Existuje staré vojenské rčení, že „žádný plán nepřežije první kontakt s nepřítelem“, a zdá se, že Írán toto pravidlo ve své reakci na nedávné útoky Spojených států a Izraele ignoroval. Tyto útoky, spolu s podobnými údery provedenými v loňském roce, lze považovat za prodloužení války, kterou Írán fakticky zahájil smrtícími útoky Hamásu na Izrael 7. října 2023. V každém případě se nyní objevuje několik neočekávaných faktorů, které by mohly ohrozit prodloužení narušení Blízkého východu na další roky, s výrazným růstem cen ropy, plynu a benzinu.

Nový íránský vůdce, který se velmi podobá svému předchůdci, tuto situaci podpořil udržováním efektivní blokády Hormuzského průlivu, kterým prochází zhruba třetina světových dodávek ropy a asi pětina zkapalněného zemního plynu. Írán zároveň uvedl, že by se svět měl připravit na to, že ceny ropy dosáhnou 200 dolarů za barel, zatímco jeho síly cílí na komerční lodní dopravu. Je však takový výsledek pravděpodobný?

Problémy s řešením Hormuzského průlivu

Řešení hlavního problému – efektivního uzavření Hormuzského průlivu – se v této fázi konfliktu jeví jako téměř nemožné, vzhledem k operačním omezením, za kterých chce americký prezident Donald Trump, aby americké síly operovaly.

Vysoce postavený zdroj ve Washingtonu, který úzce spolupracuje s americkým ministerstvem financí, uvedl, že Trump nechce nasadit vojáky na pevninu v okolí průlivu, což je jediná realistická možnost pro zajištění bezpečné plavby lodí. Zdroj dodal, že vyslání námořních plavidel k doprovodu obchodních lodí by je i nadále učinilo zranitelnými vůči útokům dronů a raketovým úderům z Íránu, stejně jako vůči rychlým člunům Revoluční gardy. Ještě předtím by americké námořnictvo muselo v oblasti odminovat námořní miny.

Úředník uvedl, že Trumpova administrativa pracuje na plánu na zabezpečení průlivu, který zahrnuje pojištění lodí prostřednictvím Americké korporace pro mezinárodní rozvoj (US International Development Finance Corporation), ale zatím se neobjevily žádné konečné návrhy ani konkrétní časový harmonogram.

Zvyšování dodávek z jiných zdrojů

Pokud se tato životně důležitá trasa pro globální dodávky ropy znovu neotevře, úsilí se přesune ke zvýšení dodávek z jiných zdrojů. Několik řešení se již začalo zavádět, podobně jako opatření přijatá po ruské invazi na Ukrajinu v roce 2022, kdy cena ropy Brent vzrostla na více než 120 dolarů za barel, což je úroveň, ke které se znovu přiblížila po nedávných útocích na Írán.

Jednou z účinných strategií v té době bylo uvolnění strategických ropných rezerv od členských zemí Mezinárodní energetické agentury (IEA). Minulý týden agentura doporučila uvolnění 400 milionů barelů, což výrazně překročilo předchozích pět největších uvolnění dohromady, z nichž největší bylo 180 milionů barelů rozdělených do dvou tranší v roce 2022.

Americký ministr energetiky Chris Wright uvedl, že Trump schválil uvolnění 172 milionů barelů ze strategických ropných rezerv USA počínaje příštím týdnem. Některé členské země však nemohou své rezervy uvolnit okamžitě a může trvat až 120 dní, než se plný dodatečný objem dostane na trh.

Výjimky ze sankcí za spotřebu ropy

Dalším mechanismem pro zvýšení globální nabídky je udělení dočasných výjimek, které by některým zemím umožnily využívat energii od sankcionovaných producentů. V roce 2022 byl tento přístup uplatněn na ropu ze sankcionované Venezuely a vymáhání bylo zmírněno i pro íránskou ropu. Nyní, po odvolání Nicoláse Madura z prezidentského úřadu Venezuely v lednu, mohou Spojené státy venezuelskou ropu využívat volněji, ačkoli objemy zůstávají po letech poklesu ropného sektoru v zemi omezené.

