Americký dolar v pondělí klesl uprostřed obav z možného částečného uzavření vlády, zatímco japonský jen překonal euro před zveřejněním série klíčových ekonomických zpráv o USA, které by mohly poskytnout další signály o směřování politiky Federálního rezervního systému.

Dolar minulý týden posílil, podpořen ekonomickými daty, která snížila očekávání snížení sazeb Fedem. Obchodníci v současné době odhadují snížení sazeb celkem o 40 bazických bodů do prosince a o 110 bazických bodů do konce roku 2026 – což je asi o 25 bazických bodů méně, než se očekávalo v polovině září.

Hrozí částečné uzavření vlády

Dolarový index, který sleduje kurz americké měny vůči koši hlavních měn, v pondělí klesl o 0,22 % na 97,90 bodu poté, co minulý týden vzrostl o 0,5 %.

Investoři se obávají především rizika uzavření vlády, pokud Kongres neschválí návrh zákona o financování do konce fiskálního roku v úterý. Bez dohody by části vlády ve středu, první den fiskálního roku 2026, uzavřely svou činnost.

Analytici poznamenávají, že dolar obvykle před takovými krizemi oslabuje, než se po dosažení dohody zotaví. Tentokrát však může být riziko větší vzhledem k existujícím známkám zpomalení na trhu práce. Uzavírka by také mohla oddálit zveřejnění ostře sledované zprávy o počtu pracovních míst v nezemědělství, která má být zveřejněna v pátek, spolu s dalšími ekonomickými údaji.

Bob Savage, vedoucí oddělení makroekonomické strategie v BNY, uvedl: „Dlouhodobé uzavření trhu, které nelze vyloučit, by mohlo narušit schopnost trhu správně ocenit cyklus uvolňování Fedu, a to i v případě, že některé soukromé zdroje dat pomohou část mezery zaplnit.“

Investoři také očekávají zprávy o volných pracovních místech, počtu pracovních míst v soukromém sektoru a indexu ISM ve výrobě, které budou zveřejněny v pátek.

Právní spor o guvernérku Fedu Lisu Cookovou

Trhy pozorně sledují právní spor ohledně možného odvolání guvernérky Fedu Lisy Cookové, protože jakákoli hrozba pro nezávislost centrální banky představuje pro dolar větší riziko než samotné uzavření centrální banky.

Administrativa prezidenta Donalda Trumpa požádala Nejvyšší soud, aby mu umožnil odvolat Cooka s argumentem, že to představuje zákonný výkon prezidentské pravomoci.

Pohyby měn

Euro vzrostlo o 0,25 % na 1,1729 USD, zatímco britská libra získala 0,34 % na 1,3445 USD. Analytici se domnívají, že údaje o inflaci v eurozóně budou mít omezený dopad na očekávání měnové politiky nebo na jednotnou měnu, přičemž pozornost se spíše zaměří na válku na Ukrajině a potenciál pro zvýšení vojenských výdajů.

Vůči jenu dolar klesl o 0,6 % na 148,67 jenu poté, co minulý týden posílil o více než 1 %. Rozdílné výhledy měnové politiky však zůstávají v centru pozornosti, jelikož se v Japonské centrální bance objevují známky jestřábího sklonu.

Mohit Kumar, ekonom společnosti Jefferies, uvedl: „Preferujeme krátké pozice na USD/JPY a očekáváme další zvyšování sazeb ze strany Bank of Japan.“ Dodal, že „některé asijské země by mohly v rámci obchodních jednání s USA dovolit posílení svých měn.“

Jinde australský dolar vzrostl o 0,35 % na 0,6571 USD před úterním rozhodnutím o měnové politice Rezervní banky Austrálie, kde se neočekává žádná změna sazeb.

Ceny zlata na evropském trhu v pondělí vzrostly, čímž si prodloužily své růsty již třetí den po sobě a nadále dosahovaly nových rekordů, když poprvé v historii překonaly hranici 3 800 dolarů za unci. Toto oživení bylo poháněno slabším americkým dolarem, tlačeným na hrozící riziko uzavření federální vlády.

