Ceny zlata na evropském trhu ve čtvrtek vzrostly a prodloužily si tak zisky již devátou seanci v řadě. I nadále překonávají rekordní úrovně poté, co poprvé v historii překonaly hranici 5 500 dolarů za unci. Ceny se nyní blíží hranici 5 600 dolarů, a to díky silné poptávce po tomto kovu jako bezpečném útočišti a přetrvávající slabosti amerického dolaru, a to i přes komentáře amerického ministra financí Scotta Bessenta zaměřené na podporu stability globálního směnného kurzu.

V souladu s očekáváním trhu Federální rezervní systém ponechal úrokové sazby beze změny a ve svém prohlášení zaujal opatrný tón. Centrální banka se vyhnula jasným signálům o obnovení cyklu snižování úrokových sazeb v blízké budoucnosti a zdůraznila potřebu dalších dat k posouzení vývoje inflace a ekonomické aktivity před přijetím dalších kroků v oblasti měnové politiky.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrostlo o 3,4 % na 5 598,39 USD za unci, což je nejvyšší úroveň v historii, z otevírací úrovně 5 416,39 USD, zatímco denní minimum bylo rovněž 5 416,39 USD.

• Při vypořádání ve středu zlato posílilo o přibližně 4,6 %, což představuje jeho největší denní růst od 24. března 2020 a osmý denní zisk v řadě, v rámci nejdelší vítězné série od konce února 2024, a to uprostřed rekordní poptávky po tomto kovu jako bezpečném útočišti.

americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek klesl o 0,3 %, čímž obnovil ztráty, které pozastavil v předchozí seanci, a přiblížil se k čtyřletému minimu na 95,55 bodu, což odráží obnovené oslabení americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

Dolar je i nadále pod trvalým tlakem, jelikož výroky ministra financí Scotta Bessenta nedokázaly rozptýlit rostoucí obavy ohledně hospodářské politiky USA a geopolitického vývoje.

Podpůrné komentáře

Bessent ve středu popřel zprávy naznačující možnou intervenci USA na měnových trzích, a to v době, kdy trhy bedlivě sledují možné intervence do japonského jenu a americký dolar se obchoduje poblíž několikaletých minim.

Bessent řekl: „Spojené státy vždy prosazovaly politiku silného dolaru, ale tato politika znamená zavedení zdravých základů.“ Dodal: „Pokud budeme mít zdravou politiku, kapitál bude proudit.“ Pracujeme na snížení našeho obchodního deficitu, což časem přirozeně posílí dolar.

Federální rezervní systém

Na závěr svého prvního pravidelného zasedání o měnové politice v tomto roce a v souladu s většinou očekávání ponechal Federální rezervní systém úrokové sazby beze změny v rozmezí 3,50 %–3,75 %, což je nejnižší úroveň od září 2022.

Rozhodnutí nebylo jednomyslné, protože Federální výbor pro operace na volném trhu hlasoval v poměru 10:2, přičemž dva členové (Stephen Miran a Christopher Waller) nesouhlasili s dalším snížením sazby o 25 bazických bodů.

Federální rezervní systém uvedl, že dostupné ukazatele naznačují, že ekonomická aktivita roste „stabilním“ tempem, a poznamenal, že inflace zůstává poněkud zvýšená, zatímco ukazatele trhu práce vykazují známky stabilizace.

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell uvedl, že současná měnová politika je „vhodná“ a dodal, že tvůrci politik jsou „v dobré pozici“ k určení rozsahu a načasování jakýchkoli dalších úprav úrokových sazeb.

Úrokové sazby v USA

• Po schůzi a podle nástroje FedWatch burzy CME se pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na březnovém zasedání zvýšila z 82 % na 88 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů klesla z 18 % na 12 %.

• Investoři i nadále počítají se dvěma sníženími sazeb v USA v příštím roce, zatímco vlastní projekce Federálního rezervního systému poukazují na jedno snížení o 25 bazických bodů.

Výhled na zlato

Edward Meir, analytik společnosti Marex, uvedl, že rostoucí úroveň zadlužení USA a nejistota způsobená známkami fragmentace globálního obchodního systému do regionálních bloků spíše než do modelu zaměřeného na USA tlačí investory ke zlatu.

Analytici společnosti OCBC ve své poznámce uvedli, že zlato již není vnímáno pouze jako ochrana proti krizím nebo inflaci, ale stále častěji jako neutrální a důvěryhodný uchovatel hodnoty, který zároveň umožňuje diverzifikaci portfolia v širší škále makroekonomických režimů.

Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG, uvedl, že ačkoli prudký růst naznačuje riziko krátkodobého poklesu, očekává se, že základní fundamenty zůstanou v průběhu roku 2026 podpůrné, což jakékoli poklesy učiní atraktivními nákupními příležitostmi.

