Americký dolar se ve středu držel stabilně poblíž nejnižších úrovní od začátku října poté, co data ukázala, že trh práce je i nadále slabý, což investory udržuje opatrné ohledně načasování dalšího snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem.

Euro se v asijských hodinách obchodovalo za 1,1751 USD, což je blízko 12týdenního maxima dosaženého v předchozím obchodování, a to před čtvrtečním rozhodnutím Evropské centrální banky o měnových sazbách, v němž se očekává, že banka ponechá úrokové sazby beze změny.

Dolarový index, který sleduje kurz americké měny vůči šesti hlavním měnám, dosáhl hodnoty 98,193, což je blízko nejnižší úrovně od 3. října zaznamenané v úterý. Index letos zatím klesl o 9,5 % a je na cestě k největšímu meziročnímu poklesu od roku 2017.

Přestože americká ekonomika v listopadu vytvořila 64 000 nových pracovních míst, čímž překonala očekávání ekonomů v průzkumu agentury Reuters, míra nezaměstnanosti minulý měsíc vzrostla na 4,6 %. Data byla zkreslena dopady 43denní uzavření vlády.

Investoři a analytici však nebyli přesvědčeni, že zpráva o zaměstnanosti podstatně změnila výhled měnové politiky, jelikož trhy nyní čekají na data o inflaci, která budou zveřejněna ve čtvrtek.

Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG, uvedl: „Data dohromady vykreslují obraz velmi slabého růstu zaměstnanosti. I když to není natolik slabé, aby se lednové snížení sazeb vrátilo na stůl, pokračující růst nezaměstnanosti nechává otevřené dveře pro možné snížení na březnovém zasedání FOMC, pokud nadcházející zprávy o zaměstnanosti ukážou další zhoršení.“

Federální rezervní systém minulý týden snížil úrokové sazby podle očekávání, ale signalizoval, že náklady na půjčky pravděpodobně v blízké budoucnosti znovu neklesnou, a v roce 2026 předpokládá pouze jedno snížení sazeb. Trhy však v současné době počítají se dvěma sníženími sazeb v příštím roce, i když ceny futures kontraktů naznačují, že lednové snížení je stále nepravděpodobné.

Thomas Matthews, vedoucí oddělení trhů v Asii a Tichomoří ve společnosti Capital Economics, uvedl: „Pokud se koncem tohoto týdne objeví očekávaná data o indexu spotřebitelských cen, Fed nebude na několika příštích zasedáních pociťovat žádný tlak na uvolnění politiky. I březen může být na očekávání snížení sazeb trochu příliš brzy.“

Zaměření na jednání centrálních bank

Centrální banky se chystají zakončit rok v nadcházejících dnech řadou klíčových politických rozhodnutí. Spolu s ECB se očekává, že Bank of England ve čtvrtek v těsném hlasování sníží úrokové sazby, zatímco Bank of Japan by v pátek měla sazby zvýšit na nejvyšší úroveň za tři desetiletí.

Britská libra se v úterý držela stabilně na 1,3424 USD, což je mírně pod dvouměsíčním maximem, které dosáhla. Stalo se tak poté, co data ukázala, že nezaměstnanost ve Spojeném království vzrostla na nejvyšší úroveň od začátku roku 2021, zatímco růst mezd v soukromém sektoru zpomalil na nejslabší tempo za téměř pět let. Čísla zveřejněná minulý měsíc před ročním rozpočtem kancléřky Rachel Reevesové posílila očekávání snížení sazeb.

Japonský jen mezitím mírně posílil na 154,56 za dolar, čímž se před zasedáním Bank of Japan přiblížil dvoutýdennímu maximu. Vzhledem k všeobecně očekávanému zvýšení sazeb se trhy zaměří na výhled budoucího vývoje a směr politiky pro příští rok.

Thierry Wizman, globální devizový a kurzový stratég společnosti Macquarie, uvedl, že krok Bank of Japan odráží inflační tlaky spojené se slabším jenem a také obnovenou politickou ochotu řešit to, co označil za japonskou „krizi životních nákladů“.

Dodal: „Jsme konstruktivnější ohledně japonského jenu než britské libry a očekáváme, že se USD/JPY do konce roku 2026 přiblíží k hodnotě 146. Také očekáváme, že GBP/USD zůstane po celý rok 2026 v blízkosti rozmezí 1,33–1,34.“

Ceny zlata na evropském trhu ve středu vzrostly a obnovily tak včerejší dočasně přerušený růst. Posunuly se směrem k dvouměsíčnímu maximu. Podporovaly je zvýšené nákupy tohoto kovu jako jedné z nejlepších alternativních příležitostí, jelikož se v hlavních ekonomikách nadále objevují slabá data o inflaci, která posilují očekávání pokračujícího snižování globálních úrokových sazeb.

Tyto zisky byly omezeny vstupem amerického dolaru do krátkodobého cyklu oživení z dvouapůlměsíčních minim, jelikož trhy očekávají zveřejnění klíčových údajů o inflaci v USA ve čtvrtek.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato vzrostlo přibližně o 0,95 % na 4 342,54 USD z otevírací úrovně 4 302,57 USD a dosáhlo minima 4 301,63 USD.