Po zveřejnění zprávy o výdajích na osobní spotřebu v USA (PCE) z minulého týdne se trhy více přesvědčily o pravděpodobnosti snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem v říjnu a investoři čekají na další informace koncem tohoto týdne.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Spotové zlato vzrostlo přibližně o 1,4 % na historické maximum 3 812,11 USD, oproti otevírací úrovni 3 760,36 USD, přičemž seanční minimum shodovalo s otevírací cenou 3 760,36 USD.

• V pátek zlato uzavřelo o 0,3 % vyšší cenu, což je druhý denní nárůst v řadě po zveřejnění údajů o mírné inflaci v USA.

• Minulý týden zlato vzrostlo o 2,1 %, což je jeho šestý týdenní zisk v řadě a nejdelší vítězná série od konce prosince 2024.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl o 0,3 %, čímž prodloužil ztráty do druhé seance a odstoupil z třítýdenního maxima 98,61, což odráží pokračující slabost vůči hlavním měnám.

Slabší dolar zvyšuje atraktivnost zlata s dolarovou cenou pro držitele jiných měn. Kromě realizace zisků je dolar stále pod tlakem kvůli riziku uzavření americké vlády, pokud Kongres neschválí zákon o financování do konce fiskálního roku v úterý. Bez dohody se části vlády uzavřou ve středu, první den fiskálního roku 2026.

Ray Attrill, vedoucí oddělení devizové strategie v National Australia Bank, uvedl: „Převládá předpoklad, že pokud vláda uzavře svou činnost, tento týden nedostaneme nová data o zaměstnanosti v USA, což komplikuje obchodování na trzích.“

Úrokové sazby v USA

• Údaje o inflaci na indexu PCE z minulého pátku odpovídaly očekáváním.

• Podle nástroje CME FedWatch: Pravděpodobnost snížení sazeb Fedem o 25 bazických bodů v říjnu vzrostla z 88 % na 90 %, zatímco pravděpodobnost nezměněné sazby klesla z 12 % na 10 %.

• Pro další přehodnocení očekávání trhy očekávají tento týden sérii klíčových zpráv o trhu práce v USA spolu s novým komentářem Fedu.

Výhled pro zlato

• Kyle Rodda, analytik společnosti Capital.com, uvedl: „Pozitivní ukazatel inflace v USA dal trhům důvod se domnívat, že v říjnu a prosinci dojde k dalšímu snížení sazeb Fedem.“

• Dodal: „Nálada je velmi pozitivní a jsme na dobré cestě k otestování dalšího rekordního maxima tento týden. Trh se zlatem je nyní v silné pozici.“

SPDR Holdings

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se v pátek zvýšil o 8,87 metrické tuny na 1 005,72 metrické tuny, což je nejvíce od 29. července 2022.

Euro v pondělí na evropských trzích posílilo vůči koši světových měn a druhý den v řadě tak prodloužilo své oživení z třítýdenního minima vůči americkému dolaru. Podporu podpořily obnovené nákupy na nižších úrovních a defenzivní obrat dolaru uprostřed rizik uzavření americké vlády.

Po posledním zasedání Evropské centrální banky (ECB), které zahrnovalo více jestřábích komentářů, než trhy očekávaly, se pravděpodobnost dalšího snižování sazeb v Evropě do konce roku snížila. Aby se tato očekávání potvrdila, investoři čekají na další důkazy o cestě ECB k uvolňování měnové politiky.

Přehled cen

• Kurz EUR/USD vzrostl přibližně o 0,25 % na 1,1733 USD, oproti otevíracímu bodu 1,1706 USD, poté, co dosáhl minima 1,1699 USD.

• V pátek euro vůči dolaru posílilo o 0,3 %, což byl jeho první nárůst za tři seance, a zotavilo se z třítýdenního minima 1,1646 USD.

• Euro minulý týden ztratilo vůči dolaru 0,4 %, což byl jeho první týdenní pokles za měsíc, a to v důsledku rostoucího geopolitického napětí ve východní Evropě.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl o 0,3 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci a dále se vzdálil od třítýdenního maxima 98,61, což odráží pokračující slabost dolaru vůči hlavním srovnatelným měnám.

