Ceny ropy se ve středu držely poblíž nejnižších úrovní za poslední tři měsíce, jelikož investoři zvažovali dopad mírové dohody mezi USA a Íránem oproti varováním Mezinárodní energetické agentury o výrazném přebytku dodávek v příštím roce, zatímco se objevily známky krátkodobého zlepšení poptávky z úsilí o obnovu vyčerpaných zásob.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrostly o 30 centů, neboli 0,4 %, na 79,26 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate vzrostla o 24 centů, neboli 0,3 %, na 76,29 USD za barel.

Oba indexy se dříve dotkly svých nejnižších úrovní od začátku března poté, co v úterý klesly o přibližně 5 % v naději, že dohoda mezi USA a Íránem pomůže obnovit tok ropy z oblasti Perského zálivu.

Tamas Varga, analytik společnosti PVM Oil Associates, uvedl, že základní scénář trhu nyní předpokládá znovuotevření Hormuzského průlivu a obnovení lodní dopravy přes tuto strategickou vodní cestu v obou směrech.

Dodal, že i postupné oživení toků ropy by mělo významný dopad na rovnováhu globálního trhu s ropou.

IEA předpovídá v roce 2027 velký přebytek ropy

Ve svém prvním dlouhodobém výhledu na rok 2027 Mezinárodní energetická agentura uvedla, že globální trh s ropou směřuje k výraznému přebytku nabídky, přičemž se očekává, že celosvětová produkce vzroste o přibližně 8 milionů barelů denně, zatímco poptávka by měla vzrůst pouze o zhruba 2 miliony barelů denně.

Agentura poznamenala, že v blízké budoucnosti by dohoda mezi USA a Íránem mohla zemím a společnostem poskytnout příležitost k doplnění vyčerpaných zásob nebo k vybudování nových strategických rezerv.

Crispus Nyaga, analytik společnosti Empire FX, uvedl, že trhy možná ještě plně nepropočítají rozsah očekávaného přebytku nabídky, který by se mohl na trh v nadcházejícím období dostat.

Více podrobností o dočasné dohodě se objevilo v úterý poté, co americký úředník potvrdil, že Írán bude moci obnovit vývoz ropy ihned po podpisu dohody.

Memorandum o porozumění, které dosud nebylo oficiálně zveřejněno, prodlužuje křehké příměří dosažené v dubnu o dalších 60 dní, aby umožnilo jednání s cílem zajistit trvalé urovnání.

Navzdory tomu představitelé energetického průmyslu nadále varují, že úplný návrat k předválečné úrovni produkce a rafinace by mohl trvat týdny, měsíce nebo dokonce roky.

Nejistota se zvýšila i poté, co se Izrael distancoval od dubnové dohody o příměří i od nejnovější dohody mezi USA a Íránem, což vyvolalo otázky o dlouhodobé trvanlivosti této dohody.

V této souvislosti banka Goldman Sachs snížila svou prognózu ceny ropy Brent ve čtvrtém čtvrtletí roku 2026 na 80 dolarů za barel z předchozího odhadu 90 dolarů s odvoláním na snížená rizika růstu cen energií po uzavření dohody.

Mezitím data Amerického ropného institutu ukázala, že zásoby ropy v USA v týdnu končícím 12. červnem klesly o 8,3 milionu barelů.

Pokles byl výrazně větší, než analytici očekávali pokles o 4,6 milionu barelů, zatímco trhy dnes očekávají oficiální údaje o zásobách od amerického Úřadu pro energetické informace (EIA).

Americký dolar se ve středu obchodoval vůči hlavním měnám převážně stabilně, investoři očekávali první rozhodnutí o měnové politice Federálního rezervního systému pod vedením nového předsedy Kevina Warshe. Trhy se připravují na možnou volatilitu, protože obchodníci hodnotí jeho politický přístup a komunikační styl.

Euro se drželo stabilně na 1,1605 USD, zatímco britská libra mírně klesla na 1,3420 USD a klesla vůči euru na 86,5 pence poté, co údaje o inflaci ve Spojeném království zaostaly za očekáváními. To potenciálně dává Bank of England větší prostor k odložení jakéhokoli zvyšování úrokových sazeb v letošním roce.

Navzdory tomuto vývoji zůstává zasedání Federálního rezervního systému dominantní událostí na trhu, což vede investory k tomu, aby se před rozhodnutím vyhýbali velkým investicím.

