Euro v pondělí v evropském obchodování kleslo vůči koši světových měn, poprvé za posledních šest dní vůči americkému dolaru, a odklonilo se od pětitýdenního maxima v důsledku korekcí a operací zaměřených na výběr zisku, a také obnovených nákupů americké měny jako nejlepší alternativní investice, zejména po krachu mírových rozhovorů mezi Spojenými státy a Íránem v Pákistánu.

S eskalací amerických hrozeb zavedením námořní blokády Hormuzského průlivu a íránských přístavů vzrostly světové ceny ropy o více než 10 %, což opět vrací do popředí obavy z urychlení globální inflace a zvyšuje tlak na centrální banky, aby v blízké budoucnosti podnikly kroky směrem ke zvýšení úrokových sazeb.

Přehled cen

- Kurz eura dnes: Euro vůči dolaru kleslo o 0,5 % na (1,1664 USD) z páteční uzavírací ceny (1,1723 USD) a během dnešního obchodování dosáhlo maxima na (1,1690 USD).

Euro zakončilo páteční obchodování o 0,2 % vyšším kurzem vůči dolaru, což je jeho pátý denní zisk v řadě, a před zahájením mírových rozhovorů mezi Spojenými státy a Íránem dosáhlo pětitýdenního maxima na 1,1740 USD.

- Během uplynulého týdne euro dosáhlo nárůstu o 1,8 % vůči dolaru, což je jeho druhý týdenní zisk v řadě a největší týdenní zisk od loňského ledna, a to díky dohodě mezi Spojenými státy a Íránem o dvoutýdenním příměří, která zahrnovala otevření Hormuzského průlivu pro globální plavbu.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí na začátku týdenního obchodování vzrostl o 0,5 %, čímž zahájil široké oživení z nejnižších úrovní za poslední měsíc, což odráží růst úrovní americké měny vůči koši světových měn.

Kromě nákupních operací z nízkých úrovní vzrostly i hodnoty amerického dolaru kvůli obavám z obnovení války v regionu Blízkého východu po krachu mírových rozhovorů mezi Spojenými státy a Íránem v Pákistánu.

Saul Kavonic, analytik společnosti MST Marquee, uvedl: „Trh se nyní z velké části vrátil do stavu před příměřím.“

Aktuální informace o íránské válce

- Rozhovory mezi Spojenými státy a Íránem v Islámábádu skončily slepou uličkou.

- Washington trvá na úplné demontáži toho, co v Íránu zbylo z zařízení na obohacování uranu.

- Teheránský požadavek na okamžité zrušení všech ekonomických sankcí před prodloužením příměří.

- Trump říká, že Spojené státy po neúspěchu mírových rozhovorů s Íránem zavedou blokádu Hormuzského průlivu.

Trump nařídil americkému námořnictvu, aby v pondělí od 10:00 východního amerického času zavedlo blokádu Hormuzského průlivu.

- Trump věří, že Írán bude v dialogu pokračovat; Teherán usiluje o „vyváženou a spravedlivou dohodu“.

- Írán varuje před tvrdou reakcí na blokádu a obviňuje Spojené státy z neústupnosti v jednáních.

- Wall Street Journal informoval, že Trump a jeho poradci zvažují zahájení omezených úderů na Írán.

Globální ceny ropy

Ceny ropy v pondělí vzrostly o více než 10 % poté, co selhaly americko-íránské rozhovory o dohodě, což ponechalo křehké příměří v nedohlednu a nadále brzdí vývoz energie z Blízkého východu.

Růst světových cen ropy nepochybně obnovuje obavy z urychlující se inflace, která by mohla donutit globální centrální banky, zejména Evropskou centrální banku a Bank of England, ke zvýšení úrokových sazeb v blízké budoucnosti, což je prudký odklon od předválečných očekávání snížení nebo fixace úrokových sazeb na dlouhodobé období.

Evropské úrokové sazby

- Lagardeová, prezidentka Evropské centrální banky, prohlásila: Banka je připravena zvýšit úrokové sazby, i když je očekávaný nárůst inflace krátkodobý.

- Oceňování pravděpodobnosti zvýšení evropských úrokových sazeb Evropskou centrální bankou v dubnu o přibližně 25 bazických bodů na peněžním trhu je v současné době stabilní kolem 35 %.

