Americký dolar oslabil, zatímco futures kontrakty na americké akcie klesly a cena zlata v pondělí prudce vzrostla poté, co předseda Federálního rezervního systému Jerome Powell prohlásil, že mu administrativa prezidenta Donalda Trumpa pohrozila trestním stíháním v souvislosti s rekonstrukčními pracemi v sídle centrální banky.

Tento vývoj vyvolal bezprecedentní obavy o nezávislost Federálního rezervního systému na politickém vlivu, což dále zhoršilo nestabilní začátek roku 2026, kdy Spojené státy již zatkly venezuelského prezidenta Nicoláse Madura a eskalace rétoriky ohledně potenciální kontroly nad Grónskem.

Futures kontrakty na index S&P 500 klesly o více než 0,5 %, zatímco zlato – tradiční bezpečný přístav používaný k zajištění proti turbulencím a inflaci – vystoupalo na nové rekordní maximum, jelikož trhy počítaly s mírně vyšší pravděpodobností snížení úrokových sazeb v USA v blízké budoucnosti.

Evropské trhy otevřely zhruba o 0,2 % níže než rekordní úrovně. Švýcarský frank, další tradiční bezpečný přístav, vzrostl vůči dolaru o 0,6 % na 0,796, zatímco euro posílilo o 0,4 % na 1,168 USD.

Lee Hardman, analytik trhu ve společnosti MUFG, uvedl, že „tento nejnovější vývoj představuje významnou eskalaci konfliktu mezi prezidentem Trumpem a předsedou Fedu Powellem“ a dodal, že „opakované útoky na nezávislost Federálního rezervního systému i nadále představují riziko poklesu dolaru“.

Futures kontrakty na federální fondy přidaly zhruba tři bazické body dodatečného snížení sazeb plánovaného pro tento rok. Tento krok je sice mírný, ale signalizuje riziko, že by centrální banka mohla být tlačena k uvolněnějšímu postoji k měnovým politikám.

Cena zlata vzrostla na nový rekord nad 4 600 dolarů za unci, a to i díky rostoucímu geopolitickému napětí kolem Íránu, zatímco ceny ropy reagovaly jen málo.

Trump v neděli prohlásil, že zvažuje řadu rázných reakcí, včetně vojenských, na násilné potlačení protestů v Íránu, které představují jednu z největších výzev pro klerikální establishment země od islámské revoluce v roce 1979.

Íránský ministr zahraničí Abbás Aragččí v pondělí v komentáři přeloženém do angličtiny uvedl, že situace je „plně pod kontrolou“.

Futures kontrakty na ropu Brent v ranním londýnském obchodování klesly o 9 centů a uzavřely se těsně nad 63 dolary za barel, zatímco americká ropa West Texas Intermediate klesla o 10 centů na 59,02 dolaru za barel.

Oba indexy minulý týden vzrostly o více než 3 %, což představuje nejsilnější týdenní zisky od října, kdy íránské vládnoucí orgány zintenzivnily represe proti protestujícím.

Navzdory nedávnému nárůstu rizikové prémie na ropných trzích investoři stále bagatelizují hrozbu širších narušení, i když by širší konflikt mohl ovlivnit Hormuzský průliv, tvrdí Saul Kavonic, vedoucí energetického výzkumu ve společnosti MST Marquee.

„Trh říká: ukažte mi skutečné narušení dodávek, než budete reagovat smysluplným způsobem,“ řekl Kavonic.

Druhý celý týden roku by se měl věnovat zveřejnění dat o inflaci v USA, čínských obchodních výsledků a zahájení sezóny zveřejňování výsledků amerických firem, v jejímž čele by měly být JPMorgan Chase a Bank of New York Mellon v úterý. Obchodníci však tyto události prozatím zřejmě považují za druhořadé.

Powell reagoval na hrozbu trestního stíhání ze strany Trumpovy administrativy tím, že tento krok označil za „záminku“ zaměřenou na vyvíjení tlaku na centrální banku ke snížení úrokových sazeb.

Powell, jehož funkční období končí v květnu, ve svém prohlášení uvedl, že „na tento bezprecedentní čin je třeba pohlížet v širším kontextu přetrvávajících hrozeb a trvalého tlaku ze strany administrativy“.

Ekonomové uvedli, že tento vývoj naznačuje dramatickou eskalaci konfliktu mezi Powellem a Trumpem, který sahá až do Powellových prvních let ve funkci předsedy Fedu, počínaje rokem 2018.

