Euro v pondělí v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn v rámci korekčního poklesu po pátečním prudkém růstu. Jednotná měna se vůči americkému dolaru vzdala dvoutýdenního maxima v důsledku realizace zisků a technických prodejů.

Údaje o inflaci v Evropě za červenec byly horší, než se očekávalo, což posílilo inflační tlak na tvůrce politik Evropské centrální banky a snížilo pravděpodobnost snížení sazeb v září.

Přehled cen

• Kurz EUR/USD klesl o 0,35 % na 1,1550 USD, což je pokles z otevírací ceny 1,1589 USD. Pár dosáhl denního maxima 1,1597 USD – nejvyšší úrovně od 28. července.

• V pátek euro vůči dolaru vzrostlo o 1,5 %, což je jeho druhý denní zisk v řadě a nejsilnější jednodenní výkon od 10. dubna, jelikož se euro nadále zotavovalo z dvouměsíčního minima 1,1400 USD.

• Kromě výhodných nákupů na nižších úrovních byly páteční zisky taženy lepšími než očekávanými údaji o inflaci v eurozóně a pesimistickými údaji o americkém trhu práce.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,3 % a pokusil se zotavit z pátečních prudkých ztrát, které odrážejí obnovenou poptávku po dolaru vůči koši hlavních měn.

Toto oživení přichází v době, kdy trhy očekávají další potvrzení pravděpodobnosti snížení sazeb Federálním rezervním systémem v září, zejména s ohledem na probíhající prohlášení představitelů Fedu.

Evropské úrokové sazby

• Spotřebitelské ceny v eurozóně v červenci vzrostly o 2,0 %, čímž překonaly očekávání trhu o 1,9 % a dosáhly úrovně 2,0 % z předchozího měsíce.

• Data naznačují přetrvávající inflační tlak na tvůrce politik ECB.

• Podle zdrojů agentury Reuters jasná většina členů ECB na nadcházejícím zářijovém zasedání – již podruhé za sebou – pro ponechání úrokových sazeb beze změny.

• Tržní ocenění pro snížení sazeb ECB o 25 bazických bodů v září zůstává pod 30 %.

• Investoři budou pozorně sledovat nadcházející data z eurozóny a komentář ECB, aby mohli tyto pravděpodobnosti přehodnotit.

Japonský jen v pondělí v asijském obchodování oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a odstoupil z dvoutýdenního maxima vůči americkému dolaru. K poklesu došlo uprostřed realizace zisků a oživení síly dolaru na devizovém trhu.

Zasedání Bank of Japan minulý týden připravilo cestu k další normalizaci měnové politiky. Nejistota ohledně toho, zda budou úrokové sazby v září zvýšeny, však přetrvává, což vede investory k tomu, aby čekali na silnější důkazy o směru politiky centrální banky po zbytek roku.

Přehled cen

• Kurz USD/JPY vzrostl o 0,35 % na 147,91 ¥, oproti otevírací ceně 147,38 ¥, poté, co dosáhl denního minima 147,05 ¥.

• V pátek jen vůči dolaru vyskočil o 2,2 %, což představuje největší denní zisk od 10. dubna a první růst za tři seance, když se odrazil od čtyřměsíčního minima 150,92 jenů.

• Kromě nákupních úroků na nižších úrovních jen prudce posílil poté, co japonské úřady vyjádřily obavy z nadměrných pohybů měn v kombinaci se slabými údaji o zaměstnanosti v USA.

• V důsledku toho jen uzavřel minulý týden s 0,2% ziskem vůči dolaru, což je již druhý týdenní růst v řadě.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí vzrostl o 0,3 % a pokusil se zotavit z pátečních prudkých ztrát, které odrážejí oživení poptávky po dolaru vůči koši světových měn.

Toto oživení přichází v době, kdy trhy očekávají konkrétnější signály o pravděpodobnosti snížení sazeb v USA v září, zejména s ohledem na komentáře několika představitelů Federálního rezervního systému.

Japonské úrokové sazby

•Japonská centrální banka minulý týden signalizovala možnost obnovení zvyšování úrokových sazeb, přičemž jako obecné inflační riziko uvedla přetrvávající růst cen potravin.

• Centrální banka potvrdila, že zvýší sazby, pokud se ekonomické a cenové podmínky shodují s jejím výhledem.

• Guvernér BoJ Kazuo Ueda označil nedávnou obchodní dohodu mezi USA a Japonskem za významný krok k posílení ekonomické stability snížením dlouhodobé nejistoty, která negativně ovlivňovala budoucí očekávání.

• Tržní odhad zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany BoJ na zářijovém zasedání zůstává kolem 50 %.

• Investoři nyní sledují nadcházející data o inflaci, nezaměstnanosti a růstu mezd v Japonsku, aby přehodnotili výhled.

Ceny Etherea v pátek prudce klesly uprostřed rozsáhlých výprodejů většiny kryptoměn, jelikož globální chuť k riziku oslabila po zveřejnění neuspokojivých údajů o zaměstnanosti ze Spojených států.