Očekává se, že Fed na svém prvním zasedání pod Warshovým vedením ponechá úrokové sazby beze změny. Trhy však budou pozorně sledovat prohlášení o politice, ekonomické projekce a tiskovou konferenci, zda se neobjeví jakékoli známky toho, že by centrální banka mohla ustoupit od akomodativního postoje uprostřed rostoucích obav z inflace.

Jane Foleyová, vedoucí oddělení devizové strategie v Rabobank, uvedla:

„Tento měsíc jsme byli svědky několika zasedání centrálních bank, ale toto je všechny zastíní.“

Dodala:

„Existuje značná nejistota ohledně sdělení, které Warsh může přednést. Nikdo neočekává změnu sazeb, ale otázkou je, zda zlehčí význam bodového grafu, zavede nový politický rámec nebo nasměruje trhy k holubičímu výhledu.“

Takzvaný „bodový graf“ odráží očekávání tvůrců politik ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb.

Prezident Donald Trump jmenoval Warshe do čela Federálního rezervního systému poté, co opakovaně kritizoval bývalého předsedu Fedu Jeromea Powella za příliš pomalé snižování úrokových sazeb.

V současné době peněžní trhy počítají s zhruba 80% pravděpodobností, že Federální rezervní systém v určitém okamžiku letošního roku zvýší úrokové sazby.

Než Spojené státy a Írán dosáhly dočasné dohody o ukončení konfliktu na Blízkém východě, mnoho ekonomů očekávalo, že Fed naznačí ochotu dále zpřísnit politiku, aby zabránil tomu, aby se vyšší ceny energií promítly do širší inflace.

Vzhledem k tomu, že ceny ropy se nyní obchodují pod 80 dolary za barel, by však centrální banka na tomto zasedání mohla vyslat jiné sdělení.

Pozornost se také obrací k Bank of England a Bank of Japan.

Bank of England by měla ve čtvrtek oznámit své rozhodnutí o měnové politice a očekává se, že úrokové sazby ponechá beze změny, přičemž investoři se více než na samotné rozhodnutí zaměří na pokyny politiků.

Tento výhled by mohl být ovlivněn středečními údaji o inflaci, které ukázaly, že inflace ve Spojeném království se v květnu držela stabilně na 2,8 %, což je nezměněno oproti 13měsíčnímu minimu z dubna.

Foley uvedl, že pokračující zmírňování inflačních tlaků by mohlo umožnit Bank of England vyhnout se zvyšování úrokových sazeb v letošním roce, pokud se ukáže, že vrcholná inflace je nižší, než se původně očekávalo.

Trhy v současné době počítají s pouze jedním zvýšením sazeb ve Spojeném království do konce roku.

Japonský jen se mezitím obchodoval za 160,25 za dolar, což představuje mírný zisk, ale zůstává blízko úrovní, které historicky vyvolávaly obavy z oficiálních intervencí na podporu měny.

Japonská centrální banka v úterý zvýšila úrokové sazby na nejvyšší úroveň za 31 let, což představuje další významný krok v procesu normalizace její politiky. Centrální banka rovněž signalizovala, že další zpřísňování je možné, pokud budou přetrvávat inflační tlaky spojené s vyššími cenami energií.

Tvůrci politik však neposkytli žádné jasné informace ohledně načasování dalšího zvýšení sazeb.

V Evropě švédská koruna oslabila vůči dolaru i euru poté, co Riksbank ponechala úrokové sazby beze změny.

Centrální banka uvedla, že konflikt na Blízkém východě zvýšil inflační rizika a zvýšil možnost budoucího zvyšování sazeb, a zároveň poznamenala, že jádrová inflace zůstává utlumená a ekonomická aktivita je i nadále slabší než obvykle.

Euro vzrostlo o 0,15 % na 10,88 švédské koruny, zatímco dolar posílil o 0,19 % na 9,383 koruny.

Ceny zlata ve středu v evropském obchodování mírně vzrostly, čímž si prodloužily pátý den po sobě a zůstaly blízko dvoutýdenního maxima, podporované slabším americkým dolarem a klesajícími cenami ropy, zatímco trhy nadále vstřebávaly podrobnosti o předběžné dohodě mezi Spojenými státy a Íránem.

Růst zlata zůstává prozatím omezený, protože investoři se vyhýbají budování velkých pozic před prvním rozhodnutím Federálního rezervního systému pod vedením nového předsedy Kevina Warshe a hledají jasnější vodítka ohledně budoucího vývoje amerických úrokových sazeb.

