Americký dolar ve čtvrtek vystoupal na nejvyšší úroveň za více než rok poté, co Federální rezervní systém ponechal úrokové sazby beze změny a zároveň zaujal jestřábí tón, čímž posílil očekávání investorů, že v nadcházejících měsících by mohlo dojít k dalšímu zvýšení sazeb. Obnovené oslabení japonského jenu mezitím vyvolalo nová ústní varování japonských představitelů.

Federální rezervní systém signalizuje možné zpřísnění

Federální rezervní systém ponechal úrokové sazby beze změny v rozmezí 3,50 % až 3,75 %, zatímco nový předseda Kevin Warsh zahájil své funkční období široce přezkoumaným rámcem politiky centrální banky. Aktualizované prognózy ukázaly, že téměř polovina tvůrců politik očekává, že úrokové sazby letos vzrostou, jelikož obavy z inflace zůstávají vysoké.

Podle údajů LSEG nyní trhy s futures na fondy Fedu plně počítají se zvýšením sazeb do října, zatímco silnější než očekávané údaje o maloobchodních tržbách v USA dále posílily optimistická očekávání.

Euro kleslo o 0,3 % na 1,146 USD, zatímco britská libra klesla o 0,54 % na 1,322 USD, což obě měny ponechalo na nejnižších úrovních za více než dva měsíce.

Index amerického dolaru, který měří kurz dolaru vůči koši hlavních měn včetně jenu, eura a libry, vzrostl o 0,36 % na 100,71 bodu, což je nejvyšší úroveň od května 2025.

Index již v předchozí seanci vzrostl o 0,85 %, což představuje největší denní zisk za více než tři měsíce.

„Jestřábí aktualizace Federálního rezervního systému zvyšuje riziko výrazného býčího průlomu amerického dolaru,“ řekl Lee Hardman, hlavní měnový analytik společnosti MUFG.

„Dolar byl podpořen prudkým nárůstem očekávání krátkodobých úrokových sazeb v USA, což více než vykompenzovalo negativní dopad oznámení dohody mezi USA a Íránem o víkendu,“ dodal.

Na energetických trzích ceny ropy ve čtvrtek klesly poté, co Spojené státy a Írán podepsaly dočasnou dohodu, jejímž cílem je ukončení konfliktu, znovuotevření Hormuzského průlivu a osvobození íránského vývozu ropy od amerických sankcí, čímž se snížila poptávka po dolaru, který je některým bezpečným útočištěm.

Nižší ceny ropy však nestačily k zastavení růstu dolaru, protože trhy stále více počítaly s dalším zpřísňováním měnové politiky.

„Trhy v současné době posuzují, zda lze Hormuzský průliv skutečně znovu otevřít pro neomezenou lodní dopravu,“ uvedl Kimi Tong, stratég pro globální trhy a devizy ve společnosti Everbright Securities International.

„Dokud se to nestane jistým, sentiment podporující sílu dolaru pravděpodobně zůstane dominantní, zejména vzhledem k stále více jestřábímu postoji Federálního rezervního systému,“ dodala.

Australský dolar, často vnímaný jako měna citlivá na riziko, mezitím oslabil o 0,1 %.

Japonský jen

Japonský jen oslabil na 160,90 za dolar, což je nejnižší úroveň od července 2024, a smazal tak zisky zaznamenané po intervenci japonských úřadů na devizovém trhu 30. dubna.

Obnovený pokles vyvolal další reakci japonských představitelů, kteří zopakovali svou připravenost v případě potřeby měnu podpořit.

„Jsme připraveni podniknout příslušné kroky ohledně pohybů na měnovém trhu, kdykoli to bude potřeba,“ řekl ve čtvrtek novinářům hlavní tajemník kabinetu Minoru Kihara, když byl dotázán na slabý jenu.

Jinde se pozornost obrací k Bank of England, u které se všeobecně očekává, že na čtvrtečním zasedání o měnových politikách ponechá úrokové sazby beze změny na 3,75 %, zatímco tvůrci politik budou hodnotit dopad dočasného příměří v íránském konfliktu na inflační výhled.

