Ropa klesla na více než týdenní minimum, naděje na průlom mezi USA a Íránem zmírňují obavy z dodávek

Ceny ropy v úterý prodloužily svůj prudký pokles a klesly na nejnižší úrovně za více než týden, jelikož investoři uvolnili geopolitickou rizikovou prémii, která se nahromadila během nedávného konfliktu mezi Spojenými státy a Íránem.

Přibližně k 12:07 GMT se futures kontrakty na ropu Brent obchodovaly za téměř 86,68 USD za barel, což představuje pokles o 1,68 USD, tj. o 1,90 %, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla na 81,33 USD za barel, což představuje ztrátu 1,28 USD, tj. o 1,55 %.

Poklesy následovaly po těžkých pondělních ztrátách, které obě benchmarky ponechaly hluboko pod maximy dosaženými během minulého týdne, kdy cena vzrostla nad 100 dolarů za barel, kdy na světových energetických trzích panovaly obavy z vážného narušení dodávek.

Diplomacie nahrazuje strach

Největším katalyzátorem úterního poklesu byl rostoucí optimismus, že Spojené státy a Írán by se mohly posunout směrem k diplomatickému řešení namísto obnovené vojenské eskalace.

Prezident Donald Trump uvedl, že Washington vede s Íránem „dobré rozhovory“ a naznačil, že existuje šance na dosažení dohody, ačkoli varoval, že pokud jednání selžou, mohly by být obnoveny vojenské údery.

Zároveň zprávy naznačují, že Omán získal podporu několika států Perského zálivu pro návrh, který by Íránu umožnil vybírat dobrovolné tranzitní poplatky přes Hormuzský průliv, což by nabídlo potenciální cestu k obnovení normální lodní dopravy přes jeden z nejdůležitějších ropných koridorů na světě.

Vyhlídka na zlepšení diplomatických vztahů povzbudila obchodníky ke snížení značné geopolitické prémie, která byla v posledních dvou týdnech obsažena v cenách ropy.

Obavy z dodávek se začínají zmírňovat

Přestože aktivita lodní dopravy přes Hormuzský průliv zůstává pod normální úrovní, investoři si stále více věří, že úplné uzavření trasy je méně pravděpodobné.

Průliv spotřebovává zhruba pětinu světové ropy, což z jakéhokoli narušení činí jedno z největších rizik, kterým energetický trh čelí.

Obchodníci se i přesto začínají zaměřovat na možnost, že by se vývoz ropy mohl postupně normalizovat, pokud budou jednání nadále pokračovat.

Tato změna nálady převážila nad skutečností, že bezpečnostní rizika na celém Blízkém východě zůstávají zvýšená.

Rizika nezmizela

Navzdory prudkému poklesu cen ropy se geopolitické napětí nepodařilo zcela vyřešit.

Lodní doprava přes Rudé moře i nadále čelí bezpečnostním hrozbám a útoky spojené se skupinami podporovanými Íránem zůstávají problémem pro regionální energetickou infrastrukturu.

Saúdská Arábie rovněž potvrdila, že její rafinerie v Džizánu byla po nedávném útoku dronem uzavřena, což zdůrazňuje, že rizika pro dodávky zcela nezmizela.

Investoři se však v současné době domnívají, že tyto hrozby pravděpodobně nezpůsobí rozsáhlé narušení dodávek, kterých se trhy obávaly ještě před pár dny.

Co bude dál?

Obchodníci s ropou budou i nadále sledovat diplomatický vývoj mezi Washingtonem a Teheránem, protože jakýkoli neúspěch v jednáních by mohl rychle zvrátit nedávný pokles.

Zároveň se pozornost zaměří i na nadcházející data o zásobách v USA a rozhodnutí Federálního rezervního systému o měnové politice, což by mohlo ovlivnit očekávání hospodářského růstu a budoucí poptávky po ropě.

Prozatím trh vysílá jasný signál: investoři se domnívají, že pravděpodobnost velkého narušení dodávek klesla, a rychle odstraňují geopolitickou prémii, která minulý týden vytlačila ceny ropy nad 100 dolarů.

Euro zůstalo v úterý pod tlakem vůči americkému dolaru, protože investoři nadále očekávali možnost dalšího zvýšení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem.