V současné době bude pravděpodobně hlavním příjemcem Rusko, jelikož americké ministerstvo financí vydalo dočasnou 30denní výjimku, která vyprší 11. dubna 2026 a která některým zemím, včetně Indie, umožňuje nakupovat sankcionovanou ruskou ropu. Rusko rovněž naznačilo, že je připraveno obnovit vývoz zemního plynu a zkapalněného zemního plynu do zemí postižených íránským konfliktem, včetně těch, které jsou závislé na katarském plynu. Toto zvýšení však plně nevyváží probíhající ztráty způsobené zastavením dodávek ropy přes Hormuzský průliv.

Potenciální dopad na ceny

Vzhledem k pokračující nestálosti konfliktu je nemožné konzistentně určovat přesný rozsah ztrát dodávek ropy. Světová banka však již dříve odhadla dopad narušení dodávek na ceny. Podle jejích odhadů:

Malé narušení: ztráty dodávek o 500 000 až 2 miliony barelů denně, podobně jako během libyjské občanské války v roce 2011, by mohly zvýšit ceny o 3–13 %, čímž by se cena ropy Brent dostala na zhruba 75–82 dolarů za barel, zatímco před posledními útoky činila 73 dolarů.

Střední narušení: ztráty dodávek o 3 až 5 milionů barelů denně, srovnatelné s válkou v Iráku v roce 2003, by mohly zvýšit ceny o 21–35 % na přibližně 88–98 dolarů za barel.

Závažné narušení: ztráty dodávek o 6 až 8 milionů barelů denně, podobné ropné krizi v roce 1973, by mohly zvýšit ceny o 56–75 % na zhruba 113–127 dolarů za barel.

Světová banka sice nebrala v úvahu faktické uzavření Hormuzského průlivu, ale Vikas Dwivedi, hlavní energetický stratég společnosti Macquarie Group, se domnívá, že takový scénář by mohl spustit řetězec událostí, které by mohly ceny vytlačit na 150 dolarů za barel nebo i více.

Politický rozměr ve Spojených státech

Pro Trumpa je klíčovou otázkou, jak tato čísla ovlivní americkou ekonomiku a vyhlídky jeho samotného i Republikánské strany v polovičních volbách 3. listopadu, stejně jako v nadcházejících prezidentských volbách. Historická data ukazují, že každé zvýšení ceny barelu ropy o 10 dolarů obvykle vede ke zvýšení ceny galonu benzínu o přibližně 25–30 centů, což má za následek více než 1 miliardu dolarů ročních ztrát spotřebitelských výdajů na každý cent zvýšení ceny benzínu.

Trump je známý tím, že je odhodlaný vyhnout se zatahování Spojených států do vleklého konfliktu, který nelze vyhrát, jak se to stalo s Ruskem na Ukrajině. Už dříve slíbil, že ukončí „nekonečné války“, což je postoj, který rezonuje s jeho politickou základnou. Krátký konflikt by mohl být ospravedlněn jako služba národním bezpečnostním zájmům USA, ale chápe, že jakákoli vleklejší konfrontace by pravděpodobně narušila podporu voličů, na které se spoléhá.

Vysoce postavený zdroj z Evropské unie uvedl, že Trump si původně stanovil čtyři jasné cíle pro útoky na Írán a že se očekává, že během příštích dvou až tří týdnů prohlásí, že jich bylo v zásadě dosaženo, a zároveň bude nadále sledovat íránský jaderný program, raketové schopnosti a regionální milice. Zdroj dodal, že Spojené státy by znovu zasáhly pouze v případě, že by viděly přímou hrozbu, a jinak by se stáhly.

Celkově se vyhlídka na dosažení ceny ropy 200 dolarů za barel, jak naznačuje Írán, stále jeví jako nepravděpodobná. Mezinárodní opatření a alternativní zdroje dodávek by mohly pomoci omezit nadměrný růst cen, a to i přes přetrvávající napětí kolem Hormuzského průlivu.

Futures kontrakty na měď se obchodovaly poblíž úrovně 5,7 dolaru za libru, čímž si udržely pokles zaznamenaný v posledních dvou týdnech. Podle údajů společnosti Trading Economics síla amerického dolaru a rostoucí výnosy amerických státních dluhopisů nadále vyvíjely tlak na pokles cen kovů.