Euro ve čtvrtek na evropském trhu posílilo vůči koši světových měn, čímž obnovilo zisky, které včera krátce přerušilo vůči americkému dolaru, a opět se přiblížilo k nejvyšší úrovni za pět let. K tomuto růstu dochází uprostřed napjaté situace na globálních devizových trzích, a to navzdory prohlášením amerického ministra financí Scotta Bessenta zaměřeným na podporu stability směnného kurzu.

Zisky eura jsou také podporovány historickou obchodní dohodou mezi Evropou a Indií, která posílila pozitivní očekávání růstu v eurozóně. Kromě zabezpečení dodavatelských řetězců dohoda otevírá přístup k největšímu spotřebitelskému trhu na světě pro evropské středně velké podniky a sektor služeb, čímž poskytuje evropské ekonomice dodatečnou ochranu před globálními obchodními otřesy.

Přehled cen

• Směnný kurz eura dnes: Euro vůči dolaru vzrostlo o 0,35 % na 1,1994 z otevírací úrovně 1,1954, přičemž denní minimum dosáhlo 1,1950.

• Euro zakončilo středeční seanci o 0,7 % méně vůči dolaru, což je jeho první ztráta za pět dní v důsledku korekcí a výběru zisků, poté, co předchozí den dosáhlo pětiletého maxima 1,2083.

americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek klesl o 0,3 %, čímž obnovil ztráty, které pozastavil v předchozí seanci, a přiblížil se čtyřletému minimu na 95,55 bodu, což odráží obnovené oslabení americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

Dolar je i nadále pod trvalým tlakem, jelikož komentáře ministra financí Scotta Bessenta nedokázaly zmírnit rostoucí obavy ohledně hospodářské politiky a geopolitických kroků USA.

Bessent ve středu popřel zprávy naznačující možnou intervenci USA na měnových trzích, a to v době, kdy trhy bedlivě sledují potenciální intervenci do japonského jenu a dolar se obchoduje poblíž několikaletých minim.

Bessent řekl: „Spojené státy vždy prosazovaly silnou dolarovou politiku, ale tato politika znamená zavedení zdravých základů.“ Dodal: „Pokud budeme mít zdravou politiku, kapitál bude proudit.“ Pracujeme na snížení našeho obchodního deficitu, a to časem přirozeně posílí dolar.

Pokud jde o měnovou politiku, Federální rezervní systém ve středu zaujal optimističtější postoj k americkému trhu práce a inflačním rizikům, což investoři interpretovali jako signál, že úrokové sazby by mohly zůstat delší dobu nezměněny.

Evropská ekonomika

Díky obchodní dohodě s Indií se trhy staly optimističtějšími ohledně výhledu evropské ekonomiky. Toto strategické partnerství pomáhá diverzifikovat dodavatelské řetězce a rozšiřovat podíl sektoru služeb na obrovském spotřebitelském trhu, čímž podporuje udržitelný hospodářský růst v Evropě a snižuje zranitelnost vůči globálním obchodním sporům.

Evropská unie a Indie dosáhly historické obchodní dohody začátkem tohoto týdne po téměř 20 letech obtížných jednání. Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová ji označila za „matku všech dohod“.

Evropské úrokové sazby

• Peněžní trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost, že Evropská centrální banka v únoru sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů, na zhruba 25 %.

• Obchodníci nedávno upravili očekávání z nezměněných sazeb po celý rok na alespoň jedno snížení sazeb o 25 bazických bodů.

• Aby investoři mohli tato očekávání přehodnotit, čekají na další ekonomická data z eurozóny týkající se inflace, nezaměstnanosti a mezd.

Názory a analýzy

Ray Attrill, vedoucí oddělení devizové strategie v National Australia Bank, uvedl, že Bessentovy komentáře přišly ve vhodnou dobu a někteří by mohli předpokládat, že byly takříkajíc pečlivě naplánovány.

Attrill dodal, že se domnívá, že poznámky Evropské centrální banky jsou nezávislé, ale poznamenal, že úroveň 1,20 pro EUR/USD zřejmě fungovala jako spouštěcí bod.

Vysvětlil, že nedávný pohyb kurzu euro-dolar, který až donedávna nebyl nijak zvlášť silný, do jisté míry maskuje širší sílu eura – vývoj, který pravděpodobně ovlivní inflační výhled ECB.

Australský dolar ve čtvrtek na asijském trhu posílil vůči koši světových měn, čímž si vůči americkému dolaru udržel své zisky již devátý den v řadě a dosáhl tříletého maxima, a to uprostřed širokého a setrvalého růstu globálních cen kovů a komodit.

Růst byl také podpořen rostoucím inflačním tlakem na tvůrce politik v Reserve Bank of Australia, který posílil očekávání zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů v únoru.

Přehled cen

• Australský dolar dnes: Australský dolar vzrostl vůči americkému dolaru o 0,75 % na 0,7091, což je nejvyšší úroveň od února 2023, z otevírací úrovně 0,7038, zatímco seanční minimum bylo zaznamenáno na 0,7021.

