Ceny ropy v úterý vzrostly, protože se zvýšily obavy z narušení dodávek v důsledku eskalace konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou, zatímco investoři čekali na zveřejnění nadcházejících údajů o zaměstnanosti v USA, aby posoudili, zda povedou ke snížení úrokových sazeb.

Cena ropy Brent do 8:54 GMT vzrostla o 1,12 dolaru, tj. o 1,6 %, na 69,27 dolaru za barel, zatímco cena americké ropy West Texas Intermediate (WTI) vzrostla o 1,77 dolaru, tj. o 2,77 %, na 65,78 dolaru za barel. V pondělí nedošlo k žádným vypořádáním kontraktů na WTI kvůli americkému svátku práce.

Giovanni Staunovo, analytik společnosti UBS, uvedl, že očekávání dalšího poklesu zásob podporují trh. K tomu dochází poté, co v pondělí skončila letní sezóna řízení v USA svátkem práce, což signalizuje konec období špičkové poptávky na největším trhu s palivy na světě.

Na straně nabídky nedávné útoky ukrajinských dronů narušily provoz zařízení, která podle výpočtů agentury Reuters představují nejméně 17 % ruské rafinérské kapacity, což odpovídá 1,1 milionu barelů denně.

Investoři nyní čekají na signály ohledně budoucích plánů produkce ze zasedání OPEC+, které je naplánováno na 7. září. Analytici očekávají, že skupina zachová dobrovolné škrty ve výši přibližně 1,65 milionu barelů denně, které zavedlo osm členů. Tyto škrty nadále podporují trh a udržují ceny v rozmezí 60 dolarů za barel.

Analytici společnosti SEB Commodities v klientské zprávě uvedli, že ceny ropy by mohly klesnout již čtvrtý rok po sobě a v posledním čtvrtletí letošního roku dosáhnout průměrné výše 55 dolarů za barel, než OPEC+ v roce 2026 zasáhne s cílem stabilizovat trh prostřednictvím snížení produkce.

Tento týden by měla být zveřejněna série zpráv o trhu práce v USA před zářijovým zasedáním Federálního rezervního systému, což by mohlo posílit očekávání ohledně uvolnění měnové politiky po neuspokojivých červencových údajích o zaměstnanosti.

Americký dolar se v úterý stabilizoval poblíž své nejnižší úrovně za několik týdnů, jelikož investoři vyhodnocovali pravděpodobnost bezprostředního snížení úrokových sazeb a zároveň nejistotu ohledně osudu amerických cel.

Do 4:39 východního času (8:39 GMT) vzrostl dolarový index – který měří výkonnost americké měny vůči koši hlavních měn – o 0,6 % na 98,30, ale zůstal blízko pětitýdenního minima, kterého dosáhl v pondělí. Naproti tomu euro vůči dolaru oslabilo po zveřejnění nových údajů o inflaci z eurozóny, zatímco britská libra klesla o 1,0 %.

Zaměření na data o zaměstnanosti v USA

Obchodníci se tento týden zaměřují na srpnovou zprávu o zaměstnanosti v mimozemědělském sektoru, která má být zveřejněna v pátek a která bude klíčová pro upevnění sázek na snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem na jeho zasedání 16. a 17. září. Data z nástroje CME FedWatch ukazují, že trhy počítají s 87% pravděpodobností, že Fed sníží svou referenční sazbu o 25 bazických bodů.

Tato očekávání byla posílena poté, co předseda Fedu Jerome Powell na ekonomickém sympoziu minulý měsíc prohlásil, že tvůrci politik jsou připraveni upravit politiku, pokud inflace bude nadále klesat a trh práce bude vykazovat známky zpomalení. Analytici z ING v poznámce napsali: „Nezapomeňte, že červencová zpráva o zaměstnanosti – zejména negativní revize, které za předchozí měsíce činily celkem 258 000 pracovních míst – byly důvodem obratu růstu dolaru v červenci, což donutilo předsedu Fedu Jeromea Powella otevřít dveře zářijovému snížení sazeb.“

Dodali: „Očekává se, že se opět pozornost zaměří především na následné měsíční revize, vzhledem k tomu, že v prvním měsíci odpoví pouze 60 % účastníků průzkumu.“

Později v úterý by měly být zveřejněny údaje o aktivitě ve zpracovatelském průmyslu v USA od Institutu pro řízení dodávek (ISM), tento týden pak údaje o sektoru služeb, který se podílí na více než dvou třetinách aktivity v největší světové ekonomice, zatímco zpracovatelský průmysl představuje přibližně 10 % HDP.

