Ceny etherea ve čtvrtek klesly uprostřed širšího výprodeje rizikových aktiv, zejména kryptoměn, jelikož investoři očekávali projev předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella na sympoziu v Jackson Hole.

Trhy pozorně sledují páteční Powellova prohlášení a očekávání směřují ke snížení sazeb o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání Fedu.

Čerstvá data z USA přispěla k opatrné náladě. Počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se v týdnu končícím 16. srpnem zvýšil o 11 000 na 235 000, což je nejvíce za dva měsíce, oproti očekávání 226 000. Neupravená hodnota z předchozího týdne činila 224 000.

Mezitím kompozitní index nákupních manažerů (PMI) pro americkou produkci agentury S&P Global vzrostl v srpnu na 55,4 z červencových 55,1, což je nejvyšší hodnota za osm měsíců. Výrobní aktivita se také prudce zlepšila, přičemž PMI vzrostl z 49,8 na 53,3, což je nejsilnější úroveň za 39 měsíců a signalizuje expanzi. Naproti tomu index nákupních manažerů (PMI) pro sektor služeb mírně klesl z 55,7 na 55,4, což odráží pomalejší růst v tomto sektoru.

Ethereum

K 20:59 GMT klesla cena Etherea na CoinMarketCap o 2,9 % na 4 222,8 USD.

Začněme závěrem: vlna rušení projektů, která zasáhla rozsáhlé vodíkové projekty, není katastrofou – je to známka pokroku. Sektor rychle dospívá, zbavuje se nablýskaných návrhů a hráčů, kteří se neochotně přizpůsobují, a zároveň ponechává prostor tichým, efektivním průkopníkům.

Hype bublina praskla – a to je dobře

Mezi lety 2021 a 2023 zůstala poptávka po nízkouhlíkovém vodíku marginální – pod jedním milionem tun ve srovnání s celkovou globální poptávkou po vodíku ve výši 97 milionů tun, která stále pochází převážně z fosilních paliv. Zpráva „Hydrogen Insights 2024“ zároveň zaznamenala sedminásobný nárůst globální kapacity elektrolýzy, která za čtyři roky prošla konečným investičním rozhodnutím (FID), ačkoli stále mírná, kolem 20 GW.

V Evropě elektrolyzér o výkonu 3 GW splnil požadavky na konečné vypouštění elektřiny (FID) a očekává se, že ročně dodá přibližně 415 000 tun obnovitelného vodíku. Naproti tomu u projektů modrého vodíku bylo zrušeno více než 1,4 milionu tun ročně, přičemž FID přežilo pouze přibližně 400 000 tun ročně. Poučení je jasné: nadměrné nápady, které selhávají v základní ekonomii, nepřežijí.

Tato korekce je prospěšná. Projekty, které se budou rozvíjet, budou menší, lépe navržené a přímo navázané na potřeby dekarbonizace.

Skutečný vodík: Cílené a praktické projekty

Vezměte si například projekt Yuri společnosti Engie v Západní Austrálii: Fáze 1 zahrnuje elektrolyzér o výkonu 10 MW, poháněný solární energií o výkonu 18 MW a záložní baterií o výkonu 8 MW. Do výroby amoniaku ve společnosti Yara bude ročně dodávat přibližně 640 tun obnovitelného vodíku. Nenápadné, ale efektivní – poptávka je jasná, výroba probíhá.

V Evropě společnost Engie také schválila svůj podíl na vodíkovém potrubí mosaHYc mezi Francií a Německem, zatímco koridor H2Med/Barmar mezi Barcelonou a Marseille má do roku 2030 dosáhnout kapacity až 2 milionů tun ročně. Německý terminál Lubmin pro výrobu amoniaku a vodíku si klade za cíl dosáhnout konečného schválení do konce roku 2025 s náklady v blízkosti 3–3,50 USD/kg do roku 2027 – což je výrazně méně než současná evropská úroveň 8–10 USD/kg.

Nejedná se o megaprojekty, které se honí za titulky. Jde o průmyslově ukotvená řešení, která se hodí do odvětví, kde je obtížné omezit emise, jako je amoniak, methanol, rafinace a výroba oceli.

Proč menší je chytřejší

Neúspěšné megaprojekty často postrádaly jasný odběr, spoléhaly se na neověřené technologie nebo se snažily o nerealistický rozsah. Naproti tomu dnešní přeživší jsou zakotveny v existující průmyslové poptávce s jasnou ekonomikou. Například modrý vodík lze v Evropě vyrobit za 3,8–4,4 eura/kg – což je mnohem levnější než většina zeleného vodíku.

Tato změna znamená celkově méně projektů, ale silnější a udržitelnější – navržené tak, aby přinesly skutečnou průmyslovou dekarbonizaci, spíše než spekulativní humbuk.

