Ceny ropy v pondělí vzrostly během vysoce volatilní obchodní seance poté, co se USA o víkendu spojily s Izraelem a zaútočily na íránská jaderná zařízení. Investoři vyhodnocují potenciální rizika pro globální dodávky ropy s eskalací konfliktu.

Futures kontrakty na ropu Brent do 10:00 GMT vzrostly o 78 centů, neboli 1,01 %, na 77,79 USD za barel. Americká ropa West Texas Intermediate (WTI) vzrostla o 76 centů, neboli 1,03 %, na 74,60 USD za barel.

Velká eskalace: Trump tvrdí, že zničil jaderná zařízení

Prezident Donald Trump prohlásil, že během víkendových úderů „zničil“ klíčová íránská jaderná zařízení – což představuje zásadní eskalaci blízkovýchodního konfliktu. Írán slíbil, že se bude bránit.

Izrael v pondělí zahájil nové údery zaměřené na Teherán a jaderné zařízení Fordow, které bylo rovněž zasaženo USA.

Írán varuje, Čína obviňuje USA z podkopávání důvěryhodnosti

Írán, třetí největší producent ropy v rámci OPEC, uvedl, že americké útoky rozšířily škálu „legitimních cílů“ pro jeho ozbrojené síly. Trumpa označil za „hazardníka“, protože se připojil k izraelské vojenské kampani.

Čína mezitím kritizovala americký postup, který vážně poškozuje důvěryhodnost Washingtonu, a varovala, že by se situace mohla „vymknout kontrole“.

Volatilita prudce roste, ropa dosáhla pětiměsíčních maxim a poté klesá

Pondělní obchodování bylo velmi volatilní: Brent a WTI dosáhly pětiměsíčních maxim 81,40 USD, respektive 78,40 USD, než na začátku evropského obchodování klesly a dostaly se do záporných hodnot, odkud pak opět vzrostly přibližně o 1 %.

Od vypuknutí konfliktu 13. června ceny ropy prudce vzrostly kvůli obavám, že by Írán mohl odvetit uzavřením Hormuzského průlivu, kterým prochází téměř 20 % světových dodávek ropy.

Riziková prémie přetrvává, i když zatím nedošlo k žádnému narušení dodávek

Přestože nedošlo k bezprostřednímu narušení dodávek, trhy stále zahrnují geopolitickou rizikovou prémii.

Giovanni Staunovo z UBS uvedl: „Geopolitická riziková prémie začala slábnout vzhledem k absenci narušení dodávek. Dokud však výsledek konfliktu zůstane nejistý, účastníci trhu budou i nadále rizika zohledňovat. Ceny pravděpodobně zůstanou v blízké budoucnosti volatilní.“

Všechny oči upřené na Hormuzský průliv – i hrozby mohou ovlivnit ceny

Ole Hansen ze Saxo Bank prohlásil: „Všechny zraky se upírají na Hormuzský průliv a na to, zda se Írán pokusí narušit tankerovou dopravu.“ Dodal: „Ceny by mohly prudce vzrůst i bez skutečného narušení, pokud by hrozby stačily ke zpoždění dodávek.“

Goldman Sachs v nedělní zprávě předpověděl, že by ropa Brent mohla dočasně dosáhnout 110 dolarů za barel, pokud by byla polovina dopravy v úžině na jeden měsíc přerušena, přičemž nabídka by po dobu následujících 11 měsíců zůstala o 10 % nižší.

Základní scénář Goldman Sachs však předpokládá, že nedojde k žádným zásadním narušením v důsledku globálního úsilí o zamezení vážné krizi dodávek.

Írán by mohl za uzavření průlivu zaplatit ekonomickou cenu

Sughanda Sachdeva z SS WealthStreet poznamenala, že úžina je životně důležitá pro íránský export ropy – klíčový zdroj příjmů. Dlouhodobé uzavření by mohlo Íránu způsobit značné ekonomické škody, což by z ní udělalo „dvousečnou zbraň“.

Americký ministr zahraničí Marco Rubio naléhavě vyzval Čínu, aby Írán odradila od uzavření úžiny, a uvedl: „Čína se pro dovoz ropy silně spoléhá na Hormuzský průliv.“

Čína je největším odběratelem ropy pro Írán a udržuje s Teheránem přátelské vztahy.

Írán naznačuje vojenskou možnost, rozhodnutí je na Radě národní bezpečnosti

Íránský ministr zahraničí v neděli prohlásil, že si země „vyhrazuje všechny možnosti k obraně své suverenity“ poté, co USA bombardovaly tři jaderná zařízení.