Přibližně v 9:50 GMT se euro obchodovalo za hodnotu kolem 1,1370 USD, což představuje nepatrný nárůst o 0,05 % poté, co se potýkalo s obtížemi při zotavování z nedávných ztrát.

Index amerického dolaru, který měří kurz dolaru vůči koši šesti hlavních měn, se udržel víceméně beze změny poblíž 101,50 poté, co dosáhl nejvyšší úrovně od 1. července.

Omezené oživení eura odráželo pokračující poptávku po dolaru, jelikož investoři přehodnocovali výhled měnové politiky USA.

Očekávání Fedu podporují dolar

Trhy počítaly s přibližně 40% pravděpodobností, že Federální rezervní systém na konci svého středečního zasedání zvýší úrokové sazby o 25 bazických bodů, ve srovnání se zhruba 20 % o týden dříve.

Obchodníci také připisovali téměř 95% pravděpodobnost alespoň jednoho zvýšení sazeb do září.

Vyšší očekávání ohledně úrokových sazeb v USA obecně podporují dolar tím, že zvyšují výnosy z aktiv denominovaných v dolarech, což euru ztěžuje trvalé oživení.

Výnosy amerických státních dluhopisů se také udržely poblíž několikaměsíčních maxim, což dolaru poskytuje další podporu.

Klesající ropa nabízí euro jen omezenou podporu

Ceny ropy nadále klesaly poté, co Spojené státy o víkendu pozastavily útoky na Írán, čímž se snížily některé obavy z inflace, které dříve posilovaly očekávání přísnější politiky Federálního rezervního systému.

Pokles cen energií však nestačil k dosažení smysluplného oživení eura.

Měna zůstala blízko nedávných minim, protože investoři čekali na jasnější pokyny od Federálního rezervního systému a nadcházející ekonomická data USA, včetně hrubého domácího produktu za druhé čtvrtletí a inflace jádrových výdajů na osobní spotřebu.

Výhled eura zůstává vázán na rozhodnutí Fedu

Další významný pohyb eura bude pravděpodobně záviset na tónu prohlášení o politice Federálního rezervního systému.

Neočekávané zvýšení sazeb nebo signály, že další zvýšení je pravděpodobné v září, by mohly euro stlačit pod úroveň 1,1350 USD a dolar dále posílit.

Naproti tomu rozhodnutí ponechat sazby beze změny doprovázené opatrnějším sdělením by mohlo vyvolat obrat v přeplněných dolarových pozicích a umožnit euru zotavení se směrem k 1,1400 USD.

Euro prozatím zůstává relativně stabilní kolem 1,1370 USD, ale jeho mírný zisk 0,05 % zdůrazňuje obtíže, kterým čelí, zatímco očekávání amerických sazeb a zvýšené výnosy amerických státních dluhopisů nadále dolaru svědčí ve prospěch.

Asijské akciové trhy v úterý zaznamenaly prudký propad, protože rostoucí pochybnosti ohledně investic do umělé inteligence vyvolaly masivní prodeje v celém polovodičovém průmyslu v regionu.

Přibližně v 7:35 GMT se Jižní Korea nacházela v centru dění. Referenční index Kospi klesl přibližně o 10 % poté, co krátce prodloužil své ztráty nad 11 %, což donutilo Korejskou burzu k 20minutovému zastavení obchodování poté, co index zůstal více než 8 % pod pondělní uzávěrkou.

Japonský index Nikkei 225 klesl o více než 4 %, zatímco tchajwanský index Taiex ztratil téměř 5 %, protože investoři agresivně snižovali svou angažovanost ve výrobcích čipů a dalších společnostech spojených s globálním boomem umělé inteligence.

Čínský index Shanghai Composite se také obchodoval níže, ačkoli jeho pokles byl podstatně menší. Hongkong vykázal větší odolnost, zatímco australský index ASX 200 si podařilo vykázat mírné zisky, což zdůrazňuje, jak silně se regionální výprodeje soustředily na technologicky orientované trhy.

Jižní Korea čelí historické porážce

Jižní Korea zaznamenala nejdramatičtější ztráty kvůli neobvykle velkému vlivu, který mají polovodičové společnosti na její akciový trh.

