Ceny zlata na evropském trhu ve čtvrtek klesly a odklonily se od historických maxim, jelikož se zintenzivnily korekční aktivity a výběry zisků, a to kromě tlaku silnějšího amerického dolaru na devizovém trhu.

Slabé údaje o cenách výrobců v USA posílily očekávání snížení sazeb Federálním rezervním systémem příští týden. Pro upřesnění investoři dnes očekávají údaje o spotřebitelských cenách, které jsou považovány za hlavní ukazatel inflace v USA.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 0,5 % na 3 621,62 USD z otevírací úrovně 3 640,59 USD a dosáhlo nejvyšší hodnoty 3 649,21 USD.

• Při středečním vypořádání ceny zlata vzrostly o 0,4 % a obnovily tak růst, který se den předtím pozastavil uprostřed korekce a výběru zisků z historického maxima 3 674,80 USD za unci.

Americký dolar

Dolarový index ve čtvrtek vzrostl přibližně o 0,2 %, čímž si udržel zisky již třetí den v řadě a odráží pokračující posilování americké měny vůči koši hlavních i vedlejších protějšků.

Jak víme, silnější americký dolar činí drahé kovy s cenou v dolarech méně atraktivními pro kupující, kteří drží jiné měny.

Úrokové sazby v USA

• Údaje o cenách výrobců v USA za srpen byly na roční bázi slabší než tržní prognózy a na měsíční bázi nečekaně klesly, což signalizuje možné zpomalení spotřebitelských cen v září.

• Podle nástroje CME FedWatch: pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů v září je v současné době oceněna na 100 %, s 8% pravděpodobností snížení o 50 bazických bodů.

• Pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů v říjnu je také plně oceněna na 100 %, s 6% pravděpodobností snížení o 50 bazických bodů.

Údaje o inflaci v USA

Aby obchodníci potvrdili tuto pravděpodobnost, očekávají dnes klíčová data o inflaci v USA za srpen, u kterých se očekává, že silně ovlivní směr politiky Fedu.

Ve 12:30 GMT bude zveřejněn index spotřebitelských cen (CPI), který by měl v srpnu meziročně vzrůst o 2,9 % z 2,7 % v červenci. Jádrový CPI by měl meziročně vzrůst o 3,1 %, což je oproti předchozímu údaji nezměněno.

Zlatý výhled

• Ilja Spivak, stratég finančních trhů, uvedl: „Zdá se, že zlato si udržuje nedávné zisky, protože trhy čekají na zprávu o indexu spotřebitelských cen v USA a její dopad na očekávání snížení sazeb Fedem.“

• Spivak dodal: „Současný trend cen zlata ukazuje na vzestup, ale silná zpráva o indexu spotřebitelských cen by mohla v krátkodobém horizontu posílit dolar a poškodit zlato, čímž by ho stlačila níže.“

• Vysvětlil: „Ztráty mohou být omezené, protože trhy pravděpodobně neupustí od svých sázek na snížení sazeb, i když se uvolňování poněkud odloží.“

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, se včera zvýšil o přibližně 0,28 metrické tuny na 979,96 metrické tuny, což je oživení z 979,68 metrické tuny, což je nejnižší hodnota od 29. srpna.

Euro ve čtvrtek při otevření evropského trhu posílilo vůči koši světových měn a po dvou dnech ztrát vůči americkému dolaru obnovilo zisky a posunulo se k sedmitýdennímu maximu. Růst však zůstává omezený kvůli přetrvávajícímu geopolitickému napětí ve východní Evropě.

Před dnešním rozhodnutím Evropské centrální banky o měnové politice se obecně očekává, že úrokové sazby zůstanou již druhé zasedání po sobě beze změny.

Globální finanční trhy očekávají signály od ECB o možnosti obnovení cyklu uvolňování měnové politiky během zbytku letošního roku.

Přehled cen

• Směnný kurz eura dnes: Euro vůči americkému dolaru vzrostlo o 0,1 % na 1,1707 USD z dnešní otevírací ceny 1,1695 USD a nejnižší hodnotu dosáhlo 1,1693 USD.

• Euro zakončilo středeční obchodování se ztrátou 0,1 % vůči americkému dolaru, což představuje druhou denní ztrátu v řadě, jelikož korekce a výběr zisků pokračovaly z sedmitýdenního maxima 1,1780 USD.

Geopolitické napětí

Vzhledem k eskalujícímu geopolitickému napětí na východní evropské frontě Polsko ve středu oznámilo, že s podporou letadel NATO zachytilo a sestřelilo ruské drony podezřelé z narušení jeho vzdušného prostoru.

