Federální prokurátoři zahájili trestní vyšetřování předsedy amerického Federálního rezervního systému Jeromea Powella kvůli jeho výpovědi před Kongresem v červnu loňského roku ohledně projektu rekonstrukce sídla centrální banky ve Washingtonu, D.C., v hodnotě 2,5 miliardy dolarů.

Tento šokující krok namířený proti nezávislému Federálnímu rezervnímu systému se setkal s stejně bezprecedentní reakcí, jelikož Powell v neděli večer zveřejnil video prohlášení, v němž uvedl, že vyšetřování je přímým důsledkem jeho pokračujícího konfliktu s americkou administrativou ohledně úrokové politiky. Řekl, že vyšetřování je výsledkem „neustálých hrozeb a tlaku“ ze strany administrativy.

Powell ve svém prohlášení vydaném v neděli večer uvedl: „Hrozba trestního stíhání je výsledkem toho, že Federální rezervní systém stanovuje úrokové sazby na základě svého nejlepšího úsudku o tom, co slouží veřejnému zájmu, spíše než aby se řídil preferencemi prezidenta.“

Vyšetřování vysílá hluboce znepokojivý signál Powellovi a komukoli, kdo by v budoucnu mohl vést Federální rezervní systém. Neustálé útoky prezidenta Donalda Trumpa na šéfa centrální banky – o kterém otevřeně prohlásil, že ho znovu nominovat nebude – již zasadily značnou ránu dlouholeté tradici politické nezávislosti Federálního rezervního systému. Trump opakovaně prohlásil, že se domnívá, že by měl mít slovo v rozhodování o úrokových sazbách.

Zahájení trestního vyšetřování však posouvá Trumpův konflikt s Fedem na bezprecedentní úroveň. Signalizuje to, že kdokoli, koho Trump vybere, aby nahradil Powella po skončení jeho funkčního období v květnu, bude čelit neustálému tlaku ze strany administrativy na snížení úrokových sazeb.

Investoři a ekonomové po celém světě kladou prvořadý důraz na nezávislost Federálního rezervního systému, protože to zajišťuje, že se tvůrci politik při řízení ekonomiky zaměřují na dlouhodobé důsledky měnové politiky, nikoli na krátkodobé politické úvahy.

V neděli Powell výslovně spojil vyšetřování s otázkou nezávislosti Fedu a jeho schopnosti stanovovat úrokové sazby bez politického vměšování a uvedl: „Tento případ se týká toho, zda bude Federální rezervní systém schopen i nadále stanovovat úrokové sazby na základě důkazů a ekonomických podmínek, nebo zda bude měnová politika místo toho prováděna prostřednictvím politického tlaku nebo zastrašování.“

Mluvčí ministerstva spravedlnosti Chad Gilmartin se k vyšetřování odmítl vyjádřit, ale ve svém prohlášení uvedl, že generální prokurátor chce „upřednostnit vyšetřování jakéhokoli zneužití finančních prostředků daňových poplatníků“.

Bílý dům odkázal dotazy na prohlášení ministerstva spravedlnosti. V nedělním rozhovoru pro NBC News Trump popřel, že by o vyšetřování věděl, a řekl: „Nic o tom nevím, ale rozhodně není moc dobrý v řízení Federálního rezervního systému a ani ve stavbě budov.“

Celoroční nátlaková kampaň

Trump a jeho spojenci v uplynulém roce opakovaně útočili na Powella za to, že nesnižuje úrokové sazby tempem, které si prezident přeje. Zatímco Federální rezervní systém snížil sazby ve druhé polovině loňského roku třikrát, úředníci nedávno uvedli, že v blízké budoucnosti neočekávají další snížení.

Trumpova nátlaková kampaň zahrnovala řadu osobních urážek namířených proti Powellovi, které později přerostly v hrozby jeho odvolání. Powell opakovaně prohlásil, že Trump nemá zákonnou pravomoc ho odvolat.

Později v tomto roce se Trump zaměřil na guvernérku Federálního rezervního systému Lisu Cookovou, kterou jmenoval bývalý prezident Joe Biden. Trump a jeho spojenci ji obvinili z hypotečních podvodů a tato tvrzení citovali, když byla v srpnu odvolána, přestože proti ní nebylo vzneseno žádné trestní obvinění. Nejvyšší soud by měl koncem tohoto měsíce projednat, zda měl Trump pravomoc Cookovou odvolat.

