Ceny palladia během pondělního obchodování klesly, pod tlakem silnějšího amerického dolaru vůči většině hlavních měn a rozsáhlého výběru zisků na trzích s kovy po nedávných silných růstech.

V poznámce pro klienty z minulého měsíce zvýšila UBS svou prognózu ceny palladia o 300 dolarů za unci na 1 800 dolarů s odvoláním na prudký nárůst investičních toků do tohoto kovu.

Analytik Giovanni Staunovo uvedl, že revizi „vyvolala silná investiční poptávka v posledních měsících“ a poznamenal, že relativně malá velikost trhu s palladiem „často vede k prudkým cenovým výkyvům“.

Banka vysvětlila, že nedávný cenový růst nebyl poháněn tradičním průmyslovým využitím, ale spíše postojem investorů před očekávaným snížením úrokových sazeb v USA, slabším dolarem a rostoucí geopolitickou nejistotou.

Staunovo dodal, že „pokud investiční poptávka zůstane silná, ceny by mohly růst,“ ale varoval, že „při absenci investiční poptávky vnímáme trh jako převážně vyvážený“, což vysvětluje, že UBS upřednostňuje expozici ve zlatě.

Poptávka po palladiu se v posledních letech posunula poté, co jeho použití v automobilových katalyzátorech dosáhlo vrcholu v roce 2019 – ve stejném roce, kdy ceny prudce vzrostly nad cenu platiny – což vedlo k jeho nahrazení jinými kovy.

Rostoucí využívání elektromobilů, které nepoužívají katalyzátory, také snížilo poptávku po palladiu.

Banka však poznamenala, že cena palladia od poloviny roku 2025 vzrostla spolu s cenou platiny a stříbra. Vzhledem k tomu, že palladium je nyní „výrazně levnější než platina“, UBS očekává, že výrobci katalyzátorů „k jeho používání… časem přejdou zpět“.

Investiční aktivita v oblasti palladia se výrazně zvýšila, přičemž UBS poukazuje na rostoucí podíly v ETF od poloviny roku 2025 spolu s výrazným nárůstem spekulativních futures pozic poté, co byly po většinu loňského roku čisté krátké pozice.

Poptávku může podporovat i Čína, jelikož Staunovo uvedl, že spuštění platinových futures kontraktů denominovaných v juanech v Kantonu „pravděpodobně podpořilo poptávku po palladiu“ v rámci širší obchodní aktivity v celém komplexu platinových kovů.

Index amerického dolaru mezitím do 16:19 GMT vzrostl o 0,6 % na 97,5 bodu poté, co dosáhl maxima 97,6 a minima 97,01.

Březnové futures kontrakty na palladium k 16:19 GMT klesly o 0,3 % na 1 698 dolarů za unci.

Bitcoin v pondělí klesl a obchodoval se poblíž nejnižších úrovní od dubna poté, co prudký víkendový výprodej posunul ceny směrem k oblasti 75 000 dolarů, a to uprostřed rozsáhlých likvidací s využitím páky a rostoucí makroekonomické nejistoty.

Největší kryptoměna na světě klesla do 03:06 východního amerického času (08:06 GMT) o 2,2 % na 76 825,4 USD poté, co se dotkla 74 635,5 USD – úrovně, která nebyla zaznamenána asi deset měsíců. Bitcoin zůstává poblíž 15měsíčního minima poblíž hranice 70 000 USD, protože prodejní tlak přetrvává.

Likvidace silně zatěžují trh s kryptoměnami

Nejnovější pokles zasadil těžkou ránu širšímu trhu s digitálními aktivy, kdy podle dat CoinGecko došlo k úbytku celkové tržní kapitalizace kryptoměn za posledních 24 hodin zhruba o 111 miliard dolarů, což odráží rozsah výprodeje.

Data z CoinGlassu ukázala, že bylo zlikvidováno přibližně 1,6 miliardy dolarů v pákových pozicích, protože klesající ceny donutily obchodníky rychle ukončit býčí sázky. Nízká likvidita – zejména během víkendových seancí – zesílila ztráty, protože klíčové technické přerušení spustilo stop-loss příkazy a margin cally, což urychlilo pokles a zvýšilo volatilitu.

Oslabení bitcoinu přichází také spolu s širším sentimentem na globálních trzích, který se vyhýbá rizikům, jelikož se investoři vrací k měnové politice USA.