Cenová akce

• Cena zlata vzrostla o 0,4 % na 4 349,67 USD za unci, oproti otevírací úrovni 4 331,46 USD, poté, co dosáhla denního minima 4 317,05 USD.

• V úterý zlato v závěru obchodování posílilo o 0,5 %, což je jeho čtvrtý denní růst v řadě. Cena zlata dosáhla na začátku seance dvoutýdenního maxima 4 369,48 USD za unci po uzavření předběžné mírové dohody mezi USA a Íránem.

americký dolar

Index amerického dolaru ve středu klesl o méně než 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již třetí seanci v řadě, jelikož dolar nadále oslabuje vůči koši světových měn.

K poklesu dochází uprostřed pokračujícího optimismu ohledně dočasné mírové dohody mezi Spojenými státy a Íránem, která zlepšila chuť k riziku a snížila poptávku po dolaru jako preferovaném bezpečném aktivu.

Ceny ropy

Ceny ropy ve středu klesly o téměř 2 %, čímž prodloužily ztráty čtvrtý den po sobě a dosáhly nejnižších úrovní za tři měsíce, jelikož obavy z globálního narušení dodávek nadále polevily.

Dohoda mezi USA a Íránem

• Prezident Donald Trump uvedl, že by mohl předložit Kongresu podrobnosti předběžné dohody s Íránem.

• Švýcarské ministerstvo zahraničí uvedlo, že potenciální memorandum o porozumění mezi Spojenými státy a Íránem by mělo být podepsáno 19. června v Bürgenstocku ve středním Švýcarsku.

• List Wall Street Journal informoval, že dohoda umožní Íránu obnovit prodej ropy ihned po podpisu.

• Íránský ministr zahraničí uvedl, že jednání budou pokračovat ještě 60 dní po první fázi, aby bylo dosaženo konečné dohody týkající se jaderné otázky a zmírnění sankcí.

• Zdroj agentury Reuters uvedl, že dohoda zahrnuje fond pro obnovu ve výši 300 miliard dolarů, přičemž více než polovina je již alokována na projekty obnovy v Íránu.

• Fond neobsahuje žádné vládní peníze a zůstává oddělený od diskusí týkajících se zmrazených íránských aktiv.

Federální rezervní systém

Federální rezervní systém dnes uzavře své čtvrté zasedání o měnové politice v roce 2026 a trhy obecně očekávají, že tvůrci politik ponechají úrokové sazby beze změny na 3,75 % již čtvrté zasedání po sobě.

Rozhodnutí o úrokových sazbách, prohlášení o měnové politice a aktualizované ekonomické prognózy by měly být zveřejněny v 18:00 GMT, po nichž bude v 18:30 GMT následovat tisková konference předsedy Fedu Kevina Warshe.

Trhy očekávají, že Warshovy poznámky poskytnou klíčové vodítka ohledně budoucího směřování amerických úrokových sazeb, zejména s ohledem na nedávný ekonomický vývoj související s íránským konfliktem a vznikající mírovou dohodou na Blízkém východě.

Úrokové sazby v USA

• Goldman Sachs očekává, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby beze změny po celý rok 2026 a jakékoli snížení sazeb odloží do roku 2027, s odvoláním na silnější ekonomickou aktivitu a pokračující růst zaměstnanosti.

• Vzhledem k klesajícím cenám ropy ukazují data CME FedWatch pravděpodobnost prosincového zvýšení sazeb klesla z 67 % na 55 %.

• Trhy v současnosti odhadují 99% pravděpodobnost, že Fed ponechá sazby na dnešním zasedání beze změny, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je pouhé 1 %.

Výhled na zlato

Tržní stratég Ilja Spivak uvedl, že nižší ceny ropy zmírnily tlak na růst úrokových sazeb a snížily očekávání ohledně budoucího zvyšování sazeb.

Dodal, že nedávný růst ceny zlata začíná ztrácet na obrátkách, protože obchodníci čekají na oznámení o změně politiky Federálního rezervního systému.

Spivak poznamenal, že se bude jednat o první zasedání Federálního výboru pro otevřený trh, kterému bude předsedat Kevin Warsh, a investoři si stále nejsou jisti, jak vyváží svůj tradičně jestřábí postoj, zvýšenou inflaci a tlak Bílého domu na akomodativní přístup k politice.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se v úterý nezměnil na 1 012,21 metrických tunách, což je nejnižší úroveň od 29. září 2025.