Projekt rekonstrukce sídla Fedu je také trvalým zdrojem kontroverzí. Powell v červnu vypovídal před Kongresem a vysvětlil, že projekt byl realizován ve spolupráci s několika agenturami a že jeho náklady se v průběhu času vyvíjely.

Trump pohrozil, že Powella kvůli projektu zažaluje, a minulý měsíc prohlásil, že zvažuje „podání žaloby proti Powellovi pro nekompetentnost“.

Trumpovi spojenci, včetně ředitele Federální agentury pro financování bydlení Billa Pulteho a ředitele Úřadu pro řízení a rozpočet Russe Voughta, obvinili ty, kteří projekt dohlíželi, ze špatného hospodaření. Federální rezervní systém však uvedl, že modernizace desítky let starých budov byla nezbytná, včetně odstranění azbestu a zásadních modernizací elektrických a ventilačních systémů.

Napětí vyvrcholilo v červenci, kdy se Trump připojil k Powellovi na prohlídce místa rekonstrukce. Během návštěvy Powell před novináři opravil Trumpova tvrzení o nákladech projektu, což viditelně podtrhlo napětí mezi oběma muži.

Powellův očekávaný nástupce

Federální vyšetřování přichází v době, kdy se Trump chystá oznámit svou volbu nástupce Powella, až jeho funkční období v květnu skončí. Očekává se, že toto rozhodnutí uzavře měsíce trvající hledání pozice, která je všeobecně považována za jednu z nejvlivnějších v globální ekonomice.

Trump naznačil, že dalším předsedou Fedu by se mohl stát Kevin Hassett, ředitel Národní ekonomické rady, ale nedávno také provedl rozhovor s bývalým guvernérem Fedu Kevinem Warshem a očekává se, že bude hovořit i s Rickem Riederem, investičním ředitelem pro globální fixní příjmy ve společnosti BlackRock.

Trump uvedl, že svou nominaci oznámí „brzy“ letos.

Po oznámení vyšetřování v neděli večer republikánský senátor Thom Tillis ze Severní Karolíny v příspěvku na X uvedl, že „bude proti potvrzení jakéhokoli kandidáta Federálního rezervního systému – včetně příštího předsedy Fedu – dokud nebude tato právní záležitost plně vyřešena“. Tillis uvedl, že neplánuje usilovat o znovuzvolení.

Demokratická senátorka Elizabeth Warrenová z Massachusetts tento postoj zopakovala a ve svém prohlášení uvedla: „Senát by neměl pokračovat v potvrzování žádného Trumpova kandidáta do Federálního rezervního systému, včetně jeho dalšího předsedy.“

Předseda menšiny v Senátu Chuck Schumer tento krok také kritizoval a ve svém prohlášení uvedl, že „Trumpov útok na nezávislost Federálního rezervního systému pokračuje a ohrožuje sílu a stabilitu naší ekonomiky“.

Schumer dodal: „Tohle je druh šikany, kterou od Donalda Trumpa a jeho spojenců očekáváme. Každý, kdo projeví nezávislost nebo se odmítne podřídit Trumpovi, bude vyšetřován.“

Investoři a analytici rovněž vyjádřili obavy ohledně vyšetřování a jeho možných důsledků pro největší světovou ekonomiku.

Krišna Guha, místopředseda Evercore ISI, v poznámce napsal: „Jsme šokováni tímto hluboce znepokojivým vývojem, který přišel náhle po období, kdy se zdálo, že napětí mezi Trumpem a Federálním rezervním systémem je pod kontrolou.“

Dodal: „V době psaní tohoto textu stále hledáme další informace a souvislosti, ale na první pohled se zdá, že se administrativa a centrální banka nyní dostaly do otevřené konfrontace.“

Ceny palladia během pondělní obchodní seance vzrostly, a to díky pokračujícím pozitivním očekáváním silné poptávky po tomto průmyslovém kovu v letošním roce.

Vzhledem k trvalé poptávce po kovech platinové skupiny (PGM) zvýšil globální výzkumný tým společnosti BofA Securities svou prognózu ceny platiny pro rok 2026 na 2 450 dolarů za unci z předchozího odhadu 1 825 dolarů a prognózu ceny palladia na 1 725 dolarů za unci z 1 525 dolarů.

Klíčové poznatky z týdenní zprávy banky o globálních trzích s kovy ze dne 9. ledna ukázaly, že narušení toků platiny související s obchodem i nadále udržuje trhy napjaté, zejména na trhu s platinou. Zpráva rovněž uvádí, že čínský dovoz platiny poskytuje dodatečnou podporu cenám.