Warshova nominace na čelního představitele Fedu vyvíjí tlak na kryptoaktiva

Tlak na vysoce riziková aktiva se zvýšil poté, co americký prezident Donald Trump nominoval Kevina Warshe na předsedu Federálního rezervního systému, což přimělo investory k přehodnocení očekávání ohledně úrokových sazeb a stavu likvidity.

Warsh, bývalý guvernér Fedu, je všeobecně vnímán jako jestřábí, zejména pokud jde o kontrolu inflace a kázeň v rozvahách. Tento postoj poukazuje na přísnější finanční podmínky, než se dříve očekávalo, což snižuje zájem investorů o spekulativní aktiva – zejména kryptoměny, které obvykle těží z vysoké likvidity a nižších nákladů na půjčky.

David Scott, tržní analytik společnosti StoneX, uvedl, že Warshova dřívější kritika kvantitativního uvolňování a politiky Fedu v oblasti rozvah „spustila rychlé ukončení obchodů založených na obavách ze znehodnocení měn, včetně bitcoinu a dalších digitálních aktiv“.

Tyto ztráty přicházejí poté, co se Bitcoin prudce odtáhl od rekordních úrovní dosažených v loňském roce a ztratil velkou část zisků, které byly poháněny optimismem ohledně institucionálního přijetí a snazších finančních podmínek.

Altcoiny nadále klesají

Většina alternativních kryptoměn prodloužila své ztráty a prohloubila víkendový pokles. Ethereum, druhá největší kryptoměna, klesla o 6,6 % na 2 290,92 USD a obchodovala se poblíž sedmiměsíčního minima. XRP, třetí největší digitální měna, klesla o 4,4 % na 1,59 USD.

Ceny ropy v pondělním ranním obchodování klesly přibližně o 5 % a ustoupily tak od pětiměsíčních maxim zaznamenaných na konci minulého týdne poté, co se zdálo, že se napětí mezi Spojenými státy a Íránem uvolňuje.

V 7:09 amerického východního času se globální referenční ropa Brent obchodovala kolem 65 dolarů za barel, což je pokles z přibližně 70 dolarů, které dosáhly minulý týden, kdy americký prezident Donald Trump varoval Írán, že k Arabskému zálivu míří „masivní námořní flotila“.

Cena ropy Brent v pondělí ráno klesla o 4,83 % na 65,99 dolarů za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 5,11 % na 61,92 dolarů za barel.

Trhy minulý týden silně reagovaly na eskalaci napětí v nejdůležitějším regionu světa, kde se produkuje a vyváží ropu, což prudce zvýšilo ceny. Tón prohlášení se však o víkendu změnil, když prezident Trump prohlásil, že věří, že Írán s USA „jedná vážně“, a vyjádřil naději, že by jednání mohla vést k „přijatelné“ dohodě.

Trump reportérovi na palubě Air Force One řekl, že nemůže potvrdit, zda je vojenská možnost stále na stole, a řekl: „To nemohu potvrdit,“ ale dodal, že „do této oblasti míříme velmi velké a velmi silné lodě,“ než upřesnil: „Doufám, že prostřednictvím jednání dosáhnou něčeho přijatelného.“

Americký prezident s odkazem na Írán dodal: „Musí to udělat, ale nevím, jestli to udělají. Ale mluví s námi… mluví s námi vážně.“

Vzhledem k tomu, že tzv. geopolitická riziková prémie, která byla započítána do ceny trhu, slábla, ceny ropy v pondělí klesly z pětiměsíčních maxim dosažených minulý čtvrtek.

Analytici komodit ze společnosti ING Warren Patterson a Ewa Mantheyová uvedli, že „širší korekce na finančních trzích dále přispěla k poklesu cen ropy“.

Analýza Saxo Bank uvedla, že „vojenská eskalace, která by mohla prudce zvýšit ceny benzinu, se v této fázi jeví jako nepravděpodobná, zejména s ohledem na slabší výsledky průzkumů veřejného mínění a blížící se listopadové volby v polovině volebního období, kde budou ústředními obavami voličů otázky životních nákladů a jeho funkční období.“

Americký dolar si v pondělí udržel své zisky, protože investoři hodnotili pravděpodobný tvar měnové politiky, pokud se Kevin Warsh ujme funkce předsedy Federálního rezervního systému, zatímco prudký pokles cen drahých kovů a ropy silně zatížil měny navázané na komodity.

