Projekt Venus společnosti TotalEnergies v namibijské Orange Basin je typem objevu, který rozzáří oči ropných manažerů a vlády sní o obrovských výnosech. Byl oznámen v únoru 2022 a rychle byl uznán jako jeden z největších objevů na kontinentu za poslední desetiletí. Odhaduje se, že obsahuje přibližně 1,5 miliardy barelů lehké ropy (45° API) a 4,8 bilionu krychlových stop zemního plynu.

Očekávání jsou obrovská: produkce by měla dosáhnout vrcholu 150 000 barelů denně, přičemž ložisko by mohlo produkovat 30 až 40 let. Vlastnická struktura odráží kombinaci globálního kapitálu a místní účasti: TotalEnergies (45,25 %), QatarEnergy (35,25 %), namibijská národní ropná společnost Namcor (10 %) a britská Impact Oil & Gas (9,5 %). Pro Namibii, která nikdy netěžila ropu ve velkém měřítku, představuje Venuše zásadní zlom, který by mohl do roku 2030 zvýšit HDP země až o 20 %.

Sliby Venuše jsou však neoddělitelné od jejích výzev. Ložisko leží ve velmi hlubokých vodách (3 000 metrů pod povrchem a 300 kilometrů od pobřeží), což z něj činí jeden z technicky nejnáročnějších offshore projektů na světě. K tomu se přidává složitost souvisejícího plynu, která se stala centrem sporu, jenž zdržuje jednání: Namibie chce plyn dopravovat na pevninu, aby podpořila domácí výrobu energie, zatímco TotalEnergies preferuje jeho opětovné vstřikování do ložiska pro udržení tlaku vzhledem k nízké propustnosti hornin. Pro vládu se tato otázka týká nejen energetiky, ale i zajištění dlouhodobých příjmů a budování základů pro domácí výrobu elektřiny, zatímco společnost to vnímá jako zvýšení nákladů a rizik pro projekt na hranici komerční životaschopnosti.

Společnost TotalEnergies již upravila svůj výrobní plán tak, aby odrážel realitu v Namibii. Poté, co původně navrhla ambicióznější strategii s výrobní kapacitou 200 000 barelů denně, bylo toto číslo sníženo na 150 000. Tato úprava zřejmě souvisí s širší strategií společnosti, která se zaměřuje na hodnotu spíše než na objem, a to udržováním stabilní produkční plošiny po dobu sedmi až osmi let namísto sledování rychlých počátečních zisků. Odráží také povědomí o strategickém kontextu: po odchodu společnosti Shell se TotalEnergies stala téměř jediným významným hráčem v Namibii a veškerá budoucí infrastruktura (potenciální závod na LNG, potrubí nebo jiná zařízení) bude z velké části ležet na jejích bedrech. Prodloužení životnosti výroby proto zajišťuje návratnost po delší dobu, která pokryje tyto nákladné investice.

Toto napětí definuje právě probíhající jednání. Prezidentka Netumbo Nandi-Ndaitwahová svěřila záležitost pod svůj přímý dohled a vytvořila prezidentskou jednotku pro ropný průmysl, která bude jednání sledovat. Obava je jasná: Namibie nechce opakovat zkušenosti Guyany, kde vláda v roce 1999 v dohodě se společností ExxonMobil akceptovala licenční poplatek ve výši pouhých 2 %, což je nyní vnímáno jako negativní model pro rozvíjející se producenty ropy. Z tohoto důvodu Namibie vstupuje do jednání se společností TotalEnergies z tvrdší pozice. Generální ředitel společnosti TotalEnergies Patrick Pouyanné zdůraznil, že dosažení cíle první produkce v roce 2029 vyžaduje konečné investiční rozhodnutí do konce letošního roku, což je časový harmonogram, jehož dosažení se vzhledem k probíhajícím neshodám již nyní jeví jako obtížné.

Ekonomická životaschopnost projektu je také sporným bodem. Společnost TotalEnergies uvádí cenu 20 dolarů za barel, což se jeví spíše jako vyjednávací pozice než realistické hodnocení, jelikož většina podobných hlubokomořských projektů stojí kolem 35 dolarů za barel. Například projekty společnosti ExxonMobil v Guyaně (v hloubce 1 700 metrů) a předsolná pole společnosti Petrobras v Brazílii (2 000 metrů) to dokazují. Venuše, která se nachází v hloubce přes 3 000 metrů a má celkovou geologickou hloubku 6 300 metrů, spolu s vysokým poměrem plynu k ropě, čelí větším obtížím. Nedostatek přesných údajů o obsahu plynu v ložisku ztěžuje navrhování plánů opětovného vstřikování a zpracování, což zvyšuje nejistotu ohledně nákladů. Analytici varují, že pokud bude plynu více, než se očekávalo, mohlo by opětovné vstřikování výrazně snížit výnosy.