Ceny zlata ve čtvrtek v evropském obchodování vzrostly téměř o 2 %, čímž obnovily růst, který ve středu dočasně pozastavily, a posunuly se zpět k dvoutýdennímu maximu, k čemuž přispěl slabší americký dolar a klesající ceny ropy poté, co Spojené státy a Írán elektronicky podepsaly mírovou dohodu.

Zasedání Federálního rezervního systému, kterému poprvé předsedal Kevin Warsh, mělo ostrejší postoj, než trhy očekávaly. Warsh varoval, že inflační rizika přetrvávají, a znovu potvrdil závazek centrální banky vrátit inflaci k cílové hodnotě, čímž posílil očekávání, že restriktivní měnová politika zůstane v platnosti déle, a zvýšil pravděpodobnost alespoň jednoho zvýšení úrokových sazeb do konce roku.

Cenová akce

• Cena zlata vzrostla přibližně o 2,0 % na 4 330,04 USD za unci, oproti otevírací úrovni 4 256,71 USD, poté, co dosáhla denního minima 4 254,67 USD.

• Na středečním uzavření obchodování ztratilo zlato 1,75 %, což znamenalo jeho první pokles za pět seancí, poté, co dříve dosáhlo dvoutýdenního maxima 4 382,83 dolarů za unci.

• Kromě výběru zisků se zlato dostalo pod tlak po jestřábím zasedání Federálního rezervního systému vedeném Kevinem Warshem.

americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek klesl o 0,2 %, čímž se odklonil od tříměsíčního maxima 100,57 a odráží obnovené oslabení dolaru vůči koši světových měn.

Spolu s realizací zisků dolar oslabil, protože se po elektronickém podpisu předběžné mírové dohody mezi Spojenými státy a Íránem zvýšila chuť k riziku.

Ceny ropy

Ceny ropy ve čtvrtek klesly o více než 1,0 %, čímž si prodloužily ztráty již šestý den v řadě a dosáhly nejnižších úrovní za poslední tři měsíce. Tlak na ně kladly prognózy Mezinárodní energetické agentury, které naznačují přebytek dodávek v příštím roce po dohodě mezi USA a Íránem.

Dohoda mezi USA a Íránem

• Prezidenti USA a Íránu oficiálně elektronicky podepsali předběžnou mírovou dohodu.

• Pákistánský premiér Šehbáz Šaríf prohlásil, že je mu ctí oznámit elektronický podpis historického „Islámábádského memoranda o porozumění“ mezi Spojenými státy americkými a Íránskou islámskou republikou.

• Šaríf potvrdil, že oficiální ceremoniál podpisu dohody mezi Spojenými státy a Íránem se uskuteční v pátek ve Švýcarsku.

• Do švýcarského letoviska Bürgenstock začaly přijíždět diplomatické a bezpečnostní delegace USA a Íránu, aby dokončily historický návrh dohody před jeho formálním podpisem v pátek.

• Íránská tisková agentura IRNA zveřejnila snímky, na kterých je íránský prezident Pezeshkian při podpisu memoranda o porozumění mezi Íránem a Spojenými státy.

• Íránská islámská republika oznámila, že historická dohoda fakticky vstoupila v platnost.

Federální rezervní systém

Na závěr svého čtvrtého zasedání o měnové politice v tomto roce a v souladu s většinou očekávání ponechal Federální rezervní systém ve středu již čtvrté zasedání po sobě úrokové sazby beze změny.

Federální výbor pro operace na volném trhu (Federal Open Market Committee) jednomyslně hlasoval v poměru 12 hlasů ku 0 pro ponechání referenční úrokové sazby federálních fondů v rozmezí 3,50 % až 3,75 %, což je nejnižší úroveň od září 2022.

Prohlášení o měnové politice

Nový předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh provedl zásadní změnu v prohlášení o politice tím, že odstranil předchozí formulace, které naznačovaly zkreslení směrem k budoucímu snižování úrokových sazeb, čímž centrální bance poskytl opatrnější a restriktivnější postoj.

Fed v oficiálním prohlášení změnil popis inflace na „zvýšenou“ oproti předchozímu znění „poněkud zvýšená“ a zároveň znovu potvrdil pevný závazek výboru vrátit inflaci k cílové úrovni 2 % ve střednědobém horizontu.

