Ceny zlata v pátek v evropském obchodování mírně vzrostly a třetí seanci po sobě si udržely zisky poblíž čtyřtýdenního maxima a směřují k sedmému měsíčnímu růstu v řadě, k čemuž přispěla poptávka po bezpečných investičních zónách a slabší americký dolar na devizovém trhu.

Přestože očekávání snížení sazeb Federálním rezervním systémem v březnu klesla, trhy čekají na další důkazy o směřování měnové politiky USA v průběhu celého letošního roku.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrostlo o 0,3 % na 5 200,61 USD za unci, oproti úvodní ceně 5 184,78 USD, poté, co dosáhlo denního minima 5 167,10 USD.

• Na konci čtvrtečního obchodování zlato posílilo o 0,4 %, což znamenalo druhý denní nárůst v řadě a přiblížilo se čtyřtýdennímu maximu 5 249,88 dolarů za unci.

Měsíční výkon

• V průběhu února – který oficiálně končí dnešním vypořádáním – ceny zlata vzrostly přibližně o 6,25 % a jsou na cestě k sedmému měsíčnímu růstu v řadě, což představuje nejdelší vítěznou sérii za poslední dva roky.

• Poslední měsíční nárůst je připisován pokračujícím nákupům centrálních bank, institucí a individuálních investorů, kteří považují drahý kov za preferovanou alternativní investici uprostřed globálního geopolitického a ekonomického napětí, a také obnoveným obavám o americká aktiva v důsledku toho, co trhy vnímají jako nepředvídatelnou Trumpovu politiku.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pátek klesl přibližně o 0,2 %, což odráží slabší výkon americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

K tomuto poklesu dochází v době, kdy výnos desetiletých amerických státních dluhopisů klesl na tříměsíční minimum uprostřed zvýšené poptávky po bezpečných aktivech, která byla vyvolána obnovenými obavami ze zpomalení globálního růstu pod tlakem potenciálních obchodních válek.

Projev prezidenta Donalda Trumpa o stavu Unie v Kongresu dále zvýšil nejistotu na trhu, jelikož neposkytl dostatečné ujištění ohledně stability obchodní politiky po rozhodnutí Nejvyššího soudu, které zrušilo dřívější cla.

Americký obchodní zástupce Jamieson Greer ve středu uvedl, že celní sazby pro některé země by se mohly zvýšit na 15 % nebo více, ve srovnání s nedávno zavedenými 10 %, aniž by upřesnil, kterých obchodních partnerů by se to týkalo, nebo poskytl další podrobnosti.

Úrokové sazby v USA

• Guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller uvedl, že je otevřený ponechání úrokových sazeb na březnovém zasedání beze změny, pokud únorové údaje o zaměstnanosti naznačí, že se trh práce „stabilizoval“ po slabých výsledcích v roce 2025.

• Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group trhy v současnosti odhadují 96% pravděpodobnost, že úrokové sazby zůstanou v březnu nezměněny, s pravděpodobností snížení o 25 bazických bodů na 4 %.

• Investoři nadále sledují příchozí ekonomická data z USA a komentáře představitelů Federálního rezervního systému, aby tato očekávání přehodnotili.

Zlatý výhled

Analytik trhu ANZ Soni Kumari uvedl, že existují dva hlavní faktory podporující zlato: přetrvávající nejistota ohledně cel a situace mezi Íránem a Spojenými státy.

Linh Tran, hlavní analytik trhu společnosti XS.com, uvedl, že nedávná kola rozhovorů mezi USA a Íránem nepřinesla jasný výsledek, což udržuje geopolitická rizika přítomná, aniž by vedlo k eskalaci.

Tran dodal, že to pomohlo udržet ceny zlata na vysoké úrovni, ačkoli to zatím neposkytlo dostatečný impuls k nastolení udržitelného vzestupného trendu.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se ve čtvrtek zvýšil o 0,28 metrické tuny, což představuje čtvrtý denní nárůst v řadě. Celkové objemy tak dosáhly 1 097,90 metrické tuny, což je nejvyšší úroveň od 26. dubna 2022.

Euro v pátek v evropském obchodování vzrostlo vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru se dostalo do kladného teritoria před zveřejněním klíčových inflačních údajů z Německa, největší ekonomiky eurozóny.

Očekává se, že tato čísla poskytnou další vodítka o vývoji evropských úrokových sazeb v letošním roce, zejména poté, co Christine Lagarde zdůraznila, že budoucí rozhodnutí v oblasti měnové politiky budou závislá na datech a posuzována na základě jednotlivých zasedání, spíše než aby se držela pevně stanovené trajektorie.

Přehled cen

• Směnný kurz eura dnes: euro vůči dolaru vzrostlo o 0,15 % na 1,1813 USD z otevírací úrovně 1,1797 USD a dosáhlo denního minima 1,1789 USD.

• Euro ve čtvrtek uzavřelo vůči dolaru o 0,1 % níže, a to pod tlakem Lagardeové výpovědi před Evropským parlamentem v Bruselu.

Christine Lagardeová

Prezidentka ECB Christine Lagardeová včera přednesla klíčové projevy před Hospodářským a měnovým výborem Evropského parlamentu, v nichž zdůraznila následující body:

• Snahy o snížení inflace začínají přinášet ovoce, celková inflace klesla z 2,5 % v lednu na 2,3 % v únoru.

• Očekává se, že inflace se ve střednědobém horizontu, konkrétně do prvního čtvrtletí roku 2026, stabilizuje kolem 2% cíle ECB.