Nejistota ohledně amerických cel

Zároveň zůstává osud amerických cel nejasný. Americký odvolací soud minulý týden rozhodl, že většina cel zavedených prezidentem Donaldem Trumpem byla nezákonná, což by mohlo ohrozit jeden z jeho hlavních nástrojů hospodářské politiky a vyjednávací argument v mezinárodních jednáních. Soud však ponechal cla v platnosti do 14. října, aby Trumpova administrativa měla čas odvolat se k Nejvyššímu soudu USA.

Dopad cel zůstává trvalou otázkou pro trhy i pro Federální rezervní systém při formování jeho politiky. Navzdory Trumpovým opakovaným výzvám k rychlému snížení sazeb si Fed letos zachoval opatrnější postoj „vyčkávací strategie“, než přijme jakákoli významná měnověpolitická rozhodnutí.

V jiném případě Trump nedávno prosazoval odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové, což vyvolalo očekávání, že Bílý dům by se mohl pokusit jmenovat osoby stanovující sazby, které by byly více nakloněny prosazování rychlejšího snižování úrokových sazeb.

Ceny zlata v úterý v evropském obchodování vzrostly, čímž si prodloužily zisky již šestou seanci v řadě a poprvé v historii překonaly klíčovou psychologickou hranici 3 500 dolarů za unci. Růst drahého kovu na nová rekordní maxima v posledním intradenním obchodování byl završen oživením úrovně amerického dolaru.

Vzhledem k silným současným očekáváním, že Federální rezervní systém na svém zářijovém zasedání sníží úrokové sazby, čekají globální finanční trhy v průběhu tohoto týdne na další klíčová data z amerického trhu práce.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: zlato vzrostlo o 0,95 % na 3 508,77 USD, což je nejvyšší hodnota v historii, z otevírací úrovně 3 476,46 USD, s minimem 3 474,57 USD.

• Při pondělním vypořádání zlato posílilo o 0,8 %, což představuje pátý denní růst v řadě, a to díky slabšímu dolaru a nižším výnosům amerických státních dluhopisů.

Americký dolar

Index amerického dolaru v úterý vzrostl přibližně o 0,2 %, což je na cestě k prvnímu zisku za šest seancí, když se zotavil z pětitýdenního minima 97,54 bodu, což odráží oživení dolaru vůči koši světových měn.

Oživení dolaru přišlo v důsledku nákupů z nižších úrovní za výhodných podmínek a zároveň neochoty budovat nové krátké pozice před zveřejněním série klíčových ekonomických údajů z USA.

Ministr financí USA Scott Bessent v pondělí prohlásil, že Federální rezervní systém je nezávislý a měl by jím zůstat, ale dodal, že „udělal mnoho chyb“, a obhajoval tak právo prezidenta Trumpa odvolat guvernérku Fedu Lisu Cookovou kvůli údajným hypotečním podvodům.

Úrokové sazby v USA

• V pátečním příspěvku na sociálních sítích prezidentka Sanfranciského Fedu Mary Dalyová znovu potvrdila svou podporu snižování sazeb s odkazem na rizika ohrožující trh práce.

• Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group: tržní oceňování v současné době odhaduje pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů v září na 90 % s 10% pravděpodobností nezměny.

• Tržní ocenění pro snížení sazby o 25 bazických bodů v říjnu je v současné době stabilní na úrovni 95 % s 5% pravděpodobností nezměny.

