Ceny ropy v úterý zaznamenaly největší čtvrtletní pokles od začátku pandemie COVID-19 na začátku roku 2020, jelikož investoři sledovali možnost rozhovorů mezi USA a Íránem v Dauhá, zatímco v rámci čtyřměsíčního konfliktu stále platí křehké příměří.

Srpnové futures kontrakty na ropu Brent, které vyprší v úterý, do 9:59 GMT vzrostly o 12 centů, tj. o 0,16 %, na 73,27 dolarů za barel.

Navzdory zisku si kontrakt udržel plánovaný pokles již třetí měsíc po sobě, od začátku června klesl o přibližně 20 %.

Aktivněji obchodovaný zářijový kontrakt Brent vzrostl o 32 centů, neboli 0,43 %, na 74,23 dolarů za barel.

Futures kontrakty na americkou ropu West Texas Intermediate s dodáním v srpnu vzrostly o 27 centů, tj. o 0,38 %, na 71,02 dolarů za barel. Kontrakt však zároveň směřoval k druhému měsíčnímu poklesu v řadě poté, co v červnu klesl zhruba o 19 %.

Brent i WTI se nyní obchodují blízko úrovním z doby před vypuknutím války.

Giovanni Staunovo, analytik ropného průmyslu v UBS, řekl: „Nemyslím si, že trh zcela odstranil geopolitickou rizikovou prémii, ale plavidla, která dříve uvízla, jsou nyní opět k dispozici, protože se zvyšuje aktivita lodní dopravy z Perského zálivu, což vytváří dočasnou vlnu dodatečné nabídky.“

Nejistota ohledně jednání z Dauhá negativně ovlivňuje výhled trhu

Očekávalo se, že se tento týden v Dauhá sejdou vyjednávací týmy USA a Íránu, ale Írán v pondělí uvedl, že žádná schůzka naplánována nebyla poté, co víkendová výměna raketových úderů otestovala dočasné příměří.

Íránský náměstek ministra zahraničí Kazem Gharibabadi v pondělí státní televizi řekl, že íránští a ománští experti v nadcházejících dnech zahájí jednání o předefinování lodních tras Hormuzským průlivem. Dodal, že Teherán se bude snažit omezit plavidla operující mimo určené tranzitní koridory.

Mluvčí íránského ministerstva zahraničí Esmail Baghaei však uvedl, že v nadcházejících dnech nebudou s Spojenými státy probíhat žádná jednání „na žádné úrovni“.

Nejistota kolem rozhovorů zdůraznila křehkost dohody o příměří ze 17. června, která následovala po konfliktu, jenž narušil globální tok ropy přes Hormuzský průliv a vytvořil politickou výzvu pro amerického prezidenta Donalda Trumpa před listopadovými volbami do Kongresu.

Morgan Stanley snižuje prognózy cen ropy

Morgan Stanley snížila svou prognózu pro odloženou cenu ropy Brent v roce 2027 o 5 dolarů za barel.

Banka nyní očekává, že průměrná cena ropy Brent bude v první polovině roku 2027 75 dolarů za barel a ve druhé polovině 70 dolarů za barel.

Snížení ratingu bylo způsobeno očekáváním růstu komerčních zásob ropy v zemích OECD.

Morgan Stanley nyní předpovídá implikovaný přebytek na globálním trhu s ropou ve výši 4,8 milionu barelů denně v roce 2027.

Irácký státní ropný obchodník SOMO nabídl značné slevy z oficiálních prodejních cen, aby povzbudil dlouhodobé smluvní kupce k odběru ropy v Basře z jeho exportního terminálu v Perském zálivu v červenci, uvádějí obchodní zdroje a dokument, do kterého nahlédla agentura Reuters.

Americký dolar v úterý posílil vůči většině hlavních měn a zůstal na cestě k měsíčním ziskům, k čemuž přispěly rostoucí obavy trhu z dalšího zpřísňování měnové politiky ze strany Federálního rezervního systému.

Index amerického dolaru, který měří kurz dolaru vůči koši šesti hlavních měn, se obchodoval za 101,34 bodu, což je blízko 13měsíčnímu maximu dosaženému minulý týden.

V důsledku toho je na cestě k tomu, že dolar v červnu vykáže zisk kolem 2,5 %, což představuje jeho nejsilnější měsíční výkon od července 2025.