- Zdroje agentuře Reuters oznámily, že Evropská centrální banka pravděpodobně začne během zasedání v tomto měsíci diskutovat o zvýšení úrokových sazeb.

- Aby investoři mohli přehodnotit výše uvedené pravděpodobnosti, očekávají zveřejnění dalších ekonomických údajů v eurozóně týkajících se úrovně inflace, nezaměstnanosti a mezd.

Japonský jen v pondělí v asijském obchodování klesl vůči koši hlavních i vedlejších měn a vůči americkému dolaru pokračoval ve ztrátách již třetí den po sobě. Důvodem jsou obnovené nákupy americké měny jako nejlepší alternativní investice, zejména po krachu mírových rozhovorů mezi Spojenými státy a Íránem v Pákistánu.

S eskalací amerických hrozeb zavedením námořní blokády Hormuzského průlivu a íránských přístavů vzrostly světové ceny ropy o více než 10 %, což opět vrací do popředí obavy z urychlení globální inflace a zvyšuje tlak na centrální banky, aby v blízké budoucnosti podnikly kroky směrem ke zvýšení úrokových sazeb.

Přehled cen

- Kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu vzrostl o téměř 0,4 % na (159,85¥) z páteční uzavírací ceny (159,24¥) a během dnešního obchodování zaznamenal minimum (159,50¥).

Jen uzavřel páteční obchodování s poklesem o 0,2 % vůči dolaru, což je jeho druhá denní ztráta v řadě.

- Jen minulý týden dosáhl nárůstu o 0,2 % vůči dolaru, což je jeho druhý týdenní zisk v řadě, a to díky dohodě mezi Spojenými státy a Íránem o dvoutýdenním příměří, která zahrnovala otevření Hormuzského průlivu pro globální plavbu.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí na začátku týdenního obchodování vzrostl o 0,5 %, čímž zahájil široké oživení z nejnižších úrovní za poslední měsíc, což odráží růst úrovní americké měny vůči koši světových měn.

Kromě nákupních operací z nízkých úrovní vzrostly i hodnoty amerického dolaru kvůli obavám z obnovení války v regionu Blízkého východu po krachu mírových rozhovorů mezi Spojenými státy a Íránem v Pákistánu.

Saul Kavonic, analytik společnosti MST Marquee, uvedl: „Trh se nyní z velké části vrátil do stavu před příměřím.“

Aktuální informace o íránské válce

- Rozhovory mezi Spojenými státy a Íránem v Islámábádu skončily slepou uličkou.

- Washington trvá na úplné demontáži toho, co v Íránu zbylo z zařízení na obohacování uranu.

- Teheránský požadavek na okamžité zrušení všech ekonomických sankcí před prodloužením příměří.

- Trump říká, že Spojené státy po neúspěchu mírových rozhovorů s Íránem zavedou blokádu Hormuzského průlivu.

Trump nařídil americkému námořnictvu, aby v pondělí od 10:00 východního amerického času zavedlo blokádu Hormuzského průlivu.

- Trump věří, že Írán bude v dialogu pokračovat; Teherán usiluje o „vyváženou a spravedlivou dohodu“.

- Írán varuje před tvrdou reakcí na blokádu a obviňuje Spojené státy z neústupnosti v jednáních.

- Wall Street Journal informoval, že Trump a jeho poradci zvažují zahájení omezených úderů na Írán.

Globální ceny ropy

Ceny ropy v pondělí vzrostly o více než 10 % poté, co selhaly americko-íránské rozhovory o dohodě, což ponechalo křehké příměří v nedohlednu a nadále brzdí vývoz energie z Blízkého východu.

Růst světových cen ropy nepochybně obnovuje obavy z urychlující se inflace, která by mohla donutit globální centrální banky ke zvýšení úrokových sazeb v blízké budoucnosti, což představuje prudký posun od předválečných očekávání snížení nebo fixace úrokových sazeb na dlouhodobé období.

Japonské úrokové sazby

- Oceňování pravděpodobností zvýšení úrokových sazeb Bank of Japan o čtvrt procentního bodu na dubnovém zasedání je v současné době stabilní kolem 10 %.

- Aby investoři mohli tyto pravděpodobnosti přehodnotit, čekají na zveřejnění dalších údajů o úrovni inflace, nezaměstnanosti a mezd v Japonsku.

