Ceny ropy v pondělí klesly o více než 1 %, pod tlakem očekávání, že OPEC+ v listopadu schválí nové zvýšení produkce, a obnovení vývozu ropy z iráckého Kurdistánu přes Turecko, což potvrdilo prognózy rostoucí globální nabídky.

Futures kontrakty na ropu Brent klesly do 10:19 GMT o 1,01 dolaru, neboli 1,4 %, na 69,12 dolaru za barel poté, co v pátek uzavřely na nejvyšší úrovni od 31. července. Americká ropa West Texas Intermediate (WTI) klesla o 1,11 dolaru, neboli 1,7 %, na 64,61 dolaru za barel.

Očekává se, že OPEC+, která zahrnuje Organizaci zemí vyvážejících ropu a její spojence, schválí na svém zasedání příští neděli další zvýšení produkce. Podle tří informovaných zdrojů skupina pravděpodobně potvrdí zvýšení produkce o nejméně 137 000 barelů denně v listopadu, jelikož vyšší ceny ropy nutí členy k opětovnému získání podílu na trhu.

OPEC+ však v současné době těží o 500 000 barelů denně méně, než bylo oficiálním cílem, což je v rozporu s dřívějšími očekáváními o možném přebytku nabídky.

Irácké ministerstvo ropného průmyslu mezitím oznámilo, že ropa začala v sobotu proudit ropovodem z poloautonomního Kurdistánu do Turecka, a to poprvé za dva a půl roku. Irácký ministr ropného průmyslu v pátek kurdské televizní stanici Rudaw řekl, že dočasná dohoda mezi Bagdádem, regionální vládou Kurdistánu a zahraničními producenty ropy umožní, aby se do tureckého přístavu Ceyhan denně dostalo 180 000 až 190 000 barelů ropy. Postupné zvyšování těžby by mohlo na světové trhy vrátit až 230 000 barelů denně.

Pondělní pokles přichází poté, co oba benchmarky minulý týden vzrostly o více než 4 %, k čemuž přispěly i útoky ukrajinských dronů na ruskou energetickou infrastrukturu, které narušily vývoz paliv. Analytici společnosti SEB uvedli: „Ukrajina to přirozeně vnímá jako příležitost… a pravděpodobně zintenzivní své strategické cílení na ruské rafinerie.“

V reakci na to Rusko v neděli zahájilo jeden ze svých největších útoků na Kyjev a další regiony od začátku invaze v roce 2022.

OSN navíc znovu uvalila na Írán zbrojní embargo a další sankce kvůli jeho jadernému programu, což Teherán varoval, že se setká s „tvrdou“ reakcí.

Ceny stříbra na evropském trhu v pondělí vzrostly, čímž si prodloužily zisky již třetí den po sobě a dosáhly nového 14letého maxima poté, co poprvé od roku 2011 překonaly hranici 47 dolarů za unci, a to díky pokračujícímu poklesu amerického dolaru.

Růst je také poháněn rostoucí poptávkou ze strany drobných investorů, kteří považují stříbro za podhodnocené ve srovnání se zlatem, které nadále dosahuje rekordních maxim.

Přehled cen

• Cena stříbra dnes: Kov vzrostl o 2,45 % na 47,19 USD, což je nejvyšší hodnota od května 2011, z otevírací ceny 46,07 USD a denního minima 45,95 USD.

• V pátek stříbro uzavřelo po zveřejnění revidovaných údajů o spotřebitelské inflaci v USA o 1,95 % vyšší cenu, což je druhý denní nárůst v řadě.

• Minulý týden stříbro vzrostlo o téměř 7 %, což je šestý týdenní nárůst v řadě uprostřed silné poptávky po tomto bílém kovu.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl o 0,3 %, čímž prodloužil ztráty do druhé seance a ustoupil od třítýdenního maxima 98,61, což odráží pokračující slabost dolaru vůči hlavním konkurentům.

