Americký dolar ve čtvrtek již třetí den po sobě poroste, ačkoli smíšená ekonomická data z USA udržovala trhy opatrné před velmi očekávanou zprávou o počtu pracovních míst v mimozemědělském sektoru v USA, která má být zveřejněna v pátek.

Data zveřejněná ve čtvrtek ukázala, že americký trh práce se zřejmě ocitl ve fázi „žádné najímání, žádné propouštění“, jelikož počet volných pracovních míst v listopadu klesl více, než se očekávalo, zatímco nábor zaměstnanců se zpomalil. Zároveň se v prosinci nečekaně zlepšila aktivita v sektoru služeb v USA, což naznačuje, že ekonomika zakončila rok 2025 na relativně solidních základech.

Dolarový index, který měří kurz americké měny vůči koši šesti hlavních měn, vzrostl o 0,08 % na 98,807 a směřuje tak k třetímu dennímu zisku v řadě. K tomu dochází poté, co dolar vykázal nejhorší roční výkonnost od roku 2017, přičemž analytici očekávají pokračující tlak na pokles měny v letošním roce.

Jack Janasiewicz, hlavní portfoliový stratég společnosti Natixis, uvedl, že americká ekonomika se stále jeví v relativně dobré kondici a poznamenal, že velká část krátkých dolarových pozic již byla vybudována, což by mohlo v blízké budoucnosti omezit další pokles. Dodal, že měny rozvíjejících se trhů by mohly patřit mezi relativně profitující ve srovnání s eurem nebo japonským jenem.

Trhy v současné době počítají s nejméně dvěma sníženími úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému v tomto roce, přestože americká centrální banka v prosinci naznačila, že v roce 2026 by mohla provést pouze jedno snížení. Obecně se očekává, že Federální rezervní systém na svém zasedání koncem tohoto měsíce ponechá úrokové sazby beze změny.

Geopolitické obavy po americké intervenci ve Venezuele trhy do značné míry ignorovaly a investoři se zaměřovali především na ekonomická data. Přetrvávají však potenciální rizika, která by mohla dolar zatížit, pokud Nejvyšší soud USA rozhodne, že některá z nouzových cel zavedených administrativou prezidenta Donalda Trumpa jsou nezákonná, což by mohlo negativně ovlivnit americkou měnu.

Slabé údaje negativně ovlivňují euro

Na evropských trzích se euro dostalo pod tlak poté, co data o inflaci stlačila výnosy německých dluhopisů na nejnižší úroveň za poslední měsíc. Euro kleslo o 0,05 % na 1,1670 USD poté, co v předchozích dvou seancích kleslo o zhruba 0,45 %.

Analytici poznamenali, že diskuse na trhu se začala opatrně přesouvat k možnosti zvýšení úrokových sazeb Evropskou centrální bankou přibližně za rok. Návrat celkové inflace k cílovým úrovním a zmírnění jádrové inflace však ztěžuje odůvodnění zahájení cyklu zpřísňování měnové politiky v blízké budoucnosti.

Pohyby asijských měn

Japonský jen vzrostl o 0,05 % na 156,70 za dolar, protože obchodníci se zdrželi velkých pozic před zveřejněním klíčových ekonomických dat. Analytici uvedli, že jakékoli silné zisky jenu budou záviset na uvolnění napětí s Čínou a varovali, že další eskalace, jako je úplný zákaz vývozu vzácných zemin, by mohla japonské měně zasadit těžkou ránu.

Australský dolar mezitím klesl na 0,6704 USD, což je mírný pokles z 15měsíčního maxima dosaženého začátkem týdne, zatímco novozélandský dolar klesl o 0,13 % na 0,5763 USD.

Ceny zlata na evropském trhu ve čtvrtek klesly, čímž si prodloužily ztráty již druhou seanci po sobě a přiblížily se ke ztrátě obchodování nad 4 400 USD za unci, jelikož pokračující síla amerického dolaru negativně ovlivnila ceny na devizovém trhu.

Trhy očekávají zveřejnění měsíční zprávy o zaměstnanosti v USA, která by měla být zveřejněna v pátek a která by měla poskytnout silné signály o vývoji měnové politiky Federálního rezervního systému a výhledu úrokových sazeb v USA v průběhu celého letošního roku.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato kleslo o 0,9 % na 4 415,79 USD z úrovně 4 456,33 USD na začátku seance, poté co dosáhlo maxima 4 466,48 USD.

