Ceny palladia během středečního obchodování vzrostly, k čemuž přispěly technické nákupy několika drahých kovů, zejména stříbra, které dosáhlo rekordních maxim, a to uprostřed přetrvávající nejistoty ohledně politiky amerického Federálního rezervního systému.

Denní pohyby cen palladia jsou ovlivněny stejnými faktory, které pohánějí širší komplex drahých kovů, především očekáváními úrokových sazeb v USA, silou dolaru a celkovou ochotou investorů riskovat.

Agentura Reuters uvedla, že investoři zůstávají opatrní před zveřejněním klíčových údajů o zaměstnanosti v USA a také nadcházejících údajů o inflaci, což vedlo k realizaci zisků na trzích s kovy po silném růstu v průběhu roku 2025. V této souvislosti palladium zaznamenalo mírné zisky, zatímco platina zůstala relativně stabilní.

Tento vývoj je obzvláště významný vzhledem k tomu, že palladium, stejně jako zlato a stříbro, má celosvětovou cenu. Očekávání nižších úrokových sazeb nebo slabšího dolaru obvykle podporují nevýnosová aktiva, zatímco zvýšená citlivost na ekonomická data často vede ke krátkodobému snížení rizika na trzích s kovy.

Agentura Reuters rovněž poznamenala, že zpoždění a mezery ve sběru ekonomických dat USA způsobené uzavřením vlády dále zkomplikovaly makroekonomický výhled a přidaly další vrstvu nejistoty pro obchodníky, kteří umisťují svá portfolia.

Přehodnocení evropské politiky spalovacích motorů se ukázalo jako klíčový faktor střednědobé poptávky po palladiu.

16. prosince se objevily signály, že Evropská komise by mohla do roku 2035 změkčit svůj postoj k zákazu nových vozidel se spalovacím motorem. Podle agentury Reuters se Komise pod tlakem hlavních členských států a automobilového průmyslu chystá revizi současného plánu tím, že povolí pokračující prodej některých vozidel, která nejsou plně elektrická.

Podle návrhů, které agentura citovala, by se cíl snížení emisí mohl do roku 2035 upravit ze 100 % na 90 % ve srovnání s úrovněmi z roku 2021, což by potenciálně prodloužilo životnost plug-in hybridů a vozidel s prodlužovačem dojezdu.

V samostatné zprávě agentura Reuters uvedla, že Evropská komise zvažuje také kompenzační mechanismy, které by umožnily pokračující prodej vozidel se spalovacím motorem i po roce 2035 prostřednictvím využívání alternativních paliv nebo účtování zelené oceli.

Tato změna politiky je velmi relevantní pro očekávání cen palladia, vzhledem k jeho úzké vazbě na spalovací motory, kde se používá v katalyzátorech ke snížení škodlivých emisí u benzínových vozidel. Jakékoli prodloužení životního cyklu spalovacích a hybridních vozidel v Evropě by mohlo zpomalit erozi základní poptávky po palladiu.

Agentura Reuters citovala komoditního stratéga ze společnosti WisdomTree, který uvedl, že taková změna politiky by pravděpodobně podpořila vozidla se spalovacím motorem, která se spoléhají na palladium a platinu.

Na straně nabídky je i nadále v centru pozornosti rovnováha na trhu s palladiem, zejména po aktualizovaných prognózách ruské společnosti Norilsk Nickel, největšího světového producenta palladia.

Podle nedávných odhadů společnost očekává, že trh s palladiem bude v roce 2025 po vyloučení investiční poptávky víceméně vyrovnaný, ale po započtení investiční poptávky vykáže deficit ve výši přibližně 200 000 uncí. Pro rok 2026 Norilsk očekává deficit přibližně 100 000 uncí i bez investiční poptávky.

Tyto rozdíly jsou zásadní, protože palladium je relativně malý a koncentrovaný trh, což znamená, že změny v investičních tocích nebo poptávce po ETF mohou podstatně ovlivnit dynamiku nabídky a poptávky a cenový sentiment.