Ceny sóji během pátečního poledního obchodování vzrostly a zaznamenaly zisky v rozmezí 7 až 13 centů, podpořené zejména nárůstem cen sójové moučky a technických nákupů. Průměrná celostátní hotovostní cena sóji se také zvýšila o přibližně 13 centů na 11,10 dolaru a čtvrt.

Futures kontrakty na sójovou moučku zaznamenaly v polovině seance silný růst v rozmezí 12 až 15 dolarů, zatímco kontrakty na sójový olej klesly o přibližně 50 až 53 bodů.

Ministerstvo zemědělství Spojených států dnes ráno oznámilo uzavření soukromé exportní dohody o prodeji 100 000 metrických tun sójové moučky do Itálie.

Údaje o exportních prodejích zveřejněné ve čtvrtek ukázaly, že celkové exportní závazky dosáhly 37,905 milionu metrických tun, což představuje pokles o 18 % ve srovnání se stejným obdobím loňského roku. Tato úroveň představuje přibližně 90 % nových odhadů USDA, což je méně než obvyklé průměrné tempo 95 %.

Skutečné zásilky dosáhly 30,52 milionu metrických tun, což odpovídá 73 % odhadů ministerstva, což je také méně než obvyklý průměr výkonnosti 84 %.

V měsíční zprávě World Agricultural Supply and Demand Estimates (WASDE) USDA odhalilo určité úpravy v prognózách poptávky, jelikož objem drcení se zvýšil o 35 milionů bušlů, zatímco vývoz se snížil o stejnou částku, takže celkové konečné zásoby zůstaly nezměněny na 350 milionech bušlů.

Očekávaná průměrná hotovostní cena se také zvýšila o 10 centů na 10,30 USD.

Pokud jde o květnové futures kontrakty z roku 2026, ceny sóji dosáhly 11,78 USD a čtvrtiny, což představuje nárůst o 13 centů.

V energetickém sektoru přetrvává běžná představa, že americké rafinerie „nejsou schopny“ zpracovat lehkou ropu s nízkým obsahem síry, která vznikla v důsledku boomu těžby břidlicové ropy. Toto tvrzení se často objevuje vždy, když rostou ceny benzinu nebo se mluví o návratu energetické nezávislosti USA. Argument je založen na skutečnosti, že Spojené státy produkují rekordní množství ropy, přesto ji nadále dovážejí, protože jejich rafinerie byly primárně postaveny ke zpracování těžších druhů dovážené ropy.

Toto vyprávění se na první pohled zdá přesvědčivé, ale je do značné míry nepřesné.

Americké rafinerie jsou skutečně schopny zpracovávat břidlicovou ropu a dělají to denně. Problémem není technická kapacita, ale spíše ekonomické aspekty. Pochopení tohoto rozdílu je nesmírně důležité, protože vysvětluje, proč Spojené státy současně vyvážejí velké množství ropy a zároveň ji nadále dovážejí, a proč tento systém funguje mnohem efektivněji, než se na první pohled zdá.

Velká sázka na těžký olej

Kořeny tohoto zmatku sahají desetiletí zpět. Od 80. let 20. století do začátku prvního desetiletí 21. století rafinérské společnosti investovaly masivní prostředky na základě tehdejšího jasného tržního trendu: vysoce kvalitní a snadno rafinovatelné ropy postupně ubývalo. Očekávalo se, že budoucí zásoby budou těžší, což znamená, že budou obsahovat delší a složitější molekuly uhlovodíků a navíc budou obsahovat více síry.

V reakci na to rafinérské společnosti utratily desítky miliard dolarů za modernizaci svých zařízení instalací koksovacích jednotek, hydrokrakovacích jednotek a odsiřovacích jednotek – zařízení určených ke zpracování těžké ropy s vysokým obsahem síry, kterou je obtížné přeměnit na hotové produkty.

Díky těmto investicím se americké rafinerie na pobřeží Mexického zálivu staly nejsofistikovanějšími na světě. Staly se schopné nakupovat levnou těžkou ropu ze zemí, jako je Kanada, Mexiko a Venezuela, a poté ji přeměňovat na vysoce hodnotné produkty, jako je benzín a nafta. To americkým rafineriím poskytlo udržitelnou konkurenční výhodu, v oboru známou jako „prémie za komplexnost“.

