Ceny zlata na evropském trhu ve středu vzrostly a obnovily tak růst, který se včera pozastavil uprostřed korekcí a výběru zisků. V důsledku pokračujících nákupů zlata v bezpečných přístavech se opět dostaly k historickým maximům. Zisky však byly omezeny oživením amerického dolaru na devizovém trhu.

Série slabých dat z amerického trhu práce zvýšila očekávání, že Federální rezervní systém provede výraznější snížení úrokových sazeb. Investoři čekají na zveřejnění klíčových dat o inflaci v USA, která začínají dnes, aby tato očekávání přehodnotili.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrostlo o 0,6 % na 3 648,49 USD z otevírací úrovně 3 626,39 USD a nejnižší hodnotu dosáhlo na 3 620,79 USD.

• Při úterním vypořádání ceny zlata ztratily 0,3 %, což znamenalo první pokles za tři seance v důsledku korekce a výběru zisků, poté, co dříve dosáhly historického maxima 3 674,80 USD za unci.

Americký dolar

Dolarový index ve středu vzrostl o 0,2 %, čímž si udržel zisky již druhou seanci po sobě, jelikož zotavení ze sedmitýdenního minima pokračuje a odráží oživení americké měny vůči koši světových protějšků.

Kromě nákupů z nižších úrovní přichází oživení amerického dolaru před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA, které poskytnou rozhodující důkazy o pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb v USA v září a říjnu.

Obavy o stabilitu Federálního rezervního systému se zmírnily, zejména poté, co prezidentu Trumpovi bylo zabráněno v odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové, zatímco soudní spor u amerických soudů stále probíhá.

Úrokové sazby v USA

• Data z Úřadu statistiky práce ukázala, že počty pracovních míst byly za dvanáct měsíců do března revidovány směrem dolů o 911 000. V předchozích dvanácti měsících do března 2024 byla zaměstnanost revidována směrem dolů o 598 000 pracovních míst.

• Podle nástroje CME FedWatch: pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů v září je v současné době oceněna na 100 %, s 10% pravděpodobností snížení o 50 bazických bodů.

• Pravděpodobnost snížení o 25 bazických bodů v říjnu je v současné době také oceněna na 100 %, s 8% pravděpodobností snížení o 50 bazických bodů.

• Aby se tyto pravděpodobnosti potvrdily, investoři čekají po celý tento týden na klíčová data o inflaci v USA, která se mají konat příští týden.

• Později dnes budou zveřejněny údaje o cenách výrobců za srpen, které budou sloužit jako předstihový ukazatel spotřebitelských cen za září. Údaje o spotřebitelských cenách za srpen budou zveřejněny zítra, ve čtvrtek.

Výhled na výkonnost zlata

• Kyle Rodda, analytik trhu ve společnosti Capital.com, uvedl: Nálada je extrémně optimistická. Cenu zlata v současné době podporuje několik klíčových faktorů, nejdůležitější z nich jsou očekávání snížení úrokových sazeb v USA.

• Rodda dodal: Krátkodobý výhled silně závisí na údajích o inflaci. Pokud bude vyšší, než se očekávalo, pravděpodobnost snížení sazeb by se mohla mírně odchýlit od křivky, což by mohlo vyvolat pokles na trhu se zlatem, který se v současné době nachází v technicky překoupeném pásmu.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, zůstal včera nezměněn a udržel se na 979,68 metrických tunách, což je nejméně od 29. srpna.

Euro ve středu na evropském trhu oslabilo vůči koši světových měn a druhý den po sobě tak prodloužilo ztráty vůči americkému dolaru. Vzdálilo se tak od sedmitýdenního maxima, a to díky pokračujícím korekcím a výběrům zisků, stejně jako oživení americké měny uprostřed slábnoucích obav o stabilitu Federálního rezervního systému.

Později dnes zahajuje Evropská centrální banka své důležité zasedání o měnové politice, kde se očekává, že úrokové sazby zůstanou již druhé zasedání po sobě beze změny.