Vládní data ukázala, že americká ekonomika v červenci vytvořila pouze 73 000 pracovních míst, což je výrazně méně, než se očekávalo o 100 000 pracovních míst.

Údaje za květen a červen byly také prudce revidovány směrem dolů a oproti původním odhadům vykazují kombinovanou úpravu o 258 000 pracovních míst. Červnový údaj byl revidován ze 147 000 na pouhých 14 000, zatímco květnový byl snížen z dříve uváděných 144 000 na 19 000.

Míra nezaměstnanosti v červenci vzrostla z 4,1 % na 4,2 %, což je v souladu s tržními prognózami.

Samostatně měsíční průzkum Michiganské univerzity ukázal, že konečná červencová hodnota spotřebitelské důvěry v USA vzrostla na 61,7 bodu z červnových 60,7 bodu a mírně pod předběžnou hodnotou 61,8 bodu. Zůstala však hluboko pod úrovní 66,4 bodu z července 2024.

Dalším signálem slábnoucí ekonomické dynamiky je pokles indexu PMI pro zpracovatelský průmysl v červenci o jeden bod na 48.

Uprostřed slabých dat prezident Donald Trump zpochybnil legitimitu slabých čísel o zaměstnanosti a obvinil oficiální agentury z manipulace s čísly z politických důvodů.

V důsledku slabé zprávy o trhu práce se zvýšila očekávání, že Federální rezervní systém na svém zářijovém zasedání sníží úrokovou sazbu o 25 bazických bodů. K tomu došlo poté, co se Fed ve středu rozhodl ponechat svou referenční sazbu beze změny v rozmezí 4,25 %–4,50 %.

Prezident Trump oznámil dříve během dne nové kolo zvyšování cel pro desítky zemí, čímž zvýšil tlak na globální trhy, čímž zesílil obavy z eskalace obchodní války.

Ethereum

K 21:04 GMT Ethereum na CoinMarketCap kleslo o 5,7 % a obchodovalo se za 3 523,8 USD.

Americký trh práce se v první polovině roku zdál stabilně rozvíjet, ale stále více se objevují známky toho, že růst zaměstnanosti ztrácí na dynamice.

Zpráva o zaměstnanosti za červenec by měla být zveřejněna v pátek v 8:30 východního času a očekává se, že ukáže čistý nárůst o 115 000 pracovních míst – což je výrazné zpomalení ve srovnání s červnovými 147 000. Míra nezaměstnanosti by se také měla podle konsensuálních odhadů společnosti FactSet zvýšit na 4,2 % ze 4,1 % v předchozím měsíci.

Data z amerického Úřadu statistiky práce (BLS) ukazují, že americká ekonomika v první polovině roku přidávala měsíčně 102 000 až 158 000 pracovních míst. Tato čísla jsou obecně považována za zdravá a odpovídají tzv. „bodu zlomu“ – kdy vzniká dostatek pracovních míst, aby se udržel krok s růstem pracovní síly a udržela se stabilita nezaměstnanosti.

Nicméně, pokud vyloučíme recesi vyvolanou pandemií v roce 2020, je průměrný měsíční nárůst pracovních míst o 130 000 od ledna do června nejslabší od roku 2010, kdy se USA stále zotavovaly z velké recese.

Heather Longová, hlavní ekonomka Navy Federal Credit Union, řekla CNN: „Stále více se spoléháme na velmi malou část ekonomiky, abychom generovali jakýkoli růst pracovních míst. Právě teď prostě žádná pracovní místa nejsou – bez ohledu na umělou inteligenci nebo cla.“

Dodala, že nábor zaměstnanců se ve většině odvětví oslabil a firmy se kvůli nejistotě ohledně Trumpovy nestabilní obchodní války a celní politiky z velké části zdržují najímání nových pracovníků.

Elizabeth Renterová, hlavní ekonomka společnosti NerdWallet, napsala začátkem tohoto týdne: „Když firmy nemohou předvídat vývoj ekonomiky – a tedy ani své fungování – mají tendenci čekat, až bude k dispozici více jasnosti. V dnešním prostředí se tato prediktivní jasnost mění týden od týdne, což udržuje expanzi pracovních sil v nejistotě.“

Mnoho pracovníků se navíc zdráhá změnit zaměstnání kvůli špatným vyhlídkám, což vede k trhu práce, který se vyznačuje stagnací v mobilitě pracovních míst – spíše než „zdravou fluktuací“, která je typická pro silnou ekonomiku.

Nejnovější data a hlavní trendy v oblasti ztráty pracovních míst

Nedávná federální data potvrzují tento ochlazující trend. Průzkum volných pracovních míst a fluktuace pracovních sil (JOLTS) ukázal v červnu pokles volných pracovních míst, přičemž míra najímání klesla na roční minimum. Míra ukončení pracovních poměrů mezitím zůstala pod pětiletým průměrem.

