Americký dolar ve středu mírně vzrostl a zotavil se z nejnižší úrovně za téměř týden poté, co předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell zaujal opatrný tón ohledně dalšího uvolňování měnové politiky, a to i přesto, že trhy i nadále počítají s dalšími dvěma sníženími sazeb v tomto roce.

Euro mezitím zůstalo víceméně stabilní, a to i přes data ukazující neočekávaný pokles důvěry v německé podniky v září, kdy index podnikatelského klimatu Ifo klesl na 87,7 z 88,9 v srpnu uprostřed slabých ekonomických očekávání. Euro se naposledy obchodovalo o 0,4 % níže na 1,177 USD, ačkoli vůči ostatním měnám, jako je britská libra a švýcarský frank, se téměř nezměnilo, což odráží poptávku investorů po dolaru. Libra klesla o 0,3 % na 1,34820 USD.

Snižování sazeb pod drobnohledem

Trh se nyní pevně zaměřuje na očekávání dvou snížení sazeb o čtvrt procentního bodu na zbývajících zasedáních Fedu v tomto roce a dalšího snížení očekávaného v prvním čtvrtletí roku 2026, v souladu s prognózou centrální banky po zasedání o měnových politikách z minulého týdne.

Klíčová budou data z USA tento týden, zejména páteční zveřejnění indexu osobních spotřebních výdajů (PCE), preferovaného ukazatele inflace Fedem, který bude klíčový pro formování očekávání ohledně dalších kroků měnové politiky.

Francesco Pesole, devizový stratég společnosti ING, uvedl: „Stále vidíme, že rizika se naklánějí směrem k slabšímu dolaru, a to i na základě pátečního údaje o základní sazbě PCE. Měsíční sazba o 0,2 % by posílila očekávání dvou snížení sazeb v tomto roce, pokud se geopolitická situace v Evropě nezhorší.“ Dodal, že pohyby dolaru byly omezené, jelikož Powell v podstatě zopakoval stejný opatrný postoj, jaký nastolil minulý týden.

V té době se dolar po oznámení o měnových změnách Fedu a tiskové konferenci Powella odrazil od své nejnižší úrovně od začátku roku 2022. Tato změna se ukázala být méně umírněná, než trhy očekávaly po prudkém zhoršení údajů o trhu práce.

Index amerického dolaru přidal 0,35 %

Dolarový index, který sleduje kurz měny vůči šesti hlavním měnám, ve středu vzrostl o 0,35 % na 97,575 a pokusil se tak sbalit ztráty po dvou po sobě jdoucích poklesech. V nočním obchodování dosáhl 97,198, což je jeho nejnižší úroveň od čtvrtka.

James Knifton, seniorní obchodník s korporátními devizami ve společnosti Convera, uvedl: „Powell uznal, že neexistují žádné bezrizikové politické možnosti, a varoval, že předčasné uvolňování by mohlo prohloubit inflaci, zatímco nadměrné zpřísňování by mohlo zbytečně poškodit pracovní vyhlídky.“

Vůči japonskému jenu dolar vzrostl o 0,29 % na 148,065 jenu.

Kandidáti na vedení japonské vládnoucí Liberálně demokratické strany ve středu odpovídali na otázky novinářů. Favoritka Sanae Takaichi, známá svým akomodativním monetárním postojem, uvedla, že za politiku odpovídá Japonská centrální banka, ale varovala, že zvýšení sazeb by mohlo mít negativní dopad na hypotéky a firemní investice.

Asijské trhy: australský a novozélandský dolar

Australský dolar vzrostl o 0,23 % na 0,66140 USD a zvrátil tak dřívější menší ztráty poté, co se inflace spotřebitelských cen v srpnu zrychlila na 3 % z červencových 2,8 % a překonala tak konsenzuální prognózu 2,9 %, a to necelý týden před dalším zasedáním Rezervní banky Austrálie k tématu měnové politiky.

Situace se však zkomplikovala, jelikož klíčový ukazatel jádrové inflace klesl na 2,6 %. Obchodníci podle údajů LSEG mírně snížili sázky na snížení sazeb do konce roku na přibližně 33 %, zatímco trhy stále neočekávají žádnou změnu na zasedání 30. září.