• Australský dolar zakončil středeční seanci o přibližně 0,4 % vyšší než americký dolar, což znamenalo jeho osmý denní zisk v řadě a nejdelší vítěznou sérii od února 2024, a to po zveřejnění údajů o inflaci v Austrálii, které byly vyšší než očekávané.

Globální ceny kovů

Globální ceny kovů a komodit nadále vykazují silné zisky, přičemž zlato a stříbro navazují na své rekordní růsty, a to díky rostoucí poptávce ze strany hlavních ekonomik v čele s Čínou a Spojenými státy a také stupňujícímu se geopolitickému napětí, které tlačí investory k základním kovům jako bezpečným aktivům.

Tento nárůst pozitivně ovlivňuje australskou ekonomiku, která je jedním z předních světových vývozců železné rudy, uhlí a zlata, protože podporuje obchodní přebytek a zvyšuje příjmy těžebních společností.

Poskytuje také solidní podporu vládnímu rozpočtu prostřednictvím vyšších příjmů z licenčních poplatků a daní, což dává australské ekonomice větší flexibilitu při absorbování globálních inflačních tlaků a zároveň zachování stability růstu.

Australské úrokové sazby

• Data zveřejněná v úterý v Sydney ukázala, že australská inflace v posledním čtvrtletí loňského roku vzrostla více, než se očekávalo, což zesílilo inflační tlak na tvůrce politik v Reserve Bank of Australia.

• Po zveřejnění dat se tržní odhad zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Rezervní banky Austrálie v únoru zvýšil z 60 % na 75 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na další ekonomická data z Austrálie.

• Všechny čtyři hlavní australské banky nyní očekávají, že Rezervní banka Austrálie na svém zasedání příští týden zvýší úrokové sazby o čtvrt procentního bodu.

• Goldman Sachs a Deutsche Bank zůstávají mezi několika málo bankami, které stále volají po ponechání úrokových sazeb v Austrálii beze změny.

Ceny zlata během středečního obchodování prudce vzrostly a dosáhly nových rekordních maxim uprostřed plošného poklesu amerického dolaru vůči většině hlavních měn před rozhodnutím o úrokových sazbách, jelikož trhy také zhodnotily výsledek politiky Federálního rezervního systému.

Tento krok přišel současně s obnovenou eskalací geopolitického napětí poté, co americký prezident Donald Trump nařídil vyslání další námořní flotily směrem k Íránu, naléhal na Teherán k dosažení jaderné dohody s Washingtonem a varoval, že jakýkoli nadcházející vojenský úder bude mnohem závažnější než ten předchozí.

V souladu s očekáváním trhu hlasoval Federální výbor pro operace na volném trhu pro ponechání referenční úrokové sazby beze změny v rozmezí 3,5 % až 3,75 %. Toto rozhodnutí znamenalo pauzu po třech po sobě jdoucích sníženích sazeb o čtvrt procentního bodu, která byla dříve popisována jako preventivní opatření zaměřená na ochranu ekonomiky před potenciálním zhoršením situace na trhu práce.

Spolu s rozhodnutím o sazbách výbor zlepšil své hodnocení ekonomického růstu a vyjádřil menší obavy ohledně rizik na trhu práce ve srovnání s riziky inflace. Ve svém prohlášení po zasedání Fed uvedl, že dostupné ukazatele naznačují, že ekonomická aktivita nadále roste solidním tempem. Nárůst počtu pracovních míst zůstává utlumený, zatímco míra nezaměstnanosti vykazuje známky stabilizace. Inflace však zůstává poněkud zvýšená.

Významnou změnou v prohlášení bylo odstranění formulace, která dříve naznačovala, že rizika pro trh práce převažují nad riziky plynoucími z inflace. Tato změna signalizovala trpělivější postoj k měnové politice a odrážela názor, že dvojí cíle Federálního rezervního systému, cenová stabilita a maximální zaměstnanost, jsou nyní vyváženější.

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell uvedl, že neexistují žádné důkazy, které by podporovaly myšlenku, že se globální investoři chrání před riziky souvisejícími s dolarem, a odmítl spekulace o možnosti zvýšení sazeb namísto jejich snížení v blízké budoucnosti.

Powell dodal, že současné úrovně úrokových sazeb jsou vhodné pro podporu pokroku směrem k cílům Fedu, kterými jsou plná zaměstnanost a nižší inflace, a zároveň uznává, že inflace zůstává vysoká a že poptávka po pracovní síle se znatelně ochladila.

Index amerického dolaru samostatně vzrostl do 20:53 GMT o 0,2 % na 96,3 bodu poté, co na začátku seance dosáhl maxima 96,7 a minima 95,8.

Dolar se zotavil z dřívějších ztrát po komentářích amerického ministra financí Bessenta, který uvedl, že Spojené státy nehodlají intervenovat do kurzu jenu.

V obchodování spotová cena zlata ve 20:55 GMT vzrostla o 5,6 % na 5 368,4 USD za unci.