Ceny hliníku tento měsíc rekordně vzrostly, jelikož válka na Blízkém východě narušila dodávky a poškodila místní výrobní zařízení, čímž zpřísnila globální trh.

Cena lehkého kovu v Londýně překročila hranici 3 500 dolarů za tunu a směřuje k měsíčnímu nárůstu o více než 12 %, což je nejvyšší úroveň od dubna 2018, a to i přes širší klesající trend cen kovů v březnu. Komodity, včetně základních kovů, byly silně ovlivněny konfliktem mezi Spojenými státy, Izraelem a Íránem. Oblast Perského zálivu se podílí na celosvětové produkci hliníku přibližně desetinou, přičemž vývoz je omezen uzavřením Hormuzského průlivu a také útoky dronů a raket namířenými proti zařízením provozovaným společnostmi Aluminium Bahrain BSC a Emirates Global Aluminium PJSC.

Ačkoli obě společnosti dosud neobjasnily přesný rozsah škod na svých zařízeních, přetrvává nejistota ohledně dopadu na rovnováhu nabídky a poptávky. Analytik Bernard Dahdah ze společnosti Natixis SA ve své poznámce uvedl, že produkce závodu Al Taweelah společnosti EGA, který má kapacitu 1,6 milionu tun ročně, by mohla být z dlouhodobého hlediska považována za „mimo rovnici“. To by mohlo v příštím roce posunout trh z přebytku 200 000 tun na deficit přibližně 1,3 milionu tun. Dahdahovo hodnocení je založeno na předpokladu „významného“ poškození, které by si vynutilo nekontrolované odstavení, vedlo by k tuhnutí kovu v tavicích kalíšcích a způsobilo trvalé škody, jejichž oprava by mohla trvat nejméně rok.

U ostatních kovů se ceny stabilizovaly až mírně zvýšily poté, co Wall Street Journal uvedl, že americký prezident Donald Trump řekl svým asistentům, že je připraven ukončit americkou kampaň, i když Hormuzský průliv zůstane z velké části uzavřen. Měď, zinek a nikl však stále směřují k měsíčním ztrátám, protože válka zvyšuje ceny energií a vyvolává varování před globálním hospodářským růstem.

Hliník byl nejvíce postiženým kovem kvůli roli regionu jakožto významného dodavatele, přičemž většina jeho produkce se vyváží. Tato narušení dodávek vedla k nárůstu cenových prémií v jiných regionech, včetně Japonska, zatímco Čína zaznamenala zvýšenou poptávku po svých produktech, jelikož dominuje světové produkci.

Tříměsíční kontrakty na hliník na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) k 13:26 místního času vzrostly o 3,4 % na 3 518 dolarů za tunu. Ceny ostatních kovů klesly, přičemž měď se téměř nezměnila na 12 213 dolarech za tunu, což je v březnu stále o více než 8 % méně a směřuje k největší měsíční ztrátě od června 2022.

Bitcoin během úterního obchodování vzrostl a v časných ranních hodinách v Asii dosáhl intradenního maxima 68 300 dolarů, jelikož prodejní aktivita velkých investorů známých jako „velryby“ poklesla. Prodejní tlak na derivátových trzích se také zmírnil, což podle nové analýzy naznačuje, že medvědí pozice se staly méně agresivními.

Data z burzy od CryptoQuantu ukázala „posun v chování“ mezi hlavními účastníky trhu, jelikož vklady bitcoinů od velryb na hlavních obchodních platformách klesly.

Graf ukazuje, že velryby byly na Binance velmi aktivní, když Bitcoin začátkem února klesl na úroveň 60 000 dolarů, a za jediný den na burzu poslaly až 11 800 BTC.

V důsledku toho se 30denní klouzavý průměr celkového přílivu bitcoinů na burzy do konce února zvýšil na přibližně 4 000 BTC denně odesílaných na Binance. Analytik CryptoQuantu známý jako Darkfost v příspěvku na X uvedl, že to odráží jasnější fázi distribuce ze strany velkých držitelů.

Situace se však od té doby výrazně zlepšila a 30denní klouzavý průměr klesl na zhruba 1 600 BTC denně odesílaných na Binance, uvádí analytik. Dodal, že tento pokles vkladů velryb může naznačovat dočasné zpomalení prodejního tlaku, kdy velcí investoři v stále nejistém tržním prostředí zaujímají vyčkávací přístup.

Tato čísla podporují i nedávná data, která ukazují, že na trhu s bitcoiny se v posledních dvou měsících hromadí velryby a žraloci, což by mohlo nakonec vést k proražení současného obchodního rozpětí.

Prudký pokles vkladů u velryb se také shodoval s poklesem čisté změny pozice bitcoinů na burzách o 89 710 BTC 26. března, což podle údajů Glassnode představuje největší odliv od prosince 2024.

Čistá změna pozice se vztahuje k 30denní čisté změně nabídky držené v burzovních peněženkách, která v úterý aktuálně dosahuje přibližně -68 650 BTC.