Data naznačují, že trvale vysoké ceny mohou omezit schopnost RBA snižovat sazby na podporu slabého trhu práce, ačkoli skok v inflaci do značné míry odráží vypršení platnosti energetických dotací a nemusí být tak negativní, jak se zdá, uvedl analytik společnosti Capital.com Kyle Rodda.

Novozélandský dolar se po jmenování nového guvernéra centrální banky ustálil na hodnotě 0,5851 USD. Ministryně financí Nicola Willis ve středu oznámila, že švédská centrální bankéřka Anna Bremanová se 1. prosince ujme funkce guvernérky Rezervní banky Nového Zélandu a stane se tak první ženou v této funkci.

Ceny zlata na evropském trhu ve středu poprvé za poslední čtyři seance klesly a odstoupily z rekordních maxim, a to v důsledku zintenzivnění korekčních aktivit a výběru zisků, a také tlaku ze silného růstu amerického dolaru na devizovém trhu.

Toto rozhodnutí přichází po opatrných poznámkách předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella ohledně dalšího uvolňování měnové politiky ve Spojených státech, což zvýšilo pochybnosti o dvou dalších sníženích sazeb během zbytku letošního roku.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo přibližně o 0,4 % na 3 750,82 USD z otevírací úrovně 3 764,29 USD, s maximem za celou burzu 3 772,33 USD.

• Při úterním vypořádání cena zlata vzrostla o 0,5 %, což představuje třetí denní růst v řadě a nové rekordní maximum 3 791,13 USD za unci.

Americký dolar

Dolarový index ve středu vzrostl o 0,4 %, což je na cestě k prvnímu zisku za poslední tři seance, což odráží silné oživení americké měny vůči koši hlavních i vedlejších protějšků.

Toto oživení přichází uprostřed rostoucích pochybností o dvou dalších sníženích sazeb do konce roku, zejména poté, co Powell zaujal opatrný tón ohledně dalšího uvolňování měnové politiky.

Úrokové sazby v USA

• Powell v úterý uvedl, že centrální banka bude i nadále vyvažovat obavy týkající se slabosti trhu práce a rostoucích inflačních rizik.

• Podle nástroje FedWatch společnosti CME Group je pravděpodobnost snížení sazby o 25 bazických bodů na říjnovém zasedání aktuálně odhadována na 92 %, zatímco pravděpodobnost nezměněné sazby je 8 %.

• Aby investoři mohli tyto pravděpodobnosti přehodnotit, bedlivě sledují nadcházející ekonomická data z USA a komentáře představitelů Federálního rezervního systému.

Zlatý výhled

• Ole Hansen, vedoucí komoditní strategie v Saxo Bank, uvedl: „Nedávný růst ceny zlata je poháněn klesajícími náklady na financování v USA a kombinací obav investorů, včetně nadhodnocených akcií, nezávislosti Fedu a rostoucích geopolitických rizik.“

• Ricardo Evangelista, hlavní analytik společnosti ActivTrades, uvedl: „Vzhledem k geopolitickým otřesům a ekonomické nejistotě, které pohánějí poptávku po bezpečných investičních zónách, a rostoucím očekáváním uvolněnější měnové politiky Fedu se očekává, že se zlato v krátkodobém horizontu udrží nad 3 750 USD s potenciálem pro novou úroveň odporu na 3 900 USD.“

Fond SPDR

Objem zlata drženého SPDR Gold Trust, největším světovým burzovně obchodovaným fondem krytým zlatem, zůstal v úterý nezměněn na 1 000,57 metrických tunách, což je nejvíce od 3. srpna 2022.

Euro ve středu v evropském obchodování oslabilo vůči koši světových měn a směřuje k první ztrátě vůči americkému dolaru za poslední tři seance, jelikož se dolar po opatrných komentářích předsedy Federálního rezervního systému Jeromea Powella zotavil.

Po posledním zasedání Evropské centrální banky, které zahrnovalo více jestřábích prohlášení, než trhy očekávaly, se pravděpodobnost snížení sazeb v eurozóně před koncem roku snížila. Investoři čekají na další důkazy o průběhu uvolňování měnové politiky v eurozóně, aby tato očekávání potvrdili.

Přehled cen

• EUR/USD dnes: Euro kleslo přibližně o 0,2 % na 1,1795 USD, což je pokles z otevírací hodnoty 1,1815 USD, poté co dosáhlo maxima 1,1819 USD.

• V úterý euro posílilo vůči dolaru o 0,1 %, což je jeho druhý denní růst v řadě, a to díky slabší průmyslové a obchodní aktivitě ve Spojených státech v průběhu září.

