Ceny stříbra v pondělí v evropském obchodování klesly o více než 16 %, čímž si prodloužily ztráty již třetí seanci v řadě a zaznamenaly nejnižší úrovně v tomto roce a nejnižší úrovně za pět týdnů. Důvodem byl prudký pokles na trzích s drahými kovy, zejména poté, co skupina CME Group zvýšila požadavky na marži pro futures kontrakty na zlato a stříbro.

Ceny jsou také pod tlakem silnějšího amerického dolaru vůči koši světových měn, který je podpořen širokou podporou investorů ohledně nominace Kevina Warshe Donaldem Trumpem do čela Federálního rezervního systému.

Přehled cen

• Ceny stříbra dnes: Stříbro kleslo o 16,25 % na 71,38 USD za unci, což je nejnižší úroveň od 31. prosince, oproti úvodní ceně 85,23 USD a dosaženému maximu 88,96 USD.

• Při pátečním vypořádání se ceny stříbra propadly o 26,5 %, což znamenalo druhou denní ztrátu v řadě a největší denní pokles v historii. K tomu přispěla zrychlená korekce a výběr zisků z historického maxima 121,65 USD za unci.

• Během ledna ceny stříbra stále vykázaly 19% nárůst, což je již devátý měsíční nárůst v řadě, a to díky silné poptávce drobných investorů.

Rozhodnutí skupiny CME

Skupina CME, vlastník největší a nejvýznamnější světové burzy derivátů, v sobotu oznámila, že zvýší požadavky na marži u futures kontraktů na kovy, přičemž nová pravidla vstoupí v platnost po uzavření trhu v pondělí 2. února 2026.

Rozhodnutí zahrnuje zvýšení požadavků na marži u futures kontraktů na zlato na burze COMEX z 6 % na 8 %, zatímco marže u futures kontraktů na stříbro byly prudce zvýšeny z 11 % na 15 %.

Zvýšení se týká i kontraktů na platinu a palladium, a to v rámci kroku zaměřeného na posílení finančních záruk a snížení dostupné páky pro obchodníky po rekordním nárůstu cen drahých kovů.

americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,15 %, čímž si udržel zisky druhou seanci v řadě a dosáhl týdenního maxima, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši hlavních i vedlejších měn.

Tento růst následuje po pozitivní reakci trhu na nominaci Kevina Warshe prezidentem Donaldem Trumpem na post předsedy Federálního rezervního systému, což zvýšilo důvěru v budoucí směřování měnové politiky.

Očekávání, že Federální rezervní systém by mohl zaujmout jestřábí postoj v boji proti inflaci, vzrostla, což vede obchodníky k navyšování dlouhých dolarových pozic vůči hlavním i sekundárním měnám.

John Higgins, hlavní ekonom společnosti Capital Economics, uvedl, že reakce trhu na Trumpovu nominaci Kevina Warshe na post předsedy Federálního rezervního systému se v podstatě shoduje s jejich názorem, že prezident učinil relativně bezpečnou volbu.

Dodal, že převládá dojem, že Warsh není plně pod prezidentským vlivem a že by neohrozil nezávislost Federálního rezervního systému ani nezvyšoval obavy z oslabení měny.

Ceny zlata v pondělí v evropském obchodování klesly o více než 10 %, čímž prohloubily ztráty již třetí seanci po sobě a dosáhly čtyřtýdenního minima, a to uprostřed prudkého výprodeje na trzích s drahými kovy, zejména poté, co skupina CME zvýšila požadavky na marži pro futures kontrakty na zlato a stříbro.

Na ceny tlačí také rostoucí kurz amerického dolaru vůči koši světových měn, který podporuje široký souhlas investorů s nominací Kevina Warshe Donaldem Trumpem na příštího předsedu Federálního rezervního systému.