Takový odliv obvykle naznačuje silnou akumulaci velkými držiteli, což snižuje okamžitý prodejní tlak na trhu.

Kumulativní delta objemu (CVD) pro perpetual futures navíc za poslední týden vzrostla o 38,1 % na -361 milionů dolarů z -583 milionů dolarů, což odráží pokles prodejního tlaku, uvádí nejnovější zpráva společnosti Glassnode o tržním momentu.

Zpráva uvádí, že ačkoliv indikátor zůstává v záporném teritoriu, tento pohyb naznačuje, že medvědí pozice se stávají méně agresivními, zatímco kupující se postupně vracejí na trh.

Futures ceny ropy Brent v úterý zamířily k největšímu měsíčnímu zisku v historii, a to uprostřed vysoce volatilního obchodování, jelikož investoři zvažují možnost, že americký prezident Donald Trump ukončí válku s Íránem, a to i přes riziko šoků v dodávkách v důsledku dlouhodobého uzavření Hormuzského průlivu.

Futures kontrakty na ropu Brent s dodáním v květnu, které vyprší v úterý, vzrostly k 11:25 GMT o 1,80 USD, tj. o 1,60 %, na 114,58 USD za barel. Mezitím aktivnější červnový kontrakt klesl o 32 centů, tj. o 0,3 %, na 107,07 USD za barel.

Futures kontrakty na americkou ropu West Texas Intermediate s dodáním v květnu vzrostly ve stejnou dobu o 64 centů, tj. o 0,62 %, na 103,52 dolarů za barel.

Data z London Stock Exchange Group ukázala, že kontrakty na ropu Brent s dobou splatnosti do konce měsíce jsou na cestě k rekordnímu měsíčnímu zisku přibližně 58 %, což je největší nárůst od června 1988, kdy se začaly vést záznamy. Cena americké ropy tento měsíc také vzrostla o přibližně 54 %, což představuje největší skok od května 2020.

Prudká volatilita v důsledku vypršení platnosti kontraktů v prvním měsíci

Úterní seance se vyznačovala značnou volatilitou, přičemž kontrakty na ropu Brent s dobou splatnosti se ve srovnání s pondělním uzavřením pohybovaly v širokém rozmezí mezi zisky 2,5 % a ztrátami 1,3 %.

V příspěvku na Truth Social Trump vyzval země, které nepodporovaly Spojené státy v jejich koordinovaných útocích proti Íránu a nyní nejsou schopny získat letecké palivo, aby si koupily americkou ropu, zamířily do Hormuzského průlivu a „prostě si ho vzaly“, jak to vyjádřil.

Tento příspěvek následoval po zprávě Wall Street Journal, která uvádí, že Trump svým asistentům řekl, že je ochoten ukončit vojenskou kampaň proti Íránu, i když průliv zůstane z velké části uzavřený, přičemž o jeho znovuotevření se bude diskutovat později.

Americký prezident také varoval, že Spojené státy „zničí“ íránská energetická zařízení a ropná pole, pokud Teherán znovu neotevře vodní cestu.

Sugandha Sachdeva, zakladatelka společnosti SS WealthStreet Research se sídlem v Novém Dillí, uvedla, že diplomatické signály zůstávají smíšené, ale situace v terénu naznačuje, že nejistota bude přetrvávat. Dodala, že oprava poškozené infrastruktury bude nějakou dobu trvat, i když dojde k deeskalaci, což udrží dodávky ropy napjaté.

Rizika pro dodávky energie po moři

Společnost Kuwait Petroleum Corporation v úterý oznámila, že její ropný tanker „Al-Salmi“ s kapacitou přibližně dva miliony barelů byl napaden Íránem, když kotvil v přístavu v Dubaji, což signalizuje rizika, kterým čelí dodávky energie po moři. Úředníci rovněž varovali před rizikem úniku ropy v regionu.

Zároveň v sobotu odpálily Íránem podporované síly Hútíů v Jemenu rakety směrem k Izraeli, což vyvolalo obavy z možného narušení lodní dopravy přes Báb el-Mandebský průliv, vodní cestu spojující Rudé moře a Adenský záliv pro lodě plující mezi Asií a Evropou přes Suezský průplav.

Data společnosti Kpler ukázala, že Saúdská Arábie přesměrovala svůj vývoz ropy z Perského zálivu touto trasou, přičemž do rudomořského přístavu Yanbu se denně přepravuje přibližně 4,658 milionu barelů, oproti průměru pouhých 770 000 barelů denně v lednu a únoru.

Lin Yi, viceprezident pro komodity a ropné trhy ve společnosti Rystad Energy, uvedl, že zbývající volná kapacita na trhu s ropou je postupně absorbována, což zvyšuje zranitelnost trhu vůči dlouhodobému uzavření Hormuzského průlivu. Dodal, že to znamená, že se svět blíží skutečnému nedostatku dodávek ropy v širším geografickém rozsahu, což by mohlo v nadcházejícím období dále podpořit růst cen ropy.