Nedávná zkušenost společnosti Shell nabízí jasné varování. Začátkem roku 2025 společnost odepsala 400 milionů dolarů z licence PEL 39 u pobřeží Namibie a opustila vrty Jonker, Graff a Enigma poté, co dospěla k závěru, že špatná kvalita ložiska a vysoký obsah plynu je činí komerčně nerentabilními. Tento odchod ukazuje, že ne všechny objevy v Orange Basin lze rozvíjet a že Venuše, navzdory svému obrovskému potenciálu, není vůči těmto geologickým a ekonomickým omezením imunní.

Namibie se nicméně snaží etablovat jako nové energetické centrum. Vedle ropy vláda s německými investory rozvíjí projekt zeleného vodíku v hodnotě 10 miliard dolarů, jehož výroba by měla být zahájena v letech 2027–2028. Tento paralelní posun do nefosilních zdrojů energie ukazuje strategii diverzifikace, kde je Venuše základním, ale nikoli jediným pilířem.

Pro společnost TotalEnergies odráží Venus jak rozsah jejích sázek v Africe, tak i s nimi spojená rizika. Tento kontinent nyní představuje polovinu její provozní produkce a největší podíl jejího rozpočtu na průzkum. Růstové cíle se soustředí na LNG a těžbu ropy v Namibii, Angole a Gabonu. Namibijský projekt však ztělesňuje výzvy spojené s průzkumem hranic. Odchod společnosti z Jihoafrické republiky v roce 2025 poté, co se vzdala své licence na těžbu u Kapského Města kvůli politickým a environmentálním problémům, zdůrazňuje křehkost provozního prostředí v regionu.

Geopolitický faktor dodává další rozměr: Čína se již etablovala jako největší zahraniční investor do těžby uranu v Namibii a je aktivní v oblasti obnovitelných zdrojů energie a infrastruktury. Africká energetická komora otevřela kancelář v Šanghaji, aby usnadnila čínskou účast na energetických projektech, což naznačuje strategický kontinentální posun. Pro TotalEnergies by jakékoli zpoždění nebo spor s vládami mohl umožnit konkurentům posílit jejich přítomnost, což by mohlo oslabit dlouhodobou pozici francouzské společnosti.

Projekt Venus se tak nachází mezi mimořádnou příležitostí a hlubokou zkouškou. Na papíře by mohl do roku 2030 vygenerovat výrazný růst peněžních toků společnosti TotalEnergies a změnit ekonomickou trajektorii Namibie. Ve skutečnosti je však třeba řešit obrovské technické výzvy, potřebu finančních podmínek vyvažovat výnosy investorů s ambicemi státu a nestabilní geopolitické pozadí. Pokud se brzy vyřeší problémy s plynem, příjmy a infrastrukturou, Venus by se mohl stát jedním z nejvýznamnějších ropných projektů tohoto desetiletí. Pokud ne, může se stát dalším příkladem toho, jak lze masivní energetické příležitosti na hranicích hranic zastavit pod tíhou nákladů, politiky a konkurence.

Americké akciové indexy ve čtvrtek klesly, protože tlak na technologický sektor, zejména na akcie společností zabývajících se umělou inteligencí, přetrvával.

Dnes zveřejněné ekonomické údaje ukázaly, že HDP USA v konečném čtení za druhý kvartál roku 2025 vzrostl ročně o 3,8 %, oproti 0,6% poklesu v prvním kvartálu letošního roku.

Údaje ministerstva práce ze čtvrtka rovněž odhalily, že počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se v týdnu končícím 20. zářím snížil o 14 000 na 218 000, což je nejnižší úroveň od poloviny července, zatímco se očekával nárůst na 233 000.

Prezident Fedu v Kansas City Jeffrey Schmid uvedl, že snížení sazeb o 25 bazických bodů z minulého týdne bylo nezbytné k zajištění dobré kondice trhu práce, a to i přes přetrvávající inflační rizika.

Během obchodování klesl index Dow Jones Industrial Average do 15:59 GMT o 0,1 % (21 bodů) na 46 100 bodů. Širší index S&P 500 klesl o 0,4 % (25 bodů) na 6 612 bodů, zatímco index Nasdaq Composite ztratil 0,4 % (98 bodů) na 22 399 bodů.

Ceny mědi ve čtvrtek klesly, protože americký dolar posílil vůči většině hlavních měn a investoři hodnotili čínské regulační kroky zaměřené na čínský průmysl tavení mědi.

Čínská státní média ve čtvrtek informovala, že Čína, největší světová huť na tavení mědi, zkoumá způsoby, jak zpřísnit dohled nad rozšiřováním kapacity, jelikož rekordně nízké poplatky za zpracování snižují zisky společností.

Chen Xuexun, viceprezident Čínské asociace průmyslu neželezných kovů, na středečním setkání uvedl, že nízké poplatky za úpravu a rafinaci (TC/RC) představují „nejvýznamnější“ problém, kterému toto odvětví čelí.