Akcie společností Samsung Electronics a SK Hynix, které dohromady představují podstatný podíl na indexu Kospi, klesly přibližně o 13 %, protože investoři se snažili uvolnit pozice nahromaděné během silného růstu polovodičových trhů na začátku tohoto roku.

Intenzita poklesu nejprve přiměla burzu k aktivaci „sidecar“ omezení, která dočasně pozastavila obchodování s programy. S prohlubováním ztrát se aktivoval širší jistič, který zastavil obchodování na celém trhu.

Tato opatření byla navržena tak, aby zpomalila panické výprodeje a poskytla investorům čas na přehodnocení podmínek. Potřeba jejich aktivace však ukázala rozsah tlaku, kterému čelil jeden z nejlépe fungujících asijských trhů v uplynulém roce.

Optimismus v oblasti umělé inteligence se mění v úzkost z oceňování

Bezprostředním spouštěčem byl další prudký pokles akcií polovodičových společností na Wall Street.

Akcie společnosti Nvidia během pondělní americké seance klesly o zhruba 5 %, zatímco další velcí výrobci čipů utrpěli také těžké ztráty. Prodeje se rychle rozšířily do Asie, kde je kótováno mnoho společností, které jsou nejvíce spojeny s paměťovými čipy, polovodičovými zařízeními a infrastrukturou umělé inteligence.

Investoři si stále více kladou otázku, zda obrovské částky investované do datových center umělé inteligence mohou generovat zisky dostatečně rychle, aby ospravedlnily současné tržní ocenění.

Tyto obavy se zintenzivnily, jelikož technologické společnosti nadále oznamují obrovské plány kapitálových výdajů zahrnující pokročilé procesory, paměťové čipy, elektrickou infrastrukturu a výstavbu datových center.

Poptávka po hardwaru pro umělou inteligenci zůstává silná, ale trh již nepovažuje růst investic sám o sobě za dostatečné ospravedlnění pro vyšší ceny akcií. Investoři stále více chtějí důkazy o tom, že tyto investice přinesou udržitelné příjmy a smysluplné výnosy.

Čínská konkurence přidává další vrstvu strachu

Výprodej byl umocněn signály, že Čína zrychluje své úsilí o rozvoj nezávislejšího polovodičového průmyslu.

Zprávy o tom, že čínští výrobci zahajují domácí výrobu pokročilých zařízení pro výrobu čipů, vyvolaly obavy ohledně budoucího konkurenčního postavení zavedených dodavatelů v Japonsku, Jižní Koreji, na Tchaj-wanu a v Evropě.

Investoři také s nadšením sledovali mimořádný debut čínského výrobce paměťových čipů ChangXin Memory Technologies, běžně známého jako CXMT, na burze. Jeho akcie během pondělního debutu vzrostly o více než 400 %, což odráží obrovské nadšení investorů pro čínské ambice v oblasti domácích polovodičů.

Rychlý vzestup společnosti vyvolal obavy, že by čínští výrobci mohli nakonec zpochybnit dominanci společností Samsung a SK Hynix na globálním trhu s paměťovými čipy.

Pro investory hrozba nespočívá pouze v tom, že by Čína mohla vyrábět více čipů. Zvýšená výrobní kapacita by mohla nakonec vytvořit nadměrnou nabídku, vyvinout tlak na snižování cen a snížit výjimečné ziskové marže, kterých se v současnosti těší největší výrobci v tomto odvětví.

Japonsko a Tchaj-wan uvízly v porážce čipů

Japonský akciový trh táhly dolů společnosti úzce spojené s výrobou polovodičů.

Výrobce paměťových čipů Kioxia utrpěl obzvláště strmé ztráty, zatímco výrobci zařízení a investiční společnosti do technologií také prudce poklesli. Vzhledem k tomu, že společnosti související s polovodiči hrály důležitou roli v předchozím růstu indexu Nikkei, jejich pokles vyvinul silný tlak na širší index.

Tchaj-wan čelil podobnému problému. Ostrovnímu akciovému trhu dominuje polovodičový průmysl, v jehož čele stojí společnost Taiwan Semiconductor Manufacturing Company.

I relativně mírné poklesy akcií TSMC mohou mít na index Taiex nadměrný dopad kvůli enormní váze společnosti v indexu. S intenzivnějším globálním výprodejem čipů utrpěl širší tchajwanský trh jeden z největších poklesů v regionu.