Andrew Lilley, hlavní stratég pro úrokové sazby v investiční bance Barinque v Sydney, řekl: „Trump tahá za zbývající nitky nezávislosti centrální banky.“

Dodal: „Investoři to sice neuvítají, ale ve skutečnosti to ukazuje, že Trumpovi zbývá jen málo nástrojů k vyvíjení tlaku. Úrokové sazby zůstanou na úrovni, kterou si přeje většina členů Federálního výboru pro operace na volném trhu.“

Největší ztrátu zaznamenal dolar, který klesl i vůči měnám, které obvykle oslabují v obdobích rizika, jako je australský a novozélandský dolar. Index dolaru v evropském obchodování klesl o 0,4 % a je na cestě k největšímu dennímu poklesu od poloviny prosince.

Dolar zakončil rok 2025 na slabé noze, když vůči hlavním měnám klesl o více než 9 %, což odráží užší úrokové diferenciály po snížení sazeb Federálním rezervním systémem a zároveň rostoucí obavy ohledně fiskálního deficitu USA a politické nejistoty.

Ray Attrill, vedoucí oddělení měnové strategie v National Australia Bank, řekl: „Tato otevřená válka mezi Federálním rezervním systémem a americkou administrativou rozhodně nevykresluje pozitivní obraz pro americký dolar.“

Ceny stříbra na evropském trhu v pondělí prudce vzrostly na nové historické maximum a prodloužily tak zisky již druhou seanci po sobě. K tomu přispěl i současný pokles amerického dolaru, který je pod silným tlakem uprostřed rostoucích obav o nezávislost Federálního rezervního systému, zejména poté, co americké ministerstvo spravedlnosti zahájilo trestní vyšetřování předsedy Jeromea Powella.

Toto rekordní oživení bylo také poháněno silnou poptávkou po tomto kovu jako bezpečném útočišti, jelikož se globální geopolitická rizika zintenzivňují, zejména po hrozbách USA možnými vojenskými údery proti Íránu.

Přehled cen

• Ceny stříbra dnes: Stříbro vyskočilo o 5,9 % na 84,61 USD za unci, což je historické maximum, z otevírací úrovně 79,91 USD, která zároveň znamenala seanční minimum.

• V pátek stříbro při vypořádání získalo 3,8 %, což je jeho první denní růst za poslední tři seance, podpořený obnovenými nákupy ze strany drobných investorů.

• Bílý kov minulý týden zaznamenal týdenní zisky 9,75 %, což znamenalo jeho první týdenní růst v roce 2026, a to díky silné poptávce po drahých kovech uprostřed rostoucích globálních geopolitických rizik.

Americký dolar

Index amerického dolaru v pondělí klesl o 0,45 %, čímž se odpoutal od čtyřtýdenního maxima a směřuje k první ztrátě za pět seancí, což odráží všeobecnou slabost americké měny vůči koši světových měn.

Jak je dobře známo, slabší americký dolar činí komodity a kovy s cenami v dolarech atraktivnějšími pro kupující, kteří drží jiné měny.

Kromě realizace zisků odráží pokles dolaru obnovené obavy o stabilitu Federálního rezervního systému, největší centrální banky světa, poté, co američtí prokurátoři zahájili oficiální trestní vyšetřování předsedy Jeromea Powella.

Zahájení trestního vyšetřování předsedy Federálního rezervního systému americkým ministerstvem spravedlnosti je vnímáno jako bezprecedentní krok v historii USA, který vážně podkopává důvěru v nezávislost americké měnové politiky.

Analytici varují, že vyšetřování, které se údajně týká Powellovy dřívější výpovědi, ohrožuje stabilitu globálního finančního systému a v nadcházejícím období hrozí zvýšením volatility na finančních trzích.

Powell prolomil mlčení potvrzením, že je předmětem trestního vyšetřování, a ostře formuloval sdělení jak úřadům, tak trhům, v němž zdůraznil, že nepodlehne tomu, co označil za pokusy o zastrašování ze strany administrativy prezidenta Donalda Trumpa.

Ray Attrill, vedoucí oddělení devizové strategie v National Australia Bank v Sydney, uvedl, že Powell se zřejmě unavil kritikou z dálky a evidentně přechází do ofenzivy. Attrill dodal, že tato otevřená konfrontace mezi Federálním rezervním systémem a americkou administrativou, pokud se Powellovy poznámky berou vážně, rozhodně nepodporuje americký dolar.

