Bitcoin (BTC-USD) ve čtvrtek zaznamenal mírné oživení a obchodoval se za téměř 92 000 dolarů, jelikož silnější než očekávané zisky společnosti Nvidia (NVDA) pomohly zvýšit riziková aktiva a posunuly akcie těžařů kryptoměn výše. K tomuto kroku došlo po volatilním týdnu, který se vyznačoval rekordním odlivem investic ze spotových bitcoinových ETF a krátkým poklesem pod klíčovou úroveň 90 000 dolarů.

Pozitivní výsledky společnosti Nvidia, zveřejněné ve středu večer, dočasně zmírnily obavy z možného zpomalení v sektoru umělé inteligence. Společnost vykázala tržby za třetí čtvrtletí ve výši 57,01 miliardy dolarů, což představuje meziroční nárůst o 62 %, a vydala silný výhled pro čtvrté čtvrtletí.

Generální ředitel Jensen Huang uvedl, že poptávka po čipech pro umělou inteligenci nadále převyšuje nabídku a poznamenal, že „prodeje Blackwellu jsou neuvěřitelné a cloudové GPU jsou plně vyprodané“, přičemž potřeby výpočetní techniky se zrychlují jak v oblasti školení umělé inteligence, tak i inference.

Optimismus spustil široké předtržení, zejména u společností těžících bitcoiny, které jsou závislé na vysoce výkonných grafických procesorech. Akcie Cipher Mining (CIFR) vzrostly o 11 %, IREN (IREN) o 8 % a Hut 8 (HUT) posílily o přibližně 6 %.

Tato dynamika pomohla stabilizovat Bitcoin po prudkém poklesu v polovině týdne, který byl způsoben vysokými odkupy napříč spotovými ETF. IBIT společnosti BlackRock (BLK) – největší spotový bitcoinový ETF na světě – zaznamenal ve středu odliv 523 milionů dolarů, což je podle údajů Farside největší jednodenní odliv od jeho spuštění v lednu 2024. Prodej stlačil Bitcoin na lokální minimum poblíž 88 400 dolarů, čímž smazal všechny jeho roční zisky.

Rostoucí politický tlak mezi Trumpem a Fedem zintenzivňuje sázky na měnovou politiku

K cenovým výkyvům dochází uprostřed zvýšené politické a měnové nejistoty ve Spojených státech. Prezident Donald Trump ve středu stupňoval svou kritiku předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella za to, že nesnížil sazby agresivněji, a řekl: „Upřímně řečeno, nejraději bych ho vyhodil.“

Zprávy naznačují, že Trump se snaží odvolat guvernérku Fedu Lisu Cookovou a jmenovat svého ekonomického poradce Stephena Mirana do FOMC – což by mohlo jeho administrativě poskytnout „super většinu“ v souladu s důraznějším snižováním úrokových sazeb.

Analytici společnosti Bitfinex varovali, že pokud se Trumpovi v roce 2026 podaří přetvořit Fed, mohla by být ohrožena nezávislost centrální banky, což by trhy přimělo k přehodnocení statusu dolaru jako globální rezervní měny a nákladů na dlouhodobé půjčky.

„Od historického precedentu až po současnou taktiku se Trumpův přístup zaměřuje na přímý vliv na rozhodnutí o stanovování sazeb,“ napsali analytici. „Výsledkem by nebyla dočasná volatilita, ale strukturální snížení institucionální důvěryhodnosti. Pokud bude Fed nucen k agresivnímu uvolňování dříve, než bude inflace plně pod kontrolou, riskuje americká ekonomika vstup do cyklu ‚brzkého oživení následovaného stagflací‘. Pro globální kapitál spočívá skutečné nebezpečí ve ztrátě poslední obranné linie chránící americkou měnovou politiku.“

Ceny ropy ve čtvrtek vzrostly po prudkém poklesu v předchozím obchodování, k čemuž přispěl větší než očekávaný pokles zásob ropy v USA a široké oživení napříč rizikovými aktivy.

Futures kontrakty na ropu Brent do 11:01 GMT vzrostly o 57 centů, neboli 0,9 %, na 64,08 dolarů za barel, zatímco ropa West Texas Intermediate si připsala 51 centů, neboli 0,9 %, na 59,95 dolarů.

Referenční ceny se zotavily po téměř 2% poklesu v předchozím obchodě, a to po zprávách, že Spojené státy obnovují úsilí o zajištění rámce pro ukončení války mezi Ruskem a Ukrajinou, což by mohlo na trh přivést zpět více ruských barelů ropy.

