Ceny zlata na evropském trhu v pondělí vzrostly, přičemž si udržely zisky již pátý den po sobě a přiblížily se k novým dvouměsíčním maximům, k čemuž přispěla slabá výkonnost amerického dolaru vůči koši světových měn.

Trhy očekávají v úterý zveřejnění klíčových údajů z amerického trhu práce, zejména říjnové zprávy o zaměstnanosti, která byla dříve odložena kvůli uzavření vlády USA. Očekává se, že zpráva poskytne jasné vodítka o budoucím směřování měnové politiky Federálního rezervního systému v roce 2026.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrostlo přibližně o 1,2 % na 4 349,35 USD z otevírací úrovně 4 299,39 USD a dosáhlo minima na 4 295,84 USD.

• Při pátečním vypořádání ceny zlata vzrostly o 0,45 %, což představuje čtvrtý denní růst v řadě, a dosáhly dvouměsíčního maxima 4 353,59 USD za unci.

• Drahý kov minulý týden zaznamenal týdenní zisk 2,4 %, což je jeho druhý týdenní nárůst za poslední tři týdny, a to díky výsledkům zasedání Federálního rezervního systému.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí klesl o více než 0,1 % a opět se přiblížil k nejnižším úrovním za dva měsíce, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Jak je dobře známo, slabší americký dolar činí zlaté slitky v dolarové ceně atraktivnějšími pro kupující, kteří drží jiné měny.

Americký dolar zůstává pod negativním tlakem od zasedání Federálního rezervního systému minulý týden, poté co výsledek nebyl tak jestřábí, jak trhy očekávaly, což oživilo sázky na pokračování cyklu snižování federálních sazeb v roce 2026.

Úrokové sazby v USA

• Federální rezervní systém minulý týden snížil úrokové sazby o 25 bazických bodů na 3,75 %, což je nejnižší úroveň od září 2022. Jedná se o třetí snížení amerických úrokových sazeb v řadě.

• Rozhodnutí nebylo jednomyslné, 9 členů hlasovalo pro snížení a 3 proti. Dva členové preferovali ponechání sazeb beze změny, zatímco jeden člen prosazoval větší snížení o 50 bazických bodů.

• Podle nástroje FedWatch agentury CME je pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na lednovém zasedání v roce 2026 76 %, zatímco pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů je odhadována na 24 %.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími sazeb v USA v průběhu příštího roku, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují pouze na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují další zveřejnění ekonomických dat z USA spolu s komentáři představitelů Federálního rezervního systému.

• Zpráva o zaměstnanosti v USA za říjen by měla být zveřejněna v úterý a očekává se, že poskytne přesvědčivé důkazy o tempu růstu největší světové ekonomiky během čtvrtého čtvrtletí, které bylo silně ovlivněno nejdelším uzavřením vlády v historii USA.

Zlatý výhled

Tržní analytik pro asijsko-pacifický region společnosti OANDA Kelvin Wong uvedl, že poptávka po zlatě pravděpodobně zůstane silná i před zveřejněním údajů o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru v USA.

Wong dodal, že známky slabosti na americkém trhu práce povedou k omezení výnosů krátkodobých dluhopisů a dále oslabí dolar, což podpoří růst ceny zlata směrem k rozmezí 4 380–4 440 dolarů po silném odrazu od zóny podpory 4 243 dolarů za unci.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém ETF krytém zlatem, se v pátek zvýšil o 2,29 metrické tuny, což představuje druhý denní nárůst v řadě. Celkové zásoby tak dosáhly 1 053,12 metrické tuny, což je nejvyšší úroveň od 20. října.

Euro v pátek na evropském trhu posílilo vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru se dostalo poblíž dvouměsíčního maxima. K tomu přispěla slabá výkonnost americké měny, která je i po posledním zasedání Federálního rezervního systému nadále pod negativním tlakem.

Evropská centrální banka se tento týden schází ve středu a ve čtvrtek a uzavírá tak svá zasedání o měnové politice pro rok 2025, přičemž trhy plně očekávají, že evropské úrokové sazby zůstanou již čtvrté zasedání po sobě beze změny.

Přehled cen

• Euro dnes: Euro vůči dolaru vzrostlo o 0,1 % na 1,1745 USD z otevírací úrovně 1,1735 USD a dosáhlo minima na 1,1728 USD.

• Euro zakončilo páteční obchodování vůči dolaru beze změny poté, co ve dvou po sobě jdoucích seancích zaznamenalo zisky, během nichž dosáhlo dvouměsíčního maxima na 1,1763 USD.

• Euro minulý týden posílilo vůči dolaru o 0,85 %, což je již třetí týdenní růst v řadě. K tomu přispělo zmenšující se úrokový rozdíl mezi Evropou a Spojenými státy a také naděje na možnou mírovou dohodu mezi Ruskem a Ukrajinou.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí klesl přibližně o 0,1 % a opět se přiblížil k nejnižším úrovním za dva měsíce, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Americký dolar zůstává pod negativním tlakem od zasedání Federálního rezervního systému minulý týden, poté co výsledek nebyl tak jestřábí, jak trhy očekávaly, což oživilo sázky na pokračování cyklu snižování federálních sazeb do roku 2026.

Evropská centrální banka

• Evropská centrální banka se ve středu a ve čtvrtek schází, aby posoudila vhodnou měnovou politiku s ohledem na nedávný hospodářský vývoj v eurozóně.