Globální geopolitické napětí

Írán pohrozil, že se zaměří na americké vojenské základny na Blízkém východě, pokud prezident Trump splní své obnovené hrozby útokem na zemi na podporu protestujících. Organizace pro lidská práva v neděli oznámila, že nepokoje v Íránu si vyžádaly více než 500 obětí.

K tomuto vývoji dochází v době, kdy Trump po sesazení venezuelského prezidenta Nicoláse Madura a diskusích o možné anexi Grónska koupí nebo silou projevuje americkou moc na celém světě.

Ceny zlata v pondělí na evropském obchodování vzrostly, čímž si prodloužily růst již třetí den po sobě a zahájily novou fázi rekordního tempa poté, co poprvé v historii překonaly hranici 4 600 dolarů za unci.

Růst byl podpořen současným poklesem amerického dolaru, který se dostal pod silný tlak uprostřed rostoucích obav o nezávislost Federálního rezervního systému, zejména poté, co americké ministerstvo spravedlnosti zahájilo trestní vyšetřování předsedy Jeromea Powella.

Historický nárůst byl také poháněn poptávkou po tomto kovu jako bezpečném útočišti uprostřed rostoucích globálních geopolitických rizik, zejména po hrozbách USA provedením vojenských úderů proti Íránu.

Přehled cen

• Ceny zlata dnes: Zlato vyskočilo o více než 2,0 % na 4 601,26 USD za unci, což představuje historické maximum, z otevírací úrovně 4 509,14 USD. Minimum za den bylo rovněž zaznamenáno na 4 509,14 USD.

• V pátek při vypořádání drahý kov posílil o 0,75 %, což je druhý denní růst v řadě uprostřed stupňujícího se globálního geopolitického napětí.

• Ceny zlata minulý týden vzrostly o 4,1 %, což představuje první týdenní zisk v roce 2026, a to díky silné poptávce po bezpečných investičních zónách.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl přibližně o 0,3 %, čímž se stáhl ze čtyřtýdenního maxima a směřuje k první ztrátě za pět seancí, což odráží široký pokles americké měny vůči koši světových srovnatelných měn.

Jak je dobře známo, slabší americký dolar činí zlaté slitky denominované v dolarech atraktivnějšími pro držitele jiných měn.

Kromě realizace zisků se dolar dostal pod obnovený tlak kvůli rostoucím obavám o stabilitu Federálního rezervního systému poté, co američtí prokurátoři formálně zahájili trestní vyšetřování předsedy Jeromea Powella.

Rozhodnutí amerického ministerstva spravedlnosti zahájit trestní vyšetřování úřadujícího předsedy Federálního rezervního systému je v historii USA bezprecedentní a vážně podkopalo důvěru v nezávislost americké měnové politiky.

Analytici tvrdí, že vyšetřování, které se údajně zaměřuje na Powellovy dřívější výpovědi, ohrožuje stabilitu globálního finančního systému a v nadcházejícím období hrozí urychlením volatility trhů.

Jerome Powell prolomil mlčení, potvrdil, že je předmětem trestního vyšetřování, a vydal důrazný vzkaz jak úřadům, tak trhům, v němž zdůraznil, že se nepoddá tomu, co označil za pokusy o zastrašování ze strany administrativy prezidenta Donalda Trumpa.

Ray Attrill, vedoucí oddělení devizové strategie v National Australia Bank v Sydney, uvedl, že Powell je zřejmě unavený kritikou z dálky a evidentně přechází do ofenzivy. Attrill dodal, že tato otevřená konfrontace mezi Federálním rezervním systémem a americkou administrativou, pokud se Powellovy poznámky berou doslova, rozhodně nepodporuje americký dolar.

Globální geopolitické napětí

Írán pohrozil útoky na americké vojenské základny na Blízkém východě, pokud prezident Donald Trump splní své obnovené hrozby útokem na zemi na podporu protestujících. Organizace pro lidská práva v neděli oznámila, že nepokoje v Íránu si vyžádaly více než 500 obětí.

K tomuto vývoji dochází v době, kdy Trump po odstranění venezuelského prezidenta Nicoláse Madura a diskusích o získání Grónska koupí nebo silou promítá americkou moc do celého světa.

