Ceny zlata na evropských trzích ve středu vzrostly a druhý den po sobě tak prodloužily své oživení z třítýdenního minima. K tomu přispěly pokračující nákupy na nižších úrovních a pozastavení růstu amerického dolaru na devizovém trhu.

Federální rezervní systém (Fed) by dnes měl ukončit své páté plánované zasedání v roce 2025, na kterém bude diskutovat o vhodné měnové politice pro největší světovou ekonomiku. Trhy obecně očekávají, že úrokové sazby zůstanou již páté zasedání po sobě nezměněny.

Aby bylo možné přehodnotit pravděpodobnost snížení sazeb v září, trhy očekávají zveřejnění série klíčových údajů o trhu práce ze Spojených států.

Přehled cen

• Cena zlata dnes: Zlato vzrostlo o 0,25 % na 3 333,73 USD, což je nárůst oproti zahájení obchodování na 3 326,51 USD, poté, co dosáhlo minima 3 321,98 USD.

• V úterý se cena zlata uzavřela s nárůstem o 0,35 % – což byl její první denní růst za posledních pět seancí – a zotavila se z třítýdenního minima 3 301,94 USD za unci.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve středu klesl o 0,2 %, čímž se odtáhl z pětitýdenního maxima 99,14 bodu, což odráží pozastavení růstu dolaru vůči koši světových měn.

Kromě výběru zisků klesají i hodnoty dolaru, protože investoři zpožďují otevírání nových pozic před zasedáním Fedu o měnových sazbách, které by mohlo poskytnout silnější signály o možném snížení sazeb v září.

Federální rezervní systém

Federální rezervní systém dnes uzavře své páté pravidelné zasedání v roce 2025, aby zhodnotil vhodnou měnovou politiku za vyvíjejících se ekonomických podmínek. Očekává se, že úrokové sazby zůstanou již páté zasedání v řadě nezměněny na 4,50 %.

Rozhodnutí Fedu o úrokových sazbách a jeho prohlášení o měnové politice budou zveřejněny v 19:00 GMT, po nichž bude v 19:30 GMT následovat tisková konference jeho předsedy Jeromea Powella.

Očekává se, že Powellovy poznámky lépe objasní pravděpodobnost snížení sazeb v letošním roce, zejména s ohledem na nedávný ekonomický vývoj a slábnoucí obavy z Trumpovy celní politiky.

Očekávání úrokových sazeb v USA

• Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group je pravděpodobnost snížení sazby o 25 bazických bodů na dnešním zasedání oceněna na 2 % s 98% šancí, že se sazba nezmění.

• Pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů v září je v současnosti 64 %, oproti 36% šanci, že sazby zůstanou nezměněny.

• Aby trhy mohly tyto kurzy přehodnotit, očekávají tento týden několik důležitých zpráv o trhu práce, včetně dnešní zprávy o zaměstnanosti v soukromém sektoru, čtvrtečních týdenních žádostí o podporu v nezaměstnanosti a páteční červencové zprávy o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru.

Zlatý výhled

Kelvin Wong, analytik trhu pro Asii a Tichomoří ve společnosti OANDA, poznamenal: „Existuje možnost, že by Fed mohl zaujmout jestřábí postoj, což je patrné z výnosů amerických státních dluhopisů,“ a dodal, že „síla amerického dolaru v této fázi také slábla.“

Wong dodal: „Pokud ceny zlata do konce tohoto týdne překročí 3 350 dolarů, vzhledem k nadcházejícím evropským inflačním datům a zprávě o zaměstnanosti v USA by to mohlo obnovit vzestupnou dynamiku, alespoň v krátkodobém horizontu.“

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust – největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem – zůstal včera nezměněn na 956,23 metrických tunách.

Euro ve středu na evropských trzích posílilo vůči koši světových měn, což je jeho první zisk za pět seancí vůči americkému dolaru. K oživení došlo poté, co investoři nakupovali euro z nižších úrovní, zatímco růst dolaru se na devizovém trhu zastavil.

