Bitcoin se v úterý propadl pod hranici 64 000 dolarů a ztratil tak část zisků zaznamenaných během šestidenní vítězné série.

Navzdory poklesu se začaly objevovat známky zlepšující se institucionální poptávky, přičemž spotové bitcoinové ETF zaznamenaly do pondělí druhý den čistého přílivu po týdnech přetrvávajícího odlivu.

Nedávný vývoj také ukázal, že dopad rozhodnutí společnosti Strategy prodat část svých bitcoinových aktiv byl omezený a krátkodobý, což zdůrazňuje hlubokou likviditu největší kryptoměny na světě a její schopnost absorbovat velké transakce.

Napětí v Hormuzské oblasti snižuje chuť riskovat

Napětí kolem Hormuzského průlivu zůstává zvýšené poté, co Írán oznámil plány na zavedení nových poplatků pro plavidla proplouvající touto strategickou vodní cestou.

Navzdory odporu USA Teherán trvá na tom, že poplatky mají spíše pokrýt náklady na bezpečnost, řízení dopravy a ochranu životního prostředí než sloužit jako tranzitní poplatky.

Obavy se zesílily poté, co byl ropný tanker údajně zasažen neidentifikovaným projektilem při plavbě přes průliv, což zvýšilo tlak na křehkou mírovou dohodu mezi Spojenými státy a Íránem a oslabilo chuť investorů po rizikových aktivech. Bitcoin během úterního obchodování krátce klesl pod 63 000 dolarů.

Institucionální poptávka se začíná zotavovat

Data naznačují, že institucionální poptávka se po delším období slabosti možná začíná zotavovat.

Podle SoSoValue zaznamenaly spotové bitcoinové ETF v pondělí čistý příliv ve výši 265,69 milionu dolarů, což znamenalo druhý kladný tok v řadě.

Společnost QCP Capital ve zprávě zveřejněné v pondělí uvedla, že krátkodobý výhled se stal konstruktivnějším, zejména pokud spotové bitcoinové ETF budou i nadále přitahovat nový kapitál po přílivech zaznamenaných v pátek, což znamenalo pozitivní posun po více než týdnu nepřetržitého odlivu.

Firma dodala: „Rozhodující oživení nad 64 000 dolarů tento týden by zlepšilo náladu na trhu a pomohlo by zmírnit nedávné obavy ohledně strategie. Prozatím se zdá, že kupující získali určitý prostor pro nadechnutí, ale širší bitva zdaleka nekončí.“

Strategický prodej vytváří pouze dočasný šok

Společnost Strategy v pondělí oznámila, že prodala 3 588 bitcoinů za přibližně 216 milionů dolarů, aby pomohla financovat distribuce spojené s jejími cennými papíry Digital Credit.

Oznámení zpočátku stlačilo Bitcoin zhruba o 4 % dolů, ale kryptoměna postupně zotavila ze ztrát a pondělní seanci zakončila s mírnými zisky, což naznačuje, že trh byl schopen relativně rychle absorbovat prodejní tlak.

Společnost Crypto Finance ve své úterní zprávě uvedla, že transakce této velikosti se obvykle provádějí prostřednictvím mimoburzovních kanálů a často jsou zajištěny dlouho předtím, než jsou veřejně zveřejněny.

V důsledku toho se velká část dopadu na trh obvykle odráží v cenách před oficiálním oznámením, což pomáhá vysvětlit omezenou reakci.

Zpráva rovněž uvádí, že vysoká likvidita Bitcoinu mu umožňuje absorbovat velké prodeje, aniž by způsobovala zásadní narušení trhu.

Mohl by se prodej bitcoinů stát opakující se strategií?

Analytici se domnívají, že důležitější otázkou již není samotná poslední transakce, ale to, zda prodej představuje jednorázovou událost, nebo začátek opakujícího se vzorce.

Vzhledem k tomu, že společnost Strategy pokračuje v vydávání prioritních akcií a investičních nástrojů generujících výnosy, které jsou kryty jejími bitcoiny, může být stále více nutné generovat hotovost na pokrytí dividend a dalších finančních závazků.

Společnost Crypto Finance poznamenala, že pravidelné prodeje bitcoinů by se mohly postupně stát spíše strukturální součástí finančního modelu společnosti než výjimkou.

Firma však zdůraznila, že prodej nesignalizuje žádné oslabení dlouhodobého přesvědčení společnosti Strategy o Bitcoinu.

Dividendové závazky spojené s těmito finančními nástroji zůstávají v porovnání s celkovým objemem bitcoinů držených společností relativně malé, což znamená, že k pokrytí finančních potřeb stačí zlikvidovat omezenou část pozice. Schopnost trhu absorbovat nedávný prodej je proto vnímána jako pozitivní signál.

Trh se ukázal být odolnější, než se očekávalo

V nedávném rozhovoru senior analytik společnosti Nansen Jake Kennis uvedl, že klíčovým poznatkem není samotný Michael Saylor ani rozsah budoucích prodejů Strategy, ale spíše to, jak trh reagoval po zahájení prodeje.