Boom břidlicové ropy změnil rovnici

Ale revoluce v těžbě břidlicové ropy zcela obrátila rovnici.

Místo nedostatku lehké ropy se Spojené státy náhle ocitly v její záplavě. Břidlicová ropa těžená z oblastí, jako je Permská pánev, se vyznačuje tím, že je lehká a má nízký obsah síry, což usnadňuje její rafinaci.

Na první pohled se to zdá ideální, ale vytváří to jakýsi nesoulad pro vysoce komplexní rafinerie. Tato zařízení byla navržena primárně tak, aby dosáhla maximální hodnoty z těžké ropy, a když zpracovávají velké množství lehké ropy, začnou tuto výhodu ztrácet.

Proč těžba břidlicové ropy snižuje účinnost?

Když rafinerie určená ke zpracování těžké ropy zpracovává velké procento lehké břidlicové ropy, objevují se dva hlavní problémy.

Zaprvé, sofistikované zpracovatelské jednotky, jako jsou koksovací jednotky a hydrokrakovací jednotky, se nedostatečně využívají. Tato aktiva, která stála miliardy dolarů, byla navržena tak, aby rozkládala těžké molekuly, zatímco lehká ropa neobsahuje dostatek těchto molekul k udržení vysoké účinnosti zařízení.

Za druhé, v rafinérii se mohou objevit provozní úzká hrdla. Lehká ropa produkuje větší objem lehkých produktů, což může vyvíjet tlak na další části rafinačního systému a donutit rafinerii snížit svou celkovou kapacitu.

Rafinerie je tedy i nadále provozně schopná, ale funguje s menší efektivitou a slabší ziskovostí.

Ekonomika, ne technická kapacita

Rozdíl mezi „kapacitou“ a „proveditelností“ je zde zásadní.

Americké rafinerie jsou plně schopny zpracovávat břidlicovou ropu. Úplná závislost na lehké ropě by však vedla k erozi ziskových marží v důsledku odstavení vysoce hodnotných zařízení a také k nižší efektivitě a produkci.

Rafinerie se proto prakticky spoléhají na směs ropy. Míchají místně vyráběnou lehkou ropu s dováženou těžkou ropou, aby dosáhly maximální produkce a ziskovosti.

Zároveň se přebytečná americká břidlicová ropa vyváží do rafinérií v Evropě a Asii, které jsou vhodnější pro její efektivnější zpracování. Mnoho rafinérií po celém světě neinvestovalo obrovské částky do modernizace svých kapacit pro zpracování těžké ropy s vysokým obsahem síry, a proto je pro ně americká břidlicová ropa i přes vyšší cenu vhodnou volbou.

Tímto způsobem systém funguje přesně tak, jak má.

Proč by mohl být zákaz vývozu chybou?

Výzvy k omezení nebo zákazu vývozu ropy často pramení z přesvědčení, že to povede k nižším cenám benzinu.

Realita ale může být opačná. Pokud budou americké rafinerie nuceny více se spoléhat na lehkou břidlicovou ropu, jejich efektivita se sníží a dodávky paliva se mohou zmenšit, což nakonec povede k vyšším nákladům.

Globální trh s ropou je navíc hluboce propojen a jakýkoli pokus o jeho umělé omezení často vede k neočekávaným výsledkům.

Co se může jevit jako rozpor – současný dovoz a vývoz ropy – je ve skutečnosti známkou optimalizace efektivity. Různé druhy ropy proudí do rafinérií, které je nejlépe zpracují, a dosahují tak maximální možné hodnoty pro celý systém.

Rozdíl mezi mýtem a realitou

Představa, že americké rafinerie „nemohou“ zpracovávat břidlicovou ropu, je mýtus, který přetrvává, protože zní logicky. Ve skutečnosti však zaměňuje technickou kapacitu s ekonomickou realitou.

Americké rafinerie jsou schopny zpracovávat břidlicovou ropu a již to dělají. Pokud se na ni ale spoléhají plně, dosahují pouze menších zisků.

V rafinérském průmyslu, stejně jako v jakékoli obchodní činnosti, není otázkou vždy, zda je to možné, ale zda je to ekonomicky logické.