Euro ve čtvrtek na evropském trhu posílilo vůči koši světových měn, čímž obnovilo zisky, které včera krátce přerušilo vůči americkému dolaru, a opět se přiblížilo k nejvyšší úrovni za pět let. K tomuto růstu dochází uprostřed napjaté situace na globálních devizových trzích, a to navzdory prohlášením amerického ministra financí Scotta Bessenta zaměřeným na podporu stability směnného kurzu.

Zisky eura jsou také podporovány historickou obchodní dohodou mezi Evropou a Indií, která posílila pozitivní očekávání růstu v eurozóně. Kromě zabezpečení dodavatelských řetězců dohoda otevírá přístup k největšímu spotřebitelskému trhu na světě pro evropské středně velké podniky a sektor služeb, čímž poskytuje evropské ekonomice dodatečnou ochranu před globálními obchodními otřesy.

Přehled cen

• Směnný kurz eura dnes: Euro vůči dolaru vzrostlo o 0,35 % na 1,1994 z otevírací úrovně 1,1954, přičemž denní minimum dosáhlo 1,1950.

• Euro zakončilo středeční seanci o 0,7 % méně vůči dolaru, což je jeho první ztráta za pět dní v důsledku korekcí a výběru zisků, poté, co předchozí den dosáhlo pětiletého maxima 1,2083.

americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek klesl o 0,3 %, čímž obnovil ztráty, které pozastavil v předchozí seanci, a přiblížil se čtyřletému minimu na 95,55 bodu, což odráží obnovené oslabení americké měny vůči koši hlavních a vedlejších měn.

Dolar je i nadále pod trvalým tlakem, jelikož komentáře ministra financí Scotta Bessenta nedokázaly zmírnit rostoucí obavy ohledně hospodářské politiky a geopolitických kroků USA.

Bessent ve středu popřel zprávy naznačující možnou intervenci USA na měnových trzích, a to v době, kdy trhy bedlivě sledují potenciální intervenci do japonského jenu a dolar se obchoduje poblíž několikaletých minim.

Bessent řekl: „Spojené státy vždy prosazovaly silnou dolarovou politiku, ale tato politika znamená zavedení zdravých základů.“ Dodal: „Pokud budeme mít zdravou politiku, kapitál bude proudit.“ Pracujeme na snížení našeho obchodního deficitu, a to časem přirozeně posílí dolar.

Pokud jde o měnovou politiku, Federální rezervní systém ve středu zaujal optimističtější postoj k americkému trhu práce a inflačním rizikům, což investoři interpretovali jako signál, že úrokové sazby by mohly zůstat delší dobu nezměněny.

Evropská ekonomika

Díky obchodní dohodě s Indií se trhy staly optimističtějšími ohledně výhledu evropské ekonomiky. Toto strategické partnerství pomáhá diverzifikovat dodavatelské řetězce a rozšiřovat podíl sektoru služeb na obrovském spotřebitelském trhu, čímž podporuje udržitelný hospodářský růst v Evropě a snižuje zranitelnost vůči globálním obchodním sporům.

Evropská unie a Indie dosáhly historické obchodní dohody začátkem tohoto týdne po téměř 20 letech obtížných jednání. Předsedkyně Evropské komise Ursula von der Leyenová ji označila za „matku všech dohod“.

Evropské úrokové sazby

• Peněžní trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost, že Evropská centrální banka v únoru sníží úrokové sazby o 25 bazických bodů, na zhruba 25 %.

• Obchodníci nedávno upravili očekávání z nezměněných sazeb po celý rok na alespoň jedno snížení sazeb o 25 bazických bodů.

• Aby investoři mohli tato očekávání přehodnotit, čekají na další ekonomická data z eurozóny týkající se inflace, nezaměstnanosti a mezd.

Názory a analýzy

Ray Attrill, vedoucí oddělení devizové strategie v National Australia Bank, uvedl, že Bessentovy komentáře přišly ve vhodnou dobu a někteří by mohli předpokládat, že byly takříkajíc pečlivě naplánovány.

Attrill dodal, že se domnívá, že poznámky Evropské centrální banky jsou nezávislé, ale poznamenal, že úroveň 1,20 pro EUR/USD zřejmě fungovala jako spouštěcí bod.

Vysvětlil, že nedávný pohyb kurzu euro-dolar, který až donedávna nebyl nijak zvlášť silný, do jisté míry maskuje širší sílu eura – vývoj, který pravděpodobně ovlivní inflační výhled ECB.

Australský dolar ve čtvrtek na asijském trhu posílil vůči koši světových měn, čímž si vůči americkému dolaru udržel své zisky již devátý den v řadě a dosáhl tříletého maxima, a to uprostřed širokého a setrvalého růstu globálních cen kovů a komodit.

Růst byl také podpořen rostoucím inflačním tlakem na tvůrce politik v Reserve Bank of Australia, který posílil očekávání zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů v únoru.