FOMC rovněž uvedl, že bude i nadále sledovat dopad nově příchozích dat na ekonomický výhled a je i nadále připraven kdykoli upravit měnovou politiku, pokud se objeví rizika, která by mu mohla zabránit v dosažení jeho cílů.

Ekonomické prognózy

Čtvrtletní ekonomické projekce zveřejněné Federálním rezervním systémem ve středu obsahovaly několik důležitých revizí:

• Hospodářský růst: Fed snížil svou prognózu růstu americké ekonomiky pro tento rok na 2,2 % z 2,4 %. Prognózu růstu pro rok 2027 ponechal beze změny na 2,3 % a zároveň zvýšil prognózu pro rok 2028 z 2,1 % na 2,2 %.

• Celková inflace: Fed zvýšil svou prognózu celkové inflace pro letošní rok na 3,6 % z 2,7 % v březnových projekcích. Také zvýšil svou prognózu pro rok 2027 na 2,3 % z 2,2 %, zatímco prognózu pro rok 2028 ponechal beze změny na 2,0 %.

• Jádrová inflace: Fed ponechal svou prognózu jádrové inflace pro letošní rok beze změny na 2,7 %, což je v souladu s březnovými projekcemi. Také své prognózy jádrové inflace pro roky 2027 a 2028 ponechal beze změny na 2,2 %, respektive 2,0 %.

• Cílová úroková sazba: Fed zvýšil svou projekci cílové sazby pro letošní rok na 3,75 % z 3,50 % a projekci pro rok 2027 z 3,25 % na 3,50 %. Projekci pro rok 2028 ponechal beze změny na 3,25 %.

• Členové odstranili všechny předchozí projekce, které poukazovaly na snížení sazeb v letošním roce, zatímco 9 z 18 účastníků nyní očekává alespoň jedno zvýšení úrokových sazeb do konce roku 2026.

Kevin Warsh

Nový předseda Federálního rezervního systému Kevin Warsh na své první tiskové konferenci uvedl, že centrální banka je plně připravena využít všechny své měnové nástroje k zajištění cenové stability, a zdůraznil, že boj s inflací ještě neskončil a že americká ekonomika je i nadále dostatečně odolná, aby odolala současnému restriktivnímu postoji politiky.

Mezi klíčové komentáře od Warshe patřily:

• Inflace zůstává kvůli válce s Íránem výrazně nad 2% cílem.

• Očekávám, že navrhnu změny, včetně revizí Souhrnu ekonomických prognóz.

• Chystají se určité změny, které si mohou vyžádat tiskové konference.

• Cenotvorba na finančním trhu je nejdůležitějším zdrojem informací používaným centrálními bankéři.

Úrokové sazby v USA

• Po schůzi data CME FedWatch ukázala, že pravděpodobnost, že Federální rezervní systém ponechá v červenci sazby beze změny, klesla z 91 % na 72 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů vzrostla z 9 % na 28 %.

• Pravděpodobnost, že sazby zůstanou v prosinci nezměněny, klesla z 45 % na 15 %, zatímco pravděpodobnost zvýšení sazeb o 25 bazických bodů se zvýšila z 55 % na 85 %.

Výhled na zlato

Kelvin Wong, analytik trhu pro asijsko-pacifický region ve společnosti OANDA, uvedl, že oživení trhu odráží částečné pokrytí krátkých pozic ve zlatě po středečním prudkém poklesu, a dodal, že k poklesu cen ropy přispěly i pozitivní zprávy z Blízkého východu.

Wong dodal, že očekává, že růst ceny zlata zůstane omezený, jelikož účastníci trhu přehodnotili pravděpodobnost, že Federální rezervní systém zahájí nový cyklus zvyšování sazeb.

Zlatý trust SPDR

Objem akcií SPDR Gold Trust, největšího světového burzovně obchodovaného fondu krytého zlatem, se ve středu zvýšil o 0,86 metrické tuny, čímž se celkové zásoby zvýšily na 1 013,07 metrické tuny z 1 012,21 metrické tuny, což je nejnižší úroveň od 29. září 2025.