• Při středečním vypořádání drahý kov ztratil přibližně 0,9 %, což znamenalo jeho první ztrátu za čtyři seance, poté, co se dříve dotkl týdenního maxima 4 500,45 USD za unci.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o 0,15 %, čímž si udržel zisky již třetí seanci v řadě a přiblížil se čtyřtýdennímu maximu, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši hlavních i vedlejších měn.

Data zveřejněná ve středu ukázala neočekávané oživení aktivity v sektoru služeb v USA v prosinci, což naznačuje, že americká ekonomika zakončila rok 2025 na solidních základech, což by mohlo dát Federálnímu rezervnímu systému více času na posouzení jeho dalšího kroku směrem k dalšímu snižování úrokových sazeb.

Tato data snížila očekávání, že Federální rezervní systém na svém zasedání koncem tohoto měsíce sníží úrokové sazby.

Úrokové sazby v USA

• Guvernér Federálního rezervního systému Steven Miran, jehož funkční období končí koncem tohoto měsíce, v úterý prohlásil, že k udržení hospodářského růstu je nutné prudké snížení amerických úrokových sazeb.

• Prezident Federálního rezervního systému v Minneapolisu Neel Kashkari, člen s hlasovacím právem ve výboru pro stanovování sazeb v tomto roce, uvedl, že vidí riziko prudkého nárůstu míry nezaměstnanosti.

• Podle nástroje FedWatch společnosti CME ukazuje tržní oceňování 88% pravděpodobnost ponechání amerických úrokových sazeb na lednovém zasedání v roce 2026 beze změny, s 12% pravděpodobností snížení sazeb o 25 bazických bodů.

• Investoři v současné době počítají se dvěma sníženími úrokových sazeb v USA v příštím roce, zatímco prognózy Federálního rezervního systému ukazují na jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Aby investoři přehodnotili tato očekávání, bedlivě sledují páteční zprávu o zaměstnanosti v USA za prosinec, na kterou se Federální rezervní systém při určování směru měnové politiky do značné míry spoléhá.

Zlatý výhled

Bernard Sin, regionální manažer společnosti MKS PAMP, uvedl, že obchodníci vyvažují rostoucí geopolitické napětí – včetně intervence USA ve Venezuele a možnosti, že se Grónsko stane novým ohniskem konfliktu v rámci tzv. Trumpovy doktríny – s příchozími makroekonomickými signály z USA.

Dodal, že slabší data z trhu práce posílila očekávání dalšího snižování sazeb Federálního rezervního systému, což podporuje nevýnosné drahé kovy, jako je zlato, ale sentiment zůstává vyrovnaný, protože investoři si i nadále uvědomují zvýšenou volatilitu a riziko realizace zisků při vysokých cenových hladinách.

SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, se včera nezměnil a celkový objem zůstal stabilní na 1 067,13 metrických tunách.

Euro ve čtvrtek na evropském trhu mírně oslabilo vůči koši světových měn a prodloužilo tak své ztráty vůči americkému dolaru již třetí den v řadě, jelikož se pozornost stále soustředí na nákup americké měny jako jedné z nejatraktivnějších investičních příležitostí.

Oficiální data ukázala v prosinci zpomalení inflace v celé Evropě, což zdůrazňuje slábnoucí inflační tlaky na tvůrce politik Evropské centrální banky, což oživilo očekávání alespoň jednoho snížení evropských úrokových sazeb v tomto roce.

Přehled cen

• Kurz eura dnes: Euro vůči dolaru kleslo přibližně o 0,1 % na 1,1671 z otevírací úrovně 1,1677 a dosáhlo maxima na 1,1682.

• Euro zakončilo středeční seanci o zhruba 0,15 % méně vůči dolaru, což znamenalo jeho druhou denní ztrátu v řadě po zveřejnění hlavních evropských údajů o inflaci.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o 0,1 %, čímž si udržel své zisky již třetí seanci v řadě a přiblížil se čtyřtýdennímu maximu, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

Aktivita v sektoru služeb v USA se v prosinci nečekaně zotavila, což signalizuje, že americká ekonomika zakončila rok 2025 na pevných základech, což by mohlo dát Federálnímu rezervnímu systému více času na posouzení jeho dalšího kroku směrem k dalšímu snižování úrokových sazeb.