V této souvislosti zpráva Indické asociace výrobců drahých kovů a klenotů uvádí, že cena palladia od začátku posledního růstu vzrostla přibližně o 25 %, a to spolu se silným růstem ceny stříbra a platiny, což ilustruje, jak se dynamika rozšířila napříč komplexem drahých kovů.

Pokud jde o ceny, tržní data ukázala, že futures kontrakty na palladium na burze NYMEX s dodáním v prosinci 2025 se obchodují za cenu blízkou 1 592,8 USD za unci s výraznými intradenními zisky. Spotové a futures ceny se mohou lišit v závislosti na likviditě, krátkodobé dostupnosti dodávek a podmínkách financování.

Silný výkon palladia v roce 2025 přiměl analytiky k přehodnocení jejich výhledu na rok 2026, kdy se trh ocitl mezi dvěma protichůdnými narativy: strukturální podporou omezené nabídky a vývojem politik, které by mohly zvýšit poptávku po spalovacích motorech, oproti dlouhodobým nepříznivým vlivům z rozšiřování plně elektrických vozidel a rizikům substituce.

Konsenzuální prognózy ukazují na široké cenové rozpětí v roce 2026, přičemž průměrné odhady se pohybují kolem 1 250–1 300 dolarů za unci, což odráží zvýšenou nejistotu po letošním prudkém růstu.

Během obchodních hodin v USA vzrostly futures kontrakty na palladium s dodáním v březnu o 3,5 % na 1 714,5 USD za unci k 16:52 GMT.

Bitcoin ve středu zaznamenal mírný zisk a obchodoval se nad úrovní 88 000 dolarů po omezených ztrátách na začátku týdne. Zisky však zůstaly omezené kvůli pokračujícímu odlivu z burzovně obchodovaných fondů (ETF) kótovaných na burze v USA a přetrvávající nejistotě ohledně vývoje úrokových sazeb Federálního rezervního systému, což investory udržuje v opatrnosti.

Největší kryptoměna světa do 09:53 ET (14:53 GMT) vzrostla o 1,3 % na 88 497 dolarů.

Bitcoin se nadále pohyboval v úzkém rozmezí a snažil se znovu získat dynamiku, protože slabá chuť k riziku a nedostatek nových katalyzátorů negativně ovlivňovaly ceny, a to i přesto, že širší finanční trhy zůstaly relativně stabilní.

Bitcoin se stabilizuje uprostřed odlivu ETF a opatrnosti Fedu

Tlak na Bitcoin se zesílil, protože odliv prostředků z amerických spotových bitcoinových ETF pokračoval. Data ukázala, že tyto fondy zaznamenaly v posledních seancích čisté odkupy, což prodlužuje trend odběrů, který vyvolal obavy z klesající institucionální poptávky.

Odliv prostředků z ETF odstranil jeden z klíčových zdrojů podpory, který dříve na začátku tohoto roku pomáhal podnítit růst Bitcoinu.

Trhy s kryptoměnami se také inspirovaly ekonomickými daty z USA, jelikož investoři přehodnotili očekávání měnové politiky po smíšených signálech z trhu práce.

Nejnovější údaje o zaměstnanosti v USA poukázaly na pomalejší růst zaměstnanosti spolu s postupným nárůstem míry nezaměstnanosti, což naznačuje, že trh práce by mohl vstupovat do fáze ochlazování. Zpomalení však nebylo dostatečně výrazné, aby dalo Federálnímu rezervnímu systému jasný signál k urychlení snižování úrokových sazeb.

Tento vývoj zkomplikoval očekávání ohledně dalších kroků Fedu, jelikož tvůrci politik nadále vyvažují známky zmírňování pracovních podmínek s inflací, která zůstává nad cílovou úrovní.

V důsledku toho se na trzích zvýšila nejistota ohledně načasování a tempa jakéhokoli budoucího snižování sazeb, což je faktor, který zatěžoval aktiva citlivá na riziko, včetně kryptoměn.

Pozornost se nyní upírá na data o inflaci v USA, která budou zveřejněna ve čtvrtek.

