Ceny zlata na evropském trhu v pátek klesly a obnovily tak klesající trend, který se včera krátce zastavil. Zlato se blíží čtyřtýdennímu minimu a je na cestě k druhé týdenní ztrátě v řadě, a to v důsledku rostoucích světových cen ropy, které zvýšily obavy z inflace a možného zvýšení úrokových sazeb.

Uprostřed nejsilnějšího vnitřního odporu od roku 1992 ponechal Federální rezervní systém ve středu úrokové sazby beze změny již potřetí v řadě, přičemž varoval před zvýšenou inflací způsobenou cenami energií.

Přehled cen

* Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 1,25 % na 4 564,42 USD z otevírací úrovně 4 622,43 USD poté, co dosáhlo denního maxima 4 635,97 USD.

* Při čtvrtečním uzavření obchodování vzrostly ceny zlata o 1,75 %, což znamenalo první nárůst za čtyři dny v rámci zotavení z čtyřtýdenního minima 4 510,32 dolarů za unci.

Globální ceny ropy

Ceny ropy na světových trzích vzrostly v průměru o nejméně 1 % a obnovily tak svůj vzestup poblíž několikatýdenních maxim. K tomu dochází uprostřed obav z obnovení vojenských konfrontací mezi Spojenými státy a Íránem a pokračujícího uzavření Hormuzského průlivu.

Írán ve čtvrtek prohlásil, že pokud Washington obnoví své útoky, zareaguje „dlouhými a bolestivými údery“ na americké lokality, a znovu potvrdil své nároky na Hormuzský průliv. Rostoucí ceny ropy na světě obnovují obavy z urychlující se inflace, která by mohla v blízké budoucnosti donutit globální centrální banky ke zvýšení úrokových sazeb – což je prudký posun od předválečných očekávání snížení sazeb nebo prodloužených pauz.

Federální rezervní systém

Na závěr svého třetího pravidelného zasedání o měnové politice v tomto roce a v souladu s většinou prognóz Federální rezervní systém ve středu ponechal úrokové sazby beze změny. Federální výbor pro operace na volném trhu (FOMC) hlasoval v poměru 8 ku 4 pro ponechání referenční úrokové sazby federálních fondů v rozmezí 3,50 % až 3,75 %, což je nejnižší úroveň od září 2022.

Hlasování zaznamenalo největší nesouhlas v rámci Fedu od roku 1992, jelikož někteří členové se již nedomnívají, že by centrální banka měla signalizovat sklon k uvolňování měnové politiky. V prohlášení o politice se uvádí, že inflace zůstává „zvýšená“ nad 2% cílem, a to v důsledku vysokých nákladů na energie a dopravu v důsledku námořní blokády Íránu a uzavření Hormuzského průlivu.

Na své tiskové konferenci předseda Fedu Jerome Powell připustil, že konflikt na Blízkém východě vytvořil „nové inflační tlaky“, ale zdůraznil, že Fed nebude váhat s opětovným zvýšením sazeb, pokud ceny ropy budou nadále růst.

Úrokové sazby v USA

* Po schůzi, dle nástroje CME FedWatch: Tržní ocenění pravděpodobnosti ponechání sazeb beze změny v červnu činilo 99 % s 1% pravděpodobností snížení o 25 bazických bodů.

* Pro upřesnění těchto pravděpodobností investoři pečlivě sledují nadcházející ekonomická data z USA a komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

Prognóza výkonnosti zlata

Kyle Rodda, analytik společnosti Capital.com, uvedl: „Objem obchodování na trhu bude kvůli státním svátkům relativně nízký, takže se nacházíme na křižovatce, nebo alespoň čekáme na další katalyzátor, který způsobí změnu směru trhu.“

Fond SPDR

Zásoby zlata v SPDR Gold Trust ve čtvrtek klesly o 3,43 metrické tuny, což představuje sedmý denní pokles v řadě. Celkové zásoby klesly na 1 035,77 metrické tuny, což je nejnižší úroveň od 16. října 2025.

Euro v pátek na evropském trhu mírně posílilo vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru si udrželo zisky již druhý den po sobě. Toto posílení navazuje na zasedání Evropské centrální banky o měnové politice, během kterého banka varovala před rostoucími inflačními riziky vyplývajícími z dopadů války s Íránem.

Prezidentka ECB Christine Lagardeová uvedla, že možnost zvýšení úrokových sazeb byla rozsáhle diskutována, a poznamenala, že nadcházející červnové zasedání bude „vhodným časem“ k přehodnocení směru měnové politiky.

Přehled cen

* Směnný kurz eura dnes: Euro vůči dolaru vzrostlo o méně než 0,1 % na 1,1737 ($) z otevírací ceny 1,1731 ($) poté, co dosáhlo denního minima 1,1725 ($).

* Euro zakončilo čtvrteční obchodování s růstem o 0,45 % vůči dolaru, což je jeho první zisk za tři dny. Toto oživení následovalo po poklesu na třítýdenní minimum 1,1655 dolaru na začátku seance.