Jiné ukazatele naznačují, že propouštění se dramaticky nezrychlilo, a to i přes nárůst oznámení o propouštění v letošním roce – a to především kvůli škrtům ve federálních agenturách ze strany Trumpovy administrativy.

Zatímco počáteční žádosti o podporu v nezaměstnanosti – hlavní ukazatel propouštění – zůstávají nízké, počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti se nezměnil na 1,946 milionu, což se blíží nejvyšší úrovni od listopadu 2021.

Americké ministerstvo práce ve čtvrtek oznámilo, že počet prvních žádostí o podporu v nemoci minulý týden mírně vzrostl na 218 000, oproti 217 000 v předchozím týdnu, zatímco počet žádostí o podporu v nemoci se udržel na úrovni poblíž čtyřletého maxima.

Zpráva společnosti Challenger, Gray & Christmas s ohledem na budoucí vývoj ukázala, že v červenci bylo oznámeno 62 075 propouštění, což je o 29 % více než v červnu.

Vrchní viceprezident Andrew Challenger uvedl: „Vidíme dopad škrtů ve federálním rozpočtu vedených Ministerstvem pro efektivitu vlády na neziskové organizace, zdravotnictví a vládní sektor.“ Dodal, že umělá inteligence stála minulý měsíc za více než 10 000 propuštěními, zatímco obavy z cel letos ovlivnily téměř 6 000 pracovních míst.

Nezaměstnanost v červnu klesla, ale to se shodovalo s klesající pracovní silou a poklesem míry participace.

Míra nezaměstnanosti zůstává klíčovým ekonomickým ukazatelem, ale kvůli velkým změnám souvisejícím s imigrací se její význam stal spíše matematickým než smysluplným.

Červnová analýza ekonomů společnosti Wells Fargo zjistila, že pracovníci narození v zahraničí – bez ohledu na právní status – tvořili od února 2020 přibližně tři čtvrtiny růstu pracovní síly. Nedávné snahy o omezení neoprávněné imigrace nyní přispívají ke zmenšování počtu pracovních sil.

Zdravotnictví a vzdělávání vedou k růstu pracovních míst

Zatímco růst zaměstnanosti se v létě nebo na konci fiskálního roku často zpomaluje, americký trh práce čelí také hlubším strukturálním problémům. Většina nárůstů počtu pracovních míst je soustředěna v několika málo odvětvích.

Heather Longová řekla: „Trh práce je zamrzlý, s výjimkou zdravotnictví a vzdělávání. To je skutečná tragédie pro každého, kdo se snaží získat práci.“

Průměrná délka nezaměstnanosti se v červnu zvýšila na 23 týdnů, zatímco podíl dlouhodobě nezaměstnaných (27 týdnů a déle) vzrostl na 23,3 % – blíží se tak tříletému maximu, uvádějí data BLS.

V červnu se zdravotnictví, sociální pomoc a státní a místní samosprávy – které dohromady tvoří méně než 15 % celkové zaměstnanosti – podílely na 94 % všech nových pracovních míst, jak ukazují údaje BLS.

Ekonomové také upozornili na možná zkreslení v odhadech počtu pracovních míst v místní samosprávě za červen (které ukázaly nárůst o 80 000 pracovních míst). Počet pracovních míst ve vzdělávání obvykle v létě klesá, ale letošní pokles byl menší, což vedlo k prudkému nárůstu po sezónních úpravách.

Očekává se, že hlavními motory růstu zaměstnanosti v červenci budou zdravotnictví, sociální služby a volný čas a pohostinství.

Index difuze soukromého sektoru – který měří procento odvětví, která vytvářejí pracovní místa – mezitím v červnu dosáhl 49,6. Hodnota pod 50 znamená, že více odvětví pracovních míst ztratilo, než jich získalo.

Návrat ekonomiky ve tvaru písmene K

Ačkoli se online a v obchodech objevily některé zvýšení cen vyvolané cly (a částečně i v údajích o inflaci), větší dopad na trh práce měla nejistota, kterou vytvořila.

Podle Heather Longové je nejistota související s cly na vrcholu seznamu omezení na trhu práce, následovaná postpandemickým vyrovnáváním a – s odstupem – vlivem umělé inteligence.

Zatímco mzdy nadále převyšují inflaci, nedávný vývoj vedl Federální rezervní systém k pozastavení zpřísňování měnové politiky a vrátil ekonomiku zpět do „kříženého“ modelu – kde chudí bojují, zatímco malá bohatá menšina pohání růst.

„Lidé si opravdu těžce dělají,“ řekl Long. „A pokud trh práce dále oslabí, mohlo by to zhoršit stávající napětí, jako je rostoucí zadlužení domácností.“

Na závěr uvedla: „Prostě se nenabírají pracovníci – ani administrativní, ani dělnické profese. Doufejme, že se to změní, pokud do konce léta získáme jasno ohledně cel a v září sazby snížíme.“