• Při úterním vypořádání ceny zlata klesly o 0,1 %, což znamenalo první ztrátu za šest seancí, a to uprostřed korekcí a operací s cílem vybrat si zisk z dvouměsíčního maxima 4 353,59 USD za unci.

Globální úrokové sazby

Z hlavních ekonomik se nadále objevují slabá data o inflaci, přičemž inflace v Kanadě je pod tržními očekáváními a inflace ve Spojeném království klesla na nejnižší úroveň za osm měsíců, což zdůrazňuje pokračující slábnutí inflačních tlaků na hlavní světové centrální banky a posiluje očekávání, že tyto banky budou v roce 2026 pokračovat ve snižování úrokových sazeb.

Bank of England ve čtvrtek sníží úrokové sazby ve Spojeném království o 25 bazických bodů na 3,75 %, což je nejnižší úroveň od prosince 2022, a to v rámci čtvrtého kroku uvolňování v tomto roce.

Americký dolar

Dolarový index ve středu vzrostl o přibližně 0,45 % v rámci zotavení z dvouapůlměsíčního minima a je na cestě k prvnímu zisku za tři seance, což odráží široké oživení americké měny vůči koši světových měn.

Kromě nákupů z nízkých úrovní přichází oživení amerického dolaru uprostřed slábnoucích inflačních tlaků na hlavní světové centrální banky a také v důsledku růstu míry nezaměstnanosti v USA, což posiluje očekávání snížení úrokových sazeb Federálním rezervním systémem v roce 2026.

Úrokové sazby v USA

• Podle nástroje CME FedWatch je cena za ponechání amerických úrokových sazeb beze změny na zasedání v lednu 2026 v současné době 78 %, zatímco cena za snížení sazeb o 25 bazických bodů je 22 %.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími úrokových sazeb v USA v průběhu příštího roku, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři mohli tyto pravděpodobnosti přehodnotit, bedlivě sledují zveřejnění dalších ekonomických dat z USA spolu s komentáři představitelů Federálního rezervního systému.

• Klíčová data o inflaci v USA za listopad budou zveřejněna ve čtvrtek a poskytnou další přesvědčivé důkazy o směru vývoje měnové politiky USA v roce 2026.

Zlatý výhled

Bob Haberkorn, hlavní tržní stratég společnosti RJO Futures, uvedl, že data z amerického trhu práce dávají Federálnímu rezervnímu systému více důvodů ke snížení úrokových sazeb, a pokud by k jejich snížení došlo, byl by to pozitivní signál pro zlato – takto to trh v současnosti interpretuje.

SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, se v úterý nezměnil a celková hodnota zůstala na úrovni 1 051,69 metrických tun.

Britská libra ve středu na evropském trhu oslabila vůči koši světových měn a ustoupila z dvouměsíčního maxima vůči americkému dolaru uprostřed korekčních kroků a realizace zisků, spolu se snahou americké měny o zotavení z nízkých úrovní.

K poklesu dochází v době, kdy se investoři zdržují budování nových dlouhých pozic před zveřejněním klíčových údajů o inflaci ve Spojeném království, u kterých se očekává, že budou hrát rozhodující roli při formování politického rozhodnutí Bank of England, které má být učiněno ve čtvrtek.

Současná očekávání ukazují na snížení úrokových sazeb ve Spojeném království o 25 bazických bodů na 3,75 %, což je nejnižší úroveň od prosince 2022, což představuje čtvrtý krok měnového uvolňování v tomto roce.

Přehled cen

• Kurz britské libry dnes: Libra vůči dolaru klesla o 0,3 % na 1,3380 z otevírací úrovně 1,3423, přičemž maximum za den obchodování dosáhlo 1,3427.

• V úterý libra posílila vůči dolaru o přibližně 0,35 %, čímž zaznamenala druhý denní zisk v řadě a dosáhla dvouměsíčního maxima na 1,3456, k čemuž přispěly silné ekonomické údaje Spojeného království o růstu mezd a průmyslové a obchodní aktivitě.

americký dolar

Dolarový index ve středu vzrostl o více než 0,2 %, čímž se zotavil z dvouapůlměsíčního minima a směřuje k prvnímu zisku za tři seance, což odráží oživení americké měny vůči koši světových měn.

Kromě výhodných nákupů z nízkých úrovní přichází oživení dolaru před zveřejněním dalších klíčových ekonomických údajů z USA, které by měly poskytnout jasnější signály o vývoji úrokových sazeb Federálního rezervního systému v roce 2026.

Úrokové sazby ve Spojeném království

• Bank of England se ve čtvrtek sejde, aby projednala vhodnou měnovou politiku s ohledem na nedávný ekonomický vývoj ve Spojeném království, zejména s ohledem na to, že obavy o finanční stabilitu po oznámení relativně umírněného podzimního rozpočtu ustoupily.