• Aby se přehodnotila zářijová očekávání, trhy nyní čekají na sérii klíčových údajů o americkém trhu práce: středeční zprávu o volných pracovních místech JOLTS za červenec, čtvrteční zprávu o zaměstnanosti v soukromém sektoru v USA a týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti a páteční zprávu o počtu pracovních míst mimo zemědělství za srpen.

Výhled pro zlato

Kyle Rodda, analytik trhu společnosti Capital.com, uvedl, že slabší ekonomický výhled a očekávání snížení úrokových sazeb v USA nadále podporují drahé kovy.

Rodda dodal: mezi další faktory podporující ceny zlata patří prohlubující se krize důvěry v americká finanční aktiva v důsledku útoku prezidenta Donalda Trumpa na Federální rezervní systém.

Fond SPDR

Objem zlata drženého SPDR Gold Trust, největším světovým burzovně obchodovaným fondem krytým zlatem, se včera nezměnil a celková hodnota zůstala na 977,68 metrických tunách, což je nejvíce od 29. srpna 2022.

Euro v úterý v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn, čímž se stáhlo z dvoutýdenního maxima vůči americkému dolaru. Je pod tlakem aktivity zaměřené na realizaci zisků a neochoty budovat nové dlouhé pozice před zveřejněním klíčových údajů o inflaci v eurozóně za srpen.

Očekává se, že tato data objasní současné inflační tlaky, kterým čelí tvůrci politik Evropské centrální banky, a poskytnou klíčové důkazy o pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb koncem tohoto měsíce.

Přehled cen

• Kurz eura dnes: euro vůči dolaru kleslo o 0,2 % na 1,1691 USD z otevírací úrovně 1,1711 USD poté, co dosáhlo maxima 1,1718 USD.

• Euro zakončilo pondělní seanci o více než 0,2 % vyšší než dolar, což představuje třetí denní zisk v řadě, a dosáhlo dvoutýdenního maxima na 1,1736 USD, k čemuž přispěly silnější než očekávané údaje o inflaci v Německu, největší ekonomice eurozóny.

Americký dolar

Index amerického dolaru v úterý vzrostl přibližně o 0,2 % a směřuje k prvnímu zisku za šest seancí. Odrazil se od pětitýdenního minima 97,54 bodu, což odráží obnovené posílení dolaru vůči koši světových měn.

Kromě nákupů za výhodných podmínek z nižších úrovní přichází oživení amerického dolaru před vydáním série klíčových zpráv o americkém trhu práce, které poskytnou rozhodující důkazy o pravděpodobnosti snížení sazeb Federálního rezervního systému na zářijovém zasedání.

Evropské úrokové sazby

• Pět zdrojů agentuře Reuters sdělilo, že Evropská centrální banka pravděpodobně ponechá úrokové sazby příští měsíc beze změny, ačkoli jednání o dalším snížení by se mohla obnovit na podzim, pokud ekonomika eurozóny oslabí.

• Prezidentka ECB Christine Lagardeová nedávno v Jackson Hole prohlásila, že cyklus zpřísňování politiky zavedený v letech 2022 a 2023 nevedl k recesi ani k prudkému nárůstu nezaměstnanosti, jak tomu bylo v minulosti.

• Oceňování sazeb ECB o 25 bazických bodů na peněžním trhu v současné době zůstává pod 30 %.

Inflace v eurozóně

Aby investoři přehodnotili tato očekávání, dnes později čekají na zveřejnění klíčových údajů o inflaci v eurozóně za srpen, které ukážou rozsah inflačních tlaků, kterým čelí tvůrci politik ECB.

V 10:00 GMT bude zveřejněn roční index spotřebitelských cen pro eurozónu, přičemž tržní prognózy ukazují na nárůst o 2,1 % v srpnu ve srovnání s 2,0 % v červenci. Očekává se, že jádrový index spotřebitelských cen vzroste o 2,2 % oproti 2,3 % v předchozím čtení.

Výhled pro euro

• Na Economies.com očekáváme: pokud se data o inflaci ukážou jako teplejší než současná tržní očekávání, pravděpodobnost dalšího snížení sazeb ECB v letošním roce se sníží, což podpoří silnější euro na devizovém trhu.