• Obhajovala rozhodnutí banky ponechat úrokové sazby beze změny a zdůraznila, že budoucí rozhodnutí budou záviset na datech z každého zasedání, aniž by se předem zavázala ke snižování sazeb.

Evropské úrokové sazby

• Peněžní trhy v současnosti odhadují zhruba 25% pravděpodobnost, že Evropská centrální banka v březnu sníží sazby o 25 bazických bodů.

• Obchodníci přesunuli očekávání od zachování sazeb beze změny po celý rok k plánování alespoň jednoho snížení sazeb o 25 bazických bodů.

• Investoři dnes očekávají zveřejnění údajů o inflaci v únoru v Německu, které by mohly tato očekávání změnit.

Výhled pro euro

Naše očekávání: Pokud budou německé údaje o inflaci silnější než tržní prognózy, pravděpodobnost snížení sazeb ECB v letošním roce by se mohla snížit, což by pravděpodobně podpořilo další posilování eura vůči koši světových měn.

Japonský jen v pátek v asijském obchodování posílil vůči koši hlavních a sekundárních měn, čímž se podruhé v řadě prodloužilo jeho zotavení z dvoutýdenního minima vůči americkému dolaru poté, co data ukázala, že jádrová inflace v Tokiu roste tempem nad očekáváním trhu.

Měnu podpořily i další jestřábí výroky guvernéra Bank of Japan Kazua Uedy, které otevřely dveře dalšímu zpřísňování měnové politiky v zemi, jelikož trhy čekají na další informace o načasování potenciálního zvýšení úrokových sazeb v Japonsku.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: americký dolar vůči jenu oslabil o 0,35 % na 155,54 jenu z otevírací úrovně 156,09 jenu a dosáhl denního maxima 156,22 jenu.

• Jen ve čtvrtek uzavřel o 0,2 % výše vůči dolaru, což je jeho první zisk za poslední tři seance, a to v rámci zotavení z dvoutýdenního minima na 156,82 jenů.

Jádrová inflace v Tokiu

Data zveřejněná dnes v Japonsku ukázala, že jádrový index spotřebitelských cen v Tokiu v únoru meziročně vzrostl o 1,8 %, což je více než tržní očekávání ve výši 1,7 %, poté, co v lednu zaznamenal nárůst o 2,0 %.

Vyšší než očekávané hodnoty cen v Japonsku pravděpodobně zesílí inflační tlak na tvůrce měnové politiky v centrální bance a posílí pravděpodobnost dalšího zvýšení japonských úrokových sazeb v letošním roce.

Kazuo Ueda

V rozhovoru pro noviny Yomiuri Kazuo Ueda uvedl, že základním postojem banky je pokračovat ve zvyšování úrokových sazeb, pokud se zvýší pravděpodobnost dosažení jejích ekonomických a inflačních prognóz.

Ueda dodal, že centrální banka pečlivě přezkoumá příchozí data během nadcházejících zasedání o měnové politice v březnu a dubnu, než rozhodne o dalším zvýšení sazeb.

Poukázal také na to, že výsledek letošních každoročních jednání o mzdách by mohl být rozhodujícím faktorem. Pokud bude růst mezd silnější, než se očekávalo, a povzbudí firmy k rychlejšímu zvyšování cen, mohlo by být 2% inflačního cíle dosaženo dříve, než se předpokládalo.

Ueda vysvětlil, že jádrová inflace dosud udržitelně nedosáhla cílové hodnoty 2 %, ale banka bude řídit politiku tak, aby zajistila dosažení cíle bez nadměrného překročení, a zdůraznil, že banka v řešení inflačních rizik „nezaostává“.

Japonské úrokové sazby

• Na základě výše uvedených údajů a komentářů trhy odhadují pravděpodobnost zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na březnovém zasedání na přibližně 15 %.

• Cena za zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na dubnovém zasedání se blíží 45 %.

• V nejnovějším průzkumu agentury Reuters se očekává, že japonská centrální banka zvýší úrokové sazby do září na 1 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na zveřejnění údajů o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku.

Ceny pšenice během čtvrtečního obchodování na Chicagské burze vzrostly, k čemuž přispěly technické nákupy a silná poptávka po obilovinách.

Saúdská Arábie vypsala výběrové řízení na nákup 655 000 metrických tun pšenice, oznámil saúdskoarabský vládní úřad odpovědný za nákup obilí.

Dodávka pšenice je naplánována mezi květnem a červencem, uvedl Generální úřad pro bezpečnost potravin.

Obchodníci na evropských trzích uvedli, že lhůta pro podání cenových nabídek je 27. února a výsledky by měly být oznámeny 2. března.

Obchodníci dodali, že zásilky budou doručeny v 11 námořních zásilkách, včetně jedné lodi do přístavu Džazán, tří zásilek do Dammámu, tří do Janbú a čtyř do Džiddy.

Podle podrobností je požadováno až 240 000 tun s dodáním do Džiddy mezi 1. květnem a 15. červencem, 180 000 tun do Yanbu s příjezdem mezi 15. květnem a 30. červnem, 180 000 tun do Dammámu mezi 1. květnem a 15. červencem a 55 000 tun do Džizánu mezi 1. červnem a 15. červnem.

Obchodníci poznamenali, že dodávky do Džiddy, Dammámu a Yanbu byly požadovány v dávkách o objemu 60 000 tun. Také naznačili, že konečné nákupy by mohly překročit oznámený objem 655 000 tun.

Ve svém předchozím výběrovém řízení ze dne 19. ledna úřad nakoupil přibližně 907 000 tun tvrdé pšenice.

V obchodní aktivitě vzrostly květnové futures kontrakty na pšenici o 0,7 % na 5,74 USD za bušl v 19:20 GMT.