Přehled cen

Cena zlata dnes klesla o více než 10 % na 4 402,83 USD, což je nejnižší úroveň od 5. ledna, z hodnoty 4 894,33 USD na začátku seance a dosáhla intradenního maxima na 4 894,33 USD.

Při pátečním vypořádání drahý kov ztratil 9,0 %, což znamenalo jeho druhou denní ztrátu v řadě a největší jednodenní pokles od roku 1983.

Kromě zrychleného výběru zisků z historického maxima 5 589,13 dolarů za unci ceny zlata obecně poklesly kvůli zmírnění obav o nezávislost Federálního rezervního systému.

Během ledna ceny zlata vzrostly o 13 %, což představuje šestý měsíční růst v řadě a největší měsíční nárůst od září 1999. Tento nárůst byl způsoben nákupem zlata v bezpečných přístavech uprostřed eskalace globálního geopolitického a ekonomického napětí.

Rozhodnutí skupiny CME

Skupina CME, vlastník největších světových burz s deriváty, v sobotu oznámila zvýšení maržových požadavků pro futures kontrakty na kovy, přičemž nové úpravy vstoupí v platnost po uzavření trhu v pondělí 2. února 2026.

Rozhodnutí zahrnovalo zvýšení požadavků na marži u futures kontraktů na zlato na burze COMEX z 6 % na 8 %, zatímco marže u futures kontraktů na stříbro byly prudce zvýšeny z 11 % na 15 %.

Zvýšení se rozšířilo i na kontrakty na platinu a palladium, a to v rámci kroku zaměřeného na posílení finančních záruk a snížení dostupného zadlužení pro obchodníky uprostřed rekordně vysokých cen drahých kovů.

americký dolar

Dolarový index v pondělí vzrostl o 0,15 %, čímž si udržel zisky druhou seanci v řadě a dosáhl týdenního maxima, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši srovnatelných měn.

K tomuto růstu dochází v době, kdy trhy uvítaly nominaci Kevina Warshe prezidentem Donaldem Trumpem do čela Federálního rezervního systému, což posílilo důvěru v budoucí směřování měnové politiky.

Vzrostla očekávání, že Federální rezervní systém by mohl zaujmout jestřábí přístup k boji proti inflaci, což vede obchodníky k budování dlouhých pozic v americkém dolaru vůči hlavním i vedlejším měnám.

John Higgins, hlavní ekonom společnosti Capital Economics, uvedl, že reakce trhu na Trumpovu nominaci Kevina Warshe na post předsedy Federálního rezervního systému se v podstatě shoduje s názorem, že prezident učinil relativně bezpečnou volbu.

Higgins dodal, že převládá dojem, že Warsh není plně pod prezidentským vlivem a je nepravděpodobné, že by podkopal nezávislost Federálního rezervního systému nebo zesílil obavy ze slabé měny.

Úrokové sazby v USA

Podle nástroje FedWatch, který analyzuje agentura CME, je cena za ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na březnovém zasedání 85 %, zatímco cena za snížení sazeb o 25 bazických bodů je 15 %.

Aby investoři mohli tyto pravděpodobnosti přehodnotit, bedlivě sledují nadcházející ekonomická data z USA spolu s komentáři představitelů Federálního rezervního systému.

Výhled na zlato

Tim Waterer, hlavní tržní analytik společnosti KCM Trade, uvedl, že ačkoli Warshova nominace byla pravděpodobně prvním spouštěčem, plně to neospravedlňuje prudký pokles cen drahých kovů. Poznamenal, že nucená likvidace a vyšší požadavky na marži vytvořily řetězovou reakci.

Waterer dodal, že Warsh možná krátce po nástupu do úřadu sníží úrokové sazby, ale není „ultra holubičí“ kandidát, jakého trh do značné míry očekával.

Vysvětlil, že Warshův politický postoj obecně podporuje dolar, a proto je negativní pro zlato, vzhledem k jeho zaměření na inflaci a skepticismu vůči kvantitativnímu uvolňování a velkým bilancím Federálního rezervního systému.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém ETF krytém zlatem, se v pátek zvýšil o přibližně 0,57 metrické tuny, čímž se celkové zásoby zvýšily na 1 087,10 metrických tun.

