Ceny zlata v pátek vzrostly o více než 1 % a byly na cestě k prvnímu týdennímu zisku za pět týdnů poté, co slabší než očekávaná data o zaměstnanosti v USA přiměla investory snížit očekávání ohledně dalšího zvyšování úrokových sazeb Federálního rezervního systému.

Zlatý výkon

Spotové zlato do 02:35 GMT vzrostlo o 1,4 % na 4 179,94 USD za unci a dosáhlo tak nejvyšší úrovně od 23. června, zatímco americké futures kontrakty na zlato s dodáním v srpnu vzrostly o 1,6 % na 4 193,20 USD za unci.

Drahý kov je na cestě k týdennímu zisku kolem 2,3 %, prvnímu od týdne končícího 25. května, a to díky slabším očekáváním ohledně přísnější měnové politiky USA po zveřejnění slabších než očekávaných údajů o zaměstnanosti.

Slabší americký dolar také pomohl podpořit ceny zlata, čímž se tento kov denominovaný v dolarech stal atraktivnějším pro držitele jiných měn.

Federální rezervní systém a výhled úrokových sazeb

Kelvin Wong, hlavní analytik trhu ve společnosti OANDA, uvedl, že trhy začaly přehodnocovat očekávání ohledně zvyšování úrokových sazeb v USA po zbytek letošního roku a první čtvrtletí příštího roku poté, co se objevily jasnější známky zpomalení amerického trhu práce.

Data amerického ministerstva práce ukázala, že ekonomika v červnu vytvořila pouze 57 000 pracovních míst, což je výrazně méně než očekávaných 110 000.

Po zveřejnění zprávy klesla pravděpodobnost zvýšení sazeb v září na přibližně 54 %, z 66 % před zveřejněním dat, uvádí nástroj CME FedWatch.

Vyšší úrokové sazby obvykle zatěžují zlato, protože se jedná o nevýnosné aktivum, zatímco investice s pevným výnosem, jako jsou dluhopisy, se stávají atraktivnějšími.

Navzdory nedávnému oživení Wong varoval, že trhy zcela nevyloučily další zvyšování sazeb. Poznamenal, že pokud tato očekávání přetrvá do konce roku, zlato by mohlo čelit obnovenému tlaku na pokles a potenciálně klesnout až k 3 500 dolarům za unci.

Centrální banky se vracejí jako kupující

Světová rada pro zlato (World Gold Council) samostatně oznámila, že centrální banky v květnu obnovily zvyšování svých zlatých rezerv, přičemž čisté nákupy dosáhly podle nejnovějších dostupných údajů celkem 41 metrických tun.

Ostatní drahé kovy

Cena stříbra vzrostla o 2,3 % na 62,43 dolarů za unci, zatímco platina zdražila o 2,7 % na 1 660,05 dolarů za unci.

Palladium také vzrostlo o 1,3 % na 1 284,40 dolarů za unci, přičemž všechny tři kovy směřují k týdenním ziskům a obchodují se na nejvyšších úrovních za více než týden.

Ceny ropy se v pátek téměř nezměnily a směřovaly pouze k mírným týdenním pohybům, protože obchodníci nadále doufali, že probíhající diplomatické úsilí mezi Spojenými státy a Íránem by mohlo vést k trvalé dohodě.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 01:09 GMT o 8 centů, tj. 0,11 %, na 71,72 USD za barel, zatímco futures kontrakty na americkou ropu West Texas Intermediate klesly o 22 centů, tj. 0,32 %, na 68,47 USD za barel.

Za týden klesly ceny ropy Brent i WTI o přibližně 0,3 %.

Americké trhy jsou v pátek uzavřeny z důvodu svátku Dne nezávislosti.

Oba benchmarkové kontrakty ve čtvrtek klesly na nejnižší úrovně od doby před vypuknutím americko-izraelského konfliktu s Íránem na konci února.

Analytici Commerzbank uvedli, že ceny ropy zůstávají pod tlakem, protože investoři jsou stále optimističtější ohledně možného opětovného otevření Hormuzského průlivu, čemuž napomáhají i probíhající mírová jednání mezi Washingtonem a Teheránem.

Analytici společnosti Citi mezitím uvedli, že jednání zůstávají křehká, ale i přes nevyřešené neshody ohledně správy lodní dopravy a tranzitních poplatků v Hormuzském průlivu nadále pokračují.