* Během dubna euro dosáhlo vůči dolaru zisku 1,55 %, což byl jeho první měsíční růst za poslední tři měsíce. Tento růst byl podpořen dočasným přerušením konfliktu v Íránu a rostoucí nadějí na trvalou mírovou dohodu na Blízkém východě.

Evropská centrální banka

V souladu s očekáváním ECB včera ponechala své klíčové úrokové sazby beze změny na 2,15 %, což je nejnižší úroveň od října 2022, což je již sedmé zasedání v řadě beze změny.

Ve svém prohlášení o politice ECB zdůraznila zvýšená inflační rizika a rostoucí pravděpodobnost hospodářského zpomalení. Tyto tlaky jsou připisovány vysokým cenám energií v důsledku války s Íránem a přetrvávajícím napětím v Hormuzském průlivu.

Banka zdůraznila, že je i nadále závislá na datech a bude se rozhodovat na základě jednotlivých zasedání, aniž by se zavázala ke konkrétní trajektorii sazeb. Je připravena upravit všechny nástroje k zajištění stabilizace inflace na střednědobém cíli 2 %.

Christine Lagardeová

Prezidentka ECB Christine Lagardeová ve čtvrtek uvedla, že Rada guvernérů dosáhla jednomyslného rozhodnutí ponechat sazby, a to i přes dlouhou diskusi o „možnosti jejich zvýšení“. Naznačila, že červen bude „vhodným časem“ k přehodnocení směřování měnové politiky.

Evropské úrokové sazby

* Po schůzi se ceny na peněžním trhu pro zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany ECB v červnu zvýšily z 35 % na 55 %.

* Pro upřesnění těchto očekávání investoři čekají na další ekonomická data eurozóny týkající se inflace, nezaměstnanosti a úrovně mezd.

Japonský jen ve čtvrtek na asijském trhu oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a odstoupil z dvouletého maxima vůči americkému dolaru. Tento pokles je připisován korekcím a aktivitám zaměřeným na výběr zisků, spolu s údaji ukazujícími zpomalení jádrové inflace v Tokiu, která nenaplnila dubnová očekávání.

Navzdory současnému poklesu je japonská měna na cestě k dosažení svého největšího týdenního zisku od února, a to díky intervenci Bank of Japan na devizovém trhu s cílem posílit místní měnu a omezit nadměrnou volatilitu.

Přehled cen

* Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu vzrostl přibližně o 0,5 % na (157,33¥) z otevírací ceny (156,59¥) poté, co dosáhl denního minima (156,51¥).

* Jen zakončil čtvrteční obchodování s růstem o 2,4 % vůči dolaru, což je jeho první denní zisk za tři dny a největší jednodenní růst od 23. ledna 2023. Po intervenci BoJ dosáhl dvouměsíčního maxima 155,54 jenu.

* Dříve ve čtvrtek se jen propadl na 160,72 za dolar, což je nejnižší úroveň od července 2024.

* Díky oficiální intervenci jen zakončil duben o 1,35 % vyšším vůči dolaru, čímž zaznamenal svůj první měsíční zisk za tři měsíce.

Jádrová inflace v Tokiu

Data zveřejněná dnes v Japonsku ukázala, že tokijský index spotřebitelských cen (CPI) v dubnu vzrostl o 1,5 %, což je méně než tržní očekávání ve výši 1,8 % a méně než 1,7 % zaznamenaných v březnu.

Nižší než očekávané cenové údaje naznačují slábnoucí inflační tlak na tvůrce měnové politiky v centrální bance, a tím snižují pravděpodobnost zvýšení úrokových sazeb v Japonsku koncem tohoto roku.

Japonské úrokové sazby

* Po zveřejnění údajů o inflaci klesla tržní cena pro čtvrtprocentní zvýšení sazeb ze strany BoJ na červnovém zasedání ze 75 % na 65 %.

* Investoři čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách, aby tato očekávání upřesnili.

* Guvernér BoJ Kazuo Ueda tento týden prohlásil, že není bezprostředně nutné zvyšovat úrokové sazby.

* V úterý BoJ ponechala úrokové sazby beze změny již třetí zasedání v řadě a varovala před stupňujícími se inflačními tlaky v důsledku dopadů války s Íránem a vysokých cen energií.

* Hlasování o zachování sazeb prošlo v poměru 6 ku 3, přičemž tři členové volali po zvýšení o 25 bazických bodů na úroveň 1,0 %.

Týdenní obchodování

Během celého obchodování tohoto týdne, které oficiálně končí dnešním vypořádáním cen, jen aktuálně posílil vůči americkému dolaru přibližně o 1,25 %. Je připraven na čtvrtý týdenní zisk za posledních pět týdnů a největší týdenní růst od loňského února.