Zlatý výhled

Kelvin Wong, analytik trhu pro asijsko-pacifický region ve společnosti OANDA, uvedl, že geopolitické riziko je v zásadě dominantním faktorem ovlivňujícím ceny kovů a je hlavním motorem silného růstového trendu, který dnes pozorujeme u zlata a stříbra.

Fond SPDR

Objem zlata v SPDR Gold Trust, největším světovém burzovně obchodovaném fondu krytém zlatem, v pátek klesl o 2,57 metrické tuny, čímž se celkové zásoby snížily na 1 064,56 metrické tuny, což je nejnižší úroveň od 22. prosince.

Euro v pondělí v evropském obchodování vzrostlo vůči koši světových měn, čímž zahájilo zotavení z čtyřtýdenního minima vůči americkému dolaru a směřuje k prvnímu zisku za pět dní. Tento pohyb byl podpořen výhodnými nákupy z nižších úrovní a rostoucím tlakem na pokles americké měny uprostřed stupňujících se obav o nezávislost Federálního rezervního systému, zejména poté, co americké ministerstvo spravedlnosti zahájilo trestní vyšetřování předsedy Jeromea Powella.

S uvolněním inflačních tlaků na tvůrce politik v Evropské centrální bance se posílila očekávání alespoň jednoho snížení úrokových sazeb v Evropě v tomto roce. Investoři čekají na další klíčová ekonomická data z eurozóny, aby tato očekávání přehodnotili.

Přehled cen

• Euro dnes: Euro vůči dolaru vzrostlo o 0,3 % na 1,1671 z otevírací úrovně 1,1634 poté, co dosáhlo dnešního minima na 1,1622.

• Euro v pátek uzavřelo vůči dolaru o 0,2 % níže, což představuje čtvrtou denní ztrátu v řadě, poté, co dosáhlo čtyřtýdenního minima 1,1618 po zveřejnění silnějších než očekávaných dat z amerického trhu práce.

• Euro minulý týden ztratilo vůči dolaru 0,75 %, což je druhý týdenní pokles v řadě, a to uprostřed rostoucích sázek na snížení úrokových sazeb v Evropě v letošním roce.

Americký dolar

Dolarový index v pondělí klesl přibližně o 0,3 %, čímž se stáhl ze čtyřtýdenního maxima a směřuje k první ztrátě za pět seancí, což odráží široký pokles americké měny vůči koši světových srovnatelných měn.

Kromě realizace zisků dolar oslabil uprostřed obnovených obav o stabilitu Federálního rezervního systému poté, co američtí prokurátoři formálně zahájili trestní vyšetřování předsedy Jeromea Powella.

Rozhodnutí amerického ministerstva spravedlnosti zahájit trestní vyšetřování úřadujícího předsedy Federálního rezervního systému je v historii USA bezprecedentní a otřáslo důvěrou v nezávislost americké měnové politiky.

Analytici tvrdí, že vyšetřování, údajně související s Powellovou minulou výpovědí, ohrožuje stabilitu globálního finančního systému a v nadcházejícím období hrozí zvýšením volatility trhů.

Jerome Powell prolomil mlčení, potvrdil, že je předmětem trestního vyšetřování, a vydal důrazný vzkaz úřadům i trhům, v němž zdůraznil, že se nepoddá tomu, co označil za pokusy o zastrašování ze strany Trumpovy administrativy.

Ray Attrill, vedoucí oddělení devizové strategie v National Australia Bank v Sydney, uvedl, že Powell je zřejmě unavený kritikou z dálky a evidentně přechází do ofenzivy. Attrill dodal, že tato otevřená konfrontace mezi Federálním rezervním systémem a americkou administrativou, pokud se Powellovy poznámky berou doslova, rozhodně nepodporuje americký dolar.

Evropské úrokové sazby

• Data zveřejněná minulý týden ukázala zpomalení celkové inflace v prosinci v celé Evropě, což naznačuje zmírnění inflačních tlaků v Evropské centrální bance.

• Po zveřejnění těchto údajů se ceny na peněžním trhu pro snížení sazby o 25 bazických bodů ze strany ECB v únoru zvýšily z 10 % na 25 %.

• Obchodníci upravili očekávání z nezměněných sazeb po celý rok na alespoň jedno snížení o 25 bazických bodů.

• Pro další přehodnocení těchto očekávání investoři čekají na další údaje o inflaci, nezaměstnanosti a mzdách v eurozóně.