Očekávání snížení evropských sazeb v září po minulotýdenním jestřábím zasedání Evropské centrální banky poklesla. Investoři nyní čekají na klíčová nadcházející ekonomická data z eurozóny – zejména na údaje o inflaci za červenec – aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Přehled cen

• EUR/USD dnes: Euro vzrostlo o 0,25 % na 1,1573 USD z otevírací ceny 1,1546 USD. Minimum seance dosáhlo 1,1545 USD.

• V úterý euro uzavřelo pokles o 0,35 % vůči dolaru – což je jeho čtvrtá denní ztráta v řadě – poté, co dosáhlo pětitýdenního minima 1,1516 USD po německo-francouzské negativní reakci na nedávnou obchodní dohodu mezi EU a USA.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve středu klesl o 0,2 %, čímž se snížil z pětitýdenního maxima 99,14 bodu, což odráží pozastavení růstu dolaru vůči hlavním měnám.

Kromě realizace zisků klesly i úrovně dolaru, protože investoři se zdrželi budování nových dlouhých pozic před zveřejněním prohlášení o měnové politice amerického Federálního rezervního systému. Trhy hledají silné indicie týkající se pravděpodobnosti snížení sazeb v září.

Fed dnes později dokončí své klíčové zasedání k otázkám měnové politiky. Trhy obecně očekávají, že sazby zůstanou nezměněny již páté zasedání po sobě, zatímco úředníci posuzují vhodnou politiku pro největší světovou ekonomiku.

Výhled politiky ECB

• Minulý týden ECB ponechala své klíčové úrokové sazby beze změny na 2,15 % – nejnižší úrovni od října 2022 – poté, co na předchozím zasedání sazby snížila již posedmé v řadě.

• ECB se rozhodla pozastavit cyklus uvolňování kvůli nejistotě ohledně budoucích obchodních vztahů s USA.

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová po zasedání prohlásila: „Jsme v režimu vyčkávání a pozorování,“ a dodala, že ekonomika eurozóny prokázala odolnost navzdory globální nejistotě.

• Podle zdrojů agentury Reuters jasná většina na zasedání ECB dala přednost ponechání sazeb v září opět beze změny.

• Peněžní trhy nyní počítají s méně než 30% pravděpodobností snížení sazeb ECB o 25 bazických bodů v září, oproti dříve stanoveným 50 %.

• Aby investoři tyto pravděpodobnosti přehodnotili, bedlivě sledují nadcházející data z eurozóny a oficiální komentář ECB.

Výhled pro euro

• Na Economies.com dnes očekáváme, že pokud se komentáře Federálního rezervního systému ukážou jako méně jestřábí, než se očekávalo, pravděpodobnost snížení amerických sazeb v září se zvýší – což pravděpodobně podnítí další oživení eura vůči dolaru.

Japonský jen ve středu na asijských trzích posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn a druhý den po sobě tak pokračoval v oživení z dvoutýdenního minima vůči americkému dolaru. To bylo způsobeno nákupní aktivitou na nižších úrovních a pozastavením nedávného růstu dolaru na devizovém trhu.

Zasedání Bank of Japan k měnovým otázkám začíná dnes a rozhodnutí se očekávají ve čtvrtek. Obecně se očekává, že banka ponechá úrokové sazby beze změny již čtvrté zasedání po sobě na úrovni 0,50 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2008, kdy začala globální finanční krize.

Přehled cen

• USD/JPY dnes: Dolar vůči jenu oslabil o 0,45 % na 147,85 ¥, oproti otevírací ceně 148,45 ¥. Nejvyšší hodnotu obchodování za poslední den dosáhl 148,53 ¥.

• Jen v úterý při vypořádání posílil vůči dolaru o méně než 0,1 % – což byl jeho první zisk za čtyři dny – poté, co dříve dosáhl dvoutýdenního minima 148,81 jenu.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve středu klesl o 0,2 %, čímž se odtáhl od pětitýdenního maxima 99,14 bodu, což odráží pozastavení růstu dolaru vůči koši světových měn.

Kromě realizace zisků dolar klesl, protože investoři se zdrželi budování nových dlouhých pozic před rozhodnutím amerického Federálního rezervního systému o změně sazeb, které by mohlo vydávat silné signály posilující pravděpodobnost snížení sazeb v září.