Globální akciové trhy – které se často pohybují v souladu s růstem cen ropy – ve čtvrtek rostly, jelikož se zlepšila nálada investorů poté, co společnost Nvidia oznámila výsledky, které překonaly očekávání.

Mezitím v pátek vyprší lhůta pro americké sankce týkající se obchodů s ruskými ropnými giganty Rosněft a Lukoil, zatímco Lukoil a případní kupci jeho rozsáhlého mezinárodního portfolia mají na dokončení transakcí čas do 13. prosince.

Na straně poptávky ceny ropy čerpaly podporu z mnohem většího než očekávaného poklesu zásob ropy v USA, který odrážel vyšší rafinérské práce v prostředí silných marží a rostoucí poptávky po exportu americké ropy.

Úřad pro energetické informace (EIA) uvedl, že zásoby ropy v týdnu končícím 14. listopadem klesly o 3,4 milionu barelů na 424,2 milionu, zatímco analytici očekávali pokles o 603 000 barelů.

Zásoby benzinu a destilátů v USA však poprvé za více než měsíc vzrostly, což signalizuje zpomalení spotřeby.

Zisky byly omezeny přetrvávajícími obavami z nadměrné nabídky na trhu s ropou a tím, že americký dolar setrvává poblíž šestiměsíčního maxima, což pro zahraniční kupce zdražuje komodity s dolarovou cenou, jako je ropa.

Dolar si ve čtvrtek udržel své zisky poté, co zápis z jednání Federálního rezervního systému ukázal, že prosincové snížení sazeb je stále méně pravděpodobné, zatímco jeho silný růst vůči jenu přiměl obchodníky k otázkám, zda by japonské úřady mohly zasáhnout a zastavit pokles své měny. Dolar se v pozdním asijském obchodování vyšplhal na 157,78 jenu, což je jeho nejvyšší úroveň od ledna. Nejnovější pokles jenu začal poté, co ministryně financí Satsuki Katajamaová uvedla, že během jejího setkání s guvernérem Bank of Japan Kazuo Uedou neproběhla žádná konkrétní diskuse o devizových trzích.

Jen se podařilo na začátku evropského obchodování najít určitou stabilitu, přičemž dolar vzrostl o 0,1 % na 157,36 jenu, ačkoli japonská měna zůstává od doby, kdy se premiér Sana Takayishi minulý měsíc stal lídrem vládnoucí strany, o zhruba 6 % slabší. K poklesu došlo navzdory rostoucím výnosům japonských dluhopisů, jelikož se investoři obávají rozsahu zadlužení potřebného k financování Takayishiho stimulačních plánů. Višnu Varathan, vedoucí oddělení ekonomiky a strategie ve společnosti Mizuho v Asii, uvedl, že investoři musí buď věřit v „příběh prodeje Japonska“, nebo akceptovat, že tradiční vztahy mezi ekonomickými proměnnými se staly nestabilními – s odkazem na slabost jenu navzdory zmenšování úrokových rozdílů mezi USA a Japonskem.

Poté, co kurz klesl pod 157 dolarů za dolar a přiblížil se k úrovním, které byly naposledy zaznamenány na začátku roku, obchodníci odhadují, že japonské úřady by mohly zasáhnout poblíž 160 dolarů, nebo pokud dojde k dalším prudkým pohybům. Hlavní tajemník kabinetu Minoru Kihara ve čtvrtek uvedl, že nedávné pohyby byly „prudké, jednostranné a znepokojivé“.

Zápis z jednání Fedu signalizuje, že prosincové snížení sazeb je nepravděpodobné

Globálně euro, švýcarský frank, australský dolar a britská libra vůči dolaru oslabily poté, co zápis z říjnového zasedání Federálního rezervního systému ukázal, že „mnoho“ účastníků již vyloučilo prosincové snížení sazeb, zatímco „několik“ stále považovalo snížení za pravděpodobné. Stratég Bank of Singapore Mo Seong Sim poznamenal, že v terminologii Fedu „mnoho“ znamená více než „několik“, což vysílá jestřábí signál na podporu dolaru.

