Euro ve středu v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn, čímž prodloužilo ztráty vůči americkému dolaru již třetí den v řadě a obchoduje se poblíž čtyřměsíčního minima, jelikož prudce rostoucí globální ceny energií v důsledku války s Íránem negativně ovlivňují výhled evropské ekonomiky.

Očekává se, že krize povede k růstu cen a urychlení inflace v celé eurozóně, což vyvine rostoucí inflační tlak na tvůrce politik v Evropské centrální bance.

Zároveň může evropská ekonomika potřebovat dodatečnou měnovou podporu k omezení zpomalení hospodářské aktivity, což vytváří složité politické dilema mezi omezením inflace a podporou růstu.

Přehled cen

Směnný kurz eura dnes: Euro vůči dolaru oslabilo o 0,35 % na 1,1575 USD, z otevírací úrovně 1,1613 USD, poté, co dosáhlo denního maxima 1,1620 USD.

Euro uzavřelo úterní obchodování se ztrátou 0,65 % vůči dolaru, což představuje druhou denní ztrátu v řadě a dosahuje čtyřměsíčního minima 1,1530 USD, jelikož prudký růst globálních cen energií zastínil data ukazující, že inflace v eurozóně v únoru překročila očekávání.

Globální ceny energií

Globální ceny ropy a plynu prudce vzrostly v důsledku americko-izraelské války proti Íránu, která narušila vývoz energie z Blízkého východu. Teheránské útoky na lodě a energetickou infrastrukturu vedly k uzavření přepravních tras v Perském zálivu a zastavily produkci z Kataru do Iráku.

Cena ropy Brent tento týden vzrostla o více než 16 % a dosáhla 20měsíčního maxima 85,07 dolarů za barel, zatímco evropské ceny plynu od konce minulého týdne vzrostly o 70 %.

Názory a analýzy

Analytici společnosti Wells Fargo ve své zprávě uvedli, že euro čelí obtížné situaci. Sezóna doplňování zásob zemního plynu v Evropě brzy začne a Evropská unie do ní vstupuje s rekordně nízkými hladinami plynu ve skladech, což znamená, že bude muset nakupovat velké množství energie v době, kdy by ceny mohly výrazně vzrůst.

George Saravelos, vedoucí globálního devizového výzkumu v Deutsche Bank, uvedl, že dopad války s Íránem na EUR/USD se točí kolem jednoho klíčového faktoru: energie.

Saravelos dodal, že se v současné době formuje negativní nabídkový šok, který v podstatě funguje jako přímá daň pro Evropany, jež musí být zahraničním výrobcům placena v amerických dolarech.

Analytici společnosti ING ve výzkumné zprávě napsali, že postavení Evropské centrální banky se náhle dostalo pod pochybnosti a pochybují, že se problém podaří vyřešit v nejbližší době.

Dodali, že možnost zvýšení úrokových sazeb ze strany ECB představuje vážné riziko pro carry trade s úrokovými sazbami a mohla by vést k výraznému rozšíření spreadů státních dluhopisů eurozóny.

Japonský jen ve středu v asijském obchodování vzrostl vůči koši hlavních a sekundárních měn a zahájil tak zotavení z šestitýdenního minima vůči americkému dolaru uprostřed výrazné nákupní aktivity z nižších úrovní. Oživení přichází pod bedlivým dohledem japonských úřadů, které se snaží podpořit místní měnu.

Slabé údaje z trhu práce v Japonsku snížily očekávání ohledně zvýšení japonských úrokových sazeb v blízké budoucnosti, protože investoři čekají na další informace týkající se vývoje měnové politiky Bank of Japan v letošním roce.

Přehled cen

Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu klesl o 0,3 % na 157,18 ¥, z otevírací úrovně 157,68 ¥, poté, co dosáhl denního maxima 157,86 ¥.

Jen uzavřel úterní obchodování o 0,2 % nižší vůči dolaru, což znamenalo druhou denní ztrátu v řadě a v důsledku dopadu války s Íránem dosáhl šestitýdenního minima 157,97 jenů.

Americký dolar

Dolarový index ve středu klesl přibližně o 0,1 %, čímž se stáhl ze čtyřměsíčního maxima 99,68 a směřuje k první ztrátě za poslední tři seance, což odráží slabší výkon americké měny vůči koši světových měn.

Kromě aktivity zaměřené na výběr zisků dolar oslabuje před zveřejněním klíčových údajů o zaměstnanosti v soukromém sektoru v USA za únor a o výkonnosti sektoru služeb ve stejném měsíci.