Dodali:

„Očekáváme, že memorandum o porozumění zůstane v platnosti ne proto, že by se náhle nastolila důvěra, ale proto, že se zdá, že pobídky pro obě strany k porušení dohody jsou omezené.“

Část lodní dopravy přes Hormuzský průliv již byla obnovena na základě původní dohody mezi Spojenými státy a Íránem. Nejistota však přetrvává poté, co si obě strany začátkem tohoto týdne vyměnily údery po íránském útoku na obchodní loď.

Producenti z Perského zálivu zvyšují produkci

S rostoucími očekáváními širšího oživení vývozu ropy zvyšují producenti ropy v Perském zálivu produkci.

Produkce ropy v Kuvajtu v červnu vzrostla na 1,65 milionu barelů denně z 580 000 barelů denně v květnu, uvedl zdroj obeznámený s touto záležitostí, který hovořil s agenturou Reuters.

Kromě toho Hormuzským průlivem prošlo pět velmi velkých tankerů přepravujících zhruba 10 milionů barelů saúdské ropy, zatímco Saudi Aramco ve snaze urychlit prodej na asijských trzích změnila část své cenové strategie směrem k spotovým prodejům namísto dlouhodobých kontraktů, vyplývá z údajů o lodní dopravě a obchodních zdrojů.

Tamas Varga, analytik společnosti PVM, uvedl, že jakékoli trvalé oživení cen ropy bude záviset na schopnosti trhu absorbovat ropu, která je v současnosti skladována v tankerech a skladovacích zařízeních, a také na tom, zda vyšší produkce dokáže plně kompenzovat objemy přepravované Hormuzským průlivem.

S lepšícími se podmínkami v dodávkách se struktura trhu s ropou posunula z backwardation do contanga, což signalizuje menší obavy z budoucího nedostatku dodávek.

Spread mezi spotovými cenami ropy Brent a šestiměsíčními futures kontrakty se 1. července poprvé v tomto roce dostal do záporných hodnot, což naznačuje příznivější výhled pro globální dodávky ropy.

Britská libra je na cestě k největšímu týdennímu zisku vůči americkému dolaru za téměř 12 týdnů, a to díky zmírnění politických obav ve Spojeném království a slabšímu dolaru po zveřejnění slabších než očekávaných dat z amerického trhu práce.

Libra vzrostla o 0,1 % na 1,3357 USD, čímž se její týdenní zisk zvýšil na 1,2 %, což je její nejsilnější výkon od začátku dubna. K tomuto kroku došlo v době, kdy dolar oslabil poté, co data ukázala, že americká ekonomika v červnu vytvořila méně pracovních míst, než se očekávalo, což snížilo očekávání trhu ohledně dalšího zvyšování úrokových sazeb Federálním rezervním systémem.

Britské trhy byly v poslední době neklidné poté, co Andy Burnham, jediná osobnost Labouristické strany, která veřejně oznámila svůj záměr nahradit odcházejícího premiéra Keira Starmera, získal podporu v souboji o vedení strany.

Burnham dříve tvrdil, že by se Británie měla zbavit toho, co označil za nadměrnou závislost na dluhopisových trzích, což u některých investorů vyvolalo obavy, že by mohl upustit od vládního závazku k fiskální disciplíně.

Nálada na trhu se však zlepšila poté, co Burnham znovu potvrdil svou podporu současnému fiskálnímu rámci, včetně financování každodenních výdajů prostřednictvím daňových příjmů a snižování veřejného dluhu jako podílu hrubého domácího produktu.

Karl Steiner, vedoucí výzkumu v SEB, uvedl:

„Část prémie za politické riziko opouští libru, což pomáhá měně podporovat.“

Vůči euru libra mírně oslabila na 85,73 pence poté, co ve čtvrtek dosáhla vůči jednotné měně nejsilnější úrovně za poslední rok na 85,47 pence.

Bank of England zůstává v centru pozornosti

Trhy i nadále připisují vyšší pravděpodobnost zvýšení sazeb Bank of England než jejich snížení v letošním roce, a to i přes zmírnění napětí s Íránem a postupné oživení toků ropy z Blízkého východu.

Catherine Mannová, členka Výboru pro měnovou politiku Bank of England, ve čtvrtek uvedla, že zlepšení finančních podmínek od červnového zasedání banky bude hrát důležitou roli v jejím rozhodnutí na červencovém zasedání k měnovým záležitostem.

Mannová dodala, že by byla připravena hlasovat pro zvýšení sazeb, pokud by vyšší inflační očekávání po konfliktu mezi USA a Íránem snížila pravděpodobnost návratu inflace k cílové hodnotě banky 2 %.