Vývoj v Íránu

Investoři také pozorně sledují vývoj v oblasti Perského zálivu před zveřejněním klíčové zprávy o zaměstnanosti v USA tento týden.

Spojené státy a Írán si o víkendu vyměnily nové útoky, než se v úterý v Kataru dohodly na ukončení nepřátelských akcí a zahájení rozhovorů. Tento vývoj udržuje investory v opatrnosti ohledně trvanlivosti dohody o příměří a zároveň přispívá k růstu cen ropy.

Federální rezervní systém

Rostoucí inflační tlaky v kombinaci s nečekaně agresivním začátkem působení předsedy Federálního rezervního systému Kevina Warshe změnily tržní očekávání ohledně úrokových sazeb v letošním roce.

Zároveň růst amerických akcií poháněný umělou inteligencí nadále přitahuje na americké trhy významný příliv kapitálu.

Jane Foleyová, vedoucí oddělení devizové strategie v Rabobank, uvedla: „To je velmi významné, protože od dubna loňského roku se hodně diskutuje o strukturálním poklesu dolaru. I když tomuto názoru silně věříte, stále musíte uznat, že existuje prostor pro cyklický růst měny.“

Dodala: „Přesně to teď vidíme. Část tohoto kroku odráží skutečnost, že očekávání Federálního rezervního systému ohledně zvýšení sazeb byla na trzích zohledněna později než očekávání Bank of England a Evropské centrální banky, jejichž výhledy se během konfliktu změnily dříve. Akciové trhy navíc, zejména od začátku války, zaznamenaly jasnou tendenci alokovat aktiva směrem ke Spojeným státům.“

Týdenní data od amerického regulátora trhu ukázala, že investoři drží největší čistou býčí pozici v americkém dolaru vůči hlavním měnám od roku 2019 v hodnotě přibližně 36,4 miliardy dolarů, jak vyplývá z údajů shromážděných London Stock Exchange Group.

Investoři nyní očekávají měsíční zprávu o zaměstnanosti v USA, která bude zveřejněna koncem tohoto týdne a která by mohla poskytnout jasnější představu o tom, zda je současné tržní oceňování pro zvýšení sazeb Federálním rezervním systémem oprávněné.

Peněžní trhy v současné době plně zohledňují jedno zvýšení sazeb v letošním roce, zatímco druhému zvýšení před koncem roku připisují zhruba 50% pravděpodobnost.

Ceny zlata v úterý v evropském obchodování klesly, čímž si prodloužily ztráty již podruhé za sebou a opět ztratily hranici 4 000 dolarů za unci. Zlato dosáhlo nejnižší úrovně za sedm měsíců a bylo na cestě k největší měsíční ztrátě od roku 2008, a to uprostřed obnoveného prodejního tlaku, zejména ze strany silnějšího amerického dolaru vůči koši světových měn.

Trhy očekávají sérii klíčových zpráv o americkém trhu práce, které počínaje dneškem a které by mohly poskytnout zásadní vodítka o pravděpodobnosti zvýšení úrokových sazeb Federálního rezervního systému v letošním roce.

Cena

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 1,85 % na 3 942,55 USD za unci, což je nejnižší úroveň od listopadu 2025, z otevírací úrovně 4 016,72 USD poté, co dosáhlo intradenního maxima 4 037,72 USD.

• Při pondělním vypořádání ztratilo zlato 1,75 %, což byl jeho první pokles za tři seance, a to pod tlakem vyšších cen ropy poté, co si Spojené státy a Írán vyměnily nepřátelské údery.

Měsíční výkon

• Za červen, který oficiálně končí dnešním vypořádáním, ceny zlata klesly o více než 13 % a jsou na cestě ke čtvrté měsíční ztrátě v řadě, a také k nejstrmějšímu měsíčnímu poklesu od října 2008.

• Prudká měsíční ztráta odráží pokračující dopady války s Íránem a obavy z nedostatku likvidity na globálních trzích.

• Americký dolar se také vyšplhal na 13měsíční maximum vůči koši světových měn, jelikož se investoři zaměřili na nákup dolaru jako preferované dostupné investice.

americký dolar

Index amerického dolaru v úterý vzrostl o 0,35 %, čímž obnovil růst po třídenní pauze a posunul se zpět na své nejvyšší úrovně za 13 měsíců, což odráží obnovené posílení americké měny vůči koši hlavních i vedlejších měn.

Růst byl podpořen poptávkou po dolaru jako preferované dostupné investici a silnými očekáváními, že Federální rezervní systém zvýší úrokové sazby alespoň jednou v tomto roce.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group trhy v současné době odhadují pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém červencovém zasedání beze změny, na 68 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů je 32 %.

• Trhy také připisují 20% pravděpodobnost, že sazby zůstanou do prosince nezměněny, zatímco pravděpodobnost zvýšení o 25 bazických bodů je 80 %.

• Investoři bedlivě sledují nadcházející ekonomická data z USA spolu s komentáři představitelů Federálního rezervního systému, aby přehodnotili tato očekávání.

• Dnes budou zveřejněna data o volných pracovních místech v USA za konec května a ve středu data o zaměstnanosti v soukromém sektoru od ADP za červen. Týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti a oficiální zpráva o zaměstnanosti v červnu by měly být zveřejněny ve čtvrtek.

Výhled na zlato

Edward Meir, analytik společnosti Marex, uvedl: „Máme vysokou inflaci, očekávání vyšších úrokových sazeb a silný dolar, a to zastiňuje všechny ostatní pozitivní faktory, které by za normálních okolností podporovaly ceny zlata.“

Meir dodal, že pokud tyto tlaky přetrvávají, cena zlata by mohla v druhé polovině letošního roku klesnout na 3 500 až 4 400 dolarů.

SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se v pondělí nezměnil, takže celková hodnota akcií činila 1 005,08 metrických tun, což je nejnižší úroveň od 24. září 2025.

Euro v úterý během evropského obchodování obnovilo pokles vůči koši hlavních světových měn. Po třídenní sérii zotavení kleslo vůči americkému dolaru a vrátilo se na svou nejnižší úroveň za 13 měsíců. Jednotná měna je nyní na cestě k druhé měsíční ztrátě v řadě, protože investoři i nadále upřednostňují americký dolar jako preferovanou investiční a rezervní měnu na devizovém trhu.

Později dnes Německo zveřejní svou červnovou zprávu o inflaci, která by měla poskytnout důležité vodítka k tomu, zda by Evropská centrální banka mohla před koncem roku znovu zvýšit úrokové sazby.

Cena

• Kurz EUR/USD klesl o 0,25 % na 1,1395 USD z otevírací úrovně 1,1422 USD poté, co dosáhl intradenního maxima 1,1426 USD.

• Euro uzavřelo v pondělí o 0,35 % více vůči americkému dolaru, což je jeho třetí denní zisk v řadě, jelikož se měna nadále zotavuje z 13měsíčního minima 1,1325 USD.

• Kromě výhodných nákupů z nižších úrovní euro těžilo také z dohody mezi Spojenými státy a Íránem o zastavení nepřátelských akcí a obnovení technických jednání podle dříve dohodnutého 60denního rámce.

Měsíční výkon

• Za červen, který oficiálně končí dnešním vypořádáním, euro vůči americkému dolaru oslabilo o 2,3 % a nadále je na cestě k druhé měsíční ztrátě v řadě.

• Pokles odráží silnou poptávku po americkém dolaru po zasedání Federálního rezervního systému o jestřábí politice pod vedením nového předsedy Kevina Warshe.

• Poptávku po dolaru jako bezpečné alternativě podpořily také důsledky konfliktu s Íránem a pokračující vojenské napětí mezi Spojenými státy a Íránem.

Evropské úrokové sazby

• Zprávy naznačují, že Evropská centrální banka zvažuje pozastavení další normalizace politiky v červenci, pokud ceny energií zůstanou blízko současné úrovni.

• Peněžní trhy nadále odhadují zhruba 30% pravděpodobnost zvýšení sazeb ECB o 25 bazických bodů na červencovém zasedání.

• Investoři nyní očekávají zveřejnění údajů o inflaci v Německu za červn, které by mohly výrazně změnit očekávání ohledně evropských úrokových sazeb.

Výhled eura

Podle serveru Economies.com by se mohla pravděpodobnost dalšího zvýšení sazeb ECB v letošním roce dále snížit, pokud by německé údaje o inflaci byly slabší než očekávání trhu, což by mohlo vést k dalším ztrátám eura vůči koši světových měn.