Podpora politik se stává cílenější

Politické rámce také dozrávají. Vodíková banka EU směřuje finanční prostředky na projekty se skutečnou hodnotou pro snížení emisí. Německá KfW financuje dovozní terminály, místo aby nutila neekonomickou domácí výrobu. Veřejné peníze jsou směrovány tam, kde je vodík nejvíce potřeba.

Menší a lepší vodíková ekonomika

Vodíková ekonomika bude pravděpodobně menší, než naznačovaly dřívější přehnané prognózy. To je ale silná stránka, nikoli slabá stránka.

Štíhlejší sektor, který nahradí vodík z fosilních paliv, sníží emise v těžkém průmyslu a staví na solidním inženýrství, je mnohem lepší než řada odsouzených gigaprojektů. Teď už nezáleží na tisících nápadů, ale na hrstce těch vynikajících. Ať ty špatné utichnou. Ať hluk utichne. Co zbývá, je skutečné.

Americké akciové indexy během čtvrtečního obchodování klesly, přičemž index S&P 500 zaznamenal již pátý pokles v řadě, zatímco investoři očekávali projev předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella na sympoziu Jackson Hole.

Trhy pozorně sledují páteční Powellova prohlášení a očekávání směřují ke snížení sazeb o 25 bazických bodů na zářijovém zasedání Fedu.

Mezitím dnes zveřejněné vládní údaje ukázaly, že počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti v USA v týdnu končícím 16. srpnem vzrostl o 11 000 na 235 000, což je nejvyšší úroveň za dva měsíce. Analytici očekávali, že počet žádostí vzroste na 226 000, oproti nerevidovanému počtu 224 000 z předchozího týdne.

Pokud jde o obchodní výsledky, index Dow Jones Industrial Average klesl k 15:27 GMT o 0,2 % (95 bodů) na 44 844 bodů. Širší index S&P 500 klesl o 0,1 % (5 bodů) na 6 391 bodů, zatímco index Nasdaq Composite mírně vzrostl o 0,1 % (10 bodů) na 21 183 bodů.

Ceny niklu během čtvrtečního obchodování klesly v důsledku silnějšího amerického dolaru vůči většině hlavních měn a také kvůli nárůstu globální nabídky tohoto průmyslového kovu.

Zatímco základní ceny prozatím zůstávají stabilní, nikl celkově nadále vykazuje slabost, což udržuje příplatky za nerezovou ocel na omezené úrovni. Přestože se ceny v posledních měsících pohybovaly do stran, širší víceletý trend stále ukazuje na pokles.

Zásoby niklu zároveň zůstávají mimořádně vysoké. Indonésie si udržuje robustní produkci a v roce 2025 nikl překonal uhlí jako největší exportní artikl země. Domácí poptávka však již dosáhla vrcholu, což donutilo některé hutě dočasně zastavit provoz kvůli slabým cenám.

Ačkoli by jakékoli zpomalení indonéských dodávek mohlo poskytnout určitou podporu, značný globální přebytek zůstává nedotčen. To znamená, že hutě by musely na delší dobu omezit produkci, než se ceny výrazně zlepší.

Zásoby niklu na Londýnské burze kovů (London Metal Exchange) od začátku roku vzrostly o přibližně 40 000 tun a dosáhly 195 000 tun, k čemuž přispěla silná rafinérská kapacita čínských firem působících v Indonésii. Navzdory snahám o omezení nabídky zůstává celková nálada na trhu opatrná a jakékoli oživení závisí na výrazném oživení poptávky koncových uživatelů.

Indonéský trh s niklem čelí pokračujícímu přebytku

Indonéský niklový sektor je i nadále pod tlakem, protože vládou stanovené produkční kvóty překonaly skutečnou poptávku, což prohlubuje přebytek nabídky. Ceny niklové rudy používané v pyrometalurgii klesly, zatímco ruda používaná v hydrometalurgii zůstala stabilní. Ceny vysoce kvalitního niklového surového železa zůstaly stabilní, ale ziskové marže hutí zůstaly nízké. Tvůrci politik zvažují intervence, nicméně vysoká nabídka a slabá poptávka pravděpodobně omezí jakýkoli krátkodobý růst cen.

Čínský trh s niklem se i přes přebytek drží stabilně

V Číně vykazovaly trhy s niklem a nerezovou ocelí určitou odolnost, a to i přesto, že celková poptávka zůstala slabá a nabídka vysoká. Vládní snahy o omezení nadbytečných průmyslových kapacit spolu s očekávanými sezónními změnami ve filipínské těžbě by mohly v nadcházejících měsících ovlivnit trendy nabídky a cen.

Výhled

Trhy bedlivě sledují americkou úrokovou politiku, čínská stimulační opatření a sezónní výkyvy v indonéské nabídce jako potenciální katalyzátory cen niklu v budoucnu.

Index amerického dolaru mezitím v 15:07 GMT vzrostl o 0,3 % na 98,5 bodu, čímž dosáhl denního maxima 98,5 a minima 98,1.

V spotovém obchodování klesly kontrakty na nikl k 15:18 GMT o 0,3 % na 14 800 dolarů za tunu.