Poznamenal, že Bitcoin letos již zaznamenal prudký pokles a strávil několik měsíců na medvědím trhu, přičemž oproti svému předchozímu maximu klesl zhruba o 50 %.

Kennis dodal, že k nedávnému oslabení cen mohly přispět obavy z toho, že se Strategy stane trvalým prodejcem, ale skutečný dopad oznámeného prodeje byl mnohem menší, než mnoho investorů očekávalo.

Došel k závěru, že schopnost Bitcoinu pokračovat v obchodování poblíž úrovně 60 000 dolarů i přes značný prodejní tlak by mohla v blízké budoucnosti podpořit méně medvědí výhled trhu.

Ceny ropy v úterý vzrostly poté, co zprávy o útocích na plavidla poblíž Hormuzského průlivu obnovily obavy z možného narušení lodní dopravy přes jednu z nejdůležitějších energetických tranzitních tras na světě.

Futures kontrakty na ropu Brent vzrostly o 89 centů, tj. o 1,24 %, na 72,88 dolaru za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate do 9:39 GMT vzrostla o 71 centů, tj. o 1,04 %, na 69,26 dolaru za barel.

„Hlavním tahounem trhu dnes ráno je hlášený útok na loď v Hormuzském průlivu,“ řekl Ole Hansen, vedoucí komoditní strategie v Saxo Bank.

Dodal, že incident obnovil část geopolitické rizikové prémie pro ceny ropy. I když prémie zůstává ve srovnání s předchozími obdobími zvýšeného napětí mírná, je v současné době klíčovým faktorem podporujícím trh.

Hansen poznamenal, že jakákoli další eskalace by mohla ceny vytlačit směrem k 75 dolarům za barel, přičemž 80 dolarů by se stalo dalším hlavním cílem, pokud by se napětí nadále stupňovalo.

Zdroje z námořní bezpečnosti v úterý uvedly, že saúdskoarabský ropný tanker utrpěl poškození poblíž Hormuzského průlivu u pobřeží Ománu po dřívějším útoku na katarský tanker na přepravu zkapalněného zemního plynu ve stejné oblasti.

Čtyři zdroje obeznámené s touto záležitostí uvedly, že katarská loď utrpěla při plavbě přes ománskou stranu průlivu značné škody poté, co se objevily zprávy, že íránská revoluční garda odpálila rakety na lodě proplouvající touto vodní cestou v noci.

Na diplomatické frontě íránský ministr zahraničí v úterý prohlásil, že rozhovory zaměřené na dosažení konečné dohody s Washingtonem nebudou obnoveny, pokud budou pokračovat americké hrozby, a to poté, co prezident Donald Trump varoval, že pokud nebude dosaženo dohody, „dokončí práci“.

Investoři nadále pozorně sledují jednání mezi Spojenými státy a Íránem a jejich potenciální dopad na lodní dopravu přes Hormuzský průliv, kterým se před íránským konfliktem přepravovalo zhruba 20 % celosvětových denních dodávek ropy a LNG.

Mezitím data o lodní dopravě ukázala, že Japonsko by tento měsíc mělo obdržet další zásilky ropy z Blízkého východu poté, co dva japonské supertankery přepravující saúdskoarabskou ropu v úterý úspěšně opustily Hormuzský průliv poté, co tam uvízly.

Société Générale očekává, že se trh s ropou koncem roku 2026 a v průběhu roku 2027 přesune z deficitu do přebytku, jelikož růst nabídky převyšuje růst poptávky.

Banka snížila svou prognózu cen ropy ve čtvrtém čtvrtletí roku 2026 na 75 dolarů za barel z předchozího odhadu 83 dolarů a zároveň snížila svou průměrnou prognózu pro rok 2027 na 73 dolarů za barel ze 79 dolarů. Uvedla, že se očekává postupné zotavení globálních zásob i přes pokračující volatilitu trhu.

Samostatně pět zdrojů obeznámených s touto záležitostí odhalilo, že Saúdská Arábie zvažuje rozšíření kapacity své sítě ropovodů vedoucích k pobřeží Rudého moře, což by umožnilo království a potenciálně sousedním producentům vyvážet větší objemy ropy, aniž by se museli spoléhat na Hormuzský průliv.

Britská libra v úterý vystoupala vůči americkému dolaru na nejvyšší úroveň za poslední tři týdny a pokračovala v posilování, jelikož dolar zůstává pod tlakem po zveřejnění slabších než očekávaných údajů o zaměstnanosti v USA minulý týden. Libra také dosáhla nejsilnější úrovně vůči euru za poslední rok.

Libra vzrostla na 1,3401 dolaru, což je nejvyšší úroveň od 17. června, než mírně povolila a obchodovala se kolem 1,338 dolaru.

Americký dolar dosáhl koncem června 13měsíčního maxima vůči koši hlavních měn, jelikož investoři zvýšili sázky na to, že Federální rezervní systém v tomto roce zvýší úrokové sazby.

