Ceny ropy ve středu šestý den v řadě mírně vzrostly, a to díky silnému hospodářskému růstu ve Spojených státech a rizikům narušení dodávek z Venezuely a Ruska, a to i přesto, že ceny jsou na cestě k nejstrmějšímu meziročnímu poklesu od roku 2020.

Futures kontrakty na ropu Brent do 12:22 GMT vzrostly o 16 centů, tj. o 0,3 %, na 62,54 dolaru za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate zdražila o 23 centů, tj. o 0,4 %, na 58,61 dolaru za barel.

Oba kontrakty od 16. prosince, kdy klesly na úrovně blízké pětiletým minimům, vzrostly o přibližně 6 %.

Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG, uvedl, že uplynulý týden odrážel „kombinaci vyrovnávání pozic na slabě obchodovaných trzích poté, co se výprodeji z minulého týdne nepodařilo nabrat na obrátkách, spolu s rostoucím geopolitickým napětím, včetně blokády Venezuely ze strany USA, a také podporu ze silných údajů o HDP zveřejněných přes noc“.

Data z USA ukázala, že největší světová ekonomika rostla ve třetím čtvrtletí nejrychlejším tempem za dva roky, a to díky odolným spotřebitelským výdajům a prudkému nárůstu exportu.

Navzdory nedávnému oživení se očekává, že ceny ropy Brent i WTI zaznamenají meziroční poklesy o přibližně 16 %, respektive 18 % – což je jejich největší propad od roku 2020, kdy pandemie COVID-19 srazila globální poptávku po ropě – a to v době, kdy se očekává, že nabídka převýší poptávku.

Na frontě dodávek byly klíčovým faktorem zvyšujícím ceny narušení venezuelského exportu, zatímco probíhající reciproční útoky Ruska a Ukrajiny na energetickou infrastrukturu také podpořily trh, uvádí zpráva společnosti Haitong Futures.

Více než tucet ropných tankerů naložených ropou v současné době čeká ve Venezuele na nové pokyny poté, co Spojené státy začátkem tohoto měsíce zabavily supertanker „Skipper“ a o víkendu se zaměřily na další dvě plavidla.

Americký prezident Donald Trump minulý týden prohlásil, že Washington uvalil „blokádu“ na všechny sankcionované lodě vstupující do Venezuely nebo ji opouštějící, čímž zvýšil tlak na venezuelského prezidenta Nicoláse Madura.

Mezitím data ukázala, že zásoby ropy v USA minulý týden vzrostly o 2,39 milionu barelů, zatímco zásoby benzinu se zvýšily o přibližně 1,09 milionu barelů a zásoby destilátů vzrostly o 685 000 barelů, uvádějí tržní zdroje s odkazem na údaje Amerického ropného institutu zveřejněné v úterý.

Oficiální údaje o zásobách od amerického Úřadu pro energetické informace (EIA) by měly být zveřejněny v pondělí, což je kvůli vánočním svátkům později než obvykle.

Americký dolar ve středu klesl a byl na cestě k největší roční ztrátě od roku 2017 s prostorem pro další poklesy, protože investoři sázejí na to, že Federální rezervní systém bude mít v příštím roce prostor pro agresivnější snižování úrokových sazeb, zatímco většina ostatních hlavních centrálních bank pravděpodobně ukončila své cykly uvolňování.

Silná data o hrubém domácím produktu USA zveřejněná v úterý nezměnila očekávání ohledně úrokových sazeb a investoři nadále počítají s tím, že Federální rezervní systém v roce 2026 provede další dvě snížení sazeb.

David Mericle, hlavní ekonom pro USA v Goldman Sachs, uvedl: „Očekáváme, že Federální výbor pro operace na volném trhu se shodne na dvou dalších sníženích sazeb o 25 bazických bodů, čímž se sazby dostanou do rozmezí 3–3,25 %, ale vidíme rizika vychýlená směrem k ještě většímu uvolňování,“ uvedl s odvoláním na zpomalující inflaci.

Euro i britská libra ve středu mírně vzrostly na tříměsíční maxima, než se později ustálily poblíž 1,180 USD za euro a 1,3522 USD za libru.

Vůči koši měn klesl dolarový index na dvouapůlměsíční minimum 97,767 bodu. Index je na cestě k meziroční ztrátě 9,8 %, což je jeho nejstrmější meziroční pokles od roku 2017. Jakékoli další oslabení v posledním týdnu roku by ho mohlo posunout k největšímu meziročnímu poklesu od roku 2003.

Dolar má za sebou bouřlivý rok, silně ovlivněný chaotickými cly zavedenými americkým prezidentem Donaldem Trumpem, která začátkem roku vyvolala šok v důvěře v americká aktiva. Jeho rostoucí vliv na Federální rezervní systém rovněž vyvolal obavy o nezávislost centrální banky.

Naproti tomu euro od začátku roku posílilo o více než 14 %, což ho staví na cestu k nejsilnějšímu ročnímu výkonu od roku 2003.

Evropská centrální banka minulý týden ponechala úrokové sazby beze změny a zvýšila některé ze svých prognóz růstu a inflace, což je krok, který je všeobecně vnímán jako uzavření dveří dalšímu krátkodobému uvolňování měnové politiky.

Účastníci trhu reagovali stanovením cen s ohledem na malou pravděpodobnost zpřísnění politiky v příštím roce, což je názor, který se odráží v Austrálii a na Novém Zélandu, kde je dalším krokem stále častěji zvyšování sazeb.

Tento výhled podpořil australský i novozélandský dolar. Australský dolar od začátku roku vzrostl o 8,4 % a ve středu dosáhl tříměsíčního maxima 0,6710 USD, zatímco novozélandský dolar dosáhl dvouapůlměsíčního maxima 0,58475 USD.

Libra letos posílila o více než 8 %. Investoři sázejí na to, že Bank of England v první polovině roku 2026 sníží sazby alespoň jednou, přičemž trhy odhadují zhruba 50% pravděpodobnost druhého snížení před koncem roku.

Přesto většina měn výrazně ztratila v porovnání s drahými kovy, v čele se zlatem, které ve středu dosáhlo nového rekordního maxima.

Některé menší evropské měny, často spojované s nízkou úrovní zadlužení, patřily letos k nejlépe fungujícím.

Dolar klesl vůči norské koruně o 12 %, vůči švýcarskému franku o 13 % – obchoduje se za 0,7865 franku – a vůči švédské koruně o 17 %, čímž ve středu dosáhl nejnižší úrovně od začátku roku 2022, kdy dosáhl 9,167 koruny.

Obchodníci sledují možnou japonskou intervenci na podporu jenu

Japonský jen zůstává ústředním bodem na devizových trzích a obchodníci jsou ve střehu s ohledem na možný zásah japonských úřadů s cílem zastavit pokles měny.

Japonská ministryně financí Satsuki Katajama v úterý prohlásila, že Japonsko má plnou volnost reagovat na nadměrné pohyby jenu, a vydala tak dosud nejdůraznější varování před připraveností Tokia intervenovat na trzích.

Její komentáře pomohly zastavit pokles jenu, kdy dolar ve středu klesl vůči japonské měně o 0,3 % na 155,83 jenu, po 0,5% poklesu v předchozí seanci.

Ačkoliv Bank of Japan minulý pátek konečně schválila dlouho očekávané zvýšení sazeb, tento krok byl do značné míry očekávaný a komentáře guvernéra Kazua Uedy zklamaly některé obchodníky, kteří doufali v jestřábí tón, což po tomto rozhodnutí způsobilo tlak na jen.

Investoři proto zůstávají ve střehu ohledně možné intervence japonských úřadů zaměřené na nákup jenu, zejména s ohledem na to, že objemy obchodování ke konci roku klesají – což by podle analytiků mohlo nabídnout příznivé období pro oficiální kroky.

Ceny zlata ve středu v evropském obchodování vzrostly, čímž si udržely zisky již čtvrtý den v řadě a nadále překonávaly rekordní maxima poté, co poprvé v historii překonaly hranici 4 500 dolarů za unci. Tento pohyb byl způsoben silnou investiční poptávkou po drahém kovu, podpořenou pokračujícím poklesem amerického dolaru na devizovém trhu.

Tento vývoj přichází uprostřed rostoucích očekávání, že Federální rezervní systém v příštím roce dvakrát sníží americké úrokové sazby. Investoři dnes večer očekávají údaje o hospodářském růstu USA za třetí čtvrtletí, aby tato očekávání přehodnotili.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrostlo přibližně o 0,95 % na 4 525,96 USD za unci, což je historické maximum, z otevírací úrovně 4 484,25 USD, poté, co dosáhlo minima 4 467,84 USD.

• Při úterním uzavření obchodu ceny zlata vzrostly o 0,9 %, což představuje třetí denní růst v řadě.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve středu klesl o 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již třetí seanci v řadě a dosáhl dvouapůlměsíčního minima, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

Jak je dobře známo, slabší americký dolar činí zlaté slitky v dolarové ceně atraktivnějšími pro kupující, kteří drží jiné měny.

Tyto ztráty přicházejí uprostřed aktivního prodeje dolarů před vánočními a novoročními svátky a pod tlakem opatrných komentářů některých představitelů Federálního rezervního systému, které zdůraznily rostoucí obavy z oslabení amerického trhu práce.

Eric Bregar, vedoucí oddělení řízení rizik v oblasti deviz a drahých kovů ve společnosti Silver Gold Bull v Torontu, uvedl, že americký dolar by mohl v příštím roce klesnout, alespoň v prvním čtvrtletí, jelikož Federální rezervní systém bude stále více nucen uznat, že trh práce není v dobré kondici.

Bregar dodal, že Fed může být nucen učinit větší ústupky ve snižování úrokových sazeb a to rychlejším tempem než dosud. Poznamenal, že trhy si snižování sazeb přejí a že se zvyšují očekávání ohledně nového, mírnějšího předsedy Federálního rezervního systému, který by se o dosažení tohoto výsledku snažil.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch je pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na lednovém zasedání v roce 2026 87 %, zatímco pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů je odhadována na 13 %.

• Investoři v současné době odhadují, že v průběhu příštího roku dojde ke dvěma snížením sazeb v USA, zatímco vlastní projekce Federálního rezervního systému ukazují pouze na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují další zveřejnění ekonomických dat z USA spolu s komentáři představitelů Federálního rezervního systému.

Výhled na zlato

Analytici společnosti Mitsubishi uvedli, že vzhledem k tomu, že drahé kovy dosahují rekordních cen v této pozdní fázi roku – v době, kdy by člověk obvykle psal jedno nebo dvě vánoční přání –, klíčovým poznatkem může být to, že investoři nevnímali sváteční období jako příležitost k realizaci zisku.

Zain Vawda, analytik trhu MarketPulse společnosti OANDA, uvedl, že sázky na snížení úrokových sazeb se zvýšily po zveřejnění nejnovějších údajů o inflaci a trhu práce v USA, což podporuje poptávku po drahých kovech.

Vawda dodal, že poptávka po bezpečných aktivech by měla zůstat silná i uprostřed napětí na Blízkém východě, nejistoty ohledně dosažení mírové dohody mezi Ruskem a Ukrajinou a nedávných akcí USA proti venezuelským ropným tankerům.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, se v úterý nezměnil, celkové zásoby zůstaly stabilní na 1 054,56 metrických tunách, což je nejvyšší úroveň od 23. června 2022.

Euro ve středu v evropském obchodování vzrostlo vůči koši světových měn, čímž si vůči americkému dolaru udrželo své zisky již třetí den v řadě a dosáhlo tříměsíčního maxima. Tento pohyb byl podpořen pokračujícími prodeji americké měny na devizovém trhu před vánočními svátky.

Jednotná měna byla také podpořena klesajícím očekáváním, že Evropská centrální banka v únoru 2026 sníží úrokové sazby, zejména v důsledku zlepšující se ekonomické aktivity v eurozóně v posledních týdnech, a zároveň očekáváním, že toto zlepšování bude pokračovat s tím, jak se zmírňují rizika poklesu.

Přehled cen

• Kurz eura dnes: Euro vůči dolaru vzrostlo přibližně o 0,15 % na 1,1808 USD, což je nejvyšší úroveň od 25. září, z otevírací úrovně 1,1794 USD poté, co dosáhlo intradenního minima 1,1786 USD.

• Euro zakončilo úterní seanci o 0,3 % vyšší než dolar, což představuje druhý denní zisk v řadě, a to uprostřed naděje, že Evropská centrální banka ponechá úrokové sazby v roce 2026 co nejdéle beze změny.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve středu klesl o 0,1 %, čímž si prodloužil ztráty již třetí seanci v řadě a dosáhl dvouapůlměsíčního minima, což odráží pokračující slabost americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

Tyto ztráty přicházejí uprostřed aktivního prodeje dolarů před vánočními a novoročními svátky a pod tlakem opatrných komentářů některých představitelů Federálního rezervního systému, které zdůraznily rostoucí obavy z oslabení amerického trhu práce.

Eric Bregar, vedoucí oddělení řízení rizik v oblasti deviz a drahých kovů ve společnosti Silver Gold Bull v Torontu, uvedl, že americký dolar by mohl v příštím roce oslabit, alespoň v prvním čtvrtletí, jelikož Federální rezervní systém bude stále více nucen uznat, že trh práce není v dobré kondici.

Bregar dodal, že Fed může být nucen učinit větší ústupky ve snižování úrokových sazeb, než tomu bylo dosud, a poznamenal, že trhy chtějí nižší sazby a že se zvyšují očekávání ohledně nového, mírnějšího předsedy Federálního rezervního systému, který by se o dosažení tohoto výsledku snažil.

Evropské úrokové sazby

• Oceňování na peněžním trhu pro případ snížení sazby o 25 bazických bodů Evropskou centrální bankou v únoru 2026 zůstává pod 10 %.

• Aby investoři podnítili přehodnocení těchto očekávání, čekají na další ekonomická data z eurozóny, včetně údajů o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách.

Úrokový diferenciál

Po posledním rozhodnutí Federálního rezervního systému se úrokový rozdíl mezi Evropou a Spojenými státy zmenšil na 160 bazických bodů ve prospěch amerických sazeb, což je nejmenší rozdíl od května 2022, což podporuje další posilování eura vůči americkému dolaru.