Tento incident představuje významný precedent, protože je to poprvé od vypuknutí rusko-ukrajinské války, kdy členský stát NATO oznámil přímé použití vojenské síly, což zdůrazňuje vážnost situace a riziko rozšíření konfliktu.

Evropská centrální banka

Evropská centrální banka dnes později uzavírá své šesté zasedání o měnové politice v roce 2025 a očekává se, že snižování sazeb bude pozastaveno. Očekávané prohlášení by mělo poskytnout další signály a objasnění ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb po zbytek letošního roku.

Očekávání, že ECB ponechá úrokové sazby beze změny na úrovni 2,15 %, což je nejnižší úroveň od října 2022, jsou v současné době stabilní.

Rozhodnutí ECB o úrokových sazbách a prohlášení o měnové politice by měly být zveřejněny ve 12:15 GMT, po nichž bude následovat tisková konference s prezidentkou ECB Christine Lagardeovou ve 12:45 GMT.

Výhled pro euro

Na Economies.com očekáváme: Pokud se komentáře ECB ukážou jako jestřábí, než trhy očekávají, pravděpodobnost snížení úrokových sazeb před koncem roku se sníží, což povede k dalšímu posílení eura vůči koši světových měn.

Australský dolar ve čtvrtek na asijském trhu posílil vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru si udržel zisky druhý den po sobě. Včera se obchodoval poblíž desetiměsíčního maxima zaznamenaného v dřívějších obchodech. K tomuto růstu přispěly vyšší ceny komodit a základních kovů na světových trzích.

Zisky australského dolaru byly také podpořeny obnoveným inflačním tlakem na tvůrce politik v Reserve Bank of Australia, což vedlo k poklesu pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb v září.

Přehled cen

• Směnný kurz australského dolaru dnes: Australský dolar vzrostl vůči americkému dolaru přibližně o 0,15 % na (0,6621) z dnešní otevírací ceny (0,6613) a nejnižší hodnotu dosáhl na (0,6608).

• Australský dolar ve středu posílil vůči americkému dolaru o 0,45 %, což je jeho třetí zisk za poslední čtyři dny, a dosáhl desetiměsíčního maxima 66,36 centů, a to uprostřed silného nákupu australské měny.

Globální ceny komodit

Globální ceny komodit a kovů v poslední době zaznamenaly silnou vlnu růstu, která byla poháněna rostoucí poptávkou ze strany hlavních ekonomik, zejména Číny a Spojených států, a geopolitickým napětím, které posílilo přesun investorů k základním komoditám jako bezpečnému přístavu.

Tento nárůst se pozitivně odráží na australské ekonomice, která je jedním z největších světových vývozců železné rudy, uhlí a zlata. Přispívá k posílení obchodního přebytku a zvýšení příjmů společností působících v těžebním sektoru.

Zároveň poskytuje silnou podporu vládnímu rozpočtu prostřednictvím vyšších celních a daňových příjmů, což dává australské ekonomice větší flexibilitu, aby odolala globálním inflačním tlakům a udržela si stabilní tempo růstu.

Australské úrokové sazby

• Nedávná data ze Sydney ukázala, že inflace v zemi vzrostla na nejvyšší úroveň za poslední rok, což obnovuje inflační tlak na tvůrce politik v Rezervní bance Austrálie.

• V návaznosti na výše uvedené údaje o inflaci klesla tržní cena úrokové sazby snížené o 25 bazických bodů australskou centrální bankou v září z 30 % na 22 %.

• Aby investoři mohli tyto kurzy přehodnotit, očekávají další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Austrálii před nadcházejícím zasedáním 30. září.

Ceny aktiv ve středu odrážely optimistickou náladu, jelikož bitcoin (BTC) znovu dosáhl úrovně 112 000 dolarů a obchodoval se za 112 366,98 dolarů, zatímco evropské akcie otevřely výše, přičemž analytici stále více zdůrazňují, že pravděpodobnost recese nebo stagflace, vyvolaná šokujícími údaji o zaměstnanosti v USA, klesá.

Americký Úřad statistiky práce (BLS) v úterý zveřejnil pozoruhodnou aktualizaci, která ukazuje, že ekonomika pravděpodobně za 12 měsíců do března 2025 vytvořila o 911 000 pracovních míst méně, než bylo dříve uváděno.