Účastníci trhu vyhodnocují stupňující se geopolitické napětí po vojenských operacích zaměřených na významné místo vývozu ropy, které vytlačily ceny ropy nahoru a zvýšily nejistotu ohledně dodávek. Zvažuje se také možnost zahájení nadnárodní iniciativy k zajištění plavby po životně důležité námořní trase, což by mohlo ovlivnit energetické trhy a mezinárodní obchod.

Ceny čelí dalšímu tlaku z obav o poptávku v Číně, kde zpomalení stavebních projektů ovlivňuje spotřebu kovů.

Rostoucí ceny energií a vyšší inflace navíc snížily očekávání snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému a dalších centrálních bank, což představuje další výzvu pro nevýnosová aktiva.

Bitcoin v pondělí vzrostl nad hranici 74 000 dolarů, čímž dosáhl nejvyšší úrovně za zhruba šest týdnů. K tomu přispěla vlna krytí krátkých pozic navzdory pokračující opatrnosti investorů v důsledku eskalace geopolitického napětí na Blízkém východě.

Největší kryptoměna světa se k 02:21 východního času (06:21 GMT) obchodovala o 3,4 % výše na 73 892,4 USD, poté, co během obchodování dříve vzrostla na 74 336,9 USD.

Bitcoin za poslední týden vyskočil o 6 %, a to i přes poklesy na globálních akciových trzích, jelikož rostoucí ceny ropy přiživily obavy z inflace.

Kryptoměny rostou při krytí krátkých pozic

Trhy s kryptoměnami se všeobecně zvýšily, protože obchodníci, kteří vsadili na další poklesy, se spěchali s krytím svých pozic.

Data z CoinGlass ukázala, že celkové likvidace na trhu s kryptoměnami dosáhly za posledních 24 hodin přibližně 344 milionů dolarů, přičemž krátké likvidace tvořily asi 83 % z celkového počtu.

K likvidaci dochází, když jsou obchodníci využívající pákový efekt nuceni uzavřít své pozice poté, co se ceny pohnou proti nim, což často zesiluje pohyby na trhu.

Navzdory oživení zůstala nálada na trhu opatrná, jelikož konflikt na Blízkém východě vstupuje do třetího týdne, což vyvolává obavy ohledně globálních dodávek energie a inflace.

Americký prezident Donald Trump vyzval spojence USA, aby pomohli zabezpečit strategicky důležitý Hormuzský průliv, klíčovou trasu pro globální dodávky ropy, v době, kdy v regionu pokračují boje.

Ceny ropy se uprostřed války s Íránem drží nad 100 dolary za barel

Zprávy z médií naznačily, že navzdory opakovaným prohlášením amerických úřadů o zničení vojenských kapacit Íránu pokračovaly útoky dronů v zemích Perského zálivu v pondělí.

Ceny ropy se také udržely nad úrovní 100 dolarů za barel uprostřed obav z narušení dodávek v okolí Hormuzského průlivu, klíčové přepravní trasy pro globální vývoz ropy.

Futures na americké akcie v pondělí během asijského obchodování mírně vzrostly před zasedáním Federálního rezervního systému o měnové politice koncem tohoto týdne, kde se obecně očekává, že politici ponechají úrokové sazby beze změny a zároveň vyhodnotí inflační rizika.

Analytici uvedli, že geopolitická nejistota a makroekonomická rizika by mohly v blízké budoucnosti udržet trhy s kryptoměnami volatilní, a to i přesto, že krytí krátkých pozic v krátkodobém horizontu podporuje ceny.

Altcoiny rostou… Ethereum vyskočilo o 8 %

Většina alternativních kryptoměn v pondělí také vzrostla uprostřed širšího oživení trhu s digitálními aktivy.

Druhá největší kryptoměna na světě, Ethereum, vzrostla o 8 % na 2 265,88 dolarů.

Naproti tomu třetí největší kryptoměna, XRP, klesla o 5 % na 1,48 USD.

Ceny ropy v pondělí vykázaly smíšené výsledky, přičemž globální referenční Brent mírně vzrostl, zatímco cena americké ropy klesla, a to uprostřed útoků namířených proti ropným zařízením v Perském zálivu a výzev amerického prezidenta Donalda Trumpa k mezinárodnímu úsilí o zajištění lodní dopravy přes Hormuzský průliv.