• Hlasování o ponechání úrokových sazeb beze změny na listopadovém zasedání Bank of England ukázalo rostoucí sklon tvůrců politik k přijetí čtvrtého kroku měnového uvolňování v tomto roce.

• Tržní ocenění pro snížení úrokových sazeb ve Spojeném království o 25 bazických bodů na zasedání tento týden zůstává stabilní nad 90 %.

• Očekává se, že měnové aktualizace a komentáře guvernéra Bank of England poskytnou jasný směr vývoje úrokových sazeb ve Spojeném království v roce 2026.

Údaje o inflaci ve Spojeném království

Aby investoři mohli přehodnotit současná očekávání ohledně úrokových sazeb, čekají na zveřejnění hlavních údajů o inflaci ve Spojeném království za listopad, které budou zveřejněny později dnes. Očekává se, že tyto údaje budou mít významný dopad na výhled měnových politik Bank of England.

V 7:00 GMT se očekává, že celková inflace spotřebitelských cen v listopadu meziročně vzroste o 3,5 %, což je pokles z 3,6 % v říjnu, zatímco jádrový index spotřebitelských cen by měl meziročně vzrůst o 3,4 %, což je pokles oproti předchozímu měření.

Výhled pro britskou libru

Na Economies.com očekáváme, že pokud údaje o inflaci ve Spojeném království nebudou odpovídat tržním očekáváním, argumenty pro snížení úrokových sazeb ve Spojeném království se posílí, což povede k dalšímu tlaku na pokles směnného kurzu britské libry.

Japonský jen ve středu na asijském trhu oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a ustoupil z dvoutýdenního maxima vůči americkému dolaru uprostřed korekčních kroků a realizace zisků, stejně jako pokusů americké měny o zotavení z nedávných minim.

Trhy se nyní těší na závěrečné zasedání Bank of Japan o měnové politice pro rok 2025, které začíná ve čtvrtek a rozhodnutí o měnové politice by mělo být hlášeno v pátek. Očekávání obecně naznačují zvýšení japonských úrokových sazeb o 25 bazických bodů, což bude druhý krok k utahování měnové politiky v tomto roce.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu vzrostl o 0,3 % na 155,15 z otevírací úrovně 154,69, zatímco denní minimum bylo zaznamenáno na 154,51.

• Jen uzavřel úterní obchodování s růstem o 0,35 % vůči dolaru, čímž zaznamenal druhý denní zisk v řadě a dosáhl dvoutýdenního maxima na 154,39, a to uprostřed pokračujícího uvolňování carry trade obchodů s jenem.

americký dolar

Dolarový index ve středu vzrostl o 0,2 %, čímž se zotavil z dvouapůlměsíčního minima a je na cestě k prvnímu zisku za tři seance, což odráží oživení americké měny vůči koši světových měn.

Kromě výhodných nákupů z nízkých úrovní přichází oživení dolaru v době, kdy investoři očekávají další klíčová ekonomická data z USA, která by měla poskytnout jasnější signály o vývoji úrokových sazeb Federálního rezervního systému v roce 2026.

Japonská banka

Zasedání Bank of Japan k tématu měnové politiky začíná ve čtvrtek, na kterém úředníci posuzují vhodnou měnovou politiku pro čtvrtou největší ekonomiku světa, a to uprostřed silných očekávání zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na přibližně 0,75 %, což je nejvyšší úroveň od roku 2008 během globální finanční krize.

Trhy budou pozorně sledovat komentáře guvernéra Kazua Uedy k výhledu měnové politiky v roce 2026, a to v době, kdy rostou očekávání, že by se japonská vláda mohla uchýlit k dalším fiskálním stimulům, což by dále zkomplikovalo politickou situaci, které centrální banka čelí.

Japonské úrokové sazby

• Po zveřejnění nedávných údajů o inflaci a mzdách v Japonsku se tržní odhady pro čtvrtprocentní zvýšení sazeb na zasedání tento týden stabilizovaly nad 90 %.

• Guvernér Bank of Japan Kazuo Ueda nedávno vydal optimističtější hodnocení japonské ekonomiky a uvedl, že centrální banka na svém nadcházejícím zasedání k měnovým otázkám zváží pro a proti zvýšení úrokových sazeb.

• Tři vládní úředníci agentuře Reuters sdělili, že japonská centrální banka pravděpodobně v prosinci zvýší úrokové sazby.

Názory a analýzy

Analytici ze Société Générale uvedli, že očekávají, že Bank of Japan zvýší úrokové sazby na 1 % do července příštího roku, a zároveň očekávají, že zvýšení sazeb bude provedeno i po pátečním rozhodnutí o měnové politice.

Thierry Wizman, globální ředitel pro strategii devizových a kurzových operací ve společnosti Macquarie, uvedl, že krok Bank of Japan je reakcí na inflační tlaky spojené se slabým jenem a také na novou politickou vůli řešit to, co označil za „krizi životních nákladů“ v Japonsku.

Wizman dodal, že Macquarie je konstruktivnější ohledně japonského jenu než ohledně jiných měn a očekává, že se pár dolar/jen do konce roku 2026 přiblíží k úrovni 146.