Globální finanční trhy očekávají signály od ECB o možnosti obnovení cyklu uvolňování měnové politiky během zbytku letošního roku.

Přehled cen

• Směnný kurz eura dnes: Euro vůči americkému dolaru kleslo přibližně o 0,2 % na 1,1689 USD z dnešní otevírací ceny 1,1708 USD a nejvyšší hodnotu dosáhlo na 1,1710 USD.

• Euro zakončilo úterní obchodování vůči americkému dolaru se ztrátou přibližně 0,5 %, což je jeho první ztráta za poslední tři dny, poté, co dříve dosáhlo sedmitýdenního maxima na 1,1780 USD.

Americký dolar

Dolarový index ve středu vzrostl o 0,2 %, čímž si udržel zisky již druhou seanci po sobě, jelikož zotavení ze sedmitýdenního minima pokračuje a odráží oživení americké měny vůči koši světových protějšků.

Kromě nákupů z nižších úrovní přichází oživení amerického dolaru před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA, které poskytnou rozhodující důkazy o pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb v USA v září a říjnu.

Později dnes budou zveřejněny údaje o cenách výrobců za srpen a ve čtvrtek údaje o spotřebitelských cenách. Další aktuální data by snížila pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v USA.

Obavy o stabilitu Federálního rezervního systému se zmírnily, zejména poté, co prezidentu Trumpovi bylo zabráněno v odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové, dokud soudní spor stále probíhá.

Evropská centrální banka

• Evropská centrální banka se dnes, ve středu, a zítra, ve čtvrtek, schází, aby projednala vhodnou měnovou politiku s ohledem na nedávný hospodářský vývoj v eurozóně.

• Obecně se očekává, že banka ponechá evropské úrokové sazby beze změny na úrovni 2,15 %, což je nejnižší úroveň od října 2022, a to již druhé zasedání v řadě.

• Trhy čekají na další informace o načasování obnovení uvolňování měnové politiky a snižování úrokových sazeb ze strany ECB do konce letošního roku.

Japonský jen ve středu na asijském trhu oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a vůči americkému dolaru se vzdal nejvyšší úrovně za čtyři týdny, a to díky zrychlení korekční aktivity a výběru zisků, a také pokračujícímu oživení americké měny před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA.

Zprávy naznačují, že Bank of Japan vidí šanci na normalizaci měnové politiky letos navzdory politickému vývoji v zemi, což zvýšilo pravděpodobnost zvýšení japonských úrokových sazeb do konce roku.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Americký dolar vůči jenu vzrostl přibližně o 0,15 % na (147,58 ¥) z dnešní otevírací úrovně (147,41 ¥) a nejnižší hodnotu zaznamenal na (147,24 ¥).

• Jen zakončil úterní obchodování s růstem necelých 0,1 % vůči americkému dolaru, což je jeho druhý zisk za poslední tři dny, a dosáhl nejvyšší úrovně za čtyři týdny na 146,31 jenu, podporovaný nadějí na zvýšení japonských úrokových sazeb.

Americký dolar

Dolarový index ve středu vzrostl o 0,2 %, čímž si udržel zisky již druhou seanci v řadě, jelikož zotavení ze sedmitýdenního minima pokračuje a odráží oživení americké měny vůči koši světových měn.

Kromě nákupů z nižších úrovní přichází oživení amerického dolaru před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v USA, které poskytnou rozhodující důkazy o pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb v USA v září a říjnu.

Později dnes budou zveřejněny údaje o cenách výrobců za srpen a ve čtvrtek údaje o spotřebitelských cenách. Další aktuální data by snížila pravděpodobnost snížení úrokových sazeb v USA.

Japonské úrokové sazby

• Zprávy naznačují, že Bank of Japan vidí šanci zvýšit úrokové sazby letos i přes politický vývoj v zemi.