Euro v pondělí v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru se i nadále obchoduje v záporném teritoriu již druhou seanci v řadě. To je pod dohledem evropských měnových autorit, které varovaly, že nadměrně silný směnný kurz eura by mohl v Evropě obnovit inflační tlaky.

Americký dolar na devizovém trhu nadále posiluje, a to díky širokému souhlasu investorů s nominací Kevina Warshe Donaldem Trumpem na post příštího předsedy Federálního rezervního systému.

Přehled cen

Kurz EUR/USD dnes klesl o 0,1 % na 1,1839 USD z otevírací hodnoty 1,1851 USD a dosáhl denního maxima na 1,1875 USD.

Euro v pátek zakončilo o 1,05 % níže, což je jeho druhá denní ztráta za poslední tři seance. Kvůli korekci a výběru zisků z pětiletého maxima na 1,2082 USD došlo k poklesu.

Během ledna euro vůči dolaru posílilo o 1,1 %, což je již třetí měsíční zisk v řadě. K tomu přispěla pozitivní očekávání ohledně evropského hospodářského růstu a předpoklad, že evropské úrokové sazby zůstanou letos co nejdéle stabilní.

Evropské měnové orgány

Růst eura nad hranici 1,20 USD poprvé za pět let vyvolal obavy evropských měnových orgánů a přiměl tvůrce politik Evropské centrální banky k vydání řady varovných poznámek ohledně dopadu síly měny na výhled inflace a hospodářského růstu.

Ekonomové poznamenali, že silnější euro by mohlo zesílit deflační efekt silného čínského exportu, vytlačit Evropskou centrální banku z její „komfortní zóny“ a dovést ji k dalšímu snižování úrokových sazeb.

Názory a analýzy

Geoff Yu, makrostratég pro region EMEA ve společnosti BNY, uvedl, že ačkoliv směnný kurz eura vůči dolaru loni zůstal výrazně nad základním scénářem ECB, aniž by vyvolal silná deflační rizika, nejistota ohledně obchodu přetrvává.

Ray Attrill, vedoucí oddělení devizové strategie v National Australia Bank, uvedl, že komentáře ECB se zdají být nezávislé, ale je pozoruhodné, že úroveň 1,20 USD za EUR/USD zřejmě fungovala jako spouštěcí bod.

Attrill dodal, že pohyb páru euro/dolar, který až donedávna nebyl nijak zvlášť silný, do jisté míry maskuje širší sílu eura, což se následně projeví v inflačních očekáváních ECB.

americký dolar

Dolarový index v pondělí vzrostl o 0,15 %, čímž si udržel zisky druhou seanci v řadě a dosáhl týdenního maxima, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových srovnatelných měn.

K tomuto růstu dochází v době, kdy trhy uvítaly nominaci Kevina Warshe prezidentem Donaldem Trumpem do čela Federálního rezervního systému, což posílilo důvěru v budoucí směřování měnové politiky.

Vzrostla očekávání, že Federální rezervní systém by mohl zaujmout jestřábí přístup k boji proti inflaci, což vede obchodníky k navyšování dlouhých pozic v americkém dolaru vůči hlavním i vedlejším měnám.

John Higgins, hlavní ekonom společnosti Capital Economics, uvedl, že reakce trhu na Trumpovu nominaci Kevina Warshe na post předsedy Federálního rezervního systému v podstatě odpovídá názoru, že prezident učinil relativně bezpečnou volbu.

Higgins dodal, že převládá dojem, že Warsh není plně pod prezidentským vlivem a je nepravděpodobné, že by podkopal nezávislost Federálního rezervního systému nebo zesílil obavy ze slabé měny.