Ne každý asijský trh se zhroutil

Zasedání nebylo jednotným regionálním krachem.

Australské akcie se obchodovaly mírně výše, těžíc z menší expozice země vůči polovodičovým společnostem a pokračujícího poklesu cen ropy. Nižší náklady na energie mohou podpořit podniky a spotřebitele v zemích, které jsou silně závislé na dovozu paliv.

Hongkong si také vedl lépe než Japonsko, Jižní Korea a Tchaj-wan, zatímco ztráty pevninské Číny zůstaly relativně nízké.

Tato odchylka ukazuje, že úterní turbulence nebyly primárně způsobeny náhlým kolapsem globálního ekonomického výhledu. Spíše představovaly agresivní přehodnocení trhu s umělou inteligencí a polovodiči po měsících mimořádných zisků a stále náročnějších ocenění.

Začíná praskat bublina umělé inteligence?

Jeden den velkých ztrát nedokazuje, že boom umělé inteligence skončil.

Poptávka po pokročilých čipech zůstává silná, velké technologické společnosti nadále rozšiřují své sítě datových center a od výrobců polovodičů se stále očekává, že vykážou značné zisky.

Charakter trhu se však evidentně změnil.

V dřívějších fázích růstu byla oznámení o vyšších výdajích na umělou inteligenci obecně interpretována jako důkaz silnější budoucí poptávky. Investoři nyní začínají tytéž výdajové plány vnímat jako potenciální finanční rizika, zejména pokud je spojení mezi kapitálovými výdaji a konečnými zisky stále nejisté.

Tato změna vnímání může být extrémně důležitá. Trhy nevyžadují skutečný propad poptávky po umělé inteligenci, aby způsobily zásadní korekci. Vyžadují pouze, aby investoři byli méně ochotni platit mimořádně vysoké hodnoty za budoucí růst.

Co investoři sledují dál

Pozornost se nyní zaměří na nadcházející výsledky hospodaření velkých amerických technologických společností a nejnovější rozhodnutí Federálního rezervního systému v oblasti měnové politiky.

Firemní výsledky budou zkoumány, aby se zjistily důkazy o tom, že umělá inteligence generuje dostatek příjmů na podporu obrovských investičních plánů odvětví. Slabé prognózy, pomalejší růst cloudu nebo další zvyšování kapitálových výdajů bez odpovídajících zisků by mohly prohloubit výprodej.

Federální rezervní systém bude také ovlivňovat sentiment. Jakýkoli náznak, že by americké úrokové sazby mohly zůstat zvýšené – nebo dále růst – by zvýšil tlak na vysoce ceněné technologické akcie snížením současné hodnoty, kterou investoři připisují budoucím ziskům.

Úterní propad proto pro asijské akcie představuje více než jen obtížnou obchodní seanci. Je to první test, zda výjimečný růst polovodičového průmyslu dokáže přežít období, kdy investoři požadují zisky, finanční disciplínu a důkaz, že revoluce umělé inteligence může přinést výnosy odpovídající mimořádným částkám, které se do ní investují.

[1]: https://www.reuters.com/world/china/global-markets-global-markets-2026-07-28/?utm_source=chatgpt.com „Úzkost z umělé inteligence vede k technologickému krachu a rozsáhlým výprodejům na asijských trzích“

Japonský jen a australský dolar v úterý posílily vůči americkému dolaru, jelikož investoři zaujali opatrnější přístup před klíčovými rozhodnutími centrální banky a sérií významných ekonomických zpráv očekávaných koncem tohoto týdne.

Jen těžil z obnovené poptávky po bezpečných dluhopisech a nižších výnosů amerických státních dluhopisů, zatímco australský dolar nalezl podporu v zlepšujícím se globálním sentimentu vůči riziku a očekáváních, že australská ekonomika zůstává relativně odolná i přes známky zpomalujícího růstu.

Tyto kroky zdůrazňují širší posun na měnových trzích, kde obchodníci stále více omezují směrové sázky před týdnem, který by se mohl stát jedním z nejdůležitějších pro globální měnovou politiku v tomto roce.

Jen opět reaguje na americké výnosy

Japonská měna se v posledních dvou letech stala stále citlivější na pohyby výnosů amerických dluhopisů.