Americký dolar

Dolarový index ve středu vzrostl přibližně o 0,2 %, což je na cestě k prvnímu zisku za tři seance, což odráží oživení úrovní amerických měn vůči hlavním i menším měnám.

Toto oživení přichází uprostřed rostoucích pochybností o dvou dalších sníženích sazeb očekávaných před koncem roku, zejména poté, co Powell zaujal opatrný tón ohledně dalšího uvolňování měnové politiky.

Powell prohlásil, že Fed musí při stanovování politiky i nadále vyvažovat protichůdná rizika zvýšené inflace a oslabujícího trhu práce, a zopakoval tak svá prohlášení z minulého týdne. Politické dilema označil za „obtížné“.

James Neifton, seniorní obchodník s korporátními devizami ve společnosti Convera, k tomu uvedl: „Powellovy poznámky posílily opatrný přístup Fedu.“ Dodal: „Powell uznal absenci bezrizikových politických možností a varoval, že předčasné uvolňování by mohlo prohloubit inflaci, zatímco nadměrné zpřísňování by mohlo zbytečně poškodit vyhlídky na zaměstnanost.“

Evropské úrokové sazby

• Zdroje naznačují, že tvůrci politik ECB nevidí potřebu dalšího snižování sazeb k dosažení 2% inflačního cíle, a to i přes aktualizované prognózy, které ukazují na nižší sazby v příštích dvou letech.

• Zdroje rovněž poznamenaly, že pokud eurozóna neutrpí další velký ekonomický šok, očekává se, že náklady na půjčky zůstanou po nějakou dobu na současné úrovni.

• Oceňování sazeb ECB o 25 bazických bodů v říjnu je v současné době stabilní na úrovni kolem 10 %.

• Obchodníci omezili sázky na uvolňování ECB a místo toho poukazují na konec letošního cyklu snižování sazeb.

• Aby investoři mohli tyto pravděpodobnosti přehodnotit, budou v nadcházejícím období pečlivě sledovat nově příchozí evropská ekonomická data a komentáře představitelů ECB.

Australský dolar ve středu v asijském obchodování víceméně posílil vůči koši světových měn a vůči americkému dolaru dosáhl nejvyšší úrovně za zhruba týden, a to po zveřejnění horkých dat o inflaci z Austrálie.

Data ukázala obnovený inflační tlak na tvůrce politik v Rezervní bance Austrálie, což snížilo pravděpodobnost snížení úrokových sazeb na zasedání příští týden.

Přehled cen

• AUD/USD dnes: Australský dolar vzrostl o 0,4 % na 0,6623, což je nejvyšší hodnota za zhruba týden, oproti úvodní hodnotě 0,6597, poté, co dosáhl minima 0,6589.

• Australský dolar uzavřel v úterý vůči americkému dolaru beze změny poté, co předchozí den posílil o 0,1 % z dvoutýdenního minima 0,6575.

Australská inflace

Australský statistický úřad ve středu oznámil, že celkový index spotřebitelských cen v srpnu meziročně vzrostl o 3,0 %, což je nejrychlejší tempo od července 2024, a překonal tak tržní prognózu 2,9 % ve srovnání s 2,8 % v červenci.

Čísla potvrzují, že inflace se zrychlila zpět z střednědobého cílového pásma RBA ve výši 2–3 %, což snižuje pravděpodobnost dalšího snížení sazeb v letošním roce.

Názory a analýzy

• Tony Sycamore, IG Markets: „Dnešní aktualizace inflace naznačuje, že RBA bude i nadále opatrně postupovat ve svém cyklu uvolňování. Září je mimo hru, ale listopad je stále ve hře.“

• Russel Chesler, VanEck: „Nedávný nárůst inflace v kombinaci s pokračující silou trhu práce posiluje náš názor, že další snížení sazeb je před listopadem nepravděpodobné.“

Australské úrokové sazby

• Po zveřejnění údajů o inflaci klesla tržní cena sazby o 25 bazických bodů, kterou v září snížila RBA, z 25 % na pouhých 5 %.

• Guvernérka RBA Michele Bullocková v pondělí uvedla, že australská ekonomika je v dobré kondici, přičemž se očekává návrat inflace do středu cílového rozmezí 2–3 % a trh práce se blíží plné zaměstnanosti.