Přehled cen

• Australský dolar dnes: Australský dolar vzrostl vůči americkému dolaru o 0,75 % na 0,7091, což je nejvyšší úroveň od února 2023, z otevírací úrovně 0,7038, zatímco seanční minimum bylo zaznamenáno na 0,7021.

• Australský dolar zakončil středeční seanci o přibližně 0,4 % vyšší než americký dolar, což znamenalo jeho osmý denní zisk v řadě a nejdelší vítěznou sérii od února 2024, a to po zveřejnění údajů o inflaci v Austrálii, které byly vyšší než očekávané.

Globální ceny kovů

Globální ceny kovů a komodit nadále vykazují silné zisky, přičemž zlato a stříbro navazují na své rekordní růsty, a to díky rostoucí poptávce ze strany hlavních ekonomik v čele s Čínou a Spojenými státy a také stupňujícímu se geopolitickému napětí, které tlačí investory k základním kovům jako bezpečným aktivům.

Tento nárůst pozitivně ovlivňuje australskou ekonomiku, která je jedním z předních světových vývozců železné rudy, uhlí a zlata, protože podporuje obchodní přebytek a zvyšuje příjmy těžebních společností.

Poskytuje také solidní podporu vládnímu rozpočtu prostřednictvím vyšších příjmů z licenčních poplatků a daní, což dává australské ekonomice větší flexibilitu při absorbování globálních inflačních tlaků a zároveň zachování stability růstu.

Australské úrokové sazby

• Data zveřejněná v úterý v Sydney ukázala, že australská inflace v posledním čtvrtletí loňského roku vzrostla více, než se očekávalo, což zesílilo inflační tlak na tvůrce politik v Reserve Bank of Australia.

• Po zveřejnění dat se tržní odhad zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Rezervní banky Austrálie v únoru zvýšil z 60 % na 75 %.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na další ekonomická data z Austrálie.

• Všechny čtyři hlavní australské banky nyní očekávají, že Rezervní banka Austrálie na svém zasedání příští týden zvýší úrokové sazby o čtvrt procentního bodu.

• Goldman Sachs a Deutsche Bank zůstávají mezi několika málo bankami, které stále volají po ponechání úrokových sazeb v Austrálii beze změny.

Ceny zlata během středečního obchodování prudce vzrostly a dosáhly nových rekordních maxim uprostřed plošného poklesu amerického dolaru vůči většině hlavních měn před rozhodnutím o úrokových sazbách, jelikož trhy také zhodnotily výsledek politiky Federálního rezervního systému.

Tento krok přišel současně s obnovenou eskalací geopolitického napětí poté, co americký prezident Donald Trump nařídil vyslání další námořní flotily směrem k Íránu, naléhal na Teherán k dosažení jaderné dohody s Washingtonem a varoval, že jakýkoli nadcházející vojenský úder bude mnohem závažnější než ten předchozí.

V souladu s očekáváním trhu hlasoval Federální výbor pro operace na volném trhu pro ponechání referenční úrokové sazby beze změny v rozmezí 3,5 % až 3,75 %. Toto rozhodnutí znamenalo pauzu po třech po sobě jdoucích sníženích sazeb o čtvrt procentního bodu, která byla dříve popisována jako preventivní opatření zaměřená na ochranu ekonomiky před potenciálním zhoršením situace na trhu práce.

Spolu s rozhodnutím o sazbách výbor zlepšil své hodnocení ekonomického růstu a vyjádřil menší obavy ohledně rizik na trhu práce ve srovnání s riziky inflace. Ve svém prohlášení po zasedání Fed uvedl, že dostupné ukazatele naznačují, že ekonomická aktivita nadále roste solidním tempem. Nárůst počtu pracovních míst zůstává utlumený, zatímco míra nezaměstnanosti vykazuje známky stabilizace. Inflace však zůstává poněkud zvýšená.

Významnou změnou v prohlášení bylo odstranění formulace, která dříve naznačovala, že rizika pro trh práce převažují nad riziky plynoucími z inflace. Tato změna signalizovala trpělivější postoj k měnové politice a odrážela názor, že dvojí cíle Federálního rezervního systému, cenová stabilita a maximální zaměstnanost, jsou nyní vyváženější.

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell uvedl, že neexistují žádné důkazy, které by podporovaly myšlenku, že se globální investoři chrání před riziky souvisejícími s dolarem, a odmítl spekulace o možnosti zvýšení sazeb namísto jejich snížení v blízké budoucnosti.

Powell dodal, že současné úrovně úrokových sazeb jsou vhodné pro podporu pokroku směrem k cílům Fedu, kterými jsou plná zaměstnanost a nižší inflace, a zároveň uznává, že inflace zůstává vysoká a že poptávka po pracovní síle se znatelně ochladila.

Index amerického dolaru samostatně vzrostl do 20:53 GMT o 0,2 % na 96,3 bodu poté, co na začátku seance dosáhl maxima 96,7 a minima 95,8.