Futures kontrakty na ropu Brent k 11:37 GMT vzrostly o 16 centů na 103,30 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 1,50 USD, tj. o 1,5 %, na 97,21 USD za barel.

Cena obou kontraktů tento měsíc vzrostla o více než 40 % na nejvyšší úroveň od roku 2022 poté, co americko-izraelské útoky na Írán přiměly Teherán k zastavení lodní dopravy Hormuzským průlivem, životně důležitou vodní cestou, kterou prochází zhruba pětina světových dodávek ropy a zkapalněného zemního plynu.

Dva zdroje v pondělí agentuře Reuters sdělily, že v přístavu Fudžajra ve Spojených arabských emirátech byly obnoveny operace nakládky ropy poté, co byly dříve zastaveny po útoku dronu, který způsobil požár v ropné průmyslové zóně emirátu.

Přístav Fudžajra se nachází za Hormuzským průlivem a slouží jako vývozní odbytiště pro přibližně 1 milion barelů denně hlavní ropy Murban ze Spojených arabských emirátů, což odpovídá přibližně 1 % světové poptávky po ropě.

Mezinárodní energetická agentura ve čtvrtek uvedla, že válka na Blízkém východě způsobuje největší narušení dodávek ropy v historii, zatímco hlavní producenti, jako je Saúdská Arábie, Irák a Spojené arabské emiráty, snížili úroveň produkce.

Tamas Varga, analytik ropného průmyslu ve společnosti PVM Oil Associates, uvedl, že investoři si zřejmě uvědomují, že pokud pouhé dva týdny narušení provozu v Hormuzském průlivu již způsobily takovou míru škod na produkci, vývozu a rafinérských operacích, důsledky dlouhodobého konfliktu by byly závažné, zejména s ohledem na pokračující pokles zásob.

Analytici společnosti ING v pondělí uvedli, že americké útoky na ostrov Charg o víkendu vyvolaly obavy o dodávky, vzhledem k tomu, že většina íránského vývozu ropy prochází ostrovem.

Přestože se zdá, že útoky cílily spíše na vojenská zařízení než na energetickou infrastrukturu, stále představují riziko pro dodávky, protože íránská ropa je podle banky téměř jedinou ropou, která v současnosti prochází Hormuzským průlivem.

O víkendu Trump pohrozil dalšími údery na ostrov Charg, který odbavuje asi 90 % íránského vývozu ropy, poté, co se tam staly terčem vojenských objektů, což přimělo Teherán k reakci.

Trump v neděli prohlásil, že žádá další země o pomoc s ochranou tohoto životně důležitého energetického koridoru, a dodal, že Washington vede s několika zeměmi jednání o zabezpečení průlivu.

Ve stejné souvislosti britský premiér Keir Starmer v pondělí uvedl, že Spojené království spolupracuje se svými spojenci na kolektivním plánu na znovuotevření Hormuzského průlivu a obnovení svobody plavby na Blízkém východě, ačkoli uznal, že tento úkol nebude snadný.

Trump uvedl, že Spojené státy jsou také v kontaktu s Íránem, ale vyjádřil pochybnosti o tom, zda je Teherán připraven zahájit seriózní rozhovory o ukončení konfliktu.

Mezinárodní energetická agentura (IEA) v neděli uvedla, že na trh se brzy začne dostávat více než 400 milionů barelů ropy, což bude dosud největší uvolnění strategických zásob, jehož cílem je čelit nárůstu cen způsobenému válkou na Blízkém východě.

Agentura dodala, že zásoby z Asie a Oceánie budou uvolněny okamžitě, zatímco dodávky z Evropy a Ameriky budou k dispozici do konce března.

Pierre Meyerson z banky SEB uvedl, že s tím, jak konflikt vstupuje do třetího týdne, absence jasného konce zvýšila obavy globálních trhů z možnosti nekontrolované eskalace.

Americký ministr energetiky Chris Wright však v neděli prohlásil, že očekává konec války v příštích několika týdnech, přičemž se obnoví dodávky ropy a ceny energií klesnou.