Rámcová dohoda mezi Spojenými státy a Íránem však způsobila prudký pokles cen ropy, zatímco data o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru v USA zveřejněná ve čtvrtek ukázala, že ekonomika v červnu vytvořila méně pracovních míst, než se očekávalo. Tato kombinace přiměla trhy ke snížení očekávání dalšího zvyšování sazeb a zatížila dolar.

Zároveň se libra nadále obchodovala poblíž 13měsíčního maxima vůči euru a jednotná měna klesla na 85,41 pence.

Tento krok následoval po zveřejnění dat minulý týden, která ukázala, že inflace v eurozóně v červnu byla pod očekáváním, což vedlo investory ke snížení sázek na další zvýšení úrokových sazeb ze strany Evropské centrální banky.

Analytici uvedli, že libra také těžila z poklesu cen ropy, které začátkem roku prudce vzrostly kvůli konfliktu s Íránem. Vyšší ceny energií byly považovány za hrozbu pro britskou ekonomiku vzhledem k postavení země jako významného dovozce energie a její relativně omezené kapacitě skladování plynu.

Podpora libry se dále posílila poté, co Andy Burnham, favorit na post příštího premiéra, slíbil dodržování vládních fiskálních pravidel, čímž zmírnil obavy, že by budoucí administrativa mohla výrazně zvýšit veřejné výdaje.

April LaRusse, vedoucí investičních specialistů ve společnosti Insight Investments, uvedla, že odolnost libry navzdory nedávným politickým turbulencím odráží jednoduchou realitu: většina negativních zpráv již byla na trzích zaznamenána.

Dodala: „Investoři strávili roky přípravami na slabý výkon britské ekonomiky. V důsledku toho, když se výsledky ukázaly jako méně negativní, než se očekávalo, a základní fundamenty se postupně stabilizovaly, začala britská měna nacházet rostoucí podporu.“

Ceny zlata v úterý v evropském obchodování klesly, čímž si prodloužily ztráty již druhou seanci po sobě a dále se vzdálily od dvoutýdenního maxima, jelikož pokračovaly korekční obchody a výběr zisků, zatímco další tlak vyvíjel silnější americký dolar vůči koši měn.

Poté, co očekávání ohledně zvýšení úrokových sazeb v USA v letošním roce klesla, trhy nyní čekají na středeční zveřejnění zápisu z prvního zasedání Federálního rezervního systému pod vedením Kevina Warshe. Očekává se, že zápis poskytne další vodítka ohledně budoucího směřování měnové politiky USA.

Cena

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 1,2 % na 4 116,75 USD za unci z otevírací úrovně 4 165,53 USD poté, co dosáhlo intradenního maxima 4 168,59 USD.

• Při pondělním vypořádání ztratilo zlato 0,2 %, což znamenalo první pokles za čtyři seance poté, co dříve dosáhlo dvoutýdenního maxima 4 203,06 dolarů za unci.

Americký dolar

Index amerického dolaru v úterý vzrostl o více než 0,1 %, čímž obnovil zisky po krátké pauze v předchozí seanci a odráží obnovené posílení americké měny vůči koši hlavních i vedlejších měn.

K tomuto růstu došlo v době, kdy se investoři vrátili k nákupu dolarů jako preferované alternativní investice uprostřed obnoveného vojenského napětí v Hormuzském průlivu, zejména poté, co íránské revoluční gardy zahájily raketové útoky na několik obchodních lodí.

Úrokové sazby v USA

• Guvernér Federálního rezervního systému Christopher Waller v pondělí prohlásil, že úpravy úrokových sazeb by mohly být „cenným nástrojem“, který za správných podmínek urychlí dopad měnové politiky.

• Podle CME FedWatch trhy v současnosti odhadují 75% pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá úrokové sazby na svém červencovém zasedání beze změny, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů je 25 %.

• Trhy odhadují pravděpodobnost, že sazby zůstanou nezměněny v prosinci, na 23 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení o 25 bazických bodů je 77 %.

• Zápis z prvního zasedání Federálního rezervního systému k otázkám měnové politiky pod vedením nového předsedy Kevina Warshe bude zveřejněn ve středu a investoři očekávají jasnější signály o směru vývoje amerických úrokových sazeb v letošním roce.

Zlatý výhled

Nicholas Frappell, globální ředitel trhů ve společnosti ABC Refinery, uvedl, že vývoj ceny zlata se jeví jako částečné pokračování pohybu z minulého týdne s relativní stabilitou a vytvořením úrovně podpory.

Dodal, že trhy nyní čekají na komentáře ze zápisů ze zasedání Federálního rezervního systému, aby lépe pochopily přístup centrální banky ke krátkodobé úrokové politice.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se v pondělí zvýšil o 1,42 metrické tuny, čímž se celková hodnota akcií zvýšila na 1 002,79 metrické tuny z 1 001,37 metrické tuny, což je nejnižší úroveň od 24. září 2025.