Pokles cen komodit se na začátku napjatého týdne, který zahrnuje několik zasedání centrálních bank, zveřejnění klíčových ekonomických údajů a nadcházející volby v Japonsku, přelil i na akciové trhy v Asii a Evropě.

Japonský jen se vrátil do centra pozornosti poté, co premiér Sanae Takaiči o víkendu prohlásil, že slabý jen má své výhody. Jeho volební prohlášení se zdála být v rozporu s pokračujícím úsilím ministerstva financí o omezení oslabení měny.

Dolar se v evropském obchodování stabilizoval poté, co v pátek posílil poté, co prezident Donald Trump oznámil jmenování Warshe svým kandidátem na předsedu Federálního rezervního systému. Analytici předpokládají, že Warsh by byl méně nakloněn prosazovat rychlé a agresivní snižování sazeb než někteří jiní kandidáti, ačkoli se jevil poněkud umírněnější než současný předseda Jerome Powell.

Dolarový index, který měří hodnotu americké měny vůči koši hlavních měn, dosáhl 97,21 bodu, což je po pátečním 1% nárůstu téměř nezměnilo.

Mohammad Al-Sarraf, analytik pro devizy a fixní příjmy v Danske Bank, řekl: „Kevin Warsh je, alespoň na první pohled, volbou, která nejvíce podporuje dolar, jakou mohl Trump učinit. Je příliš brzy na to, abychom řekli, že prémie za politické riziko v dolaru zmizela, ale některá krátkodobá rizika se zmírnila.“

Tržní ceny stále naznačují dvě snížení sazeb v USA v tomto roce, přičemž první se neočekává před červnem, měsícem, kdy by se Warsh mohl ujmout úřadu, pokud ho Senát potvrdí. Euro se odrazilo z úrovně 1,20 USD na 1,1852 USD, zatímco libra se víceméně stabilizovala poblíž 1,3690 USD.

Očekává se, že Evropská centrální banka i Bank of England ponechají úrokové sazby beze změny, až ve čtvrtek oznámí svá rozhodnutí.

Komoditní měny pod tlakem

Měny ekonomik úzce spjaté s cenami komodit a rizikovou apetitem se v pondělí dostaly pod tlak. Australský dolar před úterním rozhodnutím Rezervní banky Austrálie o sazbách klesl až o 0,7 % na 0,6908 USD, a to i přes očekávání zvýšení sazeb. Poté ztráty zmírnil a obchodoval se o 0,3 % níže na 0,6944 USD.

Novozélandský dolar také klesl na 0,5991 USD, zatímco kanadský dolar oslabil přibližně o 0,2 %. Vůči norské koruně dolar vzrostl až o 0,7 %, jelikož futures kontrakty na ropu Brent a West Texas Intermediate klesly přibližně o 5 % uprostřed známek možného uvolnění napětí mezi Spojenými státy a Íránem.

Jen nadále oslabuje

Japonský jen mírně oslabil na 154,90 za dolar, částečně ovlivněný Takaičiovými komentáři, kteří jsou vnímáni jako tolerantní k oslabení měny, a také očekáváním, že by její strana mohla zajistit silné vítězství v nadcházejících volbách do dolní komory. Průzkum novin Asahi ukázal, že vládnoucí Liberálně demokratická strana by mohla snadno překonat hranici 233 křesel v 465členné sněmovně.

Analytici ze Société Générale uvedli, že tento scénář, ačkoli je „příliš optimistický“, by byl pro Takaichi „velmi významný“, pokud by se naplnil. Dodali, že by jí „umožnil volně pokračovat v expanzivní politice“, přičemž trhy pravděpodobně zareagují jako první stanovením vyšší rizikové prémie na dlouhodobé japonské státní dluhopisy a na jen.

Investoři již před volbami prodávali jen a japonské státní dluhopisy a očekávali expanzivnější fiskální politiku, pokud Takaichi získá silný mandát, zatímco daňové škrty prosazované její stranou by mohly dále zatížit již tak napjaté veřejné finance.

Slabší jen i tak v poslední době nachází určitou podporu, jelikož obchodníci si nadále uvědomují možnost koordinovaných intervencí Spojených států a Japonska na měnových trzích poté, co diskuse o kontrolách směnných kurzů obou stran koncem minulého měsíce vyvolaly prudký nárůst jenu.