Britská libra ve čtvrtek v evropském obchodování vzrostla vůči koši hlavních i vedlejších měn a pokusila se zotavit z dvouměsíčního minima vůči americkému dolaru. Libru podpořil slabší dolar a nižší ceny ropy po elektronickém podpisu předběžné mírové dohody mezi Spojenými státy a Íránem.

Nedávné údaje o inflaci ve Spojeném království ukázaly zmírnění cenového tlaku na tvůrce politik, což posílilo očekávání, že Bank of England ponechá úrokové sazby na dnešním zasedání již počtvrté po sobě beze změny.

Cenová akce

• GBP/USD dnes: Libra vzrostla o přibližně 0,25 % na 1,3320 USD, oproti otevírací úrovni 1,3289 USD, poté, co dosáhla denního minima 1,3285 USD.

• Libra ve středu ztratila vůči dolaru 1,0 %, což je její největší denní pokles v tomto roce, a po zasedání Federálního rezervního systému o jestřábí měnové politice klesla na dvouměsíční minimum 1,3262 USD.

americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek klesl o 0,2 %, čímž se odklonil od tříměsíčního maxima 100,57 bodu, jelikož dolar oslabil vůči koši světových měn.

Spolu s aktivitou zaměřenou na realizaci zisků se dolar dostal pod tlak, jelikož se po podpisu předběžné mírové dohody mezi Spojenými státy a Íránem zvýšila chuť k riziku.

Globální ceny ropy

Ceny ropy ve čtvrtek klesly o více než 0,5 %, čímž si prodloužily ztráty již šestý den v řadě a nadále jsou na cestě k dosažení nových tříměsíčních minim. Pokles následoval po prognózách Mezinárodní energetické agentury, které poukazovaly na přebytek dodávek v příštím roce po dohodě mezi USA a Íránem.

Dohoda mezi USA a Íránem

• Prezidenti USA a Íránu oficiálně elektronicky podepsali předběžnou mírovou dohodu.

• Pákistánský premiér Šehbáz Šaríf prohlásil: „Je mi ctí dnes oznámit elektronický podpis historického Islámábádského memoranda o porozumění mezi Spojenými státy americkými a Íránskou islámskou republikou.“

• Šaríf potvrdil, že formální podpisový ceremoniál mezi Spojenými státy a Íránem se uskuteční v pátek ve Švýcarsku.

• Do švýcarského letoviska Bürgenstock začaly přijíždět diplomatické a bezpečnostní delegace USA a Íránu, aby před pátečním oficiálním podpisem doladily detaily historické dohody.

• Íránská státní tisková agentura IRNA zveřejnila fotografie, na kterých je zachycen prezident Pezeshkian, jak podepisuje memorandum o porozumění mezi Íránem a Spojenými státy.

• Írán oznámil, že historická dohoda oficiálně vstoupila v platnost.

Úrokové sazby ve Spojeném království

• Údaje o inflaci ve Spojeném království za květen zveřejněné včera ukázaly slábnoucí inflační tlak na tvůrce politik Bank of England.

• Peněžní trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost zvýšení sazeb Bank of England na dnešním zasedání na 0 %.

Bank of England

Bank of England by dnes měla ukončit své zasedání o měnové politice, přičemž trhy obecně očekávají, že tvůrci politik ponechají úrokové sazby beze změny na 3,75 %, což je nejnižší úroveň od prosince 2022, a to již čtvrté zasedání v řadě.

Rozhodnutí o úrokových sazbách, prohlášení o politice a rozpis hlasování by měly být zveřejněny v 11:00 GMT.

Guvernér Andrew Bailey uspořádá v 11:30 GMT tiskovou konferenci, na které bude diskutovat o výsledcích zasedání, výhledu inflace a budoucím vývoji úrokových sazeb ve Spojeném království.

Výhled pro libru

Na Economies.com očekáváme, že pokud se prohlášení Bank of England a komentáře Andrewa Baileyho ukážou jako mírnější, než trhy v současnosti očekávají, očekávání ohledně několika snížení sazeb ve Spojeném království v roce 2026 se zvýší, což by mohlo vyvinout další tlak na pokles britské libry.