I když je reakce nabídky pravděpodobná, banka očekává, že bude postupná, s odkazem na to, co popsala jako „výrobní disciplínu a omezenou elasticitu nabídky v dolech“.

Tyto prognózy přicházejí v době, kdy ceny platiny a palladia letos nadále rostou, přičemž spotové ceny dosáhly 2 446 dolarů za unci platiny a 1 826 dolarů za unci palladia.

Oba kovy nyní překonaly předchozí prognózy banky, což vedlo k revizi cenových odhadů směrem nahoru.

V komentářích pro Mining Weekly banka uvedla, že i nadále očekává, že platina překoná palladium, a to díky přetrvávajícím tržním deficitům.

Banka poznamenala, že americká cla měla jasný dopad na několik trhů s kovy a že riziko dalších cel nad platinami nadále hrozí.

To byl jeden z faktorů rostoucích zásob na Chicagské obchodní burze (Chicago Mercantile Exchange), spolu s prudkým nárůstem aktivity výměny za fyzické zboží (EFP).

Obzvláště silné byly ekonomické úspory na trhu s palladiem, a to především kvůli rostoucím obavám z možného uvalení amerických cel na ruské palladium uprostřed probíhajících antidumpingových a vyrovnávacích celních šetření.

V této souvislosti banka uvedla, že americké ministerstvo obchodu odhadlo dumpingovou marži pro neopracované ruské palladium na přibližně 828 %.

Banka dodala, že zavedení cel na dosud nespecifikované ruské objemy by mohlo vést k nárůstu místních cen, vzhledem k roli Ruska jako klíčového dodavatele palladia.

Čínská poptávka po dovozu dále podporuje ceny

Mimo Spojené státy poskytla cenám dodatečnou podporu Čína. Na začátku roku 2025 prudké oživení aktivity v klenotnickém sektoru přilákalo na čínský trh více uncí. Vzhledem k rekordně vysokým cenám zlata je tento vývoj obzvláště významný, protože nahrazení pouhého 1 % poptávky po zlatých špercích by mohlo rozšířit deficit platiny o přibližně jeden milion uncí, což odpovídá zhruba 10 % celkové nabídky.

Ve druhé polovině roku 2025 poskytlo další podporu cenám spuštění fyzicky krytých futures kontraktů na platinu a palladium na burze Guangzhou Futures Exchange (GFEX).

Tyto smlouvy představují první čínské domácí zajišťovací nástroje pro platinové kovy denominované v renminbi a umožňují fyzické dodávky jak slitků, tak i houbového kovu. Banka uvedla, že zlepšená fyzická likvidita byla klíčovým faktorem prudkého nárůstu cen, k němuž došlo v prosinci.

Dovoz palladia do Číny se od září ve srovnání s předchozím rokem také čtyřnásobně zvýšil, což banka označila za obtížně vysvětlitelný z fundamentálních důvodů vzhledem k probíhajícímu odklonu od spalovacích motorů. Naznačila, že nárůst je z velké části spojen se spuštěním futures kontraktů na palladium na burze v Kantonu.

Očekává se postupná reakce nabídky

Vzhledem k tomu, že ceny PGM se nyní obchodují nad mezními výrobními náklady a pobídkovými cenami pro investice, trhy bedlivě sledují potenciální reakci nabídky.

Banka uvedla, že očekává, že jakákoli reakce bude měřená, a poznamenala, že marže producentů – zejména v Jižní Africe a Severní Americe – zůstávají v posledních dvou letech pod tlakem, což může vést k opatrnosti při rozšiřování produkce.

Nové přírůstky dodávek se pravděpodobně objeví pouze postupně, což odráží dlouhé dodací lhůty od vývoje do stabilní výroby.

Mnoho probíhajících projektů představuje spíše postupné rozšiřování nebo fázované zvyšování než zdroje rychlého a rozsáhlého růstu dodávek.

Na straně nabídky zpřísnily problémy s produkcí v Jižní Africe v roce 2025 trh s platinou. Produkce dolů v zemi mezi lednem a říjnem 2025 meziročně klesla přibližně o 5 %, zejména kvůli provozním problémům, jako jsou záplavy a údržba zařízení v prvním čtvrtletí. Banka očekává v letošním roce mírné oživení produkce platiny v Jižní Africe, ale ne natolik, aby to eliminovalo deficit trhu.