Dodal, že poplatky, které těžaři platí hutím, byly poškozeny tím, co je v Číně známé jako „konkurence typu involuce“ – intenzivní rivalitou tak destruktivní, že podkopává samotné odvětví. To nastává po masivním rozšíření kapacity hutí, které překonalo nabídku těžby mědi a omezilo dostupnost koncentrátu.

Chen prohlásil: „Konkurence ve stylu involuce poškodila jak průmyslové, tak národní zájmy, takže měděné společnosti se proti ní musí důrazně postavit. Asociace navrhla konkrétní opatření k přísné kontrole rozšiřování kapacit.“

Začátkem července se čínští politici zavázali řešit „neuspořádanou cenovou konkurenci“, což vzbudilo naděje na reformy na straně nabídky v odvětvích sužovaných nadměrnou kapacitou. Toto oznámení v té době zvýšilo ceny komodit, jako je lithium a uhlí.

Ceny mědi se však v červenci téměř nezměnily, a to i přesto, že produkce klesla o 2,5 % z rekordního maxima v červnu.

Poplatky za zpracování od té doby klesly na rekordně nízké úrovně, přičemž některé čínské hutě souhlasily se zpracováním mědi pro chilskou Antofagastu za nulové poplatky na základě dlouhodobé smlouvy. Spotové TC/RC zůstávají od loňského prosince v záporném teritoriu.

Rizika, kterým čelí čínské hutě – které jsou zároveň největšími světovými spotřebiteli mědi – vzrostla poté, co společnost Freeport-McMoRan snížila svůj výhled produkce mědi v Indonésii, což podle analytiků přispělo k vyšším světovým cenám mědi.

Tříměsíční benchmarková měď na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) ve čtvrtek do 10:09 GMT vzrostla o 1,02 % na 10 442 dolarů za metrickou tunu poté, co v předchozím období dosáhla nejvyšší úrovně za 15 měsíců.

Mezi účastníky středečního setkání zástupců průmyslu byly významné čínské hutě, jako například Jinchuan Group, Jiangxi Copper, Tongling Nonferrous, China Copper, Daye Nonferrous, China Minmetals a Zijin Mining, uvedl státem podporovaný deník China Nonferrous Metals News.

Mezitím dolarový index do 15:43 GMT vzrostl o 0,5 % na 98,3, přičemž dosáhl maxima 98,3 a minima 97,7.

Prosincové futures kontrakty na měď k 15:37 GMT klesly o 1,1 % na 4,76 USD za libru.

Bitcoin ve čtvrtek po krátkém zotavení klesl pod 112 000 dolarů, investoři však zůstávají opatrní před zveřejněním klíčových ekonomických dat z USA po signálech od představitelů Federálního rezervního systému, že v budoucnu zaujmou opatrný přístup k snižování sazeb.

Největší kryptoměna světa do 02:28 ET (06:28 GMT) klesla o 0,7 % na 111 786,6 USD.

Bitcoin ve středu zaznamenal mírné oživení a přiblížil se k 114 000 dolarům, ale nedokázal si udržet dynamiku.

Digitální aktivum prudce pokleslo začátkem tohoto týdne, když vlna likvidací zničila dlouhé pozice napříč kryptoměnovými burzami v hodnotě přibližně 1,5 miliardy dolarů.

Zprávy uváděly, že slabá likvidita trhu v kombinaci s pákovými sázkami prohloubila výprodej, který posunul bitcoin z úrovně nad 115 000 dolarů na 112 000 dolarů. To negativně ovlivnilo širší sentiment digitálních aktiv a obchodníky znepokojilo další volatilita.

Obchodníci očekávají data o zaměstnanosti v USA a inflaci

Předseda Fedu Jerome Powell začátkem tohoto týdne prohlásil, že při stanovování měnové politiky neexistuje „bezriziková cesta“, a varoval, že příliš rychlé uvolňování by mohlo podnítit inflaci, zatímco příliš pomalý postup by mohl poškodit růst zaměstnanosti.

Další představitelé Fedu tento opatrný postoj zdůraznili v samostatných poznámkách a zdůraznili, že jakékoli další kroky směrem k uvolňování měnové politiky budou do značné míry záviset na příchozích ekonomických datech.

Tyto komentáře omezily chuť k riziku na finančních trzích a investoři nyní čekají na nová data z USA, která by jim poskytla jasnější směr.

Týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti a konečné údaje o HDP za druhé čtvrtletí by měly být zveřejněny ve čtvrtek. V pátek by měla zpráva o cenovém indexu osobních spotřebních výdajů (PCE) za srpen – preferovaný ukazatel inflace Fedu – ukázat stabilní jádrovou inflaci meziročně na přibližně 2,9 %, což je nad 2% cílem Fedu.