Evropská inflace

Oficiální data zveřejněná včera ukázala neočekávané zpomalení jádrové inflace v Evropě, což podtrhuje slábnoucí inflační tlaky na tvůrce politik Evropské centrální banky.

Celková inflace spotřebitelských cen v prosinci meziročně vzrostla o 2,0 %, což je v souladu s tržním očekáváním 2,0% růstu ve srovnání s 2,1% růstem v listopadu.

Jádrová inflace spotřebitelských cen se v prosinci meziročně zvýšila o 2,3 %, což je méně, než se očekávalo na trhu, jehož 2,4% růst byl oproti listopadu vyšší než 2,4 %.

Evropské úrokové sazby

• Po zveřejnění dat se ceny na peněžním trhu pro snížení úrokové sazby Evropské centrální banky o 25 bazických bodů v únoru zvýšily z 10 % na 25 %.

• Obchodníci upravili svá očekávání z ponechání evropských úrokových sazeb beze změny po celý tento rok na očekávání alespoň jednoho snížení sazeb o 25 bazických bodů.

Japonský jen ve čtvrtek na asijském trhu oslabil vůči koši hlavních i vedlejších měn a prodloužil tak své ztráty vůči americkému dolaru již třetí seanci v řadě, a to po zveřejnění šokujících údajů ze čtvrté největší ekonomiky světa, které ukázaly prudký pokles reálných mezd v listopadu.

Tato data přispěla ke zmírnění inflačních tlaků na tvůrce politiky japonské centrální banky, což dalo Japonské centrální bance více času na zachování opatrnosti a přehodnocení budoucího vývoje úrokových sazeb předtím, než podnikne jakékoli další kroky směrem k utahování měnové politiky.

Přehled cen

• Směnný kurz japonského jenu dnes: Dolar vůči jenu posílil o 0,15 % na 156,95 jenu z otevírací úrovně 156,74 jenu a dosáhl minima 156,65 jenu.

• Jen zakončil středeční seanci o 0,1 % méně vůči dolaru, což je jeho druhá denní ztráta v řadě, a to po zveřejnění silných údajů o aktivitě v sektoru služeb v USA.

Americký dolar

Index amerického dolaru ve čtvrtek vzrostl o 0,1 %, čímž si udržel zisky již třetí seanci v řadě a přiblížil se čtyřtýdennímu maximu, což odráží pokračující sílu americké měny vůči koši světových měn.

Aktivita v sektoru služeb v USA se v prosinci nečekaně zotavila, což signalizuje, že americká ekonomika zakončila rok 2025 na solidních základech, což by mohlo dát Federálnímu rezervnímu systému více času na posouzení jeho dalšího kroku směrem k dalšímu snižování úrokových sazeb.

Japonské mzdy

Japonské ministerstvo zdravotnictví, práce a sociálních věcí ve čtvrtek uvedlo, že celkové měsíční hotovostní příjmy a samostatný ukazatel mezd na plný úvazek v listopadu meziročně vzrostly o 0,5 %, což je nejpomalejší tempo od prosince 2021 a výrazně pod očekáváním trhu, které dosahovalo 2,3% růstu. Mzdy v říjnu vzrostly o 2,5 %, což je revidovaný pokles z původních 2,6 %.

Prudký pokles růstu mezd v Japonsku připravuje půdu pro další uvolnění cenových tlaků a zpomalení dynamiky inflace v nadcházejícím období. Trvalé uvolnění inflačních tlaků na politiky Bank of Japan výrazně snižuje pravděpodobnost dalšího zvýšení úrokových sazeb v Japonsku v letošním roce.

Japonské úrokové sazby

• Po zveřejnění dat klesla tržní cena pro zvýšení úrokových sazeb o 25 bazických bodů ze strany Bank of Japan na lednovém zasedání z 20 % na 5 %.

• Aby investoři mohli tato očekávání přehodnotit, čekají na další údaje o inflaci a nezaměstnanosti v Japonsku a sledují i komentáře představitelů Bank of Japan.