Dolar se zotavil z dřívějších ztrát po komentářích amerického ministra financí Bessenta, který uvedl, že Spojené státy nehodlají intervenovat do kurzu jenu.

V obchodování spotová cena zlata ve 20:55 GMT vzrostla o 5,6 % na 5 368,4 USD za unci.

Kanadský dolar během středečního obchodování vzrostl vůči většině hlavních měn, k čemuž přispělo i prohlášení centrální banky o měnové politice.

Kanadská centrální banka (Bank of Canada) se dnes rozhodla ponechat jednodenní úrokovou sazbu beze změny na úrovni 2,25 %, přičemž úrokovou sazbu z úvěrů zachová na úrovni 2,5 % a úrokovou sazbu z vkladů na úrovni 2,20 %. Tento krok odráží její pokračující opatrný postoj v globálně nejistém ekonomickém prostředí.

Banka uvedla, že výhled globální a kanadské ekonomiky se oproti projekcím v říjnové Zprávě o měnové politice podstatně nezměnil, ačkoli rizika zůstávají zvýšená kvůli nepředvídatelné obchodní politice USA a probíhajícímu geopolitickému vývoji.

Banka poznamenala, že hospodářský růst ve Spojených státech nadále překračuje očekávání a pravděpodobně zůstane silný, poháněný investicemi a spotřebitelskými výdaji souvisejícími s umělou inteligencí. I když cla přispívají k vyšší inflaci v USA, očekává se, že jejich dopad bude v průběhu roku postupně slábnout. V eurozóně byl růst podpořen aktivitou v sektoru služeb, přičemž se očekává další fiskální podpora, zatímco růst HDP Číny by se měl postupně zpomalit s oslabením domácí poptávky, a to i přes silný export. Celkově banka očekává, že globální růst bude v prognózovaném horizontu dosahovat průměrně 3 %.

Na finančních trzích banka uvedla, že globální finanční podmínky zůstávají víceméně akomodativní. Nedávné oslabení amerického dolaru pomohlo kanadskému dolaru vystoupit nad 72 amerických centů, což je blízko úrovně z doby kolem říjnové zprávy. Ceny ropy byly také volatilní v důsledku geopolitických událostí a očekává se, že v nadcházejícím období budou mírně nižší ve srovnání s předpoklady v předchozí zprávě.

Na domácím trhu nadále růst zatěžují obchodní omezení USA a zvýšená nejistota. Po silném výkonu ve třetím čtvrtletí se růst HDP pravděpodobně ve čtvrtém čtvrtletí zastavil. Export je i nadále pod tlakem amerických cel, zatímco domácí poptávka vykazuje známky zlepšení. Přestože se zaměstnanost v posledních měsících zvýšila, míra nezaměstnanosti zůstává na vysoké úrovni 6,8 %, přičemž pouze malý podíl firem naznačuje plány na najmutí dalších pracovníků.

Banka očekává, že ekonomický růst v blízké budoucnosti zůstane mírný, jelikož se růst populace zpomaluje a Kanada se přizpůsobuje protekcionistické politice USA. Spotřebitelské výdaje pravděpodobně zůstanou odolné, zatímco investice podniků se pravděpodobně postupně zlepší, částečně podpořené fiskální politikou. Předpokládá se, že ekonomika v roce 2026 poroste o 1,1 % a v roce 2027 o 1,5 %, což je v podstatě v souladu s říjnovými projekcemi. Klíčovým zdrojem nejistoty zůstává revize dohody mezi Kanadou, USA a Mexikem.

Pokud jde o inflaci, index spotřebitelských cen vzrostl v prosinci na 2,4 %, a to v důsledku srovnávacích efektů souvisejících s daňovými prázdninami u DPH/HST v loňské zimě. Bez započítání změn souvisejících s daněmi inflace od září nadále zpomaluje. Preferované ukazatele jádrové inflace banky klesly z 3 % v říjnu na přibližně 2,25 % v prosinci. Inflace v roce 2025 dosáhla v průměru 2,1 % a banka očekává, že v prognózovaném období zůstane blízko cílové hodnoty 2 %, přičemž tlaky na náklady související s obchodem budou kompenzovány nadměrnou nabídkou.

Kanadská centrální banka zopakovala, že měnová politika se i nadále zaměřuje na udržení inflace poblíž 2 % a zároveň na podporu ekonomiky v tomto období strukturálních změn. Rada guvernérů považuje současnou úrokovou sazbu za vhodnou za předpokladu, že se ekonomika bude vyvíjet v souladu s dnešními projekcemi. Banka však zdůraznila, že nejistota zůstává vysoká a že pečlivě sleduje rizika, a znovu potvrdila svou připravenost jednat, pokud se změní ekonomický výhled, a svůj závazek udržet důvěru Kanaďanů v cenovou stabilitu uprostřed probíhajících globálních otřesů.

V obchodování kanadský dolar v 20:51 GMT vzrostl vůči americkému dolaru o 1 % na 0,7367.