Záře kolem umělé inteligence začíná slábnout, protože likvidita se přesouvá zpět k akciím velkých ropných společností, což naznačuje výraznou změnu v ochotě investorů riskovat. Navzdory oznámením technologických gigantů, že letos plánují utratit stovky miliard dolarů za umělou inteligenci, trhy reagovaly vlnou prodeje akcií, protože obchodníci jsou stále skeptičtější ohledně krátkodobé návratnosti příběhu o umělé inteligenci.

Vzhledem k tomu, že investoři hledají bezpečnější útočiště, kapitál se přesunul do energetického sektoru, zejména do velkých ropných a plynárenských společností, které jsou považovány za méně rizikové a schopnější generovat okamžité peněžní toky.

Obavy ovlivňují technologické akcie

Minulý týden došlo k prudkému poklesu akcií hlavních technologických společností, protože investoři snížili své podíly v obavách, že by umělá inteligence mohla vytlačit tradiční softwarový sektor. Generální ředitel společnosti Nvidia Jensen Huang však tyto obavy odmítl a označil je za nelogické.

Huang uvedl, že myšlenka, že odvětví softwarových nástrojů je na ústupu a bude nahrazeno umělou inteligencí – což se odráží ve velkém tlaku na softwarové akcie – nedává velký smysl, a dodal, že čas ukáže opak.

Vysoké výdaje vyvolávají obavy

Hlavním problémem není jen nahrazení umělou inteligencí, ale také obrovské výdajové plány technologických společností, které jen letos přesahují 660 miliard dolarů. Například Amazon oznámil kapitálové výdaje ve výši 200 miliard dolarů v roce 2026, což je zhruba o 50 miliard dolarů více, než se očekávalo na trhu.

Společnost Meta také odhalila plány utratit letos 135 miliard dolarů, což je téměř dvojnásobek oproti roku 2025, přičemž většina z této částky bude směřovat na projekty umělé inteligence.

Ropa nadále přináší zisky

Zatímco technologické firmy spotřebovávají likviditu na datová centra, čipy a energetickou infrastrukturu, velké ropné a plynárenské společnosti se nadále zaměřují na své hlavní podnikání, produkci ropy a plynu, což je samo o sobě klíčový vstup pro rozšiřování infrastruktury umělé inteligence.

Zájem investorů o energetické akcie podpořilo také snížení varování před vrcholem poptávky po ropě poté, co Mezinárodní energetická agentura uznala, že ropa se pravděpodobně bude používat i po roce 2030.

Silné zisky pro energetické akcie

Podle zprávy Financial Times s odkazem na data agentury Bloomberg vzrostly akcie amerických ropných a plynárenských společností od začátku roku přibližně o 17 %. Tyto zisky pomohly zvýšit tržní hodnotu společností ExxonMobil, Chevron a ConocoPhillips za posledních dvanáct měsíců zhruba o 25 %.

Evropské ropné společnosti také zaznamenaly růst cen akcií, i když pomalejším tempem než jejich americké protějšky.

Paradox nižších cen ropy

Financial Times poznamenal, že k těmto ziskům došlo navzdory poklesu světových cen ropy, což je obvykle neobvyklé. Velké ropné společnosti však zůstávají ziskové i při nižších cenách, zatímco masivní investice do umělé inteligence se dosud neprojevily jasnými finančními výnosy.

Přestože loňský pokles cen ropy ovlivnil zisky velkých i menších producentů, sektor zůstal ziskový, což částečně podpořily i projekce IEA, že poptávka po ropě by mohla nadále růst nejméně do roku 2050.

Dluh a dividendy jdou ve prospěch ropy

Dalším faktorem zvyšujícím atraktivitu ropných společností je jejich relativně mírná úroveň zadlužení ve srovnání s technologickými firmami, které se stále častěji obracejí k půjčkám k financování velkých investičních programů.

Ropné společnosti také nadále odměňují akcionáře prostřednictvím dividend a zpětného odkupu akcií, i když to podle očekávání některých analytiků někdy vyžaduje dodatečné půjčky.