Japonský jen ve čtvrtek v asijském obchodování mírně posílil vůči koši hlavních i vedlejších měn a pokouší se zotavit se z nejnižší úrovně za dva roky vůči americkému dolaru. Měna je na cestě k prvnímu dennímu zisku za pět seancí, a to díky výhodným nákupům a rostoucím spekulacím, že by japonské úřady mohly zasáhnout na podporu místní měny.

Americký dolar klesl z tříměsíčního maxima, zatímco ceny ropy prodloužily ztráty již šestý den po sobě poté, co Spojené státy a Írán elektronicky podepsaly předběžnou mírovou dohodu.

Cenová akce

• USD/JPY dnes: Dolar klesl vůči jenu o 0,1 % na 160,49 ¥ z otevírací úrovně 160,62 ¥ poté, co dosáhl intradenního maxima 160,75 ¥.

• Jen ve středu uzavřel obchodování o 0,15 % níže vůči dolaru, což je jeho čtvrtá denní ztráta v řadě a dosažení dvouletého minima 160,80 jenů, pod tlakem ježdějícího zasedání Federálního rezervního systému.

americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek klesl o 0,2 % a odtáhl se tak od tříměsíčního maxima 100,57 bodu, protože dolar oslabil vůči koši světových měn.

Kromě aktivity zaměřené na realizaci zisků čelí dolar tlaku kvůli rostoucí chuti k riziku po předběžné mírové dohodě mezi Spojenými státy a Íránem.

Globální ceny ropy

Ceny ropy ve čtvrtek klesly o více než 0,5 %, čímž prodloužily ztráty šestý den v řadě a pohybují se poblíž nových tříměsíčních minim poté, co Mezinárodní energetická agentura varovala před přebytkem dodávek v příštím roce v návaznosti na dohodu mezi USA a Íránem.

Dohoda mezi USA a Íránem

• Prezidenti USA a Íránu oficiálně elektronicky podepsali předběžnou mírovou dohodu.

• Pákistánský premiér Šehbáz Šaríf prohlásil: „Je mi ctí dnes oznámit elektronický podpis historického Islámábádského memoranda o porozumění mezi Spojenými státy americkými a Íránskou islámskou republikou.“

• Šaríf potvrdil, že formální podpisový ceremoniál mezi Spojenými státy a Íránem se uskuteční v pátek ve Švýcarsku.

• Do švýcarského letoviska Bürgenstock začaly přijíždět americké a íránské diplomatické a bezpečnostní delegace, aby před pátečním oficiálním podpisem doladily detaily historického návrhu dohody.

• Tisková agentura Islámské republiky (IRNA) zveřejnila fotografie, na kterých je zachycen íránský prezident Pezeshkian, jak podepisuje memorandum o porozumění mezi Íránem a Spojenými státy.

• Írán oznámil, že historická dohoda oficiálně vstoupila v platnost.

Intervenční zóna

Japonské úřady bedlivě sledují pohyby na měnovém trhu, zejména s tím, jak se jen blíží úrovni 161 jenů za dolar. Obchodování za klíčovou hranicí 160 jenů je stále více vnímáno jako zóna, která by mohla vést k obnovení intervencí.

Zdroje agentury Reuters naznačily, že Tokio koncem dubna a začátkem května několikrát intervenovalo, aby zastavilo pokles jenu. V té době směnný kurz dosáhl 160,72 jenů za dolar, což je nejnižší úroveň od července 2024.

Japonští představitelé opakovaně varovali před nadměrnou volatilitou měn a zdůraznili, že úřady jsou připraveny podniknout rozhodná opatření proti chaotickým pohybům na trhu.

Ministr financí Satsuki Katajama znovu potvrdil, že vláda je „připravena přijmout vhodná opatření“, pokud na měnových trzích dojde k nadměrným nebo spekulativním pohybům.

Japonské úrokové sazby

• Ekonomické průzkumy i nadále ukazují na zvýšení sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan v prosinci jako na nejpravděpodobnější scénář.

• Peněžní trhy v současnosti odhadují pravděpodobnost zvýšení sazeb o čtvrt procentního bodu na červencovém zasedání pod 25 %.

• Investoři očekávají další údaje o inflaci, zaměstnanosti a mzdách v Japonsku, aby mohli přehodnotit výhled budoucího vývoje úrokových sazeb.