce, spolu s novými objevy společností AGOCO a alžírské Sonatrach v pánvi Ghadames a rakouské OMV v Sirte.

Společnost BP podepsala loni memorandum o porozumění, jehož cílem je vyhodnotit možnosti přestavby obřích pevninských polí Sarir a Messla v pánvi Sirte a také potenciál nekonvenční ropy a plynu. Společnost BP uvedla, že dohoda odráží její silný zájem o prohloubení partnerství s Národní ropnou korporací a podporu energetické budoucnosti Libye.

V samotné pánvi Sirte zahájily společnosti BP a italská Eni vrtání prvního libyjského hlubinného vrtu na moři za téměř dvě desetiletí. Tento krok je považován za významnější než jiné nedávné kroky Západu, protože hlubinné vrtání vyžaduje dlouhodobé kapitálové závazky, politickou důvěru a bezpečnostní záruky, které společnosti nepřijímají, pokud nevěří, že se zlepšuje stabilita a sblížení se Západem.

Projekt se zaměřuje na průzkumnou oblast Mtsola v pobřežním bloku 38/3. Společnosti BP a Eni drží každá 42,5% podíl, zatímco Libyan Investment Authority vlastní 15 %. Společný podnik se zavázal k vrtání dalších 16 vrtů po celé Libyi, a to jak na pevnině, tak na moři.

Přesto zůstávají otázky, zda se jedná o rozhodující posun vlivu Západu. Základní problém přetrvává: základní příčiny opakovaných politických krizí v Libyi, které vedou k ničivým odstávkám ropy, zůstávají nevyřešeny.

Dohoda z 18. září 2020, která ukončila sérii ekonomicky destruktivních ropných blokád, podmínila mír dosažením konkrétních cílů, uvedl velitel Libyjské národní armády Chalífa Haftar, s čímž tehdy souhlasila i tripoliská vláda uznaná OSN.

Ústřední podmínkou bylo trvalé urovnání otázky rozdělení příjmů z ropy v celé zemi. Společný technický výbor měl dohlížet na příjmy z ropy, zajistit spravedlivé rozdělení, připravit jednotný rozpočet, řešit spory o jejich rozdělení a požadovat, aby tripolisská centrální banka neprodleně provedla schválené platby.

Žádný z těchto mechanismů nebyl plně zaveden. V důsledku toho zůstávají v platnosti základní linie rozdělení příjmů, což otevírá dveře obnoveným nepokojům a budoucímu odstávkám výroby.