Po většinu loňského roku investoři do akcií a kryptoměn sázeli na to, že silný trh práce udrží ekonomiku na správné cestě i přes přetrvávající inflaci. Tento optimismus byl v úterý otřesen, když bitcoin rychle klesl ze 113 000 dolarů na 110 800 dolarů.

Někteří účastníci trhu považovali revizi BLS za důkaz hrozící recese, ale Michael Englund, hlavní ekonom společnosti Action Economics, uvedl, že data odhalují jen málo o hospodářském cyklu nebo zdraví ekonomiky.

Englund v e-mailu pro CoinDesk napsal: „Tyto revize nám říkají více o strukturálním vývoji americké pracovní síly než o tom, kde se v hospodářském cyklu nacházíme. Nezvýšily naše hodnocení rizik recese, i když naznačují, že dlouhodobý trend měsíčního růstu pracovních míst se posunul ze stovek tisíc na desítky tisíc. Nyní předpokládáme strukturální růst pracovní síly o 90 000 pracovních míst měsíčně, ve srovnání se 150 000–200 000 pracovními místy během většiny současné expanze.“

Vysvětlil, že prudký růst americké pracovní síly po pandemii COVID-19, který předčil očekávání ekonomů, byl z velké části způsoben čistou roční imigrací přibližně jednoho milionu lidí. Trend se však nyní obrátil k negativní čisté migraci odhadované mezi jedním a dvěma miliony lidí.

Englund dodal: „Tento posun směrem k nižší a stabilnější trajektorii růstu pracovní síly znamená pomalejší růst civilní zaměstnanosti, měřený průzkumy domácností nebo počty zaměstnanců mimo zemědělství.“

Zdá se, že finanční trhy tento názor přijímají, jelikož evropské akcie dnes otevřely výše, zatímco Bitcoin znovu dosáhl úrovně 112 000 dolarů. Alternativní tokeny, jako je Ether (ETH), Ripple (XRP 2,9722 dolarů) a Dogecoin (DOGE 0,2401 dolarů), také velkou část úterních ztrát zotavily. Solana (SOL) prudce vzrostla na 222 dolarů, což je nejvyšší hodnota od 1. února. Futures kontrakty na S&P 500 se obchodovaly o 0,3 % výše a evropské akcie zaznamenaly na začátku seance zisky.

Obavy ze stagflace „přehnané“

Revize BLS a nadcházející data indexu spotřebitelských cen (CPI) v USA, u nichž se očekává, že inflace se bude držet poblíž 3 % (výrazně nad 2% cílem Fedu), znovu rozpoutala diskusi o stagflaci – kombinaci vysoké inflace, vysoké nezaměstnanosti a slabého růstu, která je považována za nejhorší scénář pro vysoce riziková aktiva, jako je Bitcoin.

Tyto obavy se však zdají být přehnané, uvádí Marc Chandler, řídící partner a hlavní tržní stratég společnosti Bannockburn Global Forex, který poznamenal, že HDP USA stále roste nad odhady Fedu ohledně „neinflační trajektorie“.

Chandler řekl CoinDesku: „Myslím, že řeči o stagflaci jsou stále přehnané. Sledovač HDP atlantského Fedu stále ukazuje růst výrazně nad neinflační trajektorií Fedu.“

Dodal: „Ano, inflace je trochu vysoká a s údaji o indexu spotřebitelských cen ze čtvrtka by mohla vzrůst, ale představitelé Fedu, jako Waller a Bowman, chtějí prozkoumat zvýšení cel. Zdá se mi jasné, že Fed příští týden obnoví uvolňování.“

Obchodníci nyní podle nástroje CME FedWatch odhadují 91% pravděpodobnost snížení sazeb Fedem o 25 bazických bodů na 4 % na zasedání 17. září. Některé investiční banky a účastníci trhu očekávají i větší snížení o 50 bazických bodů.

Zaměřte se na data o spotřebitelských cenách v USA

Očekávání ohledně uvolnění by se mohla posílit, pokud středeční index cen výrobců (PPI) a čtvrteční index spotřebitelských cen (CPI) vykazují překvapivé známky ochlazování inflace, což v blízké budoucnosti podpoří zvýšenou úroveň vysoce rizikových aktiv.

Tato vysoká očekávání by však mohla trhy připravit ke zklamání.

Greg Magadini, ředitel derivátů ve společnosti Amberdata, řekl: „Myslím, že data o indexu spotřebitelských cen z tohoto týdne nám poskytnou více kontextu… Pokud trhy očekávají snížení o 50 bazických bodů, ale Fed na zasedání 17. září splní pouze 25, dočkáme se širokého prodeje.“