Ve Spojených státech klesla očekávání snížení sazeb v prosinci pod 25 %, poté, co byla před pouhým měsícem téměř plně započítána do ceny. Euro oslabilo o 0,2 % na 1,1515 dolaru, což je nejnižší hodnota za dva týdny, zatímco libra se ustálila na 1,3060 dolaru, ale zůstala poblíž nejnižší úrovně od začátku listopadu.

V důsledku toho vzrostl dolarový index – který měří kurz americké měny vůči koši hlavních měn – na 100,26 a přiblížil se tak šestiměsíčnímu maximu, kterého dosáhl začátkem listopadu. Index ve středu po zveřejnění zápisu z jednání Fedu posílil o 0,5 %. Dalším klíčovým datovým bodem pro Fed – a tedy i pro dolar – bude zářijová zpráva o počtu pracovních míst v nezemědělském sektoru, která má být zveřejněna v 8:30 východního času (13:30 GMT), a to po jejím zpoždění kvůli uzavření vlády. Vzhledem ke stáří dat je ústřední otázkou, zda budou čísla natolik překvapivá, aby zastínila jejich neaktuálnost.

Švýcarský frank klesl vůči dolaru na desetidenní minimum 0,8072, a to pod tlakem jak síly dolaru, tak silných zisků společnosti Nvidia, což zvýšilo chuť k riziku a odlákalo investory od této bezpečné měny.

Ceny zlata na evropském trhu ve čtvrtek poprvé za tři seance klesly a pod tlakem silnějšího amerického dolaru vůči koši hlavních měn se dostaly do záporného teritoria.

Zápis z posledního zasedání Federálního rezervního systému snížil očekávání snížení sazeb v prosinci a investoři nyní čekají na zprávu o zaměstnanosti v USA za září, která má být zveřejněna později dnes, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: spotové zlato kleslo zhruba o 1,0 % na 4 038,94 dolarů, což je pokles z otevírací úrovně 4 078,80 dolarů, poté, co dosáhlo denního maxima 4 110,17 dolarů.

• Při středečním vypořádání zlato posílilo o 0,3 %, což znamenalo druhý denní růst v řadě, jelikož se nadále zotavovalo z dvoutýdenního minima 3 998,04 dolarů za unci.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o 0,2 %, čímž si udržel zisky pátou seanci v řadě a dosáhl dvoutýdenního maxima 100,32 bodu, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových protějšků.

K růstu dochází v době, kdy se investoři zaměřují na nákup dolaru jakožto v současnosti nejatraktivnějšího aktiva, a to uprostřed rostoucích pochybností o pravděpodobnosti snížení sazeb Federálního rezervního systému v prosinci, zejména po sérii jestřábích prohlášení tvůrců politik.

Federální rezervní systém

Zápis ze zasedání FOMC konaného ve dnech 28. a 29. října, zveřejněný ve středu ve Washingtonu, ukázal, že „mnoho“ tvůrců politik se během tohoto zasedání postavilo proti snížení referenční sazby Fedu.

Zápis rovněž naznačil, že mnoho účastníků se na základě jejich ekonomických odhadů domnívá, že cílové rozpětí pravděpodobně zůstane do konce roku nezměněno.

Někteří členové však poznamenali, že další snížení v prosinci „by mohlo být skutečně vhodné“, pokud si ekonomika před příštím zasedáním povede zhruba v souladu s jejich očekáváními.

Sazby v USA

• Podle nástroje FedWatch agentury CME klesla pravděpodobnost snížení sazeb o 25 bazických bodů v prosinci ze 48 % na 30 %, zatímco pravděpodobnost nezměny vzrostla z 52 % na 70 %.

• Investoři nyní čekají na nová data o zaměstnanosti v USA za září – která byla kvůli nejdelšímu zaznamenanému uzavření vlády zpožděna o více než 48 hodin – aby mohli přehodnotit očekávání ohledně sazeb.

Zlatý výhled

Kelvin Wong, analytik trhu pro Asii a Tichomoří ve společnosti OANDA, uvedl, že cena zlata v současné době klesá hlavně proto, že očekávání snížení sazeb v USA v posledních dvou týdnech prudce klesla.

Wong dodal, že v krátkodobém horizontu to udrží zlato pod 4 100 dolary. Rezistenci vidí na 4 155 dolarech, přičemž kov se potenciálně bude obchodovat v blízkosti 4 000–3 980 dolarů.

Fond SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového ETF krytého zlatem, ve středu vzrostl o 2,29 metrické tuny na 1 043,72 tuny – což je nejvyšší úroveň za téměř týden.