Kromě realizace zisků je dolarová hodnota zatížena i hrozícím rizikem uzavření vlády USA, pokud Kongres neschválí zákon o financování do konce fiskálního roku v úterý. Bez schválení se části vlády uzavřou ve středu, první den fiskálního roku 2026.

Ray Attrill, vedoucí oddělení devizové strategie v National Australia Bank, uvedl: „Převládá předpoklad, že pokud vláda uzavře svou činnost, tento týden nedostaneme nová data o zaměstnanosti v USA, což komplikuje obchodování na trzích.“

Evropské úrokové sazby

• Zdroje uvádějí, že tvůrci politik ECB se domnívají, že k dosažení 2% inflačního cíle není nutné další snižování sazeb, a to i přes nové ekonomické prognózy naznačující nižší sazby v příštích dvou letech.

• Zdroje rovněž poznamenaly, že pokud eurozóna nečelí dalšímu velkému ekonomickému otřesu, očekává se, že náklady na půjčky zůstanou po nějakou dobu na současné úrovni.

• Ceny na peněžním trhu v současnosti odrážejí přibližně 10% pravděpodobnost snížení sazeb ECB o 25 bazických bodů v říjnu.

• Obchodníci omezili sázky na uvolňování ECB, což signalizuje konec letošního cyklu snižování sazeb.

• Investoři očekávají v nadcházejícím období nová evropská ekonomická data a komentáře představitelů ECB, aby přehodnotili očekávání.

Japonský jen v pondělí na asijských trzích posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn a druhý den v řadě tak prodloužil své oživení z osmitýdenního minima vůči americkému dolaru. Podporovala ho nákupní aktivita na nižších úrovních a defenzivní postoj dolaru uprostřed rizik uzavření americké vlády.

Rozkol v představenstvu Bank of Japan zvýšil tlak na mírného guvernéra Kazua Uedu, aby urychlil normalizaci měnové politiky, což zvyšuje pravděpodobnost zvýšení japonských sazeb v říjnu.

Přehled cen

• Kurz USD/JPY klesl o 0,4 % na 148,88 ¥ z dnešního otevíracího kurzu 149,47 ¥, poté, co dosáhl maxima 149,51 ¥.

• Jen v pátek uzavřel s 0,2% růstem vůči dolaru, což byl jeho první zisk za tři seance, poté, co dříve dosáhl osmitýdenního minima na 149,96 jenů.

• Jen minulý týden ztratil vůči dolaru více než 1 %, což představuje pátý týdenní pokles v řadě a největší týdenní ztrátu od začátku července. Kvůli politické nejistotě ve čtvrté největší ekonomice světa jej zatížila i politická nejistota.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl o 0,25 %, čímž si prodloužil ztráty již druhou seanci a odstoupil z třítýdenního maxima 98,61 bodu, což odráží pokračující slabost americké měny vůči hlavním srovnatelným měnám.

Kromě realizace zisků je pokles dolaru spojen s hrozícím rizikem uzavření vlády USA, pokud Kongres neschválí návrh zákona o financování do konce fiskálního roku v úterý. Bez schválení se části vlády uzavřou ve středu, první den fiskálního roku 2026.

Japonské úrokové sazby

• Japonská centrální banka ponechala úrokové sazby beze změny na 0,5 % začátkem tohoto měsíce, v souladu s očekáváním trhu.

• Nesouhlasné výzvy dvou členů představenstva ke zvýšení sazeb o 25 bazických bodů však trhy překvapily a byly vnímány jako signál, že BoJ se méně obává ekonomických nepříznivých faktorů, než se dříve myslelo.

• Odpůrci se snažili tlačit na guvernéra Kazua Uedu, aby urychlil tempo zvyšování sazeb, jelikož zpřísňování je dříve či později považováno za nevyhnutelné.

• Trhy v současnosti odhadují zhruba 50% pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů v říjnu.

• Průzkum agentury Reuters ukázal, že většina ekonomů očekává do konce roku další zvýšení japonských úrokových sazeb o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v Japonsku.