Ceny kryptoměn dnes: Omezené pohyby mezi altcoiny

Většina hlavních altcoinů ve středu vykázala omezený pohyb, což odráží opatrné pozadí trhu. Zprávy v médiích rovněž poukázaly na slabou likviditu, která stála za utlumeným vývojem cen.

Ethereum, druhá největší kryptoměna na světě, klesla o 1,2 % na 2 957,16 USD.

Mezitím XRP, třetí největší kryptoměna na světě, vzrostla o 1 % na 1,94 USD.

Ceny ropy ve středu vzrostly o více než 2 % poté, co americký prezident Donald Trump nařídil úplnou blokádu všech sankcionovaných ropných tankerů, které vstupují do Venezuely nebo ji opouštějí. Tím se stupňuje geopolitické napětí v době, kdy narůstají obavy o globální poptávku.

Futures kontrakty na ropu Brent do 10:18 GMT vzrostly o 1,41 dolaru, tj. o 2,4 %, na 60,33 dolaru za barel, zatímco futures kontrakty na americkou ropu West Texas Intermediate vzrostly o 1,42 dolaru, tj. o 2,6 %, na 56,69 dolaru za barel.

Ceny ropy se v předchozím obchodování ustálily poblíž pětiletých minim, a to uprostřed pokroku v mírových rozhovorech mezi Ruskem a Ukrajinou. Jakákoli potenciální dohoda by mohla vést k uvolnění západních sankcí vůči Moskvě a uvolnit tak další dodávky na trh, který se již tak potýká s křehkou globální poptávkou.

Trump v úterý vydal nařízení, kterým zavedl blokádu všech sankcionovaných ropných tankerů vstupujících do Venezuely a opouštějících ji, a dodal, že nyní považuje vedení země za zahraniční teroristickou organizaci.

Warren Patterson, analytik ropného průmyslu ve společnosti ING, uvedl: „Rizika spojená s Ruskem jsou dobře známá a do značné míry zohledněna v ceně, ale existují jasná rizika spojená s dodávkami venezuelské ropy.“

Trumpova slova přišla týden poté, co Spojené státy zabavily u pobřeží Venezuely sankcionovaný ropný tanker.

Zatím není jasné, kolik plavidel se rozhodnutí dotkne, jak Spojené státy budou blokádu sankčních lodí prosazovat, ani zda Trump nasadí americkou pobřežní stráž k zachycení plavidel, jak tomu bylo minulý týden. V posledních měsících Spojené státy v regionu nasadily své vojenské lodě.

Zatímco mnoho lodí přepravujících venezuelskou ropu podléhá sankcím, jiné lodě přepravující venezuelskou ropu, stejně jako ropu z Íránu a Ruska, sankce nepodléhají. Tankery pronajaté společností Chevron nadále přepravují venezuelskou ropu do Spojených států na základě licence, kterou jim dříve udělil Washington.

Muyu Xu, hlavní analytik pro ropu ve společnosti Kpler, uvedl: „Venezuelská produkce ropy představuje asi 1 % celosvětové produkce, ale dodávky jsou soustředěny mezi malou skupinou kupujících, zejména mezi nezávislými čínskými rafineriemi známými jako „teapots“, Spojenými státy a Kubou.“

Dodala, že Čína je největším odběratelem venezuelské ropy a na jejím celkovém dovozu ropy se podílí přibližně 4 %.

Ceny také získaly dodatečnou podporu z prudkého poklesu zásob ropy v USA.

Data Amerického ropného institutu, na která v úterý citovaly zdroje z trhu, ukázala, že zásoby ropy v USA minulý týden klesly o 9,3 milionu barelů. Pokud to potvrdí data amerického Úřadu pro energetické informace (EIA), která budou zveřejněna později ve středu, bude pokles mnohem větší než pokles o 1,1 milionu barelů, který očekávali analytici oslovení agenturou Reuters.

Americký dolar se ve středu držel stabilně poblíž nejnižších úrovní od začátku října poté, co data ukázala, že trh práce je i nadále slabý, což investory udržuje opatrné ohledně načasování dalšího snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem.