Očekává se, že tato čísla poskytnou další důkazy o pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb v USA Federálním rezervním systémem v první polovině letošního roku.

Japonské úřady

Japonská ministryně financí Satsuki Katajama v úterý uvedla, že finanční úředníci pečlivě sledují trhy se „silným pocitem naléhavosti“. Na otázku ohledně možnosti intervence na měnovém trhu uvedla, že Japonsko dosáhlo vzájemné dohody se Spojenými státy loni.

Japonské úrokové sazby

Data zveřejněná v úterý v Tokiu ukázala, že míra nezaměstnanosti v Japonsku v lednu vzrostla na 2,7 %, což je více než tržní očekávání ve výši 2,6 %, poté, co v prosinci dosáhla 2,6 %.

Po zveřejnění těchto dat klesla tržní cena pro zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan v březnu z 15 % na 5 %.

Cena za zvýšení sazby o 25 bazických bodů v dubnu také klesla ze 40 % na 25 %.

Podle nejnovějšího průzkumu agentury Reuters se očekává, že japonská centrální banka zvýší úrokové sazby do září na 1 %.

Analytici společností Morgan Stanley a MUFG ve společné výzkumné zprávě napsali, že pravděpodobnost zvýšení sazeb v březnu nebo dubnu již dříve považovali za nízkou, ale s rostoucí nejistotou vyplývající z vývoje na Blízkém východě pravděpodobně zaujme japonská centrální banka opatrnější postoj, což dále sníží šance na krátkodobé zvýšení sazeb.

Investoři nyní čekají na další data o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Japonsku, aby mohli tato očekávání přehodnotit.

Palladium (XPD) v úterý prudce kleslo a dostalo se pod silný tlak, stejně jako další průmyslové kovy, uprostřed geopolitických obav spojených s probíhajícím konfliktem na Blízkém východě mezi Spojenými státy a Čínou.

Klíčové faktory poklesu:

Narušení dodávek a geopolitická rizika

Rostoucí napětí na Blízkém východě a narušení některých těžebních operací přiživily obavy o dodávky. Paradoxně se však tyto obavy neprojevily silným zájmem o nákup. Místo toho zvýšily volatilitu trhu, zatímco prodejci si udrželi kontrolu.

Slabší podpora elektromobilů v USA

Slábnoucí politická dynamika v oblasti pobídek pro elektromobily ve Spojených státech negativně ovlivnila náladu. Palladium se hojně používá v automobilových katalyzátorech, takže jakékoli zpomalení podpůrných politických opatření vyvíjí tlak na očekávání průmyslové poptávky.

Jasný technický tlak

Pokles pod 20denní a 50denní klouzavý průměr vyslal negativní signál krátkodobým obchodníkům. Indikátor ADX také odráží slabou sílu trendu, ale s medvědím sklonem, což naznačuje, že sestupný momentum ještě není dostatečně silný pro rozhodující obrat, ačkoli prodejci zůstávají dominantní.

Názory analytiků: rozdělený výhled

Anton Charitonov z odborového svazu vnímá prolomení krátkodobých a střednědobých průměrů jako varovný signál a označuje 1 715 dolarů za klíčovou úroveň podpory. Pohyb pod tuto úroveň by mohl otevřít dveře dalším ztrátám a zdůrazňuje, že jakékoli současné oživení se jeví jako křehké, dokud budou trh ovládat prodejci.

Viktoras Karabytjank z odborů zaujímá konstruktivnější postoj a poznamenává, že týdenní indikátory, jako jsou RSI a MACD, zůstávají v dlouhodobém horizontu podpůrné. Rozpětí mezi 1 700 a 1 750 USD považuje za fázi konsolidace v rámci širšího dlouhodobého vzestupného trendu.

Tržní analytik Parshwa Turakhia se zaměřuje na krátkodobý horizont a tvrdí, že indikátory jako Stoch RSI a CCI poukazují na krátkodobé přeprodané podmínky, které by mohly umožnit rychlé oživení směrem k 1 750 USD, ačkoli vysoká volatilita pravděpodobně přetrvá.

V americkém obchodování k 19:18 GMT klesly březnové futures kontrakty na palladium o 7,5 % na 1 630,5 USD za unci.