Japonské úřady

Nejvyšší japonský měnový diplomat Atsushi Mimura v pátek prohlásil, že spekulace jsou stále rozšířené, a vydal výslovné varování, že Tokio je připraveno vrátit se na trhy jen několik hodin po svém předchozím zásahu. Na otázku ohledně možných budoucích kroků Mimura novinářům odpověděl: „Nebudu se vyjadřovat k tomu, co budeme dělat v budoucnu. Ujišťuji vás však, že Zlatý týden v Japonsku teprve začal.“

Mimurovy poznámky následovaly po čtvrtečním varování ministryně financí Satsuki Katajamové, že se blíží čas na „rozhodné kroky“. Vyzvala také novináře, aby si během svátků měli u sebe chytré telefony – což je jasný signál o připravenosti Tokia odradit spekulanty od zneužívání nízké likvidity k tlaku na jen. Po jejím varování jen prudce vzrostl až na 3 % a zdroje agentuře Reuters sdělily, že BoJ skutečně zasáhla na trhu poprvé po téměř dvou letech.

Ceny ropy ve čtvrtek klesly krátce poté, co ropa Brent dosáhla čtyřletého maxima, a to po zprávách, že americká armáda bude prezidenta Donalda Trumpa informovat o možné vojenské akci proti Íránu.

Server Axios s odvoláním na dva zdroje obeznámené s touto záležitostí informoval, že se americké ústřední velení chystá předložit Trumpovi plány na možnou vojenskou akci. Stalo se tak poté, co Trump údajně odmítl návrh Teheránu na znovuotevření Hormuzského průlivu a naznačil, že námořní blokáda bude trvat, dokud nebude dosaženo širší jaderné dohody.

Globální futures na ropu Brent klesly do 9:53 ET o 3,2 % na 114,22 USD za barel poté, co na začátku seance vyskočily na 126 USD, což bylo maximum z doby války. Futures na americkou ropu West Texas Intermediate (WTI) mezitím klesly o 1,4 % na 105,38 USD.

Tyto pohyby následují po několikadenním růstu, kdy ceny ropy Brent i WTI od vypuknutí války proti Íránu vedené USA a Izraelem 28. února vzrostly o téměř 60 %.

Warren Patterson, vedoucí komoditní strategie ve společnosti ING, ve výzkumné zprávě poznamenal: „Trh s ropou se posunul od přehnaného optimismu k realitě narušení dodávek, které vidíme v Perském zálivu.“ Dodal: „Čím déle tato narušení trvají, tím méně se trh může spoléhat na zásoby a tím větší je potřeba ničit poptávku. Jediný způsob, jak toho dosáhnout, je prostřednictvím vyšších cen ropy.“

Společnost Goldman Sachs odhadla, že vývoz ropy přes Hormuzský průliv klesl na přibližně 4 % běžné úrovně kvůli pozastaveným jednáním a probíhající blokádě USA. Analytici banky poznamenali, že omezený vývoz a skladovací kapacita Íránu by mohly zhoršit narušení dodávek, pokud by blokáda přetrvávala, a dodali, že zvýšená produkce ze Spojených arabských emirátů po odchodu z OPEC by pravděpodobně byla postupná a nedostatečná k vyrovnání současného napětí na trhu.

Trump vyslovil novou hrozbu Íránu

Trump zřejmě v příspěvku na Truth Social vydal novou hrozbu Íránu a prohlásil, že by se země „měla brzy zchytrale zorientovat“.

Dodal: „Írán se nedokáže vzpamatovat. Neví, jak podepsat dohodu o nejaderných zbraních. Měli by se brzy zmoudřit!“ Příspěvek doprovázel obrázek vygenerovaný umělou inteligencí, na kterém drží zbraň, v pozadí jsou slyšet exploze a popisek „Už žádný pan hodný kluk.“

Bill Perkins, investiční ředitel společnosti Skylar Capital Management, uvedl, že ropné trhy jsou poháněny kombinací fyzických narušení, geopolitiky a psychologie investorů, protože obchodníci pečlivě sledují pohyb tankerů a politické signály. „Jsme ještě daleko od dohody a otevření Hormuzského průlivu může vyžadovat více času nebo další eskalaci,“ řekl.

Zatímco strategické rezervy a ropa v tranzitu pomohly omezit růst cen, Perkins poznamenal, že trhy s rafinovanými produkty jsou pod větším tlakem, ceny nafty prudce rostou a logistické překážky se očekávají i v případě dosažení příměří.

Goldman Sachs rovněž poukázal na rizika poklesu poptávky a vysvětlil, že globální spotřeba ropy v dubnu by mohla být o 3,6 milionu barelů denně nižší než v únoru, přičemž slabost se soustředila na letecké palivo a petrochemické suroviny.

Pokud jde o výhled, Perkins uvedl, že ceny ropy by mohly vzrůst na 140 až 150 dolarů za barel, pokud budou narušení dodávek pokračovat, ačkoli tak vysoké úrovně by nakonec omezily poptávku.