Americký dolar je v úterý na cestě k největšímu měsíčnímu zisku od července a je nejsilnějším bezpečným aktivem uprostřed války na Blízkém východě, která tlačí ceny ropy nahoru, zatímco většina ostatních aktiv klesala a zvýšila riziko globální recese.

Měny vyspělých ekonomik byly během úterního obchodování převážně stabilní, přičemž japonský jen se držel na úrovni 159,62 jenů za dolar, zatímco euro vykázalo jen malou změnu na 1,1472 USD a britská libra vzrostla o 0,14 % na 1,3202 USD. Všechny tři měny však v březnu směřují ke ztrátám přesahujícím 2 %. Pro euro a libru se jedná o největší měsíční pokles od července, zatímco jen je na cestě k největšímu poklesu od října.

Dolar byl podpořen pozicí Spojených států jakožto významného producenta energie a také tím, že se investoři v uplynulém měsíci upřednostňovali v držení hotovosti jako bezpečnější možnosti uprostřed konfliktu.

Nedávný vývoj ve válce měl v úterý omezený dopad na pohyby měn, ačkoli posílil širší měsíční trendy na trzích. Zpráva deníku Wall Street Journal uvedla, že americký prezident Donald Trump je ochoten zastavit útoky na Írán, aniž by jej donutil k znovuotevření Hormuzského průlivu. Lee Hardman, hlavní měnový analytik společnosti MUFG, uvedl, že absence jasného plánu na znovuotevření průlivu i nadále představuje riziko růstu globálních cen energií a dodal, že pravděpodobnost většího dopadu na hospodářský růst mimo Spojené státy i nadále podporuje sílu amerického dolaru.

Asijské měny zaznamenaly v tomto období jedny z největších ztrát. V úterním obchodování dolar vzrostl o 1 % vůči jihokorejskému wonu na 1 534 wonů, což je úroveň, která byla dříve zaznamenána pouze po globální finanční krizi v roce 2009 a během asijské finanční krize v letech 1997–1998.

Dolarový index, který měří kurz americké měny vůči koši šesti hlavních měn, vzrostl na nejvyšší úroveň od května na 100,64 bodu, než se stabilizoval na 100,47 bodu, což od začátku března představuje nárůst o přibližně 2,8 %.

Na devizových trzích patřily mezi klíčové faktory sledované investory obnovené hrozby intervence ze strany japonských úřadů na podporu jenu. Tato varování pomohla omezit další prodejní tlak na japonskou měnu, která se v současné době obchoduje poblíž nejslabších úrovní od července 2024. Japonská ministryně financí Satsuki Katajama v úterý uvedla, že Tokio je připraveno jednat „na všech frontách“, aby čelilo nadměrným pohybům na trhu, a poznamenala, že úřady pozorují zvýšenou spekulativní aktivitu jak na měnových, tak na ropných futures trzích.

Od vypuknutí války dolar překonal několik aktiv tradičně považovaných za bezpečné přístavy. Rostoucí inflační očekávání zatěžovala dluhopisové trhy, zatímco likvidace pozic tlačila na zlato a šok z cen energií negativně ovlivnil obchodní bilanci Japonska. Švýcarské úřady zároveň naznačily, že by mohly zasáhnout, aby omezily jakékoli prudké zhodnocení švýcarského franku.

Dolar v březnu vzrostl vůči švýcarskému franku o přibližně 4 % na zhruba 0,80 franku a v posledních seancích také prolomil klíčové úrovně odporu vůči australskému a novozélandskému dolaru.

Australský dolar klesal osm po sobě jdoucích seancí a v březnu dosáhl dvouměsíčního minima 0,6834 USD, což představuje pokles o 3,7 %, přičemž prolomil klíčovou úroveň podpory na 0,6897 USD. Novozélandský dolar také klesal šest po sobě jdoucích seancí a přiblížil se k prolomení pod hranici 0,57 USD.

Analytici se domnívají, že hlavní riziko pro dolar by mohlo pocházet z nadcházejících dat z amerického trhu práce, která by měla být zveřejněna během Velkého pátku, kdy je obvykle tržní likvidita nižší. Stratégové z Union Bancaire Privée také varovali před možným posunem v tradičním vztahu mezi měnovými a akciovými trhy, kde dolar obvykle roste, když akcie klesají.

Poznamenali, že vztah mezi měnovými a akciovými trhy zůstal od vypuknutí konfliktu relativně stabilní, ale mohl by se změnit, pokud trhy začnou stanovovat ceny v déle trvajícím konfliktu uprostřed stále nejistých výsledků.

Mezitím by měly být později v průběhu seance zveřejněny údaje o inflaci v eurozóně za březen, zatímco německá data zveřejněná v pondělí naznačují možnost návratu inflace nad cílovou hodnotu 2 % Evropské centrální banky.