• Obecně se očekává, že banka ponechá evropské úrokové sazby beze změny na 2,15 %, což je nejnižší úroveň od října 2022, a to již čtvrté zasedání v řadě.

• Trhy očekávají další signály ohledně pravděpodobnosti, že Evropská centrální banka obnoví cyklus uvolňování měnové politiky a sníží úrokové sazby v průběhu roku 2026.

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová minulý týden ocenila nedávné zlepšení ekonomické aktivity v celé eurozóně a naznačila možnost zvýšení prognóz hospodářského růstu na zasedání tento týden.

Úrokový rozdíl

Po rozhodnutí Federálního rezervního systému z minulého týdne se rozdíl v úrokových sazbách mezi Evropou a Spojenými státy zmenšil na 160 bazických bodů ve prospěch amerických sazeb, což je nejmenší rozdíl od května 2022, což podporuje další posilování eura vůči americkému dolaru.

Japonský jen v pondělí na asijském trhu posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn a obnovil tak zisky, které byly v pátek dočasně zastaveny vůči americkému dolaru. To bylo podpořeno slabou výkonností americké měny, která se po zasedání Federálního rezervního systému obchoduje poblíž nízkých úrovní.

Jen zahájil týden v kladném teritoriu, podpořen zvýšeným zájmem o nákup před zasedáním Bank of Japan ve čtvrtek a pátek, kde trhy obecně očekávají zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů, což představuje druhé zpřísnění měnové politiky v tomto roce.

Přehled cen

• Japonský jen dnes: Dolar vůči jenu oslabil o 0,4 % na 155,18 ¥ z dnešní otevírací úrovně 155,80 ¥ a dosáhl maxima 155,99 ¥.

• Jen uzavřel páteční obchodování s poklesem o 0,15 % vůči dolaru, což představuje první denní ztrátu za poslední tři dny, a to uprostřed konsolidace a pozastavení poklesu americké měny.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí klesl přibližně o 0,1 % a vrátil se tak k nejnižším úrovním za dva měsíce, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši světových měn.

Americký dolar zůstává pod negativním tlakem od zasedání Federálního rezervního systému minulý týden, poté co výsledek nebyl tak jestřábí, jak trhy očekávaly, což oživilo sázky na pokračování cyklu snižování federálních sazeb do roku 2026.

Japonská banka

Japonská centrální banka se tento týden sejde ve čtvrtek a pátek, přičemž se očekává zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů na 0,75 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2008 během globální finanční krize.

Trhy pozorně sledují, co guvernér Kazuo Ueda řekne o směřování měnové politiky v roce 2026, a to v době, kdy rostou očekávání, že by se japonská vláda mohla uchýlit k další fiskální expanzi, což by dále zkomplikovalo politický výhled Bank of Japan.

Japonské úrokové sazby

• Po zveřejnění nedávných údajů o inflaci a mzdách v Japonsku se odhad pravděpodobnosti zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na prosincovém zasedání stabilizoval nad 90 %.

• Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda ve svém posledním vyjádření představil optimističtější očekávání pro japonskou ekonomiku a uvedl, že centrální banka na svém nadcházejícím zasedání o měnové politice posoudí výhody a nevýhody zvýšení úrokových sazeb.

• Tři vládní úředníci agentuře Reuters sdělili, že japonská centrální banka pravděpodobně v prosinci zvýší úrokové sazby.

Názory a analýzy

Analytici ze Société Générale uvedli, že očekávají, že Bank of Japan zvýší úrokové sazby na 1 % do července příštího roku, a zároveň očekávají zvýšení sazeb, až banka v pátek oznámí své rozhodnutí o měnové politice.

Analytici dodali, že jakmile sazby dosáhnou 1 %, vstoupí Japonská centrální banka na neprobádané území, což zvyšuje pravděpodobnost opatrného tempa zpřísňování prostřednictvím postupného zvyšování o 25 bazických bodů s pečlivým sledováním dopadu na hospodářský růst a cenovou hladinu. Očekávají, že mezi jednotlivými zvýšeními sazeb uplyne nejméně devět měsíců až celý rok.

Americké akciové indexy vykázaly během pátečního obchodování smíšené výsledky, jelikož se vrátily obavy investorů ohledně technologických akcií, zejména společností spojených s umělou inteligencí.

Toto následovalo po neuspokojivých výsledcích hospodaření společností Oracle a Broadcom, které poukázaly na zpomalení generování výnosů z jejich masivních investic do umělé inteligence, což oživilo obavy z nadsazených ocenění v celém sektoru.

Federální rezervní systém (Fed) se ve středu rozhodl snížit svou základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu, čímž ji posunul do rozmezí 3,5 % až 3,75 %.

Tento krok však byl doprovázen varovnými signály ohledně budoucího směřování měnové politiky a mezi členy Federálního výboru pro operace na volném trhu se vyjádřili tři nesouhlasní hlasy, což se nestalo od září 2019.

Na tiskové konferenci po rozhodnutí předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že inflace zůstává kvůli clům „poněkud zvýšená“ a vyjádřil naději, že nadcházející ekonomická data poskytnou jasnější představu.

Během obchodování vzrostl index Dow Jones Industrial Average o 0,2 %, tj. o 108 bodů, na 48 816 bodů do 15:03 GMT, zatímco širší index S&P 500 klesl o 0,3 %, tj. o 21 bodů, na 6 880 bodů a index Nasdaq Composite klesl o 0,61 %, tj. o 137 bodů, na 23 455 bodů.