Britská libra ve středu v evropském obchodování mírně posílila vůči koši hlavních měn, čímž si vůči americkému dolaru prodloužila zisky již třetí den v řadě a zůstala blízko nejvyšší úrovně za dva týdny, jelikož dolar je i nadále pod tlakem před rozhodnutím Federálního rezervního systému o měnové politice.

Investoři očekávají klíčové údaje o inflaci ve Spojeném království, které budou zveřejněny později dnes a které by mohly hrát hlavní roli v přetváření očekávání ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb Bank of England.

Cenová akce

• Kurz GBP/USD vzrostl o méně než 0,1 % na 1,3434 USD, oproti otevírací úrovni 1,3427 USD, poté, co dosáhl intradenního minima 1,3422 USD.

• Libra v úterý posílila vůči dolaru o více než 0,1 %, což je její druhý denní růst v řadě. V předchozí seanci dosáhla dvoutýdenního maxima 1,3461 USD, což bylo podpořeno optimismem ohledně dohody mezi USA a Íránem.

americký dolar

Index amerického dolaru ve středu klesl o méně než 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již třetí seanci v řadě, jelikož dolar nadále oslabuje vůči koši světových měn.

K poklesu dochází uprostřed přetrvávajícího optimismu ohledně dočasné mírové dohody mezi Spojenými státy a Íránem, která zlepšila chuť k riziku a snížila poptávku po americkém dolaru jako tradičním bezpečném aktivu.

Oslabení dolaru přichází také před výsledky prvního zasedání Federálního rezervního systému, kterému předsedal Kevin Warsh, přičemž trhy hledají jakékoli náznaky, že by se mohlo koncem tohoto roku zvážit snížení sazeb.

Ceny ropy

Globální ceny ropy ve středu klesly o více než 1 %, čímž si prodloužily ztráty již čtvrtý den po sobě a dosáhly nejnižších úrovní za poslední tři měsíce, jelikož obavy z globálního nedostatku dodávek nadále slábly.

Dohoda mezi USA a Íránem

• Prezident Donald Trump uvedl, že by mohl předložit Kongresu podrobnosti předběžné dohody s Íránem.

• Švýcarské ministerstvo zahraničí uvedlo, že potenciální memorandum o porozumění mezi Spojenými státy a Íránem by mělo být podepsáno 19. června v Bürgenstocku ve středním Švýcarsku.

• List Wall Street Journal informoval, že dohoda umožní Íránu obnovit prodej ropy ihned po podpisu.

• Íránský ministr zahraničí uvedl, že jednání budou pokračovat ještě 60 dní po počáteční fázi ve snaze dosáhnout konečné dohody týkající se jaderné otázky a zmírnění sankcí.

• Zdroj agentury Reuters uvedl, že dohoda zahrnuje fond na obnovu ve výši 300 miliard dolarů, z nichž více než polovina je již alokována na projekty uvnitř Íránu.

• Fond neobsahuje žádné vládní peníze a zůstává oddělený od diskusí týkajících se zmrazených íránských aktiv.

Úrokové sazby ve Spojeném království

• Mezinárodní měnový fond minulý měsíc uvedl, že Bank of England nemusí zvyšovat úrokové sazby a že je nakonec možná bude muset snížit.

• Tržní oceňování v současné době uvádí pouze 2% pravděpodobnost zvýšení sazeb Bank of England na čtvrtečním zasedání o měnových politikách.

Údaje o inflaci ve Spojeném království

Investoři pozorně sledují zveřejnění údajů o inflaci ve Spojeném království za květen, které budou zveřejněny později dnes, jelikož by tato data mohla významně ovlivnit očekávání ohledně budoucích rozhodnutí Bank of England v oblasti politiky.

V 6:00 GMT se očekává, že celková inflace měřená indexem spotřebitelských cen v květnu vzroste na 3,0 % z 2,8 % v dubnu, zatímco jádrový index spotřebitelských cen by měl vzrůst na 2,7 % z předchozích 2,5 %.

Výhled pro britskou libru

Podle serveru Economies.com by se pravděpodobně snížila pravděpodobnost zvýšení sazeb Bank of England v letošním roce, pokud by údaje o inflaci ve Spojeném království nedosáhly tržních očekávání, což by mohlo obnovit tlak na pokles britské libry.