• V návaznosti na výše uvedené zprávy se tržní ocenění zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan na zářijovém zasedání zvýšilo z 30 % na 35 %.

• Obchodníci v současné době očekávají, že japonské úrokové sazby dosáhnou do konce roku rozmezí 0,75 %, což naznačuje vysokou pravděpodobnost dalšího nárůstu o 25 bazických bodů během zbytku letošního roku.

• Aby investoři mohli tyto kurzy přehodnotit, očekávají další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Japonsku a také komentáře některých členů Bank of Japan.

Ceny zlata během úterního obchodování vzrostly a dosáhly nového rekordního maxima. Poté, co včera překonaly hranici 3 600 dolarů za unci, dosáhly dnes americké futures kontrakty na tento drahý kov dalšího historického milníku, když překonaly hranici 3 700 dolarů za unci.

Díky těmto ziskům žlutý kov pokračoval v růstu, který od konce roku 2022 zvýšil jeho hodnotu o více než 90 %. Očekává se, že poptávka zůstane v nadcházejícím období silná, a to díky kombinaci faktorů uvedených v následující zprávě.

Budou centrální banky pokračovat v nákupech?

Čisté roční nákupy centrálních bank od roku 2022 překročily 1 000 metrických tun ročně, uvádí konzultační společnost Metals Focus, která letos očekává nákupy 900 tun – dvojnásobek ročního průměru 457 tun v letech 2016–2021.

Rozvíjející se ekonomiky se snaží diverzifikovat své rezervy směrem od dolaru poté, co západní sankce v roce 2022 zmrazily zhruba polovinu oficiálních ruských devizových rezerv.

Oficiální údaje hlášené Mezinárodnímu měnovému fondu představují pouze 34 % odhadované poptávky centrálních bank v roce 2024, uvádí Světová rada pro zlato (WGC).

Tyto nákupy představovaly 23 % celkové roční poptávky po zlatě v letech 2022–2025, což je dvojnásobek podílu zaznamenaného v roce 2010.

Bude poptávka po špercích nadále klesat?

Poptávka po zlatě pro šperky – primární zdroj fyzické poptávky – klesla ve druhém čtvrtletí roku 2025 o 14 % na 341 tun, což je nejnižší hodnota od pandemií zasaženého třetího čtvrtletí roku 2020, uvádí WGC.

Hlavním faktorem byly vysoké ceny, zejména v Číně a Indii, kde jejich společný podíl na globálním trhu klesl pod 50 % teprve potřetí za pět let.

Společnost Metals Focus odhadla, že výroba zlatých šperků v roce 2024 klesla o 9 % na 2 011 tun a letos se očekává další 16% pokles.

Kupují si lidé stále slitky a mince?

Došlo k zásadnímu posunu v zájmu investorů o různé maloobchodní produkty, ale celková poptávka zůstala silná.

Poptávka po zlatých slitcích v roce 2024 vzrostla o 10 %, zatímco nákupy zlatých mincí klesly o 31 %, uvádí WGC.

Tento trend pokračoval i v roce 2025, kdy společnost Metals Focus předpovídá, že čisté fyzické investice letos vzrostou o 2 % na 1 218 tun, a to díky vyšší poptávce v Asii uprostřed pozitivních cenových očekávání.

Mohou ETF fondy na zlato přilákat více investorů?

Burzovně obchodované fondy (ETF) se letos staly důležitějším zdrojem poptávky a podle WGC zaznamenaly mezi lednem a červnem příliv 397 tun – což je největší příliv za první pololetí od roku 2020.

Celkový objem držených akcií v ETF dosáhl do konce června 3 615,9 tun, což je nejvíce od srpna 2022. Historické maximum bylo 3 915 tun před pěti lety.

Společnost Metals Focus očekává, že čisté investice do ETF krytých zlatem dosáhnou v roce 2025 přibližně 500 tun, poté, co v roce 2024 zaznamenala odliv 7 tun.