Globální trh s ropou čelí nejhorším možným výsledkům, jelikož se válka mezi Spojenými státy a Íránem rozšiřuje do velkých částí Blízkého východu, aniž by bylo jasné, kdy by se dalo od ní odpoutat. To zvyšuje riziko dlouhodobých výpadků dodávek, které by mohly zpomalit globální hospodářský růst.

Co se děje v Hormuzském průlivu a regionální dodávky energie

Provoz ropných tankerů přes Hormuzský průliv, nejdůležitější námořní koridor pro přepravu ropy na světě, se prakticky zastavil poté, co přepravní společnosti přijaly preventivní opatření a pozastavily plavbu tímto úzkým bodem. Data energetických poradenských společností naznačují, že v roce 2025 prošla průlivem zhruba třetina světového vývozu ropy po moři. Hormuzský průliv je jednou z nejcitlivějších tras v globálním obchodu s energií a spojuje Perský záliv s Indickým oceánem.

Írán také rozšířil své odvetné údery a zahrnul do nich i regionální energetická zařízení. Katar oznámil pozastavení produkce zkapalněného zemního plynu poté, co byla klíčová zařízení zasažena útoky dronů. To je důležité, protože přibližně 20 % celosvětového vývozu LNG pochází ze zemí Perského zálivu, zejména z Kataru, a přepravuje se po stejných vysoce citlivých námořních trasách.

Nataša Kanevová, vedoucí globálního výzkumu komodit ve společnosti JPMorgan Chase & Co., uvedla, že předchozí předpoklad, že bezprecedentní narušení je nepravděpodobné, se ukázal jako mylný. Dodala, že válka již způsobila téměř úplné zastavení lodní dopravy přes průliv, což označila za jeden z nejturbulentnějších okamžiků moderního námořního obchodu.

Ceny ropy v pondělí vzrostly o více než 6 % poté, co dříve ve stejný den vyskočily o více než 12 %, zatímco ceny zemního plynu v Evropě prudce vzrostly o více než 40 %. Očekává se, že ceny dále porostou v závislosti na tom, jak dlouho bude válka trvat a zda se Írán zaměří na energetickou infrastrukturu v Perském zálivu.

Ve Spojených státech se očekává, že řidiči v nadcházejících dnech čelí vyšším nákladům na palivo. Ceny benzinu by mohly v příštím týdnu vzrůst o 0,10 až 0,30 dolaru za galon s tím, jak rostou ceny ropy.

Scénáře cen ropy a plynu

Analytici komodit očekávají, že cena ropy Brent se podle Bank of America vyšplhá nad 100 dolarů za barel, zatímco ceny evropského zemního plynu by mohly překročit 60 eur za megawatthodinu, pokud Teherán zpřísní svůj postoj a bude pokračovat v útocích na energetická zařízení v sousedních zemích. Banka také uvedla, že dlouhodobé narušení dodávek v průlivu by mohlo cenu ropy Brent zdražit o dalších 40 až 80 dolarů za barel.

Pokud válka potrvá déle než tři týdny, země Perského zálivu by mohly vyčerpat skladovací kapacitu, protože se hromadí neprodaná ropa bez exportního odbytiště, což by mohlo některé producenty donutit k omezení produkce. V takovém případě by cena ropy Brent mohla podle odhadů JPMorgan dosáhnout 120 dolarů za barel.

Pokud Írán zavede úplné uzavření Hormuzského průlivu pomocí námořních min a protilodních střel, ceny by mohly podle Deutsche Bank prudce vzrůst až na 200 dolarů za barel.

Historické srovnání a další rizika

Naposledy se cena ropy dostala na 100 dolarů za barel po ruské invazi na Ukrajinu v roce 2022, kdy ceny benzinu v USA dosáhly rekordních úrovní nad 5 dolarů za galon.

Kaneva varoval, že zhroucení íránského politického systému by mohlo představovat ještě větší riziko pro dodávky. Írán produkuje více než 3 miliony barelů denně a produkce by mohla být ohrožena, pokud by vypukly vnitřní nepokoje nebo občanský konflikt, což by v takových případech mohlo zvýšit ceny ropy o více než 70 %.

Nepříznivý scénář

Pokud boje rychle skončí, cena ropy by se podle Bank of America mohla vrátit k 60 až 70 dolarům za barel, zejména pokud k deeskalaci dojde během několika dní.

Spojené státy a Írán se však stále zdají být pevně zakořeněné ve svých pozicích. Bývalý íránský poradce pro národní bezpečnost Alí Larídžání odmítl jednání se Spojenými státy s tím, že společný americko-izraelský útok vtlačil region do zbytečné války.