Slabší dolar zlevňuje komodity denominované v dolarech pro držitele jiných měn. Kromě realizace zisků je dolar nadále pod tlakem hrozícího rizika uzavření americké vlády a silných očekávání, že Federální rezervní systém v říjnu a prosinci sníží úrokové sazby.

Aby se tato očekávání přehodnotila, trhy čekají tento týden na sérii klíčových zpráv z amerického trhu práce spolu s komentáři představitelů Fedu.

Poptávka v maloobchodě

Vzhledem k tomu, že drobní investoři hledají finanční aktiva k zajištění proti rizikům spojeným s globálním posunem směrem k uvolněnější měnové politice, stříbro se stává nejatraktivnější a zároveň podhodnocenou variantou ve srovnání se zlatem.

Současný prudký růst cen stříbra odráží rostoucí povědomí maloobchodníků o tom, že bílý kov je i nadále výrazně podhodnocený ve srovnání se zlatem, a to i přesto, že zlato nadále dosahuje nových rekordních maxim.

Americký dolar v pondělí klesl uprostřed obav z možného částečného uzavření vlády, zatímco japonský jen překonal euro před zveřejněním série klíčových ekonomických zpráv o USA, které by mohly poskytnout další signály o směřování politiky Federálního rezervního systému.

Dolar minulý týden posílil, podpořen ekonomickými daty, která snížila očekávání snížení sazeb Fedem. Obchodníci v současné době odhadují snížení sazeb celkem o 40 bazických bodů do prosince a o 110 bazických bodů do konce roku 2026 – což je asi o 25 bazických bodů méně, než se očekávalo v polovině září.

Hrozí částečné uzavření vlády

Dolarový index, který sleduje kurz americké měny vůči koši hlavních měn, v pondělí klesl o 0,22 % na 97,90 bodu poté, co minulý týden vzrostl o 0,5 %.

Investoři se obávají především rizika uzavření vlády, pokud Kongres neschválí návrh zákona o financování do konce fiskálního roku v úterý. Bez dohody by části vlády ve středu, první den fiskálního roku 2026, uzavřely svou činnost.

Analytici poznamenávají, že dolar obvykle před takovými krizemi oslabuje, než se po dosažení dohody zotaví. Tentokrát však může být riziko větší vzhledem k existujícím známkám zpomalení na trhu práce. Uzavírka by také mohla oddálit zveřejnění ostře sledované zprávy o počtu pracovních míst v nezemědělství, která má být zveřejněna v pátek, spolu s dalšími ekonomickými údaji.

Bob Savage, vedoucí oddělení makroekonomické strategie v BNY, uvedl: „Dlouhodobé uzavření trhu, které nelze vyloučit, by mohlo narušit schopnost trhu správně ocenit cyklus uvolňování Fedu, a to i v případě, že některé soukromé zdroje dat pomohou část mezery zaplnit.“

Investoři také očekávají zprávy o volných pracovních místech, počtu pracovních míst v soukromém sektoru a indexu ISM ve výrobě, které budou zveřejněny v pátek.

Právní spor o guvernérku Fedu Lisu Cookovou

Trhy pozorně sledují právní spor ohledně možného odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové, protože jakákoli hrozba pro nezávislost centrální banky představuje pro dolar větší riziko než samotné uzavření centrální banky.

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa požádala Nejvyšší soud, aby mu umožnil odvolat Cooka s argumentem, že to představuje zákonný výkon prezidentské pravomoci.

Pohyby měn

Euro vzrostlo o 0,25 % na 1,1729 USD, zatímco britská libra získala 0,34 % na 1,3445 USD. Analytici se domnívají, že údaje o inflaci v eurozóně budou mít omezený dopad na očekávání měnové politiky nebo na jednotnou měnu, přičemž pozornost se spíše zaměří na válku na Ukrajině a potenciál pro zvýšení vojenských výdajů.