Vzhledem k mírnému poklesu výnosů amerických státních dluhopisů se úroková výhoda podporující americký dolar mírně zúžila, což umožnilo jenu zotavit se z části nedávných ztrát. Měna také těžila z mírného návratu k defenzivnímu postavení, jelikož investoři zůstali opatrní před několika významnými ekonomickými událostmi.

Zároveň se nadále zvyšují očekávání, že se Japonská centrální banka bude postupně přibližovat k další normalizaci politiky, i když úředníci zůstávají opatrní ohledně příliš agresivního zpřísňování měnových podmínek.

Tato kombinace nižších amerických výnosů a očekávání postupného posunu v japonské politice poskytla jenu po měsících přetrvávajícího oslabení podpůrnější pozadí.

Australský dolar vypráví jiný příběh

Na rozdíl od jenu se australský dolar obchoduje především jako barometr očekávání globálního růstu.

Australský dolar, často vnímán jako měna citlivá na riziko, má tendenci posilovat, když se investoři stanou optimističtějšími ohledně výhledu globálního obchodu, poptávky po komoditách a čínské ekonomiky.

Nedávné uvolnění geopolitického napětí povzbudilo investory k návratu k aktivům s vyšším rizikem, což podpořilo měny vázané na komodity, jako je australský dolar. Stabilní ceny klíčových australských exportních produktů a zlepšující se sentiment na finančních trzích také pomohly podpořit měnu.

Obchodníci však zůstávají opatrní, pokud jde o sledování dalších zisků, jelikož ekonomický výhled Austrálie i nadále silně závisí na vývoji v Číně a směru globálních úrokových sazeb.

Rozdílné cesty centrálních bank zůstávají klíčovým tématem

Přestože obě měny během seance posílily, síly, které je pohánějí, zůstávají zásadně odlišné.

Jen je i nadále ovlivňován především očekáváními ohledně výnosů amerických státních dluhopisů a výhledem politiky Bank of Japan. Jakýkoli náznak, že japonští politici se s vyššími úrokovými sazbami spokojují více, by mohl měně poskytnout další podporu.

Australský dolar je naopak nadále více vázán na očekávání globálního hospodářského růstu, komoditní trhy a budoucí politická rozhodnutí Rezervní banky Austrálie.

Tyto rozdílné faktory znamenají, že se obě měny mohou často v krátkých obdobích pohybovat stejným směrem a zároveň reagovat na zcela odlišné ekonomické narativy.

Všechny oči se upírají na Federální rezervní systém

Navzdory dnešním ziskům se pravděpodobně ani jedna z měn nedokáže udržet v trvalém trendu, než investoři obdrží od Federálního rezervního systému jasnější informace.

Trhy obecně očekávají, že úrokové sazby v USA zůstanou nezměněny, ale investoři budou pečlivě analyzovat prognózy politik, aby získali vodítka ohledně načasování budoucích úprav sazeb. Jakákoli změna v očekáváních ohledně měnové politiky USA by mohla rychle změnit měnové trhy tím, že by ovlivnila výnosy amerických státních dluhopisů a globální toky kapitálu.

Výsledek je obzvláště důležitý jak pro jen, tak pro australský dolar, i když z různých důvodů. Nižší výnosy v USA obecně prospívají jenu tím, že snižují úrokové diferenciály, zatímco akomodativní Federální rezervní systém by mohl zlepšit globální chuť k riziku a podpořit měny s vyššími výnosy, jako je australský dolar.

Co obchodníci sledují dál

Zdá se, že měnové trhy vstupují do období konsolidace po několika týdnech, kdy dominovaly geopolitické titulky.

Vzhledem k tomu, že tyto obavy odeznívají, investoři se opět zaměřují na měnovou politiku, ekonomická data a očekávání růstu. Očekává se, že rozhodnutí Federálního rezervního systému o měnové politice, nadcházející inflační ukazatele a signály od hlavních centrálních bank budou formovat další významný pohyb na devizovém trhu.

Prozatím oživení jenu i australského dolaru odráží méně široké odmítnutí amerického dolaru než dočasnou změnu pozice investorů čekajících na další velký impuls. Zda se tyto zisky podaří udržet, bude do značné míry záviset na tom, jak centrální banky v nadcházejících dnech přetvoří očekávání.