Carol Kong, měnová stratéžka z Commonwealth Bank of Australia, uvedla, že Mann se zdá být ochoten zaujmout „preventivní“ přístup zvýšením sazeb, pokud by ekonomická data z druhé poloviny roku 2026 zklamala na inflační frontě.

Podle Konga tyto komentáře poskytly britské libře dodatečnou podporu.

Futures kontrakty na peněžním trhu v současnosti naznačují zhruba 70% pravděpodobnost zvýšení sazeb Bank of England do konce roku. Před vypuknutím konfliktu na Blízkém východě trhy očekávaly, že centrální banka v průběhu roku 2026 sníží úrokové sazby dvakrát.

Americký dolar je na cestě k největšímu týdennímu poklesu za téměř 12 týdnů poté, co slabá data o zaměstnanosti v USA přiměla trhy ke snížení očekávání krátkodobého zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému, což do jisté míry ulevilo japonskému jenu, který byl v posledních měsících pod silným tlakem.

Euro se přiblížilo k dvoutýdennímu maximu 1,1446 USD, což představuje týdenní zisk přibližně 0,5 %, zatímco britská libra vzrostla na 1,3355 USD, což představuje nárůst o 1,1 % za týden a je na cestě k nejsilnějšímu výkonu za téměř tři měsíce.

Japonský jen také těžil ze slabého dolaru a posílil pod 161 jenů za dolar. Trhy však nadále bedlivě sledují možnost intervence japonských úřadů po čtvrtečním prudkém oživení, které pomohlo měně zotavit se z 40letého minima 162,84 jenů za dolar.

Růst zaměstnanosti v USA prudce zpomaluje

Dolar se dostal pod tlak poté, co data z trhu práce v USA ukázala výrazné zpomalení tvorby pracovních míst v červnu, zatímco údaje o zaměstnanosti za předchozí dva měsíce byly revidovány směrem dolů.

Tato data vedla investory ke snížení očekávání ohledně krátkodobého zvýšení sazeb Federálního rezervního systému.

Podle nástroje CME FedWatch Tool nyní trhy počítají s přibližně 45% pravděpodobností zvýšení sazeb na zářijovém zasedání. Výnosy amerických státních dluhopisů také klesly, přičemž dvouletý výnos – nejcitlivější na očekávání měnové politiky – klesl po třech po sobě jdoucích dnech růstu o čtyři bazické body. Trhy s americkými dluhopisy byly v pátek uzavřeny z důvodu svátku Dne nezávislosti.

Karl Steiner, vedoucí výzkumu v SEB, uvedl:

„Neočekáváme zvýšení sazeb, takže tato čísla podporují náš názor, že dolar nakonec oslabí. Nebyl bych překvapen, kdybych viděl další pokles.“

Index amerického dolaru, který měří kurz dolaru vůči koši hlavních měn, klesl o 0,2 % na 100,77 bodu poté, co ve čtvrtek poklesl o 0,5 %. Index nyní za týden klesl o přibližně 0,6 %, což představuje největší týdenní ztrátu od začátku dubna.

Obavy z japonské intervence přetrvávají

Navzdory zotavení jenu z nejnižších hodnot za poslední čtyři desetiletí zůstávají investoři opatrní ohledně možnosti intervence japonských úřadů, zejména vzhledem k nižší likviditě trhu způsobené svátkem Dne nezávislosti USA.

Steiner řekl:

„Riziko intervence by mělo zůstat na radaru obchodníků, protože japonské úřady historicky preferovaly jednat, když je likvidita nízká.“

Japonsko v pátek obnovilo svá varování před nadměrnými pohyby měn, přičemž ministryně financí Satsuki Katajama uvedla, že Tokio je i nadále v úzkém kontaktu s Washingtonem ohledně devizových otázek a je připraveno v případě potřeby podpořit jen.

Hlavní tajemník kabinetu Minoru Kihara rovněž uvedl, že vláda bedlivě a s vysokou mírou ostražitosti sleduje vývoj na trhu.

Investoři se stále více obávají, že japonské úřady možná opustily svůj tradiční přístup verbálního signalizování intervencí předem a místo toho zvolily cílenější strategii zaměřenou na potlačení spekulantů a zvýšení nákladů na sázení proti jenu.

Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG, uvedl, že růst dolaru na 40leté maximum vůči jenu by se mohl ukázat jako krátkodobý vrchol. Poznamenal však, že střednědobý směr bude nakonec záviset na nadcházejících ekonomických datech USA a vývoji na japonském trhu s vládními dluhopisy.