Japonský jen v pondělí v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn, čímž prodloužil své ztráty vůči americkému dolaru druhou seanci v řadě a dosáhl dvoutýdenního minima, a to poté, co premiér Sanae Takaiči zdůraznil výhody slabší domácí měny.

Americký dolar na devizovém trhu nadále posiluje, a to díky širokému souhlasu investorů s nominací Kevina Warshe Donaldem Trumpem na příštího předsedu Federálního rezervního systému.

Jen je navíc nadále pod negativním tlakem, jelikož očekávání zvýšení japonských úrokových sazeb v březnu nadále slábnou, zejména s oslabováním inflačních tlaků na tvůrce politik v Bank of Japan.

Přehled cen

Kurz USD/JPY dnes vzrostl o 0,5 % na 155,51 jenu, což je nejvyšší úroveň od 23. ledna, oproti pátečnímu uzavření na 154,75 jenu a zaznamenal intradenní minimum na 154,75 jenu.

Jen v pátek uzavřel s poklesem 1,1 % vůči dolaru, což je jeho druhá denní ztráta za poslední tři seance, a to uprostřed pokračující korekce a výběru zisků z tříměsíčního maxima 152,09 jenů po zveřejnění slabších než očekávaných údajů o jádrové inflaci z Tokia.

Za celý leden japonský jen posílil vůči americkému dolaru o 1,35 %, což je jeho první měsíční růst od srpna. K tomu přispěly rostoucí spekulace o koordinovaných intervencích amerických a japonských měnových autorit na devizovém trhu.

americký dolar

Dolarový index v pondělí vzrostl o 0,15 %, čímž si udržel zisky druhou seanci v řadě a dosáhl týdenního maxima, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových srovnatelných měn.

K tomuto růstu dochází v době, kdy trhy uvítaly nominaci Kevina Warshe prezidentem Donaldem Trumpem do čela Federálního rezervního systému, což posílilo důvěru v budoucí směřování měnové politiky.

Očekávání, že Fed by mohl zaujmout jestřábí postoj v boji proti inflaci, se zvýšila, což vede obchodníky k navyšování dlouhých dolarových pozic vůči hlavním i vedlejším měnám.

John Higgins, hlavní ekonom společnosti Capital Economics, uvedl, že reakce trhu na Trumpovu nominaci Kevina Warshe na post předsedy Federálního rezervního systému se v podstatě shoduje s názorem, že prezident učinil relativně bezpečnou volbu.

Higgins dodal, že převládá dojem, že Warsh není plně pod prezidentským vlivem a je nepravděpodobné, že by podkopal nezávislost Federálního rezervního systému nebo zesílil obavy z devalvace měny.

Sanae Takaichi

Japonský premiér Sanae Takaiči v sobotu prohlásil, že slabý jen má pozitivní aspekty, což bylo v rozporu s opakovanými varováními ministerstva financí o možné intervenci na podporu měny.

V předvolebním projevu před volbami, které se budou konat příští týden, Takaiči uvedl, že navzdory kritice oslabení jenu představuje cennou příležitost pro exportní odvětví od potravinářského průmyslu až po automobilový průmysl, a poznamenal, že oslabení měny fungovalo jako tlumič proti americkým clům a poskytlo ekonomice hmatatelnou podporu.

Průzkum novin Asahi ukázal, že Takaičiho vládnoucí strana pravděpodobně v nadcházejících volbách do dolní komory parlamentu zvítězí.

Japonské úrokové sazby

Tržní odhad zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu ze strany Bank of Japan na březnovém zasedání je v současné době pod 10 %.

Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na další japonská data o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách.

Výhled jenu

Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG, uvedl, že předčasné volby 8. února budou pravděpodobně dalším klíčovým domácím katalyzátorem pro jen.

Dodal, že vítězství Liberálně demokratické strany by mohlo posunout USD/JPY směrem k 160, zatímco koaliční výsledek by mohl udržet pár poblíž úrovně 155,00, v závislosti na koaličních partnerech.