Co se skrývá za Trumpovou dohodou s Nvidií a AMD o tržbách z prodeje v Číně?

Bílý dům v pondělí potvrdil, že společnosti Nvidia a AMD dosáhly dohody o sdílení 15 % svých příjmů z prodeje do Číny s americkou vládou, což vyvolalo debatu o jeho možném dopadu na oba giganty ve výrobě čipů a o tom, zda by Washington mohl usilovat o podobné dohody s dalšími společnostmi.

Podle Financial Times společnosti podle dohody získají exportní licence na prodej čipů Nvidia H20 a čipů AMD MI308 v Číně.

Ve svém prohlášení pro NBC News společnost Nvidia uvedla: „Dodržujeme pravidla stanovená americkou vládou pro naši účast na globálních trzích. I když jsme H20 do Číny nedodávali celé měsíce, doufáme, že nám pravidla pro kontrolu vývozu umožní konkurovat Číně jak na domácím, tak na globálním trhu. Amerika nemůže opakovat chybu 5G a ztratit své vedoucí postavení v komunikaci. Americká technologická infrastruktura v oblasti umělé inteligence se může stát globálním standardem, pokud budeme konkurovat.“

Společnost AMD ve svém prohlášení potvrdila, že její původní žádosti o vývozní licence na čipy MI308 do Číny byly schváleny.

Analytici v rozhovoru pro CNBC popsali tato ujednání, která stanovila administrativa prezidenta Donalda Trumpa, jako „neobvyklá“, ale odrážející transakční povahu současného Bílého domu. Investoři obecně vnímají tento krok jako pozitivní pro obě společnosti, protože zajišťuje obnovený přístup na čínský trh.

Dopad na Nvidii a AMD

Čip H20 od společnosti Nvidia byl navržen speciálně pro splnění amerických exportních požadavků na Čínu a dříve byl zakázán v rámci exportních omezení, ale společnost minulý měsíc oznámila, že očekává získání licencí na dodávky produktu do Číny.

V červenci společnost AMD také oznámila, že obnoví vývoz čipů MI308. V té době neexistoval žádný náznak, že by obnovení prodeje do Číny bylo podmíněno nebo vázáno na podíl z tržeb, a trhy tento krok uvítaly jako znovuotevření prodejní příležitosti v hodnotě několika miliard dolarů.

Přestože akcie obou společností v pondělí uzavřely mírně níže, Ben Barringer, globální technologický analytik společnosti Quilter Cheviot, televizi CNBC řekl: „Z pohledu investora zůstává výsledek pozitivní – získat 85 % tržeb je lepší než nic. Otázkou je, zda Nvidia a AMD zvýší své ceny o 15 %, aby kompenzovaly daň, ale v konečném důsledku je lepší prodávat na trhu, než to nechat zcela na Huawei,“ uvedl jejich nejbližší čínský konkurent.

Nicméně ohledně jejich dlouhodobé budoucnosti panuje nejistota. George Chen, spolupředseda digitální praxe ve společnosti The Asia Group, uvedl: „V krátkodobém horizontu dává dohoda oběma společnostem určitou jistotu ohledně jejich exportu do Číny. V dlouhodobém horizontu nevíme, zda se americká vláda bude snažit získat větší podíl na jejich čínském obchodu, zejména pokud jejich tržby v této zemi budou i nadále růst.“

Analytici televizi CNBC sdělili, že dohoda je „neobvyklá“, ale v souladu s Trumpovým stylem. Barringer řekl: „Je to dobrý, ale zvláštní krok, takový, jaký byste očekávali od prezidenta Trumpa, který je v srdci smluvním partnerem. Je ochotný ke kompromisům – ale pouze pokud za to něco dostane, a to vytváří neobvyklý precedent.“

Neil Shah, partner ve společnosti Counterpoint Research, popsal sdílení příjmů jako „nepřímou daň u zdroje“. Daniel Newman, generální ředitel společnosti The Futurum Group, napsal na X, že tento krok připomíná „daň“ z podnikání v Číně.

Jiní analytici se domnívají, že je nepravděpodobné, že by se takové dohody rozšířily na další společnosti. Nick Patience, vedoucí oddělení umělé inteligence ve společnosti The Futurum Group, řekl: „Neočekávám, že se to rozšíří na další odvětví, která jsou pro americkou ekonomiku stejně důležitá, jako je software a služby.“

USA vnímají polovodičový průmysl jako strategickou technologii, která tvoří páteř mnoha dalších nástrojů, jako je umělá inteligence, spotřební elektronika a dokonce i vojenské aplikace. Proto Washington zařadil čipy pod režim kontroly vývozu, na rozdíl od jakéhokoli jiného produktu. Chen ze společnosti The Asia Group uvedl: „Polovodičový průmysl je jedinečný a přístup „platba za vstup“ by mohl v případě společností Nvidia a AMD fungovat, protože v podstatě jde o získání schválení vývozu od americké vlády. Pro společnosti jako Apple a Meta je situace složitější vzhledem k povaze jejich obchodních modelů a služeb v Číně.“

Jak by mohla Čína reagovat?

Polovodiče se staly velmi citlivým geopolitickým tématem. V posledních dvou týdnech Čína vyjádřila obavy ohledně bezpečnosti čipů Nvidia.

Koncem minulého měsíce požádali čínští regulátoři společnost Nvidia o „vyjasnění“ zpráv o potenciálních bezpečnostních zranitelnostech a „zadních vrátek“. Nvidia popřela existenci jakýchkoli zadních vrátek, které by umožňovaly přístup nebo kontrolu nad jejími čipy. Nedávno společnost opět popřela zadní vrátka ve svých čipech H20 po obviněních z účtu na sociálních sítích propojeného s čínskými státními médii.

Trumpova dohoda s Nvidií a AMD pravděpodobně vyvolá v Číně smíšené reakce – Peking s touto dohodou nebude spokojen, ale čínské společnosti se budou i nadále snažit tyto čipy získat, aby mohly podpořit své ambice v oblasti umělé inteligence. Shah ze společnosti Counterpoint Research uvedl: „Pro Čínu je to dilema – tyto čipy potřebuje k posílení svých ambicí v oblasti umělé inteligence, ale americká daň z příjmů by je mohla prodražit a existují obavy z amerických zadních vrátek, zejména proto, že Washington schválil dodávky těchto čipů čínským společnostem.“