V Rusku, největším světovém dodavateli palladia, se výroba rovněž potýkala s problémy, jelikož společnost Norilsk Nickel přešla na nové těžební zařízení a vypořádala se se změnami ve složení rudy. V důsledku toho se produkce platiny společnosti během prvních devíti měsíců roku 2025 meziročně snížila o 7 % a produkce palladia o 6 %. S odezněním těchto dočasných narušení se očekává, že se ruská produkce platiny v letošním roce zotaví, což by mohlo omezit tempo růstu cen palladia.

I když vyšší ceny mohou motivovat ke zvýšení nabídky, banka se domnívá, že dodatečné objemy spíše pocházejí z prodloužení životnosti dolu a restartování projektů než z rychlého rozšiřování kapacit.

V praxi většina nových dodávek potřebuje několik let, než se přesune od výstavby k plné produkci, a mnoho projektů, které jsou v současné době ve vývoji, představuje spíše expanzi nebo postupné zvyšování kapacity než bezprostřední zdroje velkých dodatečných objemů.

Banka poznamenala, že dva velké nové projekty – projekt Platreef společnosti Ivanhoe Mines a projekt Bakubung společnosti Wesizwe v Jižní Africe – postupují směrem k produkci a očekává se, že letos přidají dohromady 150 000 uncí platiny a 100 000 uncí palladia.

Další expanzní projekty zůstávají dlouhodobější a závisí na konečných investičních rozhodnutích. Mezi nimi je i podzemní projekt Sandsloot společnosti Valterra Platinum v dole Mogalakwena, u kterého se neočekává, že by k investičnímu rozhodnutí došlo před rokem 2027, přičemž podzemní produkce rudy pravděpodobně nezačne před rokem 2030.

Březnové futures kontrakty na palladium vzrostly do 16:21 GMT o 3,25 % na 1 931 dolarů za unci.

Bitcoin v pondělí během asijského obchodování vzrostl a ve srovnání s minulým týdnem se udržel víceméně stabilní, jelikož chuť k riziku zůstala pod tlakem uprostřed eskalace napětí mezi americkým prezidentem Donaldem Trumpem a Federálním rezervním systémem.

Přetrvávající globální geopolitická nejistota spolu s opatrností před zveřejněním klíčových ekonomických dat z USA koncem tohoto týdne také udržovala trhy v režimu vyčkávání.

Bitcoin zaostal za růstem technologických akcií, které byly podpořeny zlepšujícím se sentimentem ohledně umělé inteligence. Zatímco největší světová kryptoměna se často pohybuje v souladu s technologickými akciemi, zdá se, že tato korelace v uplynulém roce postupně oslabovala.

Zároveň absence jasných pozitivních katalyzátorů pro kryptoměnové trhy udržovala Bitcoin pod tlakem až do konce roku 2025 a začátku roku 2026.

Bitcoin do 00:51 ET (05:51 GMT) vzrostl o 1,5 % na 92 094,4 USD.

Rizika obžaloby Federálního rezervního systému a geopolitické napětí omezují chuť k riziku

Další růst bitcoinu omezil obnovený pokles chuti k riziku v pondělí.

Předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell uvedl, že centrální banka obdržela od amerického ministerstva spravedlnosti předvolání a že Powell čelí možnému trestnímu stíhání v souvislosti s probíhajícími rekonstrukčními pracemi v sídle Federálního rezervního systému.

Powell naznačil, že vyšetřování bylo politicky motivované, a poukázal na opakované výzvy Trumpovy administrativy k agresivnímu snižování úrokových sazeb.

Powellovy výroky zatížily americké akciové futures a spustily obnovený přesun do bezpečných aktiv, v čele se zlatem a dalšími drahými kovy. Trhy vyjádřily obavy, že eskalující konflikt mezi Trumpem a Federálním rezervním systémem by mohl ohrozit nezávislost centrální banky, zejména v době, kdy se Trump chystá v blízké budoucnosti nominovat Powellova nástupce.

Averzi k riziku dále posílila přetrvávající globální geopolitická nejistota. Trump obnovil výzvy ke Spojeným státům k převzetí kontroly nad Grónskem, což je scénář, který po americké intervenci ve Venezuele minulý týden dále znepokojil trhy.

Diplomatická krize mezi Čínou a Japonskem mezitím nevykazovala žádné známky zmírnění, zatímco pozornost se i nadále soustředila na rozsáhlé protesty v Íránu a pokračující boje mezi Ruskem a Ukrajinou.