Euro se v asijských hodinách obchodovalo za 1,1751 USD, což je blízko 12týdenního maxima dosaženého v předchozím obchodování, a to před čtvrtečním rozhodnutím Evropské centrální banky o měnových sazbách, v němž se očekává, že banka ponechá úrokové sazby beze změny.

Dolarový index, který sleduje kurz americké měny vůči šesti hlavním měnám, dosáhl hodnoty 98,193, což je blízko nejnižší úrovně od 3. října zaznamenané v úterý. Index letos zatím klesl o 9,5 % a je na cestě k největšímu meziročnímu poklesu od roku 2017.

Přestože americká ekonomika v listopadu vytvořila 64 000 nových pracovních míst, čímž překonala očekávání ekonomů v průzkumu agentury Reuters, míra nezaměstnanosti minulý měsíc vzrostla na 4,6 %. Data byla zkreslena dopady 43denní uzavření vlády.

Investoři a analytici však nebyli přesvědčeni, že zpráva o zaměstnanosti podstatně změnila výhled měnové politiky, jelikož trhy nyní čekají na data o inflaci, která budou zveřejněna ve čtvrtek.

Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG, uvedl: „Data dohromady vykreslují obraz velmi slabého růstu zaměstnanosti. I když to není natolik slabé, aby se lednové snížení sazeb vrátilo na stůl, pokračující růst nezaměstnanosti nechává otevřené dveře pro možné snížení na březnovém zasedání FOMC, pokud nadcházející zprávy o zaměstnanosti ukážou další zhoršení.“

Federální rezervní systém minulý týden snížil úrokové sazby podle očekávání, ale signalizoval, že náklady na půjčky pravděpodobně v blízké budoucnosti znovu neklesnou, a v roce 2026 předpokládá pouze jedno snížení sazeb. Trhy však v současné době počítají se dvěma sníženími sazeb v příštím roce, i když ceny futures kontraktů naznačují, že lednové snížení je stále nepravděpodobné.

Thomas Matthews, vedoucí oddělení trhů v Asii a Tichomoří ve společnosti Capital Economics, uvedl: „Pokud se koncem tohoto týdne objeví očekávaná data o indexu spotřebitelských cen, Fed nebude na několika příštích zasedáních pociťovat žádný tlak na uvolnění politiky. I březen může být na očekávání snížení sazeb trochu příliš brzy.“

Zaměření na jednání centrálních bank

Centrální banky se chystají zakončit rok v nadcházejících dnech řadou klíčových politických rozhodnutí. Spolu s ECB se očekává, že Bank of England ve čtvrtek v těsném hlasování sníží úrokové sazby, zatímco Bank of Japan by v pátek měla sazby zvýšit na nejvyšší úroveň za tři desetiletí.

Britská libra se v úterý držela stabilně na 1,3424 USD, což je mírně pod dvouměsíčním maximem, které dosáhla. Stalo se tak poté, co data ukázala, že nezaměstnanost ve Spojeném království vzrostla na nejvyšší úroveň od začátku roku 2021, zatímco růst mezd v soukromém sektoru zpomalil na nejslabší tempo za téměř pět let. Čísla zveřejněná minulý měsíc před ročním rozpočtem kancléřky Rachel Reevesové posílila očekávání snížení sazeb.

Japonský jen mezitím mírně posílil na 154,56 za dolar, čímž se před zasedáním Bank of Japan přiblížil dvoutýdennímu maximu. Vzhledem k všeobecně očekávanému zvýšení sazeb se trhy zaměří na výhled budoucího vývoje a směr politiky pro příští rok.

Thierry Wizman, globální devizový a kurzový stratég společnosti Macquarie, uvedl, že krok Bank of Japan odráží inflační tlaky spojené se slabším jenem a také obnovenou politickou ochotu řešit to, co označil za japonskou „krizi životních nákladů“.

Dodal: „Jsme konstruktivnější ohledně japonského jenu než britské libry a očekáváme, že se USD/JPY do konce roku 2026 přiblíží k hodnotě 146. Také očekáváme, že GBP/USD zůstane po celý rok 2026 v blízkosti rozmezí 1,33–1,34.“