Fed dnes později uzavírá své klíčové zasedání o měnové politice s obecnými očekáváními, že úrokové sazby zůstanou stabilní již páté zasedání v řadě – a to uprostřed probíhajícího hodnocení vhodné politiky pro největší světovou ekonomiku.

Japonská banka

Zasedání Bank of Japan k měnovým otázkám začíná dnes a rozhodnutí by měla být přijata ve čtvrtek. Očekává se, že sazby zůstanou nezměněny na 0,50 % již čtvrté zasedání po sobě – stále na nejvyšší úrovni od finanční krize v roce 2008.

Očekává se, že tvůrci politik centrální banky Japonska budou také diskutovat o potenciálním dopadu nedávné obchodní dohody mezi Japonskem a USA na exportně orientovanou ekonomiku země. To se může stát klíčovým faktorem při určování načasování dalšího zvýšení sazeb.

Vzhledem k očekávání stabilní měnové politiky se trhy zaměří na komentáře guvernéra Bank of Japan Kazuo Uedy po zasedání, aby zjistily, zda by globální ekonomický pesimismus mohl ovlivnit tempo budoucího zvyšování sazeb v Japonsku.

Výhled na jeny

• Na Economies.com dnes očekáváme, že jen zůstane v kladném teritoriu vůči americkému dolaru – zejména pokud Federální rezervní systém zareaguje na Trumpovu kritiku a zaujme umírněnější přístup.

Futures kontrakty na sóju a kukuřici na chicagské burze v úterý klesly, pod tlakem přebytečných globálních nabídek, slabé poptávky a pokračujícího příznivého počasí pro plodiny na americkém Středozápadě.

Ceny kukuřice se dostaly pod další tlak kvůli očekávání vysoké úrody v USA, podpořené předpověďmi příznivého počasí v oblasti kukuřičného pásu. Ceny pšenice mezitím klesly s tím, jak se zrychlovala sklizeň na severní polokouli, což posílilo očekávání vyšší globální nabídky.

Oli Hough ze společnosti IKON Commodities v Sydney uvedl: „Sójové boby zůstávají pod tlakem kvůli očekávané vysoké úrodě jak v USA, tak i celosvětově. Je těžké si představit, že by se tento trh v nadcházejících měsících výrazně zotavil.“

Slabá poptávka po vývozu dále zatížila sóju, jelikož nejnovější týdenní údaje o prodeji z USA byly zklamáním.

V obchodní oblasti dosáhly USA a Evropská unie v neděli rámcové dohody, která zahrnuje 15% dovozní clo na většinu evropského zboží, čímž se zabránilo totální obchodní válce, jež by mohla ohrozit obchodní vztahy představující zhruba třetinu světového obchodu.

Německý obchodník poznamenal: „Dohoda mezi USA a EU zmiňovala možné zrušení cel na některé zemědělské produkty, ale nedostatek podrobností ztěžuje posouzení.“ Dodal: „Přesto panuje všeobecná úleva, že se podařilo zabránit ničivé obchodní válce mezi USA a EU.“

Německý obchodník také poznamenal, že pšenice je zatížena jak slabou poptávkou, tak přílivem nabídky z probíhajících sklizní v USA, EU a oblasti Černého moře.

„Na začátku týdne na trhu prakticky neprobíhají žádné výběrové řízení na nákup pšenice,“ řekl.

„Ruští farmáři se zpočátku zdráhali prodávat svou novou úrodu, ale s prodlužující se sezónou sklizně v Rusku mohou být nuceni zvýšit export, protože nemohou skladovat celou úrodu.“

Kukuřice

Prosincové futures kontrakty na kukuřici klesly o 0,7 % a uzavřely na 4,11 USD za bušl.

Sójové boby

Listopadové futures kontrakty na sóju klesly o 0,2 % na 10,09 dolarů za bušl.

Pšenice

Zářijové futures kontrakty na pšenici klesly o 1,6 % a uzavřely na 5,26 dolaru za bušl.