Vůči jenu dolar klesl o 0,6 % na 148,67 jenu poté, co minulý týden posílil o více než 1 %. Rozdílné výhledy měnové politiky však zůstávají v centru pozornosti, jelikož se v Japonské centrální bance objevují známky jestřábího sklonu.

Mohit Kumar, ekonom společnosti Jefferies, uvedl: „Preferujeme krátké pozice na USD/JPY a očekáváme další zvyšování sazeb ze strany Bank of Japan.“ Dodal, že „některé asijské země by mohly v rámci obchodních jednání s USA dovolit posílení svých měn.“

Jinde australský dolar vzrostl o 0,35 % na 0,6571 USD před úterním rozhodnutím o měnové politice Rezervní banky Austrálie, kde se neočekává žádná změna sazeb.

Ceny zlata na evropském trhu v pondělí vzrostly, čímž si prodloužily své růsty již třetí den po sobě a nadále dosahovaly nových rekordů, když poprvé v historii překonaly hranici 3 800 dolarů za unci. Toto oživení bylo poháněno slabším americkým dolarem, tlačeným na hrozící riziko uzavření federální vlády.

Po zveřejnění zprávy o výdajích na osobní spotřebu v USA (PCE) z minulého týdne se trhy více přesvědčily o pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem v říjnu a investoři čekají na další informace koncem tohoto týdne.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Spotové zlato vzrostlo přibližně o 1,4 % na historické maximum 3 812,11 USD, oproti otevírací úrovni 3 760,36 USD, přičemž seanční minimum shodovalo s otevírací cenou 3 760,36 USD.

• V pátek zlato uzavřelo o 0,3 % vyšší cenu, což je druhý denní nárůst v řadě po zveřejnění údajů o mírné inflaci v USA.

• Minulý týden zlato vzrostlo o 2,1 %, což je jeho šestý týdenní zisk v řadě a nejdelší vítězná série od konce prosince 2024.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl o 0,3 %, čímž prodloužil ztráty do druhé seance a odstoupil z třítýdenního maxima 98,61, což odráží pokračující slabost vůči hlavním měnám.

Slabší dolar zvyšuje atraktivnost zlata s dolarovou cenou pro držitele jiných měn. Kromě realizace zisků je dolar stále pod tlakem kvůli riziku uzavření americké vlády, pokud Kongres neschválí zákon o financování do konce fiskálního roku v úterý. Bez dohody se části vlády uzavřou ve středu, první den fiskálního roku 2026.

Ray Attrill, vedoucí oddělení devizové strategie v National Australia Bank, uvedl: „Převládá předpoklad, že pokud vláda uzavře svou činnost, tento týden nedostaneme nová data o zaměstnanosti v USA, což komplikuje obchodování na trzích.“

Úrokové sazby v USA

• Údaje o inflaci na indexu PCE z minulého pátku odpovídaly očekáváním.

• Podle nástroje CME FedWatch: Pravděpodobnost snížení sazeb Fedem o 25 bazických bodů v říjnu vzrostla z 88 % na 90 %, zatímco pravděpodobnost nezměněné sazby klesla z 12 % na 10 %.

• Pro další přehodnocení očekávání trhy očekávají tento týden sérii klíčových zpráv o trhu práce v USA spolu s novým komentářem Fedu.

Výhled pro zlato

• Kyle Rodda, analytik společnosti Capital.com, uvedl: „Pozitivní ukazatel inflace v USA dal trhům důvod se domnívat, že v říjnu a prosinci dojde k dalšímu snížení sazeb Fedem.“

• Dodal: „Nálada je velmi pozitivní a jsme na dobré cestě k otestování dalšího rekordního maxima tento týden. Trh se zlatem je nyní v silné pozici.“

SPDR Holdings

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se v pátek zvýšil o 8,87 metrické tuny na 1 005,72 metrické tuny, což je nejvíce od 29. července 2022.