Peněžní toky v technologickém sektoru pod tlakem

Naproti tomu se u technologických společností očekává prudký pokles peněžních toků v letošním roce kvůli vysokým výdajům na umělou inteligenci. Morgan Stanley očekává, že Amazon vykáže záporný peněžní tok ve výši přibližně 17 miliard dolarů, zatímco Bank of America předpovídá deficit až 28 miliard dolarů.

Společnost Alphabet za poslední rok zčtyřnásobila svůj dlouhodobý dluh a analytici očekávají, že její volný peněžní tok letos klesne přibližně o 90 %. Podobný vývoj se podle odhadů Barclays očekává i u společnosti Meta.

Opatrnost investorů roste

Přestože banky stále doporučují nákup akcií významných technologických společností a nevyjadřují hluboké obavy ohledně tohoto sektoru ani hyperscalerů, obchodníci se stali opatrnějšími při alokaci kapitálu.

Sliby budoucích výnosů už nestačí pro každého, zvláště když jiný sektor nabízí výnosy dnes, nikoli zítra – roli, kterou v současnosti plní velké ropné společnosti.

Americké akciové indexy během úterního obchodování vzrostly, podpořeny oživením v technologickém sektoru, protože investoři očekávali zveřejnění údajů o zaměstnanosti.

Tento týden bude zveřejněna lednová zpráva o zaměstnanosti v USA, která byla naplánována na minulý pátek, a také nadcházející údaje o spotřebitelských cenách.

Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group trhy počítají s 15,8% pravděpodobností snížení sazeb o 25 bazických bodů na příštím zasedání Federálního rezervního systému 18. března, což je pokles z 18,4 % minulý pátek.

Během obchodování k 15:59 GMT vzrostl index Dow Jones Industrial Average o 0,5 %, tj. o 250 bodů, na 50 383 bodů. Index S&P 500 získal 0,2 %, tj. o 13 bodů, na 6 978 bodů, zatímco index Nasdaq Composite vzrostl o 0,1 %, tj. o 21 bodů, na 23 260 bodů.

Ceny palladia během úterního obchodování vzrostly s návratem poptávky po kovech, zejména po průmyslových, spolu se slabším americkým dolarem vůči většině hlavních měn a menší chutí k riziku napříč trhy.

Banka UBS minulý měsíc v klientské zprávě uvedla, že zvýšila svou prognózu ceny palladia o 300 dolarů za unci na 1 800 dolarů, s odvoláním na prudký nárůst investičních toků do tohoto kovu.

Analytik Giovanni Staunovo uvedl, že revizi vyvolala silná investiční poptávka v posledních měsících a poznamenal, že relativně malá velikost trhu s palladiem často vede k prudkým cenovým výkyvům.

Banka vysvětlila, že nejnovější cenový momentum nebyl způsoben tradičním průmyslovým využitím, ale spíše postojem investorů v očekávání nižších úrokových sazeb v USA, slabšího dolaru a rostoucí geopolitické nejistoty.

Staunovo dodal, že pokud investiční poptávka zůstane silná, ceny by mohly růst, ale varoval, že bez investičních toků by trh pravděpodobně byl víceméně vyvážený, což pomáhá vysvětlit preferenci UBS pro expozici ve zlatě.

Poptávka po palladiu se v posledních letech posunula poté, co jeho použití v automatických katalyzátorech dosáhlo vrcholu v roce 2019 – ve stejném roce, kdy ceny prudce vzrostly nad cenu platiny – což vedlo k jeho nahrazení jinými kovy.

Šíření elektromobilů, které nepoužívají katalyzátory, také negativně ovlivnilo poptávku po palladiu.

Banka však poznamenala, že cena palladia od poloviny roku 2025 vzrostla spolu s cenou platiny a stříbra. Vzhledem k tomu, že palladium je nyní mnohem levnější než platina, UBS očekává, že výrobci katalyzátorů se časem k jeho používání vrátí.

Investiční aktivita v oblasti palladia se výrazně zvýšila, přičemž UBS poukazuje na rostoucí podíly v ETF od poloviny roku 2025 a zároveň na výrazný nárůst spekulativních futures pozic poté, co byly po většinu loňského roku čisté krátké pozice.

Poptávku by mohla podpořit i Čína, jelikož Staunovo uvedl, že spuštění platinových futures kontraktů denominovaných v juanech v Kantonu pravděpodobně podpořilo poptávku po palladiu v rámci širší obchodní aktivity napříč kovy platinové skupiny.

Jinde index amerického dolaru klesl k 15:37 GMT o méně než 0,1 % na 96,7 bodu, přičemž maximum dosáhlo 97,01 a minimum 96,6.

Březnové futures kontrakty na palladium vzrostly k 15:38 GMT o 0,6 % na 1 755,5 USD za unci.

Bitcoin se během úterní asijské seance obchodoval pod úrovní 70 000 dolarů poté, co se mu po zotavení z minim poblíž 60 000 dolarů opět nepodařilo udržet si nedávné zisky, jelikož investoři zůstali opatrní před zveřejněním klíčových údajů o zaměstnanosti a inflaci v USA.

Největší kryptoměna světa k 5:58 GMT klesla o 2,2 % na 69 392,7 USD.

Bitcoin se před zveřejněním dat z USA zasekl mezi 68 000 a 72 000 dolary

Trh se v posledních seancích pohyboval v rozmezí 68 000–72 000 dolarů po volatilním týdnu, kdy Bitcoin klesl na zhruba 60 000 dolarů – úrovně, jaké nebyly od října 2024 – než vlna oživení vytlačila token zpět nad 70 000 dolarů.

K poklesu došlo uprostřed prodeje hnaného likvidací, kdy investoři během prudkých poklesů uvolňovali zadlužené pozice.

Investoři se nyní zaměřují na makroekonomická data z USA, která by mohla ovlivnit očekávání měnové politiky Federálního rezervního systému.

Měsíční data o zaměstnanosti v USA – zpožděná kvůli krátkému uzavření vlády – by měla být zveřejněna ve středu.

Později v tomto týdnu by měly být v pátek zveřejněny údaje o indexu spotřebitelských cen (CPI), což je klíčový ukazatel inflace, který by mohl ovlivnit očekávání snížení sazeb.

Trhy zůstávají opatrné i ohledně nadcházející změny ve vedení Federálního rezervního systému poté, co americký prezident Donald Trump nominoval Kevina Warshe do čela centrální banky.

Obchodníci vyhodnocují, jak by potenciálně jestřábí postoj pod Warshem mohl ovlivnit podmínky likvidity a spekulativní aktiva, jako je Bitcoin.

Jihokorejská platforma omylem poslala uživatelům bitcoiny v hodnotě 44 miliard dolarů.

Jihokorejská kryptoměnová burza Bithumb během propagační akce s odměnami omylem poslala uživatelům bitcoiny v hodnotě přibližně 44 miliard dolarů, což vyvolalo volání po přísnějším regulačním dohledu ze strany finančního dozorčího orgánu země.

K chybě došlo v pátek, kdy platforma omylem připsala na uživatelské účty 620 000 bitcoinů místo malých peněžních odměn, což vyvolalo masový prodej ještě před odhalením problému. Později bylo získáno zpět přibližně 99,7 % mincí.

Guvernér Úřadu pro finanční dohled I Čchan-jin uvedl, že incident odhalil strukturální slabiny v elektronických systémech virtuálních aktiv a zdůraznil potřebu silnějších mechanismů dohledu a přísnějších regulačních rámců pro digitální aktiva.

Ceny kryptoměn dnes: altcoiny zůstávají pod tlakem

Většina alternativních kryptoměn v úterý také klesla.

Ethereum, druhá největší kryptoměna, klesla o 2 % na 2 052,92 dolarů.

XRP, třetí největší kryptoměna, klesla o 1 % na 1,43 USD.