Ceny kryptoměn dnes: mírné zisky altcoinů před zveřejněním dat o inflaci v USA

Ostatní kryptoměny v pondělí zaznamenaly mírné zisky vedle Bitcoinu, ale zůstaly převážně v rámci svých nedávných obchodních rozpětí.

Trh se tento týden pevně zaměřuje na data indexu spotřebitelských cen v USA za prosinec, která budou zveřejněna v úterý. Očekává se, že tato data budou hrát klíčovou roli při formování očekávání úrokových sazeb.

Ether, druhá největší kryptoměna na světě, vzrostl o 2 % na 3 160,47 USD, zatímco XRP klesl o 0,6 %.

Ceny ropy v pondělí klesly poté, co Írán po největších protivládních protestech, jaké země zažila za poslední roky, prohlásil, že situace je „plně pod kontrolou“, čímž se zmírnily určité obavy ohledně narušení dodávek ze strany člena OPEC, investoři zároveň zhodnotili snahy o obnovení venezuelského vývozu ropy.

Futures kontrakty na ropu Brent do 12:48 GMT klesly o 15 centů, neboli 0,2 %, na 63,19 USD za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 19 centů, neboli 0,3 %, na 58,93 USD za barel.

Giovanni Staunovo, analytik UBS, uvedl, že „pokles na evropských akciových trzích a absence dalších narušení dodávek vyvíjejí mírný tlak na ceny ropy po silných růstech, které byly zaznamenány koncem minulého týdne.“

Cena obou referenčních ropných produktů minulý týden vzrostla o více než 3 %, což je jejich největší týdenní zisk od října, poté, co íránská vládnoucí elita zintenzivnila své zásahy proti největším protestům od roku 2022, a to i přes eskalaci demonstrací o víkendu.

Trump varuje před intervencí Íránu

Íránský ministr zahraničí Abbás Aragččí v pondělí v komentáři přeloženém do angličtiny uvedl, že situace v Íránu je po rozsáhlých protestech o víkendu „plně pod kontrolou“.

Americký prezident Donald Trump varoval před možnou vojenskou intervencí v reakci na násilné potlačení protestů v Íránu. Lidskoprávní skupina v neděli uvedla, že během občanských nepokojů bylo zabito více než 500 lidí.

Očekává se, že se Trump v úterý setká s vysoce postavenými poradci, aby projednal možnosti týkající se Íránu, uvedl americký úředník.

Navzdory rizikové prémii, která se v posledních dnech v cenách ropy vytvořila, trh nadále bagatelizuje rozsah geopolitických rizik pramenících z širšího konfliktu s Íránem, který by mohl narušit dodávky ropy přes Hormuzský průliv, uvedl Saul Kavonic, vedoucí energetického výzkumu ve společnosti MST Marquee.

„Trh říká: ukažte mi skutečné narušení dodávek, než budete reagovat smysluplným způsobem,“ řekl Kavonic.

Venezuela se chystá obnovit vývoz ropy

Očekává se, že Venezuela brzy obnoví vývoz ropy po sesazení prezidenta Nicoláse Madura poté, co Trump minulý týden prohlásil, že vláda v Caracasu dodá Spojeným státům až 50 milionů barelů sankcionované ropy.

Podle čtyř zdrojů obeznámených s touto záležitostí to vyvolalo mezi ropnými společnostmi závod o zajištění tankerů a přípravu operací pro bezpečné nakládání ropy ze stárnoucích venezuelských plavidel a přístavů.

Na páteční schůzce v Bílém domě společnost Trafigura uvedla, že se očekává, že její první tanker začne nakládat v příštím týdnu.

Investoři také sledují rizika přerušení dodávek z Ruska uprostřed ukrajinských útoků zaměřených na ruskou energetickou infrastrukturu a možnosti přísnějších amerických sankcí vůči ruskému energetickému sektoru.

Goldman Sachs v neděli ve své zprávě uvedl, že ceny ropy letos pravděpodobně klesou, jelikož vlna nových nabídek vytváří přebytek na trhu, ačkoli geopolitická rizika spojená s Ruskem, Venezuelou a Íránem zůstanou klíčovým zdrojem cenové volatility.

Investiční banka ponechala své prognózy průměrných cen ropy Brent pro rok 2026 na úrovni 56 dolarů za barel a ropy West Texas Intermediate na úrovni 52 dolarů a očekává, že ceny dosáhnou dna na 54, respektive 50 dolarů za barel v posledním čtvrtletí roku, jelikož se zásoby v zemích OECD zvyšují.