Íránská státní média uvedla, že parlament schválil návrh na uzavření průlivu, ačkoli konečné rozhodnutí je na Nejvyšší radě národní bezpečnosti.

Globální ekonomické dopady by mohly být závažné

Uzavření úzkého průlivu mezi Íránem a Ománem by mohlo mít katastrofální důsledky pro globální ekonomiku. Podle amerického Úřadu pro energetické informace (EIA) prošlo v roce 2024 průlivem přibližně 20 milionů barelů ropy denně – což představuje asi 20 % celosvětové spotřeby.

Společnosti Goldman Sachs a Rapidan Energy předpokládají, že ceny ropy by mohly překročit 100 dolarů za barel, pokud bude průliv dlouhodobě uzavřen. JP Morgan se však domnívá, že pravděpodobnost je nízká a z pohledu USA takový krok vnímá jako válečný akt.

Rubio označil myšlenku uzavření průlivu pro Írán za „ekonomickou sebevraždu“, vzhledem k jeho závislosti na této trase pro vývoz ropy.

Íránský export ropy je v ohrožení – Čína by byla zasažena nejvíce

Írán je třetím největším producentem ropy v rámci OPEC s těžbou 3,3 milionu barelů denně. Podle údajů agentury Kpler minulý měsíc exportoval 1,84 milionu barelů denně, převážně do Číny.

Matt Smith, hlavní analytik ropného průmyslu ve společnosti Kpler, řekl CNBC: „Byla by to škoda způsobená vlastním úsilím – uzavření úžiny by zastavilo vývoz ropy do Číny a odřízlo by tak hlavní zdroj příjmů.“

Pátá flotila USA je v pohotovosti, reakce pravděpodobně bude rozsáhlá

Ministr Rubio potvrdil, že USA mají několik možností, jak reagovat na jakýkoli íránský krok k uzavření úžiny.

„Dopad poškodí jiné ekonomiky více než tu naši. Byla by to masivní eskalace, která vyžaduje reakci – nejen od nás, ale i od ostatních mocností,“ řekl.

Americká pátá flotila se základnou v Bahrajnu má za úkol chránit obchodní plavbu v Perském zálivu. Mnoho obchodníků s ropou se domnívá, že námořnictvo by mohlo rychle čelit jakémukoli íránskému pokusu o blokádu průlivu.

Bob McNally, zakladatel společnosti Rapidan Energy a bývalý energetický poradce prezidenta George W. Bushe, však varoval, že trh může riziko podceňovat.

„Domníváme se, že Írán by mohl narušit lodní dopravu v průlivu mnohem déle, než trhy očekávají – týdny nebo dokonce měsíce, ne jen hodiny nebo dny,“ řekl McNally.

Americký dolar v pondělí vzrostl, protože znepokojení investoři hledali bezpečná aktiva, ačkoli omezené pohyby naznačují, že trhy stále čekají na reakci Íránu na americké útoky na jeho jaderná zařízení, které zvýšily napětí na Blízkém východě.

Teherán: Americké údery rozšiřují seznam legitimních cílů

Írán v pondělí prohlásil, že americké útoky na jeho jaderná zařízení rozšířily seznam legitimních vojenských cílů. Prezidenta Donalda Trumpa také označil za „hazardníka“ za to, že se připojil k izraelské vojenské kampani proti Islámské republice.

Velké pohyby na trzích s ropou

Nejvýznamnější pohyb zaznamenaly ropné trhy, ceny ropy dosáhly pětiměsíčních maxim, než později během dne klesly. Dolar vůči japonskému jenu vzrostl o 1 % na 147,450, což je nejvyšší hodnota od 15. května.

Ceny ropy a vztah mezi dolarem a jenem

Analytici Bank of America poznamenali, že pokud ceny ropy zůstanou vysoké, může se kurz páru USD/JPY zhodnotit směrem nahoru. Poukázali na to, že Japonsko dováží téměř veškerou svou ropu – více než 90 % z Blízkého východu – zatímco USA jsou energeticky relativně soběstačné.

Euro, libra a další měny

Euro si vedlo o něco lépe, kleslo jen o 0,2 % na 1,14965 USD a zůstalo beze změny poté, co předběžná data indexu PMI eurozóny ukázala, že ekonomika regionu v červnu stagnovala druhý měsíc po sobě.

Pozitivní data z Velké Británie měla jen malý vliv na britskou libru, která se pohybovala na úrovni 1,34385 USD, což představuje pokles o 0,1 %. Mezitím australský dolar, citlivý na riziko, klesl na měsíční minimum a klesl o 0,52 % na 0,64180 USD. Novozélandský dolar klesl o 0,68 % na 0,5926 USD.

Index amerického dolaru roste uprostřed nejistoty na trhu

Index amerického dolaru, který sleduje kurz dolaru vůči šesti hlavním měnám, vzrostl o 0,15 % na 99,065 bodu.

Carol Kong, měnová stratéžka z Commonwealth Bank of Australia, uvedla, že trh je v režimu „vyčkávání“, pokud jde o reakci Íránu. Poznamenala, že větší obavy vzbuzuje spíše inflační dopad konfliktu než jeho ekonomické následky.

„Měnové trhy jsou rukojmími prohlášení a činů Íránu, Izraele a USA. Rizika se jednoznačně přiklánějí k bezpečným měnám, pokud se konflikt vyhrotí,“ uvedla.

Írán hrozí uzavřením Hormuzského průlivu

Írán slíbil, že se bude bránit poté, co USA shodily na horu nad jeho jaderným zařízením Fordow 13 000kilogramové bomby ničící bunkry. Američtí představitelé naléhali na Teherán, aby se stáhl, zatímco v některých amerických městech vypukly protiválečné protesty.

Íránský parlament schválil návrh na uzavření Hormuzského průlivu, kterým prochází zhruba čtvrtina světových dodávek ropy. Průliv leží mezi Íránem, Ománem a Spojenými arabskými emirátmi, což představuje silnou hrozbu pro Západ.

Dolar i přes meziroční pokles znovu získává roli bezpečného útočiště

Přestože dolar znovu získal svou roli bezpečného přístavu uprostřed geopolitického rizika, relativně omezený pohyb naznačuje opatrné chování investorů.

Dolar letos klesl vůči hlavním měnám o 8,6 % kvůli ekonomické nejistotě vyvolané Trumpovou obchodní politikou a obavám z růstu USA, což investory tlačí k alternativám.

Trhy čekají na Powellovo svědectví

Pozornost se také obrací k pololetnímu svědectví předsedy Fedu Jeromea Powella před Kongresem.

George Vessey, hlavní měnový stratég společnosti Convera, uvedl: „Uprostřed ostrého politického rozkolu se očekává, že Powell zdůrazní nezávislost Fedu a zopakuje, že veškerá rozhodnutí o sazbách budou zcela závislá na datech.“

Trh s dluhopisy vypráví jiný příběh o bezpečném přístavu

Navzdory stupňujícímu se geopolitickému napětí vykazoval trh s americkými dluhopisy – klíčový ukazatel bezpečných přístavů – neobvykle tlumenou reakci.

Globální krize obvykle tlačí investory k americkým suverénním dluhopisům, ale Kundby Nielsen z Danske Bank se domnívá, že reakce na dluhopisy je nejasná kvůli obchodním deficitům, clům a pravděpodobnosti zvýšené nabídky dluhopisů v důsledku expanzivní fiskální politiky.

Globální obchodní válka zvyšuje finanční riziko

Finanční riziko roste i uprostřed globální obchodní války. Vzhledem k tomu, že 9. července končí platnost dočasného osvobození od cel, USA hrozí zavedením cel až do výše 50 % na většinu dovozu z Evropské unie.

Bez války by dolar dál klesal

Thierry Wizman a Gareth Berry, stratégové z Macquarie Bank, v poznámce klientovi z 20. června – před americkými údery na Írán – napsali, že dolar by pravděpodobně dále klesal i bez konfliktu.

Jako důvody očekávaného oslabení uvedli nepříznivé zprávy o amerických celních sazbách a relativně odolná data mimo USA.

Velké sázky proti dolaru

Stratégové Bank of America také poznamenali, že investoři jsou silně připraveni na slabší dolar, což dodává dynamiku jakýmkoli poklesům.

Podle průzkumu banky mezi globálními správci fondů z 16. června byly krátké dolarové pozice třetím nejvytíženějším obchodem – ačkoli průzkum byl proveden před intervencí USA v konfliktu na Blízkém východě.

• Eskalace geopolitického napětí na Blízkém východě
• Trhy očekávají klíčová sektorová data z Evropy

Euro v pondělí na začátku týdne na evropském trhu oslabilo vůči koši světových měn a obnovilo tak ztráty, které se na dva dny zastavily vůči americkému dolaru. To je způsobeno averzí investorů k riziku a jejich zaměřením na dolar jako nejlepší alternativní investici.

K tomu dochází uprostřed rostoucího geopolitického napětí na Blízkém východě, zejména poté, co Spojené státy provedly vojenské údery na íránská jaderná zařízení, přičemž trhy čekají na íránskou reakci na tyto útoky.

Očekávání snížení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou v červenci se snížila, a to v závislosti na dalších důkazech o směru uvolňování měnové politiky v Evropě v druhé polovině roku.

Přehled cen

• EUR/USD dnes: Euro kleslo o 0,6 % na 1,1452 USD, což je pokles z páteční uzavírací ceny 1,1521 USD, s maximem za celou obchodní dobu 1,1507 USD.
• Euro v pátek uzavřelo o 0,25 % více vůči dolaru, což znamenalo druhý denní zisk v řadě a pokračuje v oživení z týdenního minima 1,1446 USD.
• Euro minulý týden ztratilo vůči dolaru přibližně 0,3 %, což byla jeho první týdenní ztráta za poslední tři týdny, a to v důsledku výběru zisků a korekcí z čtyřletého maxima 1,1631 USD.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,4 % a dosáhl dvoutýdenního maxima 99,16 bodu, což odráží sílu vůči koši hlavních i vedlejších měn.

K růstu dochází v době, kdy se investoři obracejí k dolaru jako k nejlepší alternativní investici, zatímco trhy čekají na reakci Íránu na americké letecké údery na jeho jaderná zařízení, které zintenzivnily geopolitické napětí na Blízkém východě.

Americké údery na Írán

Během víkendu provedly Spojené státy letecké a raketové údery zaměřené na tři klíčová íránská jaderná zařízení (Fordow, Natanz a Isfahán), kterých se zúčastnilo více než 125 amerických vojenských letadel, včetně 7 bombardérů stealth B-2 Spirit.

Stealth bombardéry shodily 13 000kilogramové bomby ničící bunkry na Fordow – nejpevnější íránské místo, zakopané 80–90 metrů pod pohořím Zagros. Americké ponorky také odpálily 30 raket Tomahawk na Natanz a Isfahán.

Americké údery následovaly po izraelských útocích, které začaly 13. června a byly zaměřeny na jaderné a vojenské objekty v Íránu, což vyvolalo íránské odvetné raketové a dronové útoky proti Izraeli.

Prezident Trump uvedl, že cílem útoků bylo oslabit teheránský jaderný program. V projevu na konferenci Truth Social vyzval Írán k „uzavření míru“ a varoval před dalšími údery, pokud se terčem stanou americké základny nebo zájmy na Blízkém východě.

Satelitní snímky ukázaly na místě Fordow šest velkých kráterů s rozptýlenými betonovými troskami, což naznačuje vážné poškození – ačkoli místo nebylo zcela zničeno.

V Natanzu, největším íránském zařízení na obohacování uranu – které již bylo poškozeno izraelskými údery 13. června – se USA zaměřily na podzemní haly na obohacování uranu, přičemž na satelitních snímcích byly vidět dva nové krátery.

V Isfahánu, kde se nachází zařízení na konverzi uranu, zasáhly rakety Tomahawk nadzemní budovy a zprávy uvádějí, že bylo zničeno dalších šest budov.

Írán odsoudil americké údery jako „brutální porušení mezinárodního práva“ a prostřednictvím ministra zahraničí Abbáse Aragččího slíbil „tvrdou“ odvetu. Íránský parlament schválil uzavření Hormuzského průlivu. Mezitím Islámské revoluční gardové jednotky (IRGC) odpálily na Izrael balistické rakety, které zasáhly Tel Aviv a Haifu.

Evropské úrokové sazby

• Prezidentka Evropské centrální banky Christine Lagardeová prohlásila: „Vzhledem k nedávnému snížení a současné úrovni sazeb... se domnívám, že se blížíme ke konci cyklu měnového uvolňování.“
• Podle zdrojů agentury Reuters jasná většina na posledním zasedání ECB prosadila ponechání úrokových sazeb v červenci beze změny, někteří volali po delší pauze.
• Peněžní trhy snížily svá očekávání ohledně snížení sazeb ECB a do konce roku počítaly se snížením o 25 bazických bodů, oproti 30 bazickým bodům před posledním zasedáním.
• Aktuální tržní odhad pro snížení sazeb ECB o 25 bazických bodů v červenci je pod 30 %.

Klíčové sektory

Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na zveřejnění klíčových sektorových dat v Evropě dnes, včetně předběžných údajů o indexu PMI pro zpracovatelský průmysl a služby za červen.

Tato čísla poskytují důležité vodítka o tempu ekonomické výkonnosti v Evropě během druhého čtvrtletí. Slabé údaje by odrážely zpomalení ekonomiky eurozóny